Анализ финансовой отчетности ОАО «НН Групп», определение финансовых возможностей и кредитоспособности.

Для того, чтобы проанализировать каким образом обстоят дела компании не только в настоящее время, но и проследить динамику изменения основных показателей деятельности предприятия необходимо изучить представленную отчетность, а так же рассчитать ряд абсолютных и относительных показателей, которые будут свидетельствовать об эффективности деятельности компании, ее устойчивости и деловой активности. Так же не маловажно соотнесение полученных расчетных значений со среднеотраслевыми показателями.

К тому же, наиболее важным является оценка бизнеса и определение возможной суммы собственных, средств, которую можно направить в инвестиции.

Для начала проанализируем структуру и динамику агрегированного баланса на 31 декабря 2012 г. (см. Таблица 1).

Таблица 1 - Агрегированный баланс на 31 декабря 2011 года

Аналитика содержания Таблицы 1 представлены ниже.

В результате проведенного анализа данных агрегированного баланса за отчетный год наблюдается снижение валюты баланса на 498629 тыс. руб. Это свидетельствует о сокращении оборота организации.

Стоимость иммобилизованных активов уменьшилась на 500427 тыс. руб. и составила 998414 тыс. руб. За отчетный период стоимость мобильных активов увеличилась на 1798 тыс. руб. и составила 2522 тыс. руб.

Запасы на начало года также увеличились на 153 тыс.руб. Дебиторская задолженность увеличилась на 1736 тыс. руб. и составила 2320 тыс. руб. Денежные средства за отчетный период снизились на 91 тыс. руб. и составили 24 тыс. руб. За отчетный год краткосрочные финансовые вложения и прочие активы отсутствуют.

По данным таблицы можно сказать, что большая часть пассива составляет собственный капитал. Его стоимость на конец года равна 1000736 тыс. руб., что на 243 тыс. руб. больше чем на начало.

За анализируемый период предприятие не имело долгосрочных и краткосрочных обязательств.

В составе кредиторской задолженности наибольшую долю составляет статья прочие кредиторы. На конец периода задолженность перед поставщиками и подрядчиками и прочими кредиторами составила 0 тыс. руб., это означает, что предприятие полностью расплатилось с данными долгами.

Однако, по статьям задолженность перед персоналом организации и задолженность по налогам и сборам наблюдается увеличение долга на 79 тыс .руб. и 57 тыс. руб. соответственно.

Структура капитала (собственного и заемного) представлена на диаграммах 1 и 2.

Далее проанализируем Отчет о прибылях и убытках ОАО «НН Групп» в 2011 году.

Таблица 2 - Отчет о прибылях и убытках за 2011 год

В результате проведенного анализа данных отчета о прибылях и убытках за отчетный период наблюдается увеличение чистой прибыли на 173,6 тыс. руб.

Снижение выручки на 271 тыс. руб. и снижение себестоимости на 479 тыс. руб. не сыграло значительной роли на прибыль от продаж, так как она увеличилась на 208 тыс.руб. и составила 322 тыс. руб.

За отчетный период произошло существенное увеличение прочих доходов и расходов в 3,6 раза. Разница между прочими расходами и доходами равна 18 тыс. руб.

Отмечен весьма заметный и прогрессивный скачок размера чистой прибыли, к концу отчетного периода она увеличилась практически в 2,5 раза и составила к концу периода 243 тыс. руб. Но на ряду с этим отметим, что подобный размер чистой прибыли для предприятия оптовой торговли является весьма небольшим значением, не свидетельствующем об успехе ритейлера. Увеличение конечного показателя – чистой прибыли (как и показателя прибыль от продаж) произошло под влиянием снижения себестоимости (покупной стоимости) реализуемых товаров.

Далее произведем расчет и анализ полученных значений коэффициентов ликвидности.

Таблица 3 - Расчет коэффициентов ликвидности

Показатель	Формула	Комментарии	2011 год	Отклонение
На начало года	На конец года
К т.л.		Нормативное значение от 1 до 2. Превышение Ктл>2 означает нерациональное использование средств.	0,0015	12,61	12,61
К б.л.		Нормативное значение 0,7-0,8	0,0014	11,72	11,72
К а.л.		Нормативное значение 0,1-0,2	0,00023	0,12	0,12
К м.с.		Нормативное значение 0,5-0,7	0,00005	0,890	0,89

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу с обязательствами по пассиву.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность краткосрочной задолженности эмитента оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения его срочных обязательств. Нормативный уровень коэффициента должен быть не ниже 2. Значение показателя коэффициента текущей ликвидности эмитента на конец отчетного периода 12,61, что говорит о покрытии текущих долгов эмитента.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить немедленно за счет своих денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2 (в нашем случае расчетное значение ниже нормативного).

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств в отчетном периоде находится в пределах рекомендуемого значения. На конец анализируемого периода он составляет 0,890, что на 0,89 пункта больше , чем на начало.

Далее проанализируем деловую активность ОАО «НН Групп».

Таблица 4 - Расчет коэффициентов финансовой устойчивости

Показатель	Формула	Комментарий	На начало года	На конец года	Отклонение
К авт		Минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5.	0,67	1,00	0,33
Узк		Кавт + Кзав = 1;	0,33	0,00	-0,33
Кстр зк		Значение коэф-та ≤ 0,7. Превышение указанной границы означает потерю финансовой устойчивости т.к. Кِавт>0,6	0,5	0,00	-0,5
Косс	СОС = СК – ВА	Нижняя граница 0,1. Чем выше показатель (около 0,5), тем лучше финансовое состояние, тем больше возможностей в проведении независимой финансовой политики.	-688,33	0,92	689,25
К маневр		0,2-0,5	-0,50	0,002	0,50
Козс		При абсолютной устойчивости организации значение данного коэффициента больше 1.	-19933,92	13,04	19946,96
Кзиф	Коб.зиф= (СОС + КР + КЗп) / Запасы	КР – кредиты банка КЗп – непросроченная кредиторская задолженность поставщикам	-19933,60	13,04	19946,64

Коэффициент автономии характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме авансированных средств. Чем выше значение коэффициента, тем финансово более устойчиво и независимо от внешних кредиторов предприятие. На конец года по сравнению со значением на начало коэффициент автономии возрос, однако он выше минимально рекомендуемого значения и составляет 1,00.Это говорит о том, что данное предприятие устойчиво, стабильно и не зависит от внешних кредиторов.

Степень платежеспособности показывает, за какое количество месяцев эмитент может погасить свою задолженность за счет выручки.

Коэффициент платежеспособности непосредственно связан с коэффициентом автономии. У данной организации на начало года 67% активов создано за счет собственного капитала, то 33% - за счет заемных источников. На конец периода количество всех активов создано за счет собственных средств.

Коэффициент задолженности, показывает, сколько копеек заемного капитала организация привлекла на каждый рубль собственного капитала.

На начало периода на каждый рубль собственного капитала организация привлекла 0,02 копейки заемного капитала, а на конец периода - 0,01 копейки.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств снизился на 0,5 и составил 0, что соответствует рекомендуемому значению. На данном предприятии собственный капитал превышает заемный.

На начало года оборотные активы полностью покрыты за счет заемных средств. На конец отчетного периода Косс вошел в норму и составил 0,92, это означает, что 92 % оборотных активов предприятие купило за счет собственных средств.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные активы, в наиболее маневренную часть активов. Считают, что оптимальная величина этого показателя может приближаться к 0,5.

Коэффициент маневрирования собственными оборотными средствами за анализируемый период вырос, это означает, что доля собственных оборотных средств предприятия в общей величине источников собственных средств составила 0,50.

Таким образом, на конец отчетного года предприятие находится в абсолютной финансовой устойчивости.

Следующим этапом, проанализируем деловую активность исследуемого предприятия:

Таблица 5 - Расчет коэффициентов деловой активности

Показатель	Формула	2011 год	Отклонение
За предыдущий период	За отчетный период
К оа		0,0007	0,0008	0,00010
Длит об		489571,76	430249,24	-59322,51
К об оа		1,54	0,34	-1,21
Длит об		236,37	1086,81	850,44
К об ск		0,0011	0,0008	-0,0003
Длит об		326636,80	431249,87	104613,07
К об з		44,72	4,76	-39,96
Длит об		8,16	76,71	68,54
К об дз		1,91	0,37	-1,55
Длит об		190,66	999,76	809,10
К об дс		9,72	35,29	25,57
Длит об		37,54	10,34	-27,20
К об кз		0,0022	4,24	4,23
Длит об		162934,96	86,19	-162848,77

Проанализировав расчетные данные можно сделать вывод, что за рассматриваемый период коэффициенты оборачиваемости в большинстве имеют отрицательную динамику.

Коэффициент оборачиваемости мобильных активов за отчетный период снизился на 1,21 и составил 0,34.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала за отчетный период снизился на 0,0003 и составил 0,76.

Коэффициент оборачиваемости запасов сократился на 39,96 и составил 0,11.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности снизился на 1,55 и составляет 0,19.

Также наблюдается положительная динамика в таких коэффициентах, как:

1) коэффициент оборачиваемости активов увеличился незначительно, всего на 0,0001 и составил 0,0008.

2) коэффициент оборачиваемости денежных средств увеличился на 25,57 и составил 35,29.

3) коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности также вырос на 4,23 и составил 4,24.

Вследствие изменения коэффициентов оборачиваемости сроки оборачиваемости изменились в обратно-пропорциональном порядке.

Срок оборачиваемости активов на конец отчетного периода снизился на 59322,51 и составил 430249,24.

Срок оборачиваемости мобильных активов вырос на 850,44 и составляет 1086,81.

Срок оборачиваемости запасов возрос на 68,54 и составил 76,71.

Срок оборачиваемости дебиторской задолженности на конец отчетного периода повысился на 809,10 и составил 999,76.

Срок оборачиваемости денежных средств снизился на 27,20 и составил 10,34.

Срок оборачиваемости собственного капитала увеличился на 104613,07 и составил 431249,87.

Срок оборачиваемости кредиторской задолженности увеличился на 4,23 и составил 4,24.

Таблица 6 - Расчет показателей рентабельности.

Показатель	Формула	Комментарий	2011 год	Отклонение
За предыдущий период	За отчетный период
Р а		Рентабельность чистых активов по чистой прибыли должна обеспечить окупаемость вложений т.е. величина >0	0,00005	0,00024	0,0002
Р ск			0,00007	0,00024	0,0002
Р оа			0,096	0,096	0,0003
Р вна			0,00005	0,00024	0,0002
Р з			2,784	0,0002	-2,784
Р зк			0,00014	1,216	1,216
Р пр-и		П – прибыль от продаж; С – затраты на производство и реализацию продукции. Отрицательная динамика свидетельствует о необходимости пересмотра цен или усилении контроля за себестоимостью реализованной продукции	0,114	0,613	0,500
Р пр		П – прибыль от продаж; N – выручка от реализации продукции.	0,102	0,380	0,278

В системе показателей эффективности деятельности предприятий важнейшее место принадлежит рентабельности. Рассчитав и сравнив показатели за предыдущий период и отчетный, наблюдается рост рентабельности, за исключением рентабельности запасов. В результате расчета рентабельности активов видно, что за отчетный период 0,024 копеек приносит каждый рубль, вложенный в активы организации. Рентабельность собственного капитала является важнейшим для оценки инвестиционной привлекательности компании в долгосрочном плане. Он показывает, что за отчетный период организация получит 0,024 коп. прибыли на каждый рубль, вложенный в бизнес компании её владельцами. Рентабельность внеоборотных активов – демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам компании. В данном случае коэффициент является очень низким, всего 0,024, это говорит о том, что основные средства используются не эффективно. Рентабельность запасов показывает, что за отчетный период на каждый вложенный рубль чистой прибыли в запасы предприятие получит 0,02 коп. Рентабельность заемного капитала показывает, что за отчетный период предприятие получит прибыль 121,6 коп. с каждого рубля заемных средств. Рентабельность продукции показывает, что за отчетный период организация получит 61,3 коп. прибыли на 1 руб. реализованной продукции. Этот показатель свидетельствует об эффективности не только хозяйственной деятельности предприятия, но и процессов ценообразования. Рентабельность продаж показывает, что за отчетный период в каждом рубле выручки организация получила 38 коп. прибыли от продаж.

Таким образом, подытожим все вышесказанное. Судя по значениям выше приведенных показателей, эмитент имеет невысокий уровень ликвидности. На конец отчетного периода практически все свои активы организация создала за счет собственного капитала. Организация платежеспособна. Но низкая оборачиваемость оборотных активов, дебиторской задолженности, запасов.

Показатели рентабельности говорят о том, что состояние организации не совсем устойчиво. В 1 рубле выручки содержится всего лишь 38 копеек прибыли от продаж.

Так как компания ОАО «НН Групп» планирует диверсифицировать свою деятельность (согласно данным отчета Эмитента), необходимо вливание достаточно крупной суммы инвестиций как за счет собственных средств, так, вероятнее всего, и за счет заемных. Согласно проведенным расчетам, текущая стоимость бизнеса составляет 329143 тыс. руб. (расчеты в расчетном приложении к Аналитической записке).

Для проведения цельного анализа направление инвестиционных денежных средств проанализируем содержание Бухгалтерского баланса ОАО «НН Групп» за 2011 год по разделу Внеоборотные активы. Статья долгосрочные финансовые вложения отражает направленные инвестиции, которые в 2010 и 2011 годах имели следующее стоимостное значение:

Таблица 6 – Внеоборотные активы ООО «НН Групп» в 2010 и 2011 гг.

В соответствии с данными приложения к Бухгалтерскому балансу в разделе финансовые вложения указана сумма краткосрочных финансовых вложений в ценные бумаги других организаций в следующем виде и соотношении:

Таблица 7 – Долгосрочные финансовые вложения ООО «НН Групп» в 2010 и 2011 гг.

Структура долгосрочных финансовых вложений в 2010-2011 гг. может иметь следующий вид:

Отметим, что в 2011 году вся сумма долгосрочных финансовых вложений в размере 998414 тыс. руб. направлена на приобретение ценных бумаг других организаций, а именно:

1. ВК-Инвест7 / RU000A0JR381 – биржевые облигации (50% от балансовой стоимости вложений) (куплены и учтены по номиналу).