Формы и методы стабилизации денежного обращения

Основными формами стабилизации денежного обращения, за­висящими от состояния инфляционных процессов, являются денежные реформы и антиинфляционная политика.

Денежные реформы.Они проводились в условиях метал­лического денежного обращения — при серебряном или золо­том стандарте, в том числе после Второй мировой войны, когда действовал золотодевизный или золотодолларовый стандарт.

После окончания войн и революций стабилизация денеж­ного обращения как один из важнейших способов восстанов­ления экономики проводилась при помощи следующих мето­дов: нуллификации, реставрации (ревальвации), девальвации и деноминации.

Нуллификация означает объявление об аннулировании силь­но обесцененной единицы и введении новой валюты. Так, в Германии в результате послевоенной гиперинфляции 20-х гг. и значительного обесценения рейхсмарки введенная в обращение в 1924 г. новая марка обменивалась в соотношении 1:1 трлн старых рейхсмарок. Прежняя денежная единица была аннулирована.

Реставрация — восстановление прежнего золотого содержания денежной единицы. Например, после Первой мировой войны во время денежной реформы 1925—1928 гг. в Англии было восстанов­лено довоенное золотое содержание фунта стерлингов. После Второй мировой войны реставрация, или ревальвация, проводи­лась путем повышения официального валютного курса к доллару, а затем Международный валютный фонд регистрировал повышение золотого содержания денежной единицы. Например, ФРГ провела в рамках Бреттон-Вудской валютной системы три реваль­вации (в 1961, 1969 и 1971 гг.). Неоднократные ревальвации про­водит фрг и в рамках Европейской валютной системы, где сохра­нился режим фиксированных валютных курсов.

Девальвация — снижение золотого содержания денежной единицы, а после Второй мировой войны — официального ва­лютного курса к доллару США и его золотого содержания. Так, в результате двух девальваций доллара его золотое содержание было снижено в декабре 1971 г. на 7,89%, а в феврале 1973 г. — на 10%. После введения «плавающих» валютных курсов в 1973 г. де­вальвация проводится лишь в группировке с регулируемыми ва­лютными курсами — в Европейской валютной «змее», на базе которой была создана Европейская валютная система.

Деноминация — метод «зачеркивания нулей», т. е. укрупнение масштаба цен. В частности, в Бразилии в 1988 г. была введена но­вая денежная единица нокрузадо, эквивалентная 1000 прежних обесцененных крузадо. В России в 1998 г. также проводится дено­минация рубля в соотношении 1 : 1000 старых рублей.

Особенности денежных реформ в условиях «шоковой терапии». Методы «шоковой терапии» использовались во многих странах после Второй мировой войны, причем они сопровождались та­ким антиинфляционным средством, как денежная реформа, но­сившая конфискационный характер. С конца 1944 г. до середины 1952 г. в Европе были проведены 24 таких реформы. По методам проведения эти денежные реформы делятся на три типа:

• обмен бумажных денег по дефляционному курсу на новые деньги с целью резкого уменьшения массы бумажных де­нег. Например, в ноябре 1944 г. в Греции обмен произво­дился в соотношении 1 новая драхма на 1 млрд старых;

• временное (полное или частичное) замораживание банков­ских вкладов населения и предпринимателей; подобные реформы проводились во Франции (июнь 1945 г. и январь 1948 г.), Бельгии (октябрь 1944 г.), Австрии (июль и ноябрь 1945 г.) и других странах;

• сочетание первого и второго методов денежных реформ. Этот метод был использован в Западной Германии в июне 1948 г. при переходе от военно-государственной к рыноч­ной экономике и получил название «шоковой терапии».

Методы «шоковой терапии» широко применялись в между­народной практике и в прошлом и в настоящем при переходе от государственной к рыночной экономике. При существенных отличиях отдельных ее вариантов все они заключают три ос­новные идеи.

Первая идея - - рыночные отношения являются единствен­ным средством по излечению всех недостатков и бед госу­дарственной экономики. Поэтому провозглашается необхо­димость как можно более быстрого перехода к рыночной экономике, несмотря на все трудности и социально-эконо­мические издержки.

Вторая, центральная идея — широкое использование свобод­ного ценообразования должно стимулировать создание рыноч­ных структур и институтов, прежде всего системы независимых производителей и конкурентных рынков, составляющих базу рыночной экономики.

Третья идея — переход от государственной к рыночной эко­номике — неизбежно связана с заметным снижением жизнен­ного уровня населения, главным образом в оезультате инфля­ции и безработицы.

Эффективность методов «шоковой терапии» в решающей степени зависит от того, насколько далека экономика той или иной страны в период ее огосударствления от рыночных струк­тур, особенно от системы независимых производителей. Только в условиях существования относительно подготовленных ры­ночных структур или их быстрого становления срабатывает си­мулирующая роль механизма ценообразования. Возникающий первоначально рост цен стимулирует увеличение производства товаров и услуг, быстро ликвидирующее дефициты. В результа­те параллельно идут процессы — насыщение рынков и относи­тельная стабилизация цен. При чрезмерно разрушенных ры­ночных структурах рост цен не ведет к адекватной перестройке и развитию производства, а принимает характер длительной и высокой (вплоть до гиперразмеров) инфляции. В данных случа­ях при «шоковой терапии» применяются дополнительные жест­кие меры: замораживание заработной платы, проведение де­нежной реформы и т.д. Все это заметно увеличивает социаль­но-экономические издержки «шоковой терапии».

Приведем несколько конкретных примеров «шоковой терапии».

В Западной Германии денежная реформа (июнь 1948 г.) носила жестко конфискационный характер. Наличные деньги и вклады населения были обменены в соотношении 6,5 новых марок на 100 старых рейхсмарок. Часть вкладов сначала была заморожена, а затем примерно 70% их аннулировано, но каждый житель получил единовременное пособие — 60 немецких марок. В результате реформы был ликвидирован государственный долг и все активы государственного сектора, межбанковские требования в рейхсмар­ках. Таким образом, денежная реформа устранила основные при­чины дисбаланса в стране, в итоге был снят контроль над ценами и заработной платой, а быстро развившееся предпринимательство насытило рынок, что и остановило инфляцию.

«Шоковая терапия» успешно была проведена и в Японии в 1949—1950 гг. по инициативе американского посла в Японии, почему и получила название «линия Доджа». Переход на сво­бодное ценообразование сочетался с такими жесткими антиин­фляционными мерами, как ликвидация дефицита государст­венного бюджета, прекращение субсидий убыточным предпри­ятиям, ужесточение условий кредитования, замораживание части вкладов и др. Важную роль в формировании рыночных структур сыграли проведение земельной реформы и разукруп­нение монополистических гигантов.

«Шоковая терапия» использовалась также и в некоторых странах Восточной Европы, например, в Югославии и Польше. В Югославии с 1952 г. был взят курс на развитие самоуправ­ляющейся экономики, или экономики «рыночного социализ­ма». К концу 80-х гг. в стране обострился кризис этой системы, которая была ориентирована на максимизацию заработной пла­ты и прибыли на одного работника. Подобная направленность значительно ослабила инвестиции, страну поразили экономи­ческий кризис, безработица, а также проводилось раздувание заработной платы коллективами, что привело к усилению ин­фляционных тенденций. Страну захватила гиперинфляция, ко­торая в 1989 г. достигла четырехзначных цифр.

Правительство А. Марковича разработало и провело реформу по излечению экономики с помощью «шоковой терапии», направ­ленной на обуздание гиперинфляции и расширение конкуренто­способности национальной экономики Первоначальные результа­ты были положительными: гиперинфляция прекратилась, национальная валюта стабилизировалась, а динар стал первой в Европе конвертируемой валютой. Однако с размораживанием заработной платы инфляция опять усилилась, возросла безработица, заметно снизился жизненный уровень населения. Но самый страшный удар реформе нанес распад государственности.

Наиболее ярким примером «шоковой терапии» служит эко­номическая политика, проводимая в Польше с конца 1989 г., которая была основана на допуске свободного ценообразования при временном замораживании заработной платы. В итоге за короткий период к началу 1990 г. Польша избавилась от товар­ного дефицита, после восьмикратного роста цен произошло замедление темпов инфляции. Но обошлась она стране дорого: жизненный уровень населения снизился почти вдвое, а безра­ботица осенью 1990 г. достигла 10%.

В советской истории в прошлом был также применен свой вариант «шоковой терапии» при переходе от командно-директивной экономики периода «военного коммунизма» к экономике в условиях проведения новой экономической поли­тики (нэп). Нэп на фоне послевоенной разрухи привел к быст­рому оздоровлению жизни страны, к насыщению потребитель­скими товарами рынков. Однако он был связан с крайне жест­кими экономическими мерами, потребовавшими серьезных жертв со стороны беднейших слоев городского населения.

Речь идет в первую очередь о денежной реформе 1922 — 1924 гг., целями которой были ликвидация дефицита государст­венного бюджета, прекращение инфляции и введение новой денежной единицы — червонца. К 1924 г. хозяйственные госу­дарственные расходы были резко сокращены, ограничен кре­дит. Дефицит госбюджета был сведен к минимуму, что позво­лило остановить печатный станок. Червонец стал полноценной денежной единицей на внутреннем рынке: розничные цены с 1 октября 1923 г. по 1 августа 1925 г. снизились на 20%. Однако решающим направлением реформы по сокращению государст­венных расходов было прекращение финансирования государ­ственных предприятий, в результате чего в ряде отраслей за­крылось до 1/3 предприятий. Это была настоящая «шоковая те­рапия», хотя данный термин тогда не употреблялся.

Применяемые в 90-е гг. в России методы «шоковой терапии» не могут быть безболезненными по ряду причин.

Во-первых, с конца 20-х тт. в экономике нашей страны же­стко и последовательно происходил отход от разрушенных ры­ночных структур.

Во-вторых, в итоге длительного исторического развития в бывшем СССР сложилась уникальная по своему характеру дис­пропорциональность в экономике: с одной стороны, шел бур­ный рост тяжелой промышленности, производящей средства производства, а с другой — наблюдался крайне замедленный рост, а то и просто стагнация отраслей, производящих предме­ты потребления. К таким отраслям относятся в первую очередь измотанное экспериментами сельское хозяйство, пищевая, лег­кая и другие отрасли промышленности. По данным статистики, доля отраслей группы А во всем промышленном производстве составляла в 1928 г. 39,5%, в 1940 г. — 61, в 1960 г. — 72,5%.

В-третьих, около половины национального дохода бывшего СССР шло на накопление, в то же время как в ведущих разви­тых странах — 15—25%. Если взять за основу ВНП, то мини­мум половина входящей в него конечной продукции направля­лась на производственные капиталовложения и вооружение (в ведущих странах Запада — максимум 25—30%).

В-четвертых, доля фонда потребления в ВНП бывшего СССР составляла не более 25—30% против 60—65% в развитых странах. Доля заработной платы в СССР была также беспреце­дентно низка: она составляла 1/3 национального дохода против 2/3 в развитых капиталистических странах.

Таким образом, инфляция как превышение денежного спро­са над предложением товаров и услуг давно проявилась в на­шей экономике в виде возникновения дефицита по определен­ным товарным группам и постоянного роста розничных цен. Однако в условиях командно-административной экономики она носила подавленный характер.

И лишь с апреля 1991 г. инфляция стала набирать темпы, а со 2 января 1992 г., когда почти полностью был отменен контроль нзд ценами, она приобрела вид галопирующей инфляции, а на от­дельные товары — гиперинфляции. Правда, в стране проводится индексация доходов населения, но очень туго и с большими опозданиями. Вместе с тем инфляция спроса тесно переплелась с ин­фляцией издержек, что носит опасный характер и угрожает тяже-чыми социально-экономическими последствиями.

Следующие данные показывают развитие инфляционных процессов в России и результаты борьбы с ней в 90-е гг. (см. табл. 5.3.).

Таблица 5.3 Основные показатели инфляции в России (1991—1996 гг.)

Из таблицы видно, что либерализация цен в 1992 г. вызвала их бурный рост, а с конца 1994 г. исключительным макроэко­номическим приоритетом становится борьба с инфляцией. Со­ответственно стали блокироваться источники внутреннего де­нежного предложения, но наиболее динамичным фактором увеличения предложения денег оказалась эмиссия рублевых де­позитов в качестве эквивалента возрастающих активов в ино­странной валюте. В отчете за 1995/1996 финансовый год Между­народный валютный фонд отмечал, что в России более медленное, чем предполагалось, сокращение инфляции явилось отчасти ре­зультатом более быстрого, по сравнению с ожидавшимся, ростом денежной базы благодаря воздействию существенного притока иностранной валюты. В 1996 г. в связи с возросшим спросом на­селения на наличную валюту и сокращением золотовалютных резервов развитие этого процесса приостановилось.

Антиинфляционная политика. Это комплекс мер по госу­дарственному регулированию экономики, направленных на борьбу с инфляцией. В ответ на взаимодействие факторов ин­фляции спроса и инфляции издержек оформились две основ­ные линии антиинфляционной политики — дефляционная по­литика (или регулирование спроса) и политика доходов (или регулирование издержек). Кроме того, появилось новое на­правление — конкурентное стимулирование производства. Рас­смотрим их подробнее.

Дефляционная политика — это методы ограничения денеж­ного спроса через денежно-кредитный и налоговый механизмы путем снижения государственных расходов, повышения про­центной ставки за кредит, усиления налогового пресса, ограни­чения денежной массы итд. Особенность действия дефляцион­ной политики заключается в том, что она, как правило, вызывает замедление экономического роста и даже кризисные явления. По­этому большинство правительств при ее проведении в 60—70-х гг. проявляли сдержанность или вовсе отказывались от нее.

В России чрезвычайно жесткая дефляционная политика привела к тому, что величина денежной массы (агрегат М₂) по отношению к ВВП составляла по итогам 1995 г. всего лишь 13,5%, что намного ниже утвержденного Советом Безопасности РФ допустимого уровня (50%). Это также ниже значений ко­эффициента монетизации как в промышленно развитых госу­дарствах, так и в развивающихся странах.

Результатом столь непомерного сжатия денежного предло­жения вместо устойчивого, реального преодоления инфляции явились искусственное ее подавление с помощью задержек вы­платы заработной платы и пенсий, всеобщий платежный кри­зис и стагнация производства.

Политика доходов предполагает параллельный контроль над ценами и заработной платой путем полного их замораживания или установления пределов их роста. По социальным мотивам этот вид антиинфляционной политики применяется редко. В то же время опыт использования политики доходов в США при пре­зиденте Никсоне, в Великобритании при лейбористских прави­тельствах, в Скандинавских странах свидетельствует об ограни­ченности ее результатов. Во-первых, замедление роста цен вы­зывало дефицит на некоторые товары, а во-вторых, рост цен сдерживался лишь на определенное время, с отменой ограни­чений он снова ускорялся.

Варианты антиинфляционной политики выбирались в зави­симости от приоритетов. Если ставилась цель сдерживания экономического роста, то проводилась дефляционная полити­ка, если же целью было стимулирование экономического роста, то предпочтение отдавалось политике доходов. В случае, когда целью было обуздание инфляции любой ценой, параллельно использовались оба ее метода.

С целью полной или частичной компенсации потерь населе­ния от инфляции проводится полная или частичная индексация.Сначала данный метод применялся в конце 40-х — начале 50-х гг. при инфляции, вызванной переходом от военной экономики к нормальным рыночным условиям. Вновь индексация стала применяться в 70-е гг. в связи с развертыванием галопирующей инфляции. В большинстве ведущих промышленно развитых стран она распространялась на меньшую часть трудового насе­ления (например, в США приблизительно на 10%). Исключе­нием была Италия, профсоюзы которой добились введения в стране полной индексации.

Формы контролируемого роста цен проявляются, во-первых, в замораживании цен на определенные товары, а во-вторых, в сдерживании их уровня в определенных пределах. Подобный контроль сохранился во всех ведущих развитых странах. Так, в ФРГ он охватывает примерно половину розничного товарообо­рота, включая продовольствие.

Еще большее значение данный контроль имеет для разви­вающихся стран, где стабильный уровень розничных цен на потребительские товары поддерживается государственными субсидиями, что обеспечивает, хотя и низкий, но стабильный уровень жизни населения. Перевод этих товаров на свободно рыночную основу, как правило, сопровождается бурными со­циальными потрясениями.

В конце 70-х — начале 80-х гг. в промышленно развитых странах кейнсианские рецепты борьбы с инфляцией в борьбе с галопирующей инфляцией были заменены консервативными вариантами с применением дефляционных мер: более жесткого ограничения государственных расходов, особенно хозяйствен­ных и социальных; сдерживания роста бумажно-денежной мас­сы путем проведения политики таргетирования денежного об­ращения, т. е. жесткого сдерживания денежной массы в преде­лах установленных ориентиров.

Правда, в конкретных условиях происходило некоторое от­ступление от жесткого сдерживания, особенно при снижении социальных расходов. В качестве примера можно привести США, где не только не была достигнута сбалансированность федерального бюджета, но и произошел невиданный ранее рост дефицита (до 200 млрд долл.). Это явилось результатом сниже­ния доходной части бюджета вследствие сокращения налогов и огромного роста военных расходов при президенте Р. Рейгане. Однако администрация США смогла перекрыть инфляционное воздействие дефицита федерального бюджета за счет денежного рынка (т.е. мобилизацией сбережений предприятий и населе­ния и размещением на рынке своих долговых обязательств), а также путем взвинчивания процентных ставок и привлечения иностранного капитала.

Конкурентное стимулирование производства включает меры как по прямому стимулированию предпринимательства путем значительного снижения налогов на корпорации, так и по кос­венному стимулированию сбережений населения путем сниже­ния подоходного налога.

Вместе с тем стали применяться меры, стимулирующие ры­ночную конкуренцию и снижающие ее воздействие на цены и спираль «заработная плата — цены». Например, в США адми­нистрация Р. Рейгана отказалась от государственной поддержки таких малоконкурентных отраслей, как черная металлургия, ав­томобилестроение, текстильная и обувная промышленность, что вызвало волну слияний крупных компаний. В результате резко возросшая конкуренция способствовала уменьшению инфляции до «ползучих» форм, а также ослаблению инфляци­онной спирали «заработная плата — цены».