![]() КАТЕГОРИИ:
АстрономияБиологияГеографияДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
|
ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ В ПРОЦЕССЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТИРОВАНИЯП2.1.1. Финансовый анализ предполагаемого объекта инвестиций является неотъемлемой частью инвестиционного процесса на всех его стадиях. Инвестор не будет иметь дело с юридическим или физическим лицом, финансовое положение которого ему не известно. В странах с развитой рыночной инфраструктурой публикации финансовых отчетов является общепринятым условием нормальных деловых связей, существуют различные регулярные справочники, по которым можно получить представление о финансовом положении фирмы*.
* В отечественной практике качество работы по финансовому анализу определяется квалификацией эксперта, достоверностью информации и используемой методикой аудита. П2.1.2. Методы диагностики финансового состояния предприятия могут рассматриваться в двух аспектах: методы, связанные с определением обобщающих показателей, относящихся к обследуемому предприятию; методы, дающие возможность оценить финансовое положение на основе вычисляемых интегральных критериев, позволяющих определить место, которое данное предприятие занимает в ряду других. Ниже на схеме показана последовательность процедур диагностики финансового состояния предприятия, обычно осуществляемой для выбора реципиента на стадии предпроектного обоснования. Отбор предприятия - реципиента с учетом финансового состояния
П2.1.3. При проведении анализа финансового состояния устанавливается: дееспособность предприятия в отношении ссуд (по прошлому опыту, а также вероятность возврата инвестиционных кредитов), т.е. репутация заемщика; способность получать доход; формы и размеры активов, а также отношение к ним; состояние экономической конъюнктуры. П2.1.4. Обобщающие показатели оценки финансового состояния характеризуют: ликвидность; привлечение заемных средств; оборачиваемость капитала; прибыльность. П2.1.5. Конкретный набор локальных показателей может варьироваться в зависимости от специфики отрасли, целей проекта и прочих факторов. Однако можно выделить следующие наиболее важные показатели: Ликвидность оборотных активов К1 (коэффициент абсолютной наличность + эквиваленты наличности\r\n ликвидности) = ------------------------------------\r\n краткосрочные обязательства\r\n \r\n К2 (промежуточный краткосрочные активы - запасы\r\n коэффициент ликвидности) = --------------------------------\r\n краткосрочные обязательства\r\n \r\n краткосрочные активы\r\n К3 (коэффициент покрытия) = ----------------------------------\r\n краткосрочные обязательства Привлечение заемных средств К4 (коэффициент соотношения все краткосрочные + долгосрочные\r\n заемных и собственных заемные средства заемные средства\r\n средств) = ------------------------------------\r\n собственные средства\r\n \r\n К5 (коэффициент долгосрочные займы\r\n долгосрочного привлечения = ---------------------------\r\n заемных средств) собственные + долгосрочные\r\n средства займы\r\n Оборачиваемость (коэффициент деловой активности) К6 (коэффициент общей объем реализации (продаж)\r\n оборачиваемости капитала) = -------------------------------\r\n среднегодовая стоимость активов\r\n \r\n К7 (коэффициент себестоимость реализованной продукции\r\n оборачиваемости = -------------------------------------\r\n товарно-материальных среднегодовая стоимость\r\n запасов) товарно-материальных запасов\r\n \r\n К8 (коэффициент объем реализации в кредит\r\n оборачиваемости = --------------------------------------\r\n счетов к получению) среднегодовая стоимость счетов к\r\n получению (без сомнительных долгов)\r\n \r\n 365\r\n К9 = ---- (в днях)\r\n К8\r\n \r\n К10 (коэффициент себестоимость реализованной продукции +/-\r\n оборачиваемости изменение величины запасов\r\n счетов к платежу) = -----------------------------------------\r\n среднегодовая стоимость счетов к платежу\r\n \r\n 365\r\n К11 = ---- (в днях)\r\n К10\r\n \r\n К12 (коэффициент объем реализации\r\n оборачиваемости = -------------------------------------\r\n собственного капитала) среднегодовая стоимость собственного\r\n капитала\r\n Прибыльность К13 (рентабельность валовая прибыль от реализации\r\n продукции по = --------------------------------------\r\n валовой прибыли) себестоимость реализованной продукции\r\n \r\n К14 (рентабельность чистая прибыль\r\n продукции по = --------------------------------------\r\n чистой прибыли) себестоимость реализованной продукции\r\n \r\n К15 (рентабельность валовая прибыль\r\n капитала по валовой = ---------------------------\r\n прибыли) среднегодовой итог баланса\r\n \r\n К16 (рентабельность чистая прибыль\r\n капитала по чистой = ----------------------------\r\n прибыли) среднегодовой итог баланса\r\n \r\n К17 (рентабельность чистая прибыль\r\n собственного капитала) = -----------------------------------\r\n среднегодовой собственный капитал\r\n Рассмотренные финансовые коэффициенты применимы как к действующим, так и к вновь вводимым объектам. Общая оценка финансового состояния, использующая приведенные показатели, должна на заключительном этапе производиться экспертом, имеющим достаточную квалификацию в области финансового анализа. При этом необходимо проследить основные тенденции изменения показателей во времени. Твердые критерии допустимых уровней значений отдельных показателей при современном состоянии российской экономики не могут быть приведены. В процессе анализа можно рекомендовать воспользоваться в качестве сравнительного эталона системой показателей предприятия, близкого по профилю выпускаемой продукции с устойчивым финансовым положением. П2.1.6. Финансовое состояние предприятия является следствием всех аспектов его деятельности. Анализ финансового состояния может производиться с различной степенью подробности. В П2.1.5. представлены наиболее агрегированные (конечные) показатели (которые зависят от показателей более низкого уровня). Для определения причин отклонения их величин от желаемых, следует произвести декомпозицию условий (экономических и/или производственных), определяющих значения конечных показателей. Иначе говоря, конечные показатели могут быть развернуты до любого уровня (в иерархии экономических и производственных показателей).
|