ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТФЕЛЬ: ТИПЫ, ПРИНЦИПЫ, ЭТАПЫ И МЕТОДЫ ФОРМИРОВАНИЯ. КЛАССИФИКАЦИЯ В ЗАВИСИМОСТИ ОТ ИСТОЧНИКА ДОХОДА И МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ.

При формировании инвестиционного портфеля следует учитывать: сохранность капитала (безопасность вложений, неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала); необходимый уровень текущего дохода (стабильность получения дохода); прирост капитала; налоговые аспекты; рискованность вложений.

Ни одна из инвестиционных ценностей не обладает всеми перечисленными выше свойствами. Если ценная бумага надежна, то доходность будет низкой, т. к. те, кто предпочитают надежность, будут предлагать высокую цену и собьют доходность. Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания м/у риском и доходом для инвестора. Т.е. соответствующий набор инвестиционных инструментов призван снизить риск вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума. Основное при ведении портфеля-определение пропорции между цен-и бум-и с различными свойствами. Так, принципы консервативности, диверсификации и достаточной ликвидности-основы построения классического консервативного (малорискового) портфеля. Пр. консервативности. Соотношение между высоконадежными и рискованными долями поддерживается таким, чтобы возможные потери от рискованной доли с подавляющей вероятностью покрывались доходами от надежных активов. Инвестиционный риск состоит не в потере части основной суммы, а только в получении недостаточно высокого дохода. Пр. диверсификации. Идея принципа - не вкладывайте все деньги в одни бумаги, каким бы выгодным это вложением ни казалось. Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим бумагам. Минимизация риска дожигается за счет включения в портфель ценных бумаг широкого круга отраслей, не связанных между собой. Оптимальная величина — от 8 до 20 различных видов ценных бумаг.

Пр. достаточной ликвидности-необходимо поддерживать долю быстрореализуемых активов в портфеле не ниже уровня, достаточного для проведения неожиданно подворачивающихся высокодоходных сделок и удовлетворения временных потребностей в денежных средствах, т.е. выгоднее держать определенную часть средств в более ликвидных (пусть даже менее доходных) цен бум-х, зато иметь возможность быстро реагировать на изменения конъюнктуры рынка и отдельные выгодные предложения.

Тип портфеля-это его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска. Важным признаком при классификации типа портфеля является то, каким способом и за счет какого источника данный доход получен: за счет роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат-дивидендов, процентов. Выделяют 2 основных типа портфеля: 1) портфель, ориентированный на преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов (портфель дохода). Портфель дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода - процентных и дивидендных выплат, он составляется в основном из акций дохода, характеризующихся умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и др. цен бумаг, инвестиционным свойством которых является высокие текущие выплаты. 2) портфель, направленный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей (портфель роста). Портфель роста формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет.

При покупке акций и облигаций акционерного общества инвестору следует исходить из принципа финансового левериджа эмитента. Финансовыйый леверидж представляет собой соотношение м/у облигациями и привилегированными акциями, с одной стороны, и обыкновенными акциями-с другой: леверидж=(Облигации + Привилегированные акции)/Обыкновенные акции

Финансовыый леверидж является показателем финансовой устойчивости акционерного общества, что отражается и на доходности портфельных инвестиций. Высок уровень левериджа -явление опасное, т. к. ведет к финансовой неустойчивости.