Биржи и их роль в условиях рыночной экономики

Биржа- это наиболее развитая форма регулярно функ­ционирующего оптового рынка взаимозаменяемых товаров, продающихся по стандартам (сортам), а иногда и по образ­цам, а также рынка ценных бумаг и иностранной валюты.

Современный рынок развитых стран имеет следующую структуру, замкнутую на определенные виды биржевой деятельности:

· товарный рынок, который представлен главным обра­зом товарными биржами. Здесь продаются элементы обо­ротного капитала (сырье, материалы, например, хлопок), а
также предметы личного потребления, которые не имеют индивидуальных особенностей и являются взаимозаменяе­мыми;

· рынок рабочей силы, который представлен в основном биржами труда;

· рынок ценных бумаг, который представлен главным образом фондовыми биржами. Посредством их осуществля­ется вложение основной массы долгосрочных инвестиций в
основной капитал;

· валютный рынок, который представлен главным обра­зом валютными биржами. Они часто выступают как часть фондовых бирж и служат для проведения операций купли-
продажи передовых векселей и валют различных стран.

Биржевые сделки с ценными бумагами, товарами и ва­лютой подразделяются на два основных вида:

v кассовые. В этом случае за ценные бумаги, товар, ва­люту сразу или в ближайшие два - три дня уплачиваются деньги;

v срочные. В этом случае ценная бумага, товар, валюта должны быть переданы, а деньги будут уплачены через определенный срок, обычно в пределах месяца.

В основном на биржах заключаются срочные сделки. Срочные сделки заключаются «на разницу», т. е. предполагают, что по исте­чении срока один из контрагентов уплатит другому сумму разницы между курсами, установленными при заключении сделки, и курсами, фактически имеющими место в момент истечения срока сделки.

Сделки на срок подразделяются на две группы:

v простые, или твердые, по которым обязательства должны выполняться в установленные сроки по фиксиро­ванным при заключении сделки курсам и ценам;

v сделки с премиями, при которых один из контраген­тов, уплачивая другой стороне определенное вознагражде­ние (премию), приобретает право отказаться от сделки или видоизменить ее первоначальные условия.

Срочные сделки носят наиболее спекулятивный харак­тер, так как обычно в момент заключения сделки у продавца может и не быть акции, а у покупателя денег. Если курс акции повысится к моменту завершения сделки, то выиграет покупатель, потому что он получит акцию по заранее обус­ловленной цене, которая ниже сложившейся к сроку высо­кой цены. Если курс акции понизится, то выиграет прода­вец, так как он продаст обесценившуюся акцию по услов­ленной более высокой цене.

Продавцы акций через печать, радио, телевидение доби­ваются понижения их курса к ликвидационному сроку. Для этого они часто создают искусственное превышение предло­жений акций над их спросом. Эти продавцы называются «понижателями» или играющими на понижение. В англий­ской биржевой терминологии их называют «медведями». Покупатели акций на срок, играющие на повышение курсов, называются «повышателями», или «быками».

Срочные сделки часто представляют собой просто игру на разнице курсов.

Зачатки товарной и валютной биржи появились в XV- XVI вв. в Италии. В XV в. начала действовать Антверпен­ская биржа в Бельгии. В 1545 г. была создана Лионская бир­жа, а в 1566 г. возникла Лондонская Королевская биржа, которые были главным образом товарными и валютными. В 1608 г. была организована Амстердамская биржа в Голлан­дии, которая сохранила до наших дней характер универ­сальной биржи (фондовой, товарной и валютной).

В Англии фондовая биржа возникла в 1773 г., а в США - в 1792 г. В Париже, Берлине и Вене фондовые биржи возникли в XV111 в. Расцвет бирж относится ко второй половине XIX в.

В России первая официальная биржа была открыта в 1703 г. в Петербурге. В отстроенном специально для нее в 1705 г. здании Петр I лично установил часы биржевых собраний. Будучи введенной сверху, принудительно и при существовавшей в то время неразвитой феодальной системе экономических отношений, биржа бездействовала почти 100 лет. Оживление на ней наступило лишь в 20-х годах XIX в., когда в обращение поступили облигации Государ­ственных займов, а с 1827 г. - и акции. К 1914 г. в России действовало 115 бирж. В начале пер­вой мировой войны официальные биржи были закрыты, но действовали черные биржи. Декретом СНК от 23 декабря 1917 г. были запрещены сделки с ценными бумагами, а де­крет ВЦИК от 21 января 1918 г. аннулировал все обязатель­ства по облигациям государственных займов.

Роль биржевой торговли в мировой экономике и в народных хозяйствах отдельных стран нельзя недооценивать. Международные биржи обслуживают конкретные мировые товарные и фондовые рынки. Междуна­родный характер товарных бирж определяется несколькими критериями. Прежде всего, это должны быть центры, обслужи­вающие потребности всего мирового рынка соответствующего товара, цены на которых отражают колебания спроса и пред­ложения. При этом сам товар должен быть предметом актив­ной торговли.

Некоторые западные экономисты считают возникновение современной товарной биржи, не как рынка, осуществляющего сбыт товаров, а как финансового института, облегчающего ведение торговли и удешевляющего ее, равно по значению промышленной революции конца XVIII века, и видят в ней организующую и планирующую силу, способную придать динамизм всей экономике.

Биржи выступают в качестве института определения цен , который функционирует непрерывно, систематически и достаточно оперативно.

Товарная биржа - корпоративная, некоммерческая ассоциация членов корпораций, обеспечивающей материальные условия для купли-продажи товаров на рынке путем публичных торгов согласно правилам и процедурам, обеспечивающим равенство для клиентов и членов биржи. Товарная биржа - организующая, системообразующая часть рыночной структуры. Задачи биржи - не снабжение экономики сырьем, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья.

Объектами биржевой торговли является примерно 70 товаров, на долю которых приходится 30 % мировой торговли. Их можно объединить в группы

Сельскохозяйственные и лесные товары и продукты их переработки (55%), где большая часть приходится на семена масленичных культур. В эту же группу входят зерновые, продукция животноводства, сахар, кофе, какао-бобы, пиломатериалы.

. Промышленное сырье (энергоносители, цветные и драгоценные металлы , топливные товары ) - 45 %.

Оборот международных товарных бирж по всем видам операций оценивается в 3,5-4,0 трлн. ежегодно (это только по международным биржам). На долю сельскохозяйственных и лесных товаров приходится две трети товаров, обращающихся на бирже. На первом месте стоят маслосемена, продукты их переработки - льняное и хлопковое семя, соевые бобы, соевое масло. На втором месте - пшеница, кукуруза, овес, рожь, ячмень, рис. Третье место занимают - живой скот и мясо. В группе промышленного сырья и продукции его переработки более половины приходится на топливные товары: сырая нефть, дизельное топливо, мазут, бензин, газ-пропан. Другую половину составляют цветные и драгоценный металлы: медь, свинец, олово, цинк, золото, серебро, платина, палладий.

На бирже заключаются два основных вида сделок:

1. На реальный товар: сделки с немедленной поставкой ( кэш, спот) и форвардные сделки (продавец поставляет товар на склад биржи, получает варрант и в срок исполнения контракта передает его покупателю, уплатив стоимость хранения товара)

2.Фьючерские сделки. При заключении этих сделок не предусматривается обязательство принять или поставить товар в конкретный срок, а предполагается продажа прав на товар. Результатом является уплата или получение разницы между ценами в день заключения и исполнения контракта .

Товарные биржи осуществляют куплю и продажу не товаров, а контрактов на их поставку. На них продаются контракты на стандартизируемые виды товаров, которые могут быть проданы крупными партиями по образцам или техническому описанию. На товарных биржах выявляются базисные цены, которые формируются под влиянием соотношения спроса и предложения. Все биржи являются самостоятельными предприятиями и действуют независимо друг от друга. Одни товары продаются и покупаются лишь на какой-то одной бирже, другие - на нескольких. Однако, размеры контрактов на один и тот же товар и другие характеристики отличаются друг от друга на разных биржах.

Любая товарная биржа имеет два основных направления деятельности: оптовая торговля с одной стороны и котировка цен товаров с другой. Остановлюсь на последнем. Во всех зарубежных странах биржевая деятельность наряду с банковской и денежной системой служат объектом государственного регулирования. Это не случайно. В рыночной экономике при отсутствии прямого директивного вмешательства в предпринимательскую деятельность именно биржи являются инструментом косвенного, но весьма существенного воздействия на бизнес. Несмотря на то, что на бирже контролируется небольшое количество товаров, большинство из них носит стратегический характер. Поэтому те цены, которые на бирже в условиях свободного ценообразования отражают движение рынка того или иного товара, служат своеобразным индикатором состояния экономики страны.

На протяжении многих лет в мире складывались специализированные биржи, на которых совершались сделки одного типа с одним или несколькими (немногими) видами товаров.

В настоящее время в США насчитывается 13 крупнейших фьючерсных бирж. Биржи, расположенные в Чикаго, торгуют зерновыми и масличными, живым скотом, индексами ценных бумаг. В Канзас-Сити - зерновыми и индексами ценных бумаг. В Миннеаполисе - зерновыми.

Крупный центр международной торговли находится в Великобритании. Лондонская нефтяная биржа вместе с Нью-Йоркской товарной биржей занимают ведущие позиции в мировой торговле нефтяными контрактами. На них котируются только определенные сорта нефти высокого качества. Лондонская опционная и фьючерсная биржа специализируется на какао-бобах, кофе, сахаре, каучуке, а Лондонская биржа металлов - на торговле цветными металлами.

В последнее время стали возникать товарные биржи и в развивающихся странах. Среди них наиболее значительные - Восточно-индийская биржа джута и дерюги в Калькутте и Индонезийская товарная биржа в Джакарте, торгующая каучуком.

В современных условиях самостоятельная роль товарных бирж падает, а некоторые из них даже ликвидируются. Все больше товаров продается и покупается непосредственно монополиями, минуя биржи. Действующие товарные биржи (по зерну, хлопку, каучуку, цветным металлам) фактически находятся под контролем и в подчинении корпораций.

Как только в мировой экономике эмиссия ценных бумаг получила широкое развитие, так фондовые биржи стали рынком, при посредстве которого осуществляются долго­срочные вложения капитала в промышленность, торговлю и другие отрасли.

Значение фондовых бирж для экономики очень велико. Главная причина заключается в том, что очень большая часть народного богатства всех стран превращена в движимые ценности. Государства, акционерные компании в возрастающей мере используют займы. С развитием кредитных отношений создавались новые виды обязательств, и каждый из них множился сам по себе, благодаря появлению новых ценностей. Для сбыта долговых обязательств потребовался рынок, и этим рынком стал специально созданный институт – фондовая биржа.

По своему правовому статусу фондовые биржи могут являться ассоциациями (США), акционерными обществами (Великобритания, Япония) или правительственными органами, подчиненными министерству финансов (Франция). Членами биржи могут быть только специализированные на операциях с ценными бумагами биржевые (брокерские) фирмы. Ключевые позиции на крупнейших фондовых биржах обычно занимает 10-15 ведущих брокеров, каждый из которых обладает огромным собственным капиталом.

В настоящее время важнейшую роль играет Нью-Йоркская фондовая биржа (курсовая стоимость всех акций, котирующихся на этой бирже, в 1969 г. составила 629 млрд. долл). Второй по размерам является Лондонская фондовая биржа (курсовая стоимость акций составила на ней в 1969 г. около 200 млрд. долл). На этих биржах обра­щаются ценные бумаги только крупнейших акционерных обществ.

На фондовых биржах обращаются два главных вида ценных бумаг: 1) акции частных компаний; 2) облигации, выпускаемые правительствами, органами местных само­управлений, коммунальными предприятиями, а также част­ными компаниями. На некоторых биржах котируются цен­ные бумаги не только данной страны, но и других стран.

Государственные облигации используются для уменьшения дефицита соответствующего бюджета. Они отличаются определенной доходностью, которая выводится исходя из цены покупки, и минимальным риском, т.к. на эти бумаги даются государственные гарантии (что, как показал недавний кризис в России, является совсем не обязательным условием выполнения).

Акции предприятий выпускаются для получения заемных средств. Для корпорации добиться права котировки своих акций на фондовой бирже весьма непросто. Принятие акций корпорации к котировке на Нью-Йоркской фондовой бирже, например, означает ее вступление в "высшее общество" американского бизнеса. Такого права добиваются лишь корпорации с первоклассной репутацией, имеющие большое число акционеров и рыночную стоимость акций, измеряемую, по крайней мере, сотнями миллионов долларов.

Через фондовую биржу происходит размещение акций и облигаций, осуществляемое главным образом крупными банками. На официальную биржу допускаются к продаже лишь ценные бумаги крупнейших корпораций. Поэтому во всех странах возникают неофициальные биржи, где могут быть проданы любые ценные бумаги. Такими неофициаль­ными биржами являются, например, в Нью-Йорке Амери­канская фондовая биржа, в Лондоне - уличная биржа, в Париже - черная. Все фондовые биржи связаны между собой.

Официальные биржи имеют форму либо частного ак­ционерного общества. Биржи имеют устав, в котором определяются: 1) порядок управления, 2) состав членов биржи и условия их приема, 3) порядок образования и функции биржевых органов.

Руководящим органом биржи является биржевой коми­тет или совет управляющих. При биржевом комитете имеет­ся специальная комиссия, которая решает вопрос о допуске новых ценных бумаг к котировке. Для ежедневной публика­ции данных о количестве поданных акций, ценных бумаг и их курсах выпускается курсовой бюллетень. Для этих целей при биржевых комитетах существуют котировальные ко­миссии. Курсы акций и облигаций акционерных обществ и облигаций государственных займов, складываю­щиеся на биржах, постоянно меняются. Наиболее резкие их изменения происходят в периоды кризисов перепроизвод­ства и биржевых крахов.

В современной экономике фондовые биржи являются орудием огромной централизации капитала. Финансовая олигархия наживает на биржах миллиарды за счет разоре­ния мелких, средних, а иногда и крупных участников бир­жевой игры.

Валютная биржа - рынок, на котором осуществляются операции купли-продажи иностранных валют, слитков и изделий из благородных металлов. Вначале валютные биржи возникли как составляющие части фондовых бирж. Со временем почти все операции с иностранной валютой и золотом сосредоточились в банках, хотя формально валюта котируется также и на многих фондовых биржах. Валютная биржа обеспечивает свободное колебание курса на рынке.