Внутренняя норма доходности

Внутренняя норма доходности (другие названия – ВНД. внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности, внутренний коэффициент окупаемости, Internal Rate of Return, IRR).

В наиболее распространенных случаях ИП, начинающихся с (инвестиционных) затрат и имеющих положительный ЧД, внутренней нормой доходности называется положительное число Е_ВН, если при норме дисконта Е= Е_ВН чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0, т.е. ЧДД = 0.

ВНД находят путем подбора нормы дисконта Е, при которой ЧДД = 0.

(4.11)

где P_t - притоки денежных средств (строка 3 табл. 3);

J_t - оттоки денежных средств (строка 3 табл. 3).

Сначала задаются значением Е_ВН произвольно но большим Е, производят дисконтирование денежного потока и находят ЧДД. Если ЧДД > 0, то следующее значение Е_ВН берут больше чем первоначальное, и расчеты производят до появления отрицательного значения ЧДД при изменении Е_ВН. Фиксируют два значения Е_ВН : при значение ЧДД > 0, а при значение ЧДД < 0 и ВНД находят по формуле:

(4.12)

Для оценки эффективности ИП значение ВНД необходимо сопоставлять с нормой дисконта Е. Инвестиционные проекты, у которых ВНД > Е имеют положительный ЧДД и поэтому эффективны. Проекты, у которых ВНД < Е имеют отрицательный ЧДД и поэтому неэффективный.