Студопедия

КАТЕГОРИИ:

АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника



Методики оценки инвестиционного климата стран, применяемые отечеств и зарубежными рейтинговыми агентствами. (лекции)




Читайте также:
  1. B. Искусственная вентиляция легких. Методики проведения искусственной вентиляции легких
  2. VII. РЕКОМЕНДУЕМЫЕ КРИТЕРИИ ОЦЕНКИ ВЫПОЛНЕНИНЯ СТУДЕНТАМИ ОТЧЕТНЫХ РАБОТ
  3. А на западе он посетил Южную Италию, где принял участие в основании колонии своими соотечественниками.
  4. Абсолютные скорости изменения критериев оценки УБП
  5. Абсорберы, применяемые для очистки выбросов. Их характеристика и область применения.
  6. Акклимаьтзация в условиях холодного климата. Гигиенические мероприятия облегчающие процесс аклиматизации.
  7. Алгоритм оценки конкурентоспособности предприятия
  8. АЛГОРИТМ ОЦЕНКИ РЕЗУЛЬТИРУЮЩЕЙ ПОГРЕШНОСТИ
  9. Алгоритм оценки содержательного разнообразия
  10. Анализ наилучшего и наиболее эффективного использования как этап процесса оценки.

В современной отечественной экономической науке выделяются три наиболее характерных подхода к оценке инвестиционной привлекательности региона.

Первый подход базируется на оценке совокупности макроэкономических показателей, таких, как:

- динамика ВВП, национального дохода и объемов производства промышленной продукции;

- характер и динамика распределения национального дохода, пропорции сбережения и потребления;

- состояние законодательного регулирования инвестиционной деятельности;

- ход приватизационных процессов, развитие отдельных инвестиционных рынков, в том числе фондового и денежного.

Второй подход (многофакторный) основывается на взаимосвязанной характеристике широкого набора факторов, влияющих на инвестиционный климат. К таковым относятся:

- характеристика экономического потенциала (обеспеченность региона ресурсами, биоклиматический потенциал, наличие свободных земель для производственного инвестирования, уровень обеспеченности энерго- и трудовыми ресурсами, развитость научно-технического потенциала и инфраструктуры);

- общие условия хозяйствования (экологическая безопасность, развитие отраслей материального производства, объемы незавершенного строительства, степень изношенности основных производственных фондов, развитие строительной базы);

- зрелость рыночной среды в регионе (развитость рыночной инфраструктуры, воздействие приватизации на инвестиционную активность, инфляция, и её влияние на инвестиционную деятельность, степень вовлеченности населения в инвестиционный процесс, развитость конкурентной среды предпринимательства, емкость местного рынка сбыта, интенсивность меж хозяйственных связей, экспортные возможности, присутствие иностранного капитала);

- политические факторы (степень доверия населения к региональной власти, взаимоотношения федерального центра и властей региона, уровень социальной стабильности, состояние национально-религиозных отношений);

- социальные и социокультурные факторы (уровень жизни населения, жилишно-бытовые условия, развитость медицинского обслуживания, распространенность алкоголизма и наркомании, уровень преступности, величина реальной заработной платы, влияние миграции на инвестиционный процесс, отношение населения к отечественным и иностранным предпринимателям, условия работы для иностранных специалистов);



- организационно-правовые (отношение власти к иностранным инвесторам, соблюдение законодательства властными органами, уровень оперативности при принятии решений о регистрации предприятий, доступность информации, уровень профессионализма местной администрации, эффективность деятельности правоохранительных органов, условия перемещения товаров, капиталов и рабочей силы, деловые качества и этика местных предпринимателей);

- финансовые факторы (доходы бюджета, а также обеспеченность средствами внебюджетных фондов на душу населения, доступность финансовых ресурсов из федерального и регионального бюджетов, доступность кредита в иностранной валюте, уровень банковского процента, развитость межбанковского сотрудничества).

Обобщающим показателем инвестиционного климата при факторном подходе выступает сумма множества средневзвешенных оценок по группам факторов.

К достоинствам факторного подхода оценки инвестиционного климата (привлекательности) региона, относятся возможность широкого использования статистических данных, нивелирующих субъективизм экспертных оценок; возможность обеспечения максимально эффективного использования всех источников инвестиций; связь инвестиционного климата региона с условиями деятельности инвестора.



Третий подход к оценке инвестиционного климата базируется на оценке риска инвестиций. При этом в качестве элементов, формирующих инвестиционный климат региона, анализируются два направления оценки инвестиционных рисков: либо со стороны инвестиционного потенциала, либо со стороны социально-экономического потенциала. Первое направление реализовано специалистами журнала «Эксперт». Этот подход рассчитан в первую очередь на стратегического инвестора. Инвестиционный потенциал региона при этом оценивается на основе таких макроэкономических показателей, как:

- наличие факторов производства, в том числе трудовых;

- уровень потребительского спроса;

- результаты хозяйственной деятельности населения в регионе;

- уровень развития науки и внедрения ее достижений в производство;

- развитость ведущих институтов рыночной экономики;

- обеспеченность региона технической и социальной инфраструктурой.

Инвестиционные риски оцениваются с позиции вероятности потерь инвестиций и дохода. При этом в числе рисков учитываются все его разновидности: экономический, финансовый, политический, социальный, экологический, криминальный и законодательный.

Рисковый метод анализа и оценки инвестиционного климата представляет интерес прежде всего для стратегического инвестора. Он позволяет ему не только оценить привлекательность территории для инвестирования, но и сопоставить уровень риска, присущий новому объекту вложения инвестиций, с существующим в привычном для него регионе ведения бизнеса.



 


Определение потребности в инвестиционных ресурсах по фазам жизненного цикла инвестиционного проекта, методы и их содержание.

Детство Юность Зрелость Старение

 

Стадия жизненного цикла
Зарождение (детство) Бурный рост (развитие) Замедление роста Зрелость Спад (старость)
Привлечение средств за счет эмиссии ценных бумаг, вкладов учредителей, долгосрочных банковских кредитов, инвестиционного налогового кредита Привлечение средств долгосрочных и краткосрочных кредитов коммерческих банков и прочих партнеров Привлечение краткосрочных кредитов и долгосрочных заемных средств, в том числе за счет лизинга, форфейтинга и т.п. Привлечение средств долгосрочно го кредитования; реструктуризация долгов; получение налогового кредита; привлечение средств партнеров, в том числе на условиях совместной деятельности, факторинга, фирменного кредита, кредиторской задолженности, вексельного кредита
Большая доля заемных средств   Снижение доли заемных средств   Увеличение доли заемных средств
Деятельность по финансированию, личные средства предпринимателя-собственника В младенчестве — кредитные деньги, преимущественно краткосрочные; в юности — привлечение капитала не только за счет заемного капитала, но и новых учредителей Решение задач роста масштаба и достижения необходимого ускорения путем наращивания кредитных вливаний ухудшает структуру капитала, собственники выдвигают повышенные требования к доходности в силу усиления рисков    

 

На стадии зарождения рекомендуется привлекать средства за счет вкладов учредителей, эмиссии ценных бумаг, долгосрочных банковских кредитов и займов, инвестиционного налогового кредита. На стадии бурного роста в составе источников финансирования указываются долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, а также средства новых учредителей. На стадии замедления роста решение задач расширения масштаба и достижения необходимого ускорения путем наращивания кредитных вливаний ухудшает структуру капитала, собственники выдвигают повышенные требования к доходности в силу увеличения рисков. На стадии зрелости наряду с краткосрочными кредитами и займами рекомендуется прибегать к таким финансовым инструментам, как аренда, лизинг, форфейтинг и т. п.

На стадии спада целесообразно привлечение средств долгосрочного кредитования, налогового кредита, от реструктуризации долгов, а также средств партнеров. В том числе — на условиях совместной деятельности, факторинга, фирменного кредита, кредиторской задолженности, вексельного кредита и других инструментов.

 

____________________________________________________________________________
Общая потребность рассчитывается исходя из планирования объема освоения средств в процессе реализации отдельных проектов реального сектора и планируемого прироста портфеля финансовых инвестиций. Наибольшая сложность в расчетах возникает когда требуется определить потребность в ресурсах для реализации проекта создания нового предприятия. Это связано с проведением расчетов по всем трем фазам жизненного цикла инвестиционного проекта (предынвестиционная, инвестиционная, эксплуатационная):

 

1. прединвестиционная фаза требует небольшого объема средств, необходимых для разработки бизнес – плана, финансирования связанных с этим исследований, а также проектных работ.

2. в инвестиционной фазе ресурсы формируются для непосредственного создания активов предприятия.

3. в эксплутационной фазе ресурсы формируются для финансирования оборотных активов предприятия, позволяющих ему начать операционную деятельность с целью формирования возвратного потока инвестиций.


Расчет потребности в инвестиционных ресурсах, необходимых для создания нового предприятия (реализации нового инвестиционного проекта) можно вести следующими методами:

 

1.
балансовый метод - основан на алгоритме: общая сумма активов равна общей сумме инвестиционного в него капитала. Общая сумма активов: основные средства, нематериальные активы, запасы и товары, денежные активы и прочие активы.

2.
метод аналогий - используются данные по предприятию аналогу, которое подбирается с учетом его отраслевой принадлежности, региона размещения, размера, используемых технологий и т.д..

3.
метод удельной капиталоемкости - самый простой, но дает наименее точные результаты.


Помимо расчетов потребности в инвестиционных ресурсах необходимо выбрать оптимальную схему финансирования инвестиционных проектов, которые войдут в инвестиционный портфель предприятия. Она определяет состав инвесторов, объем и структуру необходимых инвестиционных ресурсов и.д.

На практике выделяют пять основных схем финансирования:

- самофинансирование (для небольших проектов);

- акционирование ( используется для реализации крупно масштабных реальных инвестиционных проектов при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности);

- венчурное финансирование (заключается в предоставлении определенной суммы капитала отдельными предприятиями для реализации инновационных реальных проектов повышенного риска в обмен на соответствующую долю в уставном фонде или определенный пакет акций);

- кредитование (применяется для финансирования небольших, быстрореализуемых, краткосрочных инвестиционных проектов с высокой нормой рентабельности инвестиций);

- смешанное финансирование (инвесторы участвуют в финансировании проекта на долевой основе).

На выбор конкретной схемы финансирования инвестиционного проекта оказывают влияние: организационно-правовая форма создаваемого предприятия, отраслевые особенности операционной деятельности предприятия, размер предприятия, уровень налогообложения прибыли, стоимость капитала.

С целью оптимизации структуры капитала по критерию минимизации уровня рисков необходимо осуществлять дифференцированный выбор источников финансирования для различных видов активов (постоянных, переменных оборотных, внеоборотных) в зависимости от отношения к рискам.

 


Дата добавления: 2015-01-05; просмотров: 38; Нарушение авторских прав







lektsii.com - Лекции.Ком - 2014-2021 год. (0.011 сек.) Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав
Главная страница Случайная страница Контакты