Інструменти фінансового ринку

Фінансові інструменти — це різноманітні фінансові до­кументи, які обертаються на ринку, мають грошову вартість і за допомогою яких здійснюються операції на фінансовому ри­нку.

За окремими видами фінансових ринків розрізнять такі інструменти, які їх обслуговують:

— інструменти грошового ринку та ринку позичкових капіталів — гроші, грошові сурогати, розрахункові докумен­ти, цінні папери, які обертаються на грошовому ринку та рин­ку позичкових капіталів;

— інструменти ринку цінних паперів — різноманітні цінні папери, що обертаються на цьому ринку (склад цінних паперів за їх видами, особливостями емісії та обігу затверджується відповідними нормативно-правовими актами);

— інструменти валютного ринку — іноземна валюта, роз­рахункові валютні документи, а також окремі види цінних паперів, які обслуговують цей ринок;

— інструменти страхового ринку — страхові послуги, які пропонуються на продаж (страхові продукти), а також розра­хункові документи та окремі види цінних паперів, які обслу­говують цей ринок;

— інструменти ринку золота {срібла, платини) та дорого­цінного каміння — названі види цінних металів та каменів, які купують з метою формування фінансових резервів і тезав­рації, а також розрахункові документи і цінні папери, що обслуговують цей ринок;

— інструменти ринку нерухомості — цінні папери та до­кументи, що засвідчують право власності на той чи інший вид нерухомості.

За термінами обігу виділяють такі види фінансових інстру­ментів:

— короткострокові фінансові інструменти (з періодом обігу до одного року). Цей вид фінансових інструментів є найбільш численним і має обслуговувати операції на ринку грошей;

— довгострокові фінансові інструменти (з періодом обігу більше одного року), у тому числі так звані безстрокові фінан­сові інструменти, кінцевий термін погашення яких не вста­новлено (наприклад акції). Вони обслуговують операції на ринку капіталу.

За характером фінансових зобов'язань фінансові інстру­менти поділяють на такі види:

— інструменти, наступні фінансові зобов'язання за яки­ми не виникають (інструменти без наступних фінансових зобов'язань), що як правило, є предметом самої фінансової операції, і при їх передачі покупцю не несуть додаткових фінансових зобов'язань з боку продавця (наприклад, валютні цінності, золото тощо);

— боргові фінансові інструменти — які, характеризуючи кредитні відносини між їх покупцем і продавцем, зобов'язу­ють боржника погасити в передбачені терміни їхню номіналь­ну вартість і сплатити додаткову винагороду у формі процента (якщо він не входить до складу номінальної вартості боргово­го фінансового інструменту, який погашається). Прикладом боргових фінансових інструментів є облігації, векселі, чеки тощо;

— пайові фінансові інструменти, які підтверджують пра­во їх власника на частку (пай у статутному фонді їх емітента) і на отримання відповідного доходу (у формі дивіденду, про­цента тощо). Пайовими фінансовими інструментами є, як пра­вило, цінні папери відповідних видів (акції, інвестиційні сер­тифікати тощо).

Залежно від пріоритетної значимості розрізняють такі види фінансових інструментів:

— первинні фінансові інструменти (фінансові інструмен­ти першого порядку); як правило, цінні папери, що характе­ризуються їх випуском в обіг первинним емітентом і підтвер­джують прямі майнові права або відносини кредиту (акції, облігації, чеки, векселі і т. ін.);

— вторинні фінансові інструменти, або деривативи (фі­нансові інструменти другого порядку), — виключно цінні па­пери, що підтверджують право або зобов'язання їх власника купити чи продати первинні цінні папери, які обертаються, валюту, товари або нематеріальні активи на попередньо визна­чених умовах у майбутньому періоді. їх використовують для проведення спекулятивних фінансових операцій та страхуван­ня цінового ризику ("хеджування"). Залежно від складу пер­винних фінансових інструментів або активів, відповідно до яких вони випущені в обіг, деривативи поділяють на фондові, валютні, страхові, товарні і т. ін. Основними видами деривативів є опціони, свопи, ф'ючерсні і форвардні контракти.

За гарантованістю рівня дохідності фінансові інструмен­ти є таких видів:

— фінансові інструменти з фіксованим доходом — фінан­сові інструменти з гарантованим рівнем дохідності при їх по­гашенні (або протягом періоду їх обігу) незалежно від кон'юн­ктурних коливань ставки позикового процента (норми прибут­ку на капітал) на фінансовому ринку;

— фінансові інструменти з невизначеним доходом — фінан­сові інструменти, рівень дохідності яких "може змінюватися залежно від фінансового стану емітента (прості акції, інвес­тиційні сертифікати) або у зв'язку зі зміною кон'юнктури фінансового ринку (боргові фінансові інструменти з плаваю­чою процентною ставкою, "прив'язаною" до встановленої об­лікової ставки, курсу певної "твердої" іноземної валюти тощо).

За рівнем ризику виділяють такі види фінансових інстру­ментів:

— безризикові фінансові інструменти — державні корот­кострокові цінні папери, короткострокові депозитні сертифі­кати найбільш надійних банків, "тверда" іноземна валюта, золото та інші цінні метали й каміння, придбані на короткий період. Термін "безризикові" є певною мірою умовним, оскіль­ки потенційний фінансовий ризик несе в собі будь-який із перелічених видів фінансових інструментів; вони слугують лише для формування точки відліку вимірювання рівня ризи­ку за іншими фінансовими інструментами;

— фінансові інструменти з низьким рівнем ризику — це, як правило, короткострокові боргові фінансові інструменти, що обслуговують ринок грошей, виконання зобов'язань за якими гарантовано стійким фінансовим станом і надійною репутацією позичальника (характеризується терміном "пер­шокласний позичальник");

— фінансові інструменти з помірним рівнем ризику — група фінансових інструментів, рівень ризику за якими при­близно дорівнює середньоринковому;

— фінансові інструменти з високим рівнем ризику — фінансові інструменти, рівень ризику за якими суттєво пере­вищує середньоринковий;

— фінансові інструменти з дуже високим рівнем ризику ("спекулятивні") — ті, що характеризуються найвищим рівнем ризику і використовуються для здійснення найбільш ризико­ваних спекулятивних операцій на фінансовому ринку. При­кладом таких високоризикованих фінансових інструментів є акції "венчурних" (ризикових) підприємств; облігації з висо­ким рівнем процента, емітовані підприємством, що перебуває в кризовому фінансовому стані; опціонні та ф'ючерсні контрак­ти тощо.