Раздел 6. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

Основные понятия и определения

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность.Финансовое состояние характеризует совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия, а также состояние капитала в процессе его кругооборота.

Финансово-устойчивое состояние характеризуется способностью предприятия функционировать и развиваться, своевременно производить платежи, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, его постоянной платежеспособностью и инвестиционной привлекательностью.

При неустойчивомфинансовом состоянии сохраняется возможность восстановления равновесия за счет прибыли и привлечения заемных средств. При этом для покрытия запасов и затрат требуются не только собственные оборотные средства, краткосрочные кредиты и займы, но и дополнительные источники ослабляющие финансовую напряженность.

Кризисное состояние характеризуется неэффективным размещением средств, плохой платежной дисциплиной, наличием просроченной задолженности бюджетной системе, поставщикам, своим работникам, фондам, банковской системе и др. Затянувшееся тяжелое финансовое положение становится одной из важнейших причин банкротства и прекращения деятельности субъекта.

Оценка финансового положения предприятия предполагает осуществление многостороннего финансового анализа, который производится согласно инструкции, утвержденной постановлением Министерства финансов, Министерства экономики, Министерства статистики и анализа Республики Беларусь 14.05.2004 г за № 81/128/65 9 в редакции постановления от 08.05.2008 № 79/99/50.

Источниками информации для проведения анализа финансового состояния организации являются:

1. Бухгалтерский баланс (форма 1).

2. Отчет о прибылях и убытках (форма 2).

3. Отчет об изменении капитала (форма 3).

4. Отчет о движении денежных средств (форма 4).

5. Приложение к бухгалтерскому балансу (форма 5).

6. Отчет о целевом использовании полученных средств (форма 6).

Объектами финансового анализа выступают:

- затраты (издержки производства и обращения, расходы по финансовым операциям, прочие расходы);

- доходы (от основной деятельности, от прочей деятельности, от финансовой деятельности);

- имущество (основные и оборотные средства);

- источники финансирования (собственные и заемные);

- денежное движение (поступления и платежи);

- финансовое состояние (результаты финансовой деятельности, ликвидность и платежеспособность, задолженность предприятия).

Виды финансового анализа:

В зависимости от назначения:

- внешний (осуществляется контролирующими органами, банками, инвесторами, поставщиками ресурсов и т.п.);

- внутренний (проводится финансовыми службами предприятия).

В зависимости от времени проведения:

- текущий (проводится с целью контроля за выполнением плановых заданий и их корректировки);

- осуществляемыйна основе данных прошлого периода (проводится для обоснования плановых заданий);

- осуществляемый на основе прогнозных показателей (проводится для выбора оптимального варианта при принятии инвестиционного проекта, прогнозных планов).

В зависимости от полноты охвата объекта:

- частичный (охватывает часть финансовой деятельности или группу показателей);

- полный (охватывает все стороны финансовой деятельности предприятия).

Основными методами финансового анализа являются:

Сравнительный –основывается на сравнении финансовых показателей отчетного периода с их плановыми значениями и значениями прошлого периода, нормами, нормативами, среднеотраслевыми данными и т.д. Его разновидностями являются:

а) горизонтальный анализосуществляется путем сравнения каждой позиции отчетности с предыдущим периодом с целью определения абсолютных и относительных изменений показателей финансовой отчетности за определенный период и их оценки;

б) вертикальный анализ оценивает рациональность структуры баланса, эффективность использования имущества и капитала предприятия.

Многофакторный — это установление влияния отдельных факторов на уровень совокупного финансового показателя приемом цепных подстановок.

Метод коэффициентовпредполагает расчет числовых отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных отчетов, определение взаимосвязей показателей.

Оценка финансового состояния предполагает осуществление финансового анализа следующих групп показателей:

- финансовые результаты деятельности;

- структура имущества и источники его формирования;

- платежеспособность и финансовая устойчивость;

- эффективность использования основных и оборотных средств.

Анализ финансовых результатов заключается:

1. в оценке общих финансовых результатов в исследуемом периоде времени в сравнении с планом и предыдущим периодом;

2. оценке финансовых результатов по основным видам деятельности предприятия и влияния отдельных факторов на уровень прибыли или убытков;

3. оценке уровня рентабельности хозяйственной деятельности и основных показателей, исходя из объема реализации, имущества и капитала.

Анализ структурных изменений имущества предприятия выражается в относительных показателях, характеризующих долю какого-либо вида активов в общем итоге баланса или в группе однородных активов.То есть при определении соотношения оборотного и внеоборотного капитала их величины соотносятся с валютой баланса; при рассмотрении отдельных элементов оборотных и внеоборотных средств — с величиной соответствующего раздела баланса.

Анализ внеоборотных активовпозволяет выявить диспропорции в структуре основного капитала, сильные и слабые стороны субъекта хозяйствования, уровень риска при инвестировании.

При проведении анализа оборотных активов целесообразно:

- оценить общую величину и каждую статью оборотных средств исходя из изменений объема производства или реализации продукции;

- проанализировать тенденции изменений запасов;

- оценить состояние дебиторской задолженности;

- проанализировать статью «денежные средства» с целью оценки эффективности их использования.

Анализ источников формирования имущества (пассива баланса) нацелен на определение независимости и финансовой устойчивости предприятия. При этом первоочередным этапом является определение соотношения между собственными и заемными средствами предприятия в динамике.

Путем сравнения этих показателей устанавливаются изменения, т. е. увеличение или уменьшение собственных и заемных средств в общем объеме источников финансирования за анализируемый период. Далее проводится анализ изменений в структуре и объеме собственных и заемных средств.

Внешним проявлением финансового состояния предприятия выступает его платежеспособность.

Платежеспособность — это способность юридического лица своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера. Иначе говоря, это возможность своевременно производить платежи по своим срочным обязательствам.

Платежеспособность предприятия определяется размером задолженности и просроченных платежей, а также степенью ликвидности баланса.

Ликвидность баланса характеризует степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Для определения ликвидности баланса используются следующие коэффициенты:

Финансовая устойчивость — это способность предприятия функционировать, сохранять равновесие своих активов и пассивов в рыночных условиях работы, иметь постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность.

Показателями, характеризующими структуру источников капитала и финансовую устойчивость предприятия являются:

Основанием для признания структуры бухгалтерского баланса неудовлетворительной, а организации – неплатежеспособной является наличие одновременно двух условий:

1. коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода меньше отраслевого норматива;

2. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода меньше отраслевого норматива.

Анализ эффективности использования основных и оборотных средств предполагает расчет следующих показателей:

При проведении анализа целесообразно определить коэффициенты оборачиваемости производственных запасов, незавершенной продукции, готовой продукции, дебиторской задолженности.

Качественный анализ финансового состояния предприятия позволяет выявить основные признаки кризисного состояния предприятия и предотвратить банкротство и ликвидацию предприятия.

Экономическая несостоятельность — это неплатежеспособность, имеющая или приобретающая устойчивый характер, признанная решением хозяйственного суда об экономической несостоятельности с санацией должника.

Банкротство — это неплатежеспособность, имеющая или приобретающая устойчивый характер, признанная решением хозяйственного суда о банкротстве с ликвидацией должника — юридического лица, прекращением деятельности должника — индивидуального предпринимателя.

Государственное регулирование процессами экономической санации и банкротства предприятий осуществляется на основе следующих основных нормативных актов:

- Закона Республики Беларусь от 18 июля 2000 г. № 423-З «Об экономической несостоятельности (банкротстве)» (с изменениями и дополнениями);

- Указа Президента Республики Беларусь от 12 ноября 2003 г. № 508 «О некоторых вопросах экономической несостоятельности (банкротства)» (с изменениями и дополнениями).

Виды банкротства:

- реальное банкротство, характеризующее полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде финансовую устойчивость и платежеспособность в силу катастрофических потерь своего капитала;

- фиктивное банкротство, означающее заведомо ложное объявление предприятием своей финансовой несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов и получения от них всевозможных отсрочек, рассрочек, скидок и т.п.;

- преднамеренное банкротство, предполагающее преднамеренное, умышленное создание руководителем предприятия или его собственником состояния неплатежеспособности с целью нанести предприятию экономический ущерб в личных интересах или интересах групп лиц.

Стадии банкротства:

- скрытая (начальная);

- финансовой нестабильности;

- неплатежеспособности (реального банкротства);

- юридического признания банкротства.

На первых двух стадиях антикризисное управление рассматривается как внутренняя задача собственников предприятия и его менеджеров.

На третьей и, в особенности на четвертой стадиях используются рычаги внешнего воздействия, включая и судебные процедуры банкротства.

Факторы, вызывающие банкротство, принято делить на внешние (не зависящие от деятельности предприятия) и внутренние (зависящие от деятельности предприятия).

Внешние в свою очередь делятся на:

1. Общегосударственные социально-экономические факторы: рост инфляции; нестабильность налоговой системы; нестабильность финансового законодательства государства; рост безработицы.

2. Рыночные факторы: снижение емкости внутреннего рынка; усиление монополизма на рынке; нестабильность валютного рынка.

3. Прочие внешние факторы: политическая нестабильность; стихийные бедствия; ухудшение криминогенной ситуации.

Внутренние факторы делятся на:

1. Управленческие факторы: высокий уровень коммерческого риска; недостаточное знание конъюнктуры рынка; неэффективный финансовый менеджмент; отсутствие гибкости в управлении.

2. Производственные факторы: устаревшие и изношенные основные фонды; низкая производительность труда; высокие энергозатраты.

3. Прочие внутренние факторы: низкая конкурентоспособность продукции; зависимость от ограниченного круга поставщиков и потребителей.

Основанием для отнесения неплатежеспособности организации к неплатежеспособности, приобретающей устойчивый характер, служит неплатежеспособность организации в течение четырех кварталов, предшествующих составлению последнего бухгалтерского баланса, а также наличие на дату составления последнего бухгалтерского баланса значения коэффициента обеспеченности финансовых обязательств активами, превышающего 0,85.

Национальная система банкротства в Республике Беларусь в своей практике прибегает к следующим процедурам:

1. досудебному оздоровлению;

2. послесудебным процедурам банкротства, к которым относятся:

- защитный период;

- конкурсное производство (санация и ликвидационное производство);

- мировое соглашение.

Досудебное оздоровление — это система мер, предпринимаемых с целью предупреждения банкротства должником, государственными органами, местными исполнительными и распорядительными органами (в пределах компетенции) до момента подачи в хозяйственный суд заявления о банкротстве должника. Данные меры предполагают:

- изменение структуры и состава органов управления должника;

- взыскание дебиторской задолженности;

- выделение должнику бюджетных средств для погашения задолженности перед кредиторами, заключение договоров займа (кредитных договоров), погашение кредиторской задолженности за счет иных источников;

- привлечение инвестиций, в том числе иностранных;

- содействие достижению соглашения должника с кредиторами о реструктуризации кредиторской задолженности;

- реструктуризацию задолженности по обязательным платежам и платежам за потребленные энергоресурсы;

- ходатайство об изменении сроков уплаты налогов, сборов (пошлин), штрафов (пени) и иных обязательных платежей путем их отсрочки, рассрочки, а также налогового кредита;

- предоставление должнику кредитов, бюджетных ссуд, субсидий, иных видов финансовой помощи;

- иные меры, не противоречащие законодательству о банкротстве.

Для организации мер по досудебному оздоровлению должника при республиканских органах государственного управления, местных исполнительных и распорядительных органах создаются специальные комиссии по предупреждению экономической несостоятельности и банкротства предприятий-должников. Эти же комиссии констатируют неэффективность досудебного оздоровления должника и принимают решение о начале судебного этапа процедур банкротства, о подаче соответствующего заявления в хозяйственный суд.

Для признания должника банкротом кредитор должен подать в хозяйственный суд заявление, предусматривающее наличие для этого в совокупности трех оснований.

Первое основание: наличие у кредитора достоверных, документально подтвержденных сведений о неплатежеспособности должника, имеющей или приобретающей устойчивый характер.

Второе основание: кредитор должен предъявить доказательства применения к должнику принудительного исполнения, не произведенного в течение трех месяцев, либо сведения об отсутствии у должника имущества, достаточного для удовлетворения предъявленных к нему требований.

Третье основание: установление минимального размера суммы задолженности перед кредитором, необходимой для подачи заявления о банкротстве. Для обычных предприятий — 100 и более базовых величин. Для градообразующих и приравненных к ним организаций, госорганизаций, организаций с долей госсобственности в уставном фонде, а также юридических лиц или индивидуальных предпринимателей, имеющих международные заказы, — 2,5 тыс. базовых величин.

Защитный период — это процедура банкротства, применяемая к должнику с момента принятия хозяйственным судом заявления о банкротстве. На этой стадии идет проверка оснований для возбуждения конкурсного производства, инициируемая хозяйственным судом, который не позднее трех дней со дня принятия заявления о банкротстве должен вынести определение о назначении временного управляющего. Защитный период вводится на срок до трех лет.

Должник в процессе защитного периода не вправе принимать следующие решения:

- о реорганизации (слиянии, присоединении, разделении, выделении, преобразовании) или ликвидации предприятия;

- создании организаций, вхождении в организации, выходе из организаций, приостановлении членства в организациях, принятии (непринятии) в связи с участием в организациях мер, которые могут ухудшить их финансовое состояние;

- создании филиалов и представительств;

- выплате дивидендов;

- выпуске (выдаче, размещении) ценных бумаг;

- выходе из состава участников должника — юридического лица;

- участии в ассоциациях, союзах, финансово-промышленных группах и иных объединениях юридических лиц.

По окончании защитного периода временный управляющий должен представить в хозяйственный суд отчет о своей деятельности и заключение о финансовом состоянии и платежеспособности должника. На их основании хозяйственный суд принимает решение об открытии конкурсного производства или заключении мирового соглашения между должником и кредитором.

Конкурсное производство — это наиболее радикальная из названных процедур банкротства, она зачастую ведет фактически к ликвидации предприятия-должника в целях максимально возможного удовлетворения требований кредиторов и защиты прав и законных интересов должника.Конкурсное производство включает санацию и ликвидационное производство.

Общий срок конкурсного производства при проведении ликвидационного производства составляет 16 месяцев, а при проведении санации — 22 месяца.

Завершая процедуру конкурсного производства, хозяйственный суд принимает:

1. решение о банкротстве с санацией должника;

2. решение о банкротстве с ликвидацией должника;

3. определение о прекращении производства по делу о банкротстве.

Санация — процедура конкурсного производства, предусматривающая переход права собственности, изменение договорных и иных обязательств, реорганизацию, реструктуризацию или оказание финансовой поддержки должнику, осуществляемая для восстановления его устойчивой платежеспособности и урегулирования взаимоотношений должника и кредиторов в установленные сроки.

При этом для восстановления платежеспособности должника могут приниматься следующие меры:

- ликвидация дебиторской задолженности;

- предоставление должнику финансовой помощи из специализированного фонда при органе государственного управления по делам о банкротстве;

- перепрофилирование производства;

- закрытие нерентабельных производств;

- продажа части имущества должника;

- предоставление должнику в установленном порядке дотаций, субсидий, субвенций.

Ликвидационное производство — процедура конкурсного производства, применяемая к должнику, признанному банкротом, предполагающая его ликвидацию посредством продажи его имущества с целью освобождения от долгов и соразмерного удовлетворения требований кредиторов. Для практической реализации этой процедуры назначается временный управляющий.

Удовлетворение требований кредиторов при продаже имущества должника осуществляется в следующей очередности:

В первую очередь удовлетворяются требования физических лиц, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда их жизни или здоровью.

Во вторую очередь производятся расчеты по выплате выходных пособий и оплате труда лиц, работающих у должника по трудовому договору (контракту), и выплачиваются вознаграждения по авторским договорам.

В третью очередь удовлетворяются требования по обязательным платежам в бюджет и целевые бюджетные фонды.

В четвертую очередь удовлетворяются требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества должника.

В пятую очередь удовлетворяются требования иных кредиторов.

После всех расчетов с кредиторами управляющий обязан представить в хозяйственный суд отчет по итогам ликвидационного производства.

Мировое соглашение в производстве по делу о банкротстве — это процедура банкротства в виде соглашения между должником и конкурсными кредиторами об уплате долгов, в котором предусматриваются:

- освобождение должника от долгов;

- уменьшение долгов;

- рассрочка их уплаты;

- срок уплаты долгов.

Антикризисные мероприятия при угрозе банкротства включают следующее:

1. увеличение объемов поступления денежных средств за счет:

- увеличения объемов продаж за счет активизации маркетинговой деятельности, выделения и увеличения производства наиболее востребованной потребителями продукции;

- распродажи запасов готовой продукции со скидками;

- продажи или сдачи в аренду неиспользуемых или малоиспользуемых основных средств, нематериальных активов, вложений во внеоборотные активы;

- продажи финансовых вложений;

- продажи не являющихся критическими для обеспечения работы предприятия запасов сырья, материалов и других материальных ценностей;

- истребования, продажи или факторинга дебиторской задолженности;

- привлечения кредитных ресурсов на различных условиях, предлагаемых организациями кредитно-финансовой системы;

- продажи осуществляемых инвестиционных проектов;

- финансовой помощи собственников организации, заинтересованных в продолжении ее деятельности контрагентов или государства;

- получения финансирования путем привлечения инвестиций, увеличения уставного капитала существующими или новыми собственниками организации.

2. ускорение оборачиваемости оборотных средств;

3.рациональное использование и реструктуризация кредиторской задолженности;

4. снижение величины и оптимизация структуры затрат предприятия;

5.совершенствование управления денежными средствами;

6. уменьшение величины обязательных платежей в бюджет;

7. реорганизация предприятия;

8. продажа предприятия-должника.