Общая характеристика производных финансовых инструментов

Определение производных финансовых инструментов звучит по-разному в различных источниках. Так, согласно Базовому курсу ФКЦБ, «к производным инструментам относятся любые ценные бумаги, цена которых внутренне зависит от цены другой ценной бумаги». Сам этот термин предполагает, во-первых, что цена этих продуктов является производной от цены других инструментов, а во-вторых, что они не могли бы существовать в отсутствие базового актива, т.е. если прекратится торговля базовым инструментом, то прекратится и обращение производного от него. Далее уточняется, что большинство производных инструментов относится к срочным контрактам. Роберт Колб в книге «Финансовые деривативы» дает такое определение: «произ­водные финансовые инструменты, или финансовые деривативы(дериватив — вторичный, производный), — это инструменты, в основе которых лежат другие, более простые финансовые инструменты, как следствие, стоимость производного инструмента является производной величиной от стоимости лежащего в его основе инструмента». Хотелось бы отметить, что данное определение более корректно, так как далеко не все производные инструменты относятся к ценным бумагам.

Перечень инструментов, относимых различными авторами к финансовым деривативам, очень широк. К ним, в частности, относят:

• фьючерсные контракты (фьючерсы);

• форвардные контракты (форварды);

• опционные контракты (опционы);

• своповые контракты (свопы);

• варранты;

• подписные права;

• депозитарные расписки;

• конвертируемые облигации и иные ценные бумаги;

• синтетические инструменты.

Многие из производных инструментов являются срочными контрактами. Срочные контракты — это заключаемые между сторонами контракты, требующие выполнения определенных действий в более поздний срок, при этом условия их выполнения оговариваются в момент заключения контракта. Виды срочных контрактов представлены втабл.1.

Таблица 1 - Виды срочных контрактов

Рынок производных финансовых инструментов также называют срочным рынком. На срочном рынке обращаются срочные контракты. Срочный контракт – это соглашение о будущей поставке предмета контракта. Актив, лежащий в основе контракта, называют базисным или базовым активом. Инструментом (активом), лежащим в основе какого-либо производного инструмента, могут являться денежные средства, товары, ценные бумаги, имущество, права, индексы, а также рыночные механизмы.

Срочные контракты и ценные бумаги имеют ряд различий:

1) ценная бумага – это титул собственности на определенное имущество или отданный взаймы капитал. Срочный контракт – это только право или обязательство поставить или купить в будущем базисный актив. Он выступает как организационный инструмент поставки.

2) основная функция РЦБ сводится к мобилизации денежных средств. Функция срочного рынка состоит в хеджировании ценовых рисков и согласовании будущих хозяйственных планов.

3) ценные бумаги, как правило, приносят доход в виде дивидендов или процентов; по срочным контрактам такого вида доходов не существует.