Учет и оценка доли использования специфических фондов в общих фондах компании.

Динамические методы снижения рисков

1. Хеджирование. Для компенсации ценового (валютного, процентного) риска эффективно хеджирование.

Существуют две операции хеджирования: хеджирование на повышение, хеджирование на понижение.

Основными инструментами хеджирования являются фьючерсы и опционы.

Фьючерсный контракт — соглашение между продавцом и покупателем физического товара или финансового актива, с одной стороны, и клиринговой палатой фьючерской биржи с другой. Преимущество фьючерсного контракта состоит в том, что существует вторичный рынок для таких контрактов.

Характеристики торговли фьючерсами включают:

· стандартизацию условий контракта. Кроме цены и числа контрактов все условия стандартные, например, размер каждого контракта, даты поставки, маржи, торговые лимиты и т.д.;

· исполнение всех контрактов гарантировано клиринговой палатой биржи;

· наличие для активно продаваемых продуктов достаточно объемного вторичного рынка, позволяющего продать контракты до даты поставки (закрывая позицию путем исполнения противоположной сделки).

Опцион ~ это соглашение о продаже или покупке права на покупку или продажу фьючерсного контракта к определенной дате по оговоренной цене, с оплатой покупателем соответствующей премии.

Опцион позволяет его покупателю установить минимум или максимум интересующей его цены. Его риск ограничен оплаченной им премией, в то время как риск продавца опциона в отношении изменения цены потенциально не ограничен. Выгоды для покупателя: ограниченный риск (сумма премии), контроль над крупными объемами товара при ограниченных средствах, возможность установить максимальную цену в ожидании покупки или минимальную в ожидании продажи, возможность применения разнообразных стратегий хеджирования. Выгоды продавцов опционов — повышенный доход и увеличение потоков денежных средств.

11.2. Преимущества и сложности анализа рисков, основные правила риск-менеджмента.

Общая результативность анализа проектных рисков может быть оценена следующим образом:

Преимущества методов:

1. совершенствуется уровень принятия решений по малоприбыльным проектам. Проект с малым значением NPV может быть принят в случае, если анализ рисков установит, что шансы получить удовлетворительный доход превосходят вероятность неприемлемых убытков;

2. помогает идентифицировать производственные возможности. Анализ рисков помогает сэкономить деньги, потраченные на поиск информации, издержки на получение которой превосходят издержки неопределенности;

3. освещает секторы проекта, требующие дальнейшего исследования, и управляет сбором информации;

4. выявляет слабые места проекта и дает возможность внести поправки;

5. предполагает неопределенность и возможные отклонения факторов от базовых уровней.

Сложности применения методов:

1. проблема коррелированных переменных, которые, если неправильно специфицированы, могут привести к неверным заключениям;

2. анализ рисков предполагает доброкачественность моделей проектного оценивания. Если модель неправильна, то результаты анализа рисков также будут вводить в заблуждение.

Основные правила риск-менеджмента:

1. Нельзя рисковать большим, чем может позволить собственный капитал;

2. Надо думать о последствиях риска;

3. Нельзя рисковать многим ради малого;

4. Положительное решение принимается лишь при отсутствии сомнения;

5. При наличии сомнений принимается отрицательное решение;

6. Нельзя думать, что существует только одно решение, возможно есть другие