![]() КАТЕГОРИИ:
АстрономияБиологияГеографияДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
|
Воздействие инфляции на деятельность коммерческих банковБанки как финансовые институты работающие с денежным капиталом, в наибольшей степени страдают от инфляционного обесценения денежной единицы. Несмотря на то, что увеличение в обращении за счет инфляционной накачки объемов денежной массы обеспечивает взрывной рост номинальных денежных активов и пассивов коммерческих банков, происходят снижение реальных объемов денежных капиталов, которыми располагает банковская система, и ослабление ее финансовой мощи в целом. Кроме того, банки как финансовые посредники сами инициируют в определенной степени инфляционные процессы за счет кредитно-депозитной эмиссии денег. Следует отметить, что уменьшение реальных активов банков объясняется не только резким снижением покупательной способности денег, которое прямо пропорционально темпам денежной эмиссии, но и объективным сокращением ресурсной базы коммерческих банков, вызванным в условиях инфляции сокращением безналичных сбережений населения и предприятий, хранящихся на счетах в банках как способ снижения потерь от инфляционного налога. Если для населения новым инструментом сбережений становятся накопления в наличной иностранной валюте, то для предприятий характерными являются практика бартерных сделок и накопление взаимной задолженности. Сокращению ресурсной базы коммерческих банков в немалой степени способствуют и субъективные факторы, в качестве которых выступает проводимая центральными банками денежно-кредитная политика, направленная на жесткое ограничение прироста денежной массы. Как правило, главными мероприятиями такой денежно-кредитной политики становятся, во-первых, повышение стоимости кредита (резкое увеличение значении официальной учетной ставки) и, во-вторых, уменьшение совокупных резервов банковской системы (установление максимального размера отчислений в обязательные резервы по привлекаемым банками депозитам, либо операции с ценными бумагами по их продаже). Эти меры призваны ограничить деятельность банков в процессе раскручивания инфляционной спирали. Объяснение участия банков в раскручивании инфляционных процессов лежит в способности банковской системы создавать деньги, или, выражаясь в терминах макроэкономики, в способности банков мультиплицировать(увеличивать в несколько раз) денежную массу. Этот механизм упрощенно выглядит следующим образом. Процесс выдачи ссуды одним банком, как правило, за счет привлеченных депозитов клиентов приводит к одновременному возникновению текущих или депозитных счетов в других банках, так как полученная ссуда тратится заемщиком на приобретение или финансирование товаров или услуг у своих контрагентов. В свою очередь банки, получившие депозиты, возобновляют процесс кредитования своих ссудозаемщиков, что приводит к появлению новых депозитов, а затем и выдачу новых ссуд. Данный процесс (так называемый процесс депозитной экспансии или денежного мультипликатора) не имел бы границ по возрастанию денежной массы, если бы не было объективных и субъективных ограничений ее роста. В качестве объективных ограничений мультиплицирования денежной массы выступают: объективные требования к банковским учреждениям соблюдать в своей деятельности принцип ликвидности, а следовательно, необходимости сокращения размеров выдаваемых ссуд за счет хранения части получаемых депозитов в качестве ликвидных резервов, и уровень изъятия депозитных средств в наличные средства, т.е. склонность субъектов экономики поддерживать определенный уровень денежных средств в виде наличности. В качестве субъективного фактора выступает денежно-кредитная политика правительства страны, определяемая величиной дефицита государственного бюджета и наличием государственных валютных резервов, одним из инструментов которой является величина обязательных резервов, необходимых, по мнению регулирующего органа банковской системы (обычно это ЦБ), для соблюдения ее совокупной ликвидности и размера учетной процентной ставки. Значение денежного мультипликатора(ср), т.е. роли банковской системы в создании денежной массы, определяется соотношением двух ее агрегатов: суммы наличных денег и депозитов до востребования (Ml) и суммой наличных денег и величины банковских резервов (Mh), или ср = Mi/Mh. Денежный агрегат, состоящий из наличных денег и величины банковских резервов, представляет собой эффективные деньги,которые в соответствии с российской практикой получили название денежной базы. Изменение за определенный период величины эффективных денег может произойти вследствие увеличения резервов банковской системы в целом или увеличения наличных денег в обращении. Увеличение наличных денег объясняется ростом госуцарственного долга (внешнего и внутреннего), наличием золотовалютных резервов, увеличением объемов кредитования банков центральным банком из-за нехватки кредитных ресурсов для кредитования растущей экономики — фундаментальное уравнение изменения денежной массы в монетарной экономике. Если прогнозирование роста или снижения величины банковских резервов для центральных банков носит ориентировочный характер, прежде всего за счет невозможности влиять на величину необязательных банковских резервов, то прогнозирование объема наличных денег в обращении является самым точным и наиболее жестко контролируемым элементом эффективных денег со стороны центрального банка и правительства любой страны. Так как на величину денежного мультипликатора воздействует множество не поддающихся регулированию объективных и субъективных факторов, то для того чтобы контролировать процесс увеличения денежной массы в обращении, центральному банку и правительству необходимо добиваться снижения значения величины денежного мультипликатора до единицы и тем самым переместить акценты регулирования на величину эффективных денег, которые, по сути, могут быть непосредственно использованы государством для макроэкономического регулирования денежной массы в экономике и на финансирование государственного бюджета. Данное положение логически вытекает из произведения Afl = срА/й, откуда при значении ср= 1 МI = Mh, т.е. прирост величины эффективных денег полностью соответствует приросту денежной массы агрегата Ml, что в наибольшей степени позволяет контролировать расширение денежной массы в экономике. В результате мероприятий по кредитной рестрикции, во-первых, достигается сокращение значения денежного мультипликатора в несколько раз (например, если считать непосредственно при повышении резервирования с 2 до 20%, то значение мультипликатора снижается с 50 до 5, т.е. в 10 раз), что резко сокращает участие коммерческих банков в создании безналичной денежной массы, а значит, сокращает до минимума процесс неконтролируемого центральными банками прироста денежной массы. Во-вторых, повышение размеров обязательного резервирования приводит к дополнительному удорожанию ре- сурсов коммерческих банков, которые становятся итак не дешевы из-за влияния на них повышения значения учетной ставки. Например, привлекая в депозит 40 млн руб. под 40% годовых на 6 месяцев, банку с учетом 20-процентного отчисления в резерв данная сумма по себестоимости обходится в 50% годовых — алгоритм определения реальной цены для ресурсов с учетом обязательного резервирования: р=/(1/(1-ф)), где Р — реальная цена ресурсов; i — номинальная процентная ставка привлечения; Ф — размер норматива обязательного резервирования привлеченных ресурсов. Или в нашем примере: 40 (1/1-0,2)) = 40 х 1,25 = 50% годовых. В итоге не только сокращается предложение кредитов, но уменьшается спрос хозяйствующих субъектов на банковские ссуды, что в свою очередь обеспечивает дополнительные предпосылки по снижению значения денежного мультипликатора. Главной защитной реакцией банков на происходящее в условиях инфляции постоянное обесценение их вложений является резкий рост значений номинальных процентных ставок по активным операциям. Однако если ежемесячные темпы инфляции составляют двузначные значения, то рост номинальных процентных ставок, устанавливаемых коммерческими банками по активным операциям, отстает от годовых значений инфляции. В результате реальный процент по банковским операциям носит глубоко отрицательное значение. Для того чтобы сократить убытки от отрицательных значений реальных процентных ставок, банкам необходимо наращивать их значения, что достигается как повышением номинальных ставок клиентам, так и за счет сокращения сроков вложений и ориентацией на эффективные процентные ставки, основанные на эффекте реинвестирования получаемых доходов и возвращенных ссуд по новым, более высоким процентным ставкам. Однако даже эти мероприятия в условиях галопирующей инфляции не обеспечивают положительного значения реальных процентных ставок: банки несут существенные потери от инфляционного обесценения своих денежных активов. Расчет эффективной процентной ставки аналогичен начислению сложных процентов, так как возвращенная через три месяца межбанковская ссуда вместе с процентами может быть тут же размещена. Единственной поправкой здесь могут быть лишь новые условия размещения — срок и размер процентной ставки. Обычно эффективная процентная ставка рассчитывается «при прочих равных условиях» по формуле: 5=/Ч Ну»", где S — наращенная сумма; Р — сумма наращения (первоначальная ссуда); j — годовая номинальная ставка; т — число раз начисления процентов в году; N — количество периодов наращения. Происходящие в Российской Федерации с 1992 г. открытые инфляционные процессы самым негативным образом влияют на показатели банковской системы страны. Особенно тяжелым периодом для кредитной системы России был период по июнь 1994 г., когда процентные ставки на денежном рынке, даже из расчета эффективных значений, имели глубоко отрицательное значение: минус 1327% годовых! Кредитование в рублях было до такой степени убыточно, что многие банки не смогли оправиться от понесенных тогда потерь и разорились. Даже в относительно низкие ежемесячные темпы инфляции (6—8%) для России в 1994—1996 гг., когда значение реальной процентной ставки приблизилось к положительным значениям, реальные активы отечественных коммерческих банков снизились в 1,5 раза, в то время как размер реальных суммарных обязательств остался на прежнем уровне. Таким образом, реальные собственные средства банковских учреждений снизились практически на 50%. Сокращение сроков денежных вложений при одновременном повышении номинальных процентных ставок практикуется в условиях инфляции всеми субъектами финансовых рынков. Другими словами, не только банки защищают себя от последствий обесценения инфляцией своих денежных активов, но и их клиенты — предприятия и население. Для банков это означает повышение себестоимости привлекаемых ими ресурсов, а также изменение их структуры в неблагоприятном направлении - увеличение доли депозитов до востребования до 30% величины пассивов и на короткие сроки: от недели до одного месяца, редко на 2—3 месяца. Столь неблагоприятное изменение структуры пассивов банков предъявляет повышенные требования к соблюдению принципа ликвидности балансов банков. В то же время банкам необходимо повышать доходность своих операций в целях сохранения собственных капиталов от последствий инфляции. Маневрирование между необходимостью поддерживать высокий уровень доходности вложений в ущерб показателям ликвидности обостряет проблему риска системной неплатежеспособности банков страны. Например, уровень ликвидности российской банковской системы за период 1994— 1996 гг. снизился более чем в 2 раза. Ситуация снижения уровня ликвидности банковской системы в условиях инфляции усугубляется ухудшением качества портфелей активов банков, которое вытекает из состояния стагнирующей экономики. Проблема возникновения просроченных и невозвращенных ссуд на балансах коммерческих банков в условиях инфляции носит противоречивый характер. Начало инфляции с высокими темпами обеспечивает обесценение ранее возникших проблемных ссуд и делает их списание с баланса банка незаметным и безболезненным в условиях резко увеличившихся номинальных активов и пассивов. Возникновение новых проблемных ссуд, более крупных, на балансе банков, но уже по причине дестабилизированного состояния экономики, не столь страшно, так как и они обесцениваются в ходе текущего воздействия ежемесячных темпов инфляции. Опасным является момент замедления темпов прироста денежной массы в обращении и темпов ежемесячной инфляции, когда все вновь возникшие значительные объемы проблемных ссуд необходимо списывать за счет снижающихся доходов: процентная ставка на денежных рынках уменьшается. В этих условиях и происходит резкий скачок банкротств коммерческих банков. Использование инфляционного метода списания с балансов безнадежных долгов не носит радикального характера в силу противоречивости достигнутых результатов. Дело в том, что для списания безнадежных долгов с помощью инфляции ее ежемесячные темпы должны достигать двузначных значений. Это в свою очередь обесценивает не только безнадежные активы, но и все остальные вложения банков, в том числе сделанные за счет собственных средств вследствие отрицательных значений процента. Последствия от инфляционного обесценения банковских активов в целом будут иметь неизменно отрицательный результат для капитала банка, а значит, негативно отразятся на его финансовой устойчивости. В то же время необходимость поддержания высокой доходности активных операций банка в условиях дестабилизированной последствиями инфляции экономики негативно отражается на структуре активов и пассивов, способствуя более рискованным вложениям, а следовательно, и новому витку роста просроченной задолженности на балансах банков. Таким образом, круг замыкается: казалось бы, первоначально противоречиво положительные последствия обесценения безнадежных активов приводят в итоге к определенно отрицательным последствиям. Именно этот порочный круг борьбы банков с безнадежными долгами с учетом последующего их инфляционного обесценения характерен для российской банковской системы с момента начала мероприятий по макроэкономическому регулированию экономики страны. Результат — всеобщее ослабление банков, снижение их роли в ссудном секторе финансового рынка. Не случайно процесс разорения большого числа российских банков как крупных, так мелких особенно активно происходил в 1995—1996 гг., когда меры финансовой стабилизации вроде бы привели к снижению темпов инфляции и реальный процент по ссудам стал носить положительное значение. Это происходило от того, что в течение предыдущих лет шло накопление на балансах банков негативных последствий инфляции — проблемных ссуд. Противоречивое положительное влияние инфляции учитывается на практике российскими банками за счет того, что возникающая «просрочка» никогда не — отражается в момент ее возникновения, а обычно лишь через год — другой в расчете на ее последующее инфляционное обесценение. Наглядным примером «помощи» инфляции банкам является Внешторгбанк РФ. В 1992 г. кредитный портфель банка составлял 22 млрд руб., объем просроченных ссуд в 1993 г. составлял 2% кредитного портфеля. Общий объем кредитного портфеля составил на начало 1995 г. 2,8 трлн руб., в том числе 160 млрд руб. — рублевые ссуды, а объем просроченных ссуд составил 1,4% от общего объема выданных кредитов или 39,2 млрд руб. Как видим, объем просроченных ссуд в относительных показателях сократился, а в абсолютных он превышает величину кредитного портфеля за 1992 г. Кстати, как отмечено самими работниками Внешторгбанка, просроченными ссудами в основном являются ссуды, выданные в 1992 г. Таким образом, замедление темпов инфляции негативно сказывается на работе бланков по списанию просроченных и убыточных ссуд с их балансов. В российских условиях очищение ссудных портфелей банков сталкивается с нехваткой созданных резервов на покрытие возможных потерь по ссудам. По оценке ЦБ РФ, размер созданных резервов на начало 1997 г. равнялся 13 трлн руб., а сумма официально отраженных в банковских балансах просроченных ссуд составляла 18,3 трлн руб. Если учитывать объемы пролонгированных ссуд, по сути являющихся скрытой формой просроченной задолженности, то объем просрочки может доходить до 72 трлн руб. Повышение уровня риска операций по кредитованию реального сектора заставляет банки по объективным причинам, обусловленным дестабилизирующим воздействием инфляции на экономику страны, отказываться от выдачи ссуд предприятиям и делать акцент на краткосрочных спекулятивных финансовых операциях, которые, на первый взгляд, имеют более низкие кредитные риски, достаточно высокий уровень ликвидности и относительно высокую доходность. Однако переход большинства банков от кредитования реального сектора на рынок краткосрочных кредитов не обеспечивает им снижение риска их портфеля. И дело не в том, что реальные процентные ставки даже при высоких номинальных процентах и коротких сроках реинвестирования не выходят на уровень положительных значений, а в том, что кредит со спекулятивными целями обладает самой высокой степенью риска его невозврата или, в лучшем случае, несвоевременного возврата. Излишнее доверие к иным факторам (например, ссудная репутация заемщика), чем доходы заемщиков, подтвержденные развитием действительного капитала, приводит к возникновению проблемных ссуд, неликвидности банка и повышает вероятность убытков, л в конечном счете обеспечивает его банкротство. Наиболее показательным примером в этом отношении является кризис межбанковского рынка в августе 1995 г. в России. Как видим, губительное воздействие инфляции на банковскую систему любой страны проявляется не сразу, а постепенно и методично разрушает банки со всех сторон их деятельности. Особенно это относится к инфляции с непрогнозируемыми темпами роста цен. И если поначалу банки положительно реагируют на увеличение денежной массы в обращении, так как расширяется объем их операций и балансов, то последующие изменения, связанные с инфляцией — конъюнктура финансовых рынков, поведение клиентов заемщиков и вкладчиков, сужение ресурсной базы, мероприятия регулирующих органов, приводят к катастрофическому падению реальных объемов банковских операций. Многие экономисты образно сравнивают последствия инфляции на банки с воздействием на человека сильных наркотических веществ: возникающая вначале эйфория сменяется жесткой зависимостью от наркотика, что приводит к истощению организма и летальному исходу. Так, несмотря на то, что номинальный объем кредитных вложений в России за последние шесть лет вырос астрономически — в 532 раза, их реальный объем составил всего лишь десятую часть от уровня 1990 г. -- 10,2%. Конечно, столь впечатляющие потери российской банковской системы не являются обычным показателем потерь банков от инфляции в общемировой практике. Во многом эти потери объясняются спецификой российской экономики и процессами ее реструктуризации, сопровождаемыми инфляцией. Ссудный рынок страны ослаблен и за счет сокращения ресурсов, и за счет ослабления банковских институтов, и, наконец, за счет клиентуры «полуживого» народного хозяйства. Поэтому его восстановление зависит от более глубинных причин, нежели достигнутое состояние относительной стабилизации. Произошедшее в России за последние годы снижение величины денежного мультипликатора и связанное с этим сокращение влияния банковской системы на воспроизводственный процесс в народном хозяйстве страны вследствие кредитной рестрикции ослабляет реструктуризацию отраслей экономики под воздействием объективных причин спроса и предложения на ссудный капитал в виде кредитов банков. Более того, дополнительное предложение денежной массы только путем расширения объемов эффективных денег путем наращивания бюджетного дефицита ведет к преувеличению роли государства и расходов государственного бюджета в поддержании стабильности денежной системы и в целом экономики, а не к ее саморегулированию на чем, собственно, базируется теория монетарного регулирования, взятая на вооружение Правительством РФ. В этом противоречивом использовании рекомендаций макроэкономического регулирования также кроется одна из причин неразвитости и скудости внутреннего финансового рынка России. Первыми шагами в условиях стабилизированной экономической ситуации по укреплению ссудного рынка России должны стать меры регулирующих органов (Правительства и Центрального банка РФ) по повышению роли коммерческих банков в создании денежной массы и ее перераспределении между отраслями экономики. Другими словами, необходимо повысить значение денежного мультипликатора за счет снижения норм обязательного резервирования, установленных для коммерческих банков. Но даже и этих мер может быть недостаточно, так как в последние четыре года проведения экономических реформ данная функция банков была в значительной степени ограничена. С одной стороны, искусственным барьером, ограничивающим мультипликацию денежной массы банками, являлись высокие размеры обязательных резервов, а с другой — естественным ограничителем величины денежного мультипликатора стала инфляция. Во-первых, она заставляет банки держать повышенные размеры «избыточных» резервов в связи с преобладанием в структуре пассивов вкладов до востребованиями и, во-вторых, создает условия для снижения накоплений субъектов рынка в виде депозитов и увеличения накоплений в виде иностранной валюты и товаров. Поэтому в целях укрепления мультипликативной роли российских банков необходимо использовать и дополнительные меры, связанные с расширением их рефинансирования или гарантированием их ссудных иложений в важнейшие народнохозяйственные отрасли со стороны заинтересованных государственных органов. Важным моментом в деятельности коммерческих банков в условиях инфляции является учет ее влияния на совокупные активы и пассивы банков, т.е. принятая мировая практика учета корректировки банковских балансов (или дефлирование активов) в зависимости от темпов инфляции, определенных офици-ильными статистическими органами,,через определенные промежутки времени, например, ежеквартально или ежегодно. Суть iroro метода упрощенно выглядит следующим образом. Величина реальных финансовых сумм, находящихся в распоряжении банков, через каждые 3 месяца квартала при темпах инфляции /ь /2 и /з за каждый из месяцев перерассчитывается по известной формуле: Sn = S0/ [I + /,/100) (I + /2/100) (1 + /з/lOO)], где S0 —- номинальная сумма денежных активов (пассивов) в конце квартала; 5„ — реальная сумма денежных активов (пассивов) в конце квартала. При использовании на практике ежеквартальной корректировки активов банков на темпы инфляции руководство банков и их акционеры, а также кредиторы получают реальные цифры, отражающие развитие банка к уровню цен доинфляционного периода, что позволяет производить реальную оценку развития банка. Несмотря на то, что банковская система любой страны в условиях инфляции несет существенные потери, размер которых определяется общим состоянием экономики данной страны, ряд коммерческих банков все же достаточно успешно, с минимальными потерями, выходит из сложного периода функционирования. Такое положение вещей объясняется уровнем квалификации банкиров высшего звена управления, а также правильно выбранной стратегией и тактикой кредитной политики банка по формированию банковских активов и пассивов. Появление новых дополнительных финансовых рисков обеспечивает прежде всего изменившаяся в связи с разгорающимися инфляционными процессами экономическая ситуация. К таким рискам относятся: • риск значительного обесценения активов и сокращения ресурсной базы коммерческих банков в условиях гиперинфляции; • риск резких колебаний процентных ставок по кредитам; • риск увеличения проблемных ссуд в кредитном портфеле банка в связи с усилением общеэкономической неопределенности; • риск значительных потерь от инвестиций; • риск ликвидности. Решение проблем по элиминированию рисков, являющихся следствием инфляции, находит свое отражение в портфельном подходе по управлению активами и пассивами баланса банка. Сосредоточение внимания банкиров на прогнозировании изменения ставки процента номинального, эффективного и ре-.-шьного и построение стратегии и тактики их кредитной полигики на основе зависимости от данного изменения величины ожидаемой прибыли банка, либо реальной величины собственных средств обеспечивают две модели в формировании банковских портфелей: бухгалтерскую и экономическую. Суть бухгалтерской модели банковского портфеля базируется на учете того факта, что не все компоненты активов и пассивов банков одинаково реагируют на резкие колебания значений процентных ставок на финансовом рынке, а только те, по которым происходит постоянный периодический пересмотр процентных ставок в связи с истечением сроков вложения. В условиях стабильной экономики чувствительными активами (АЧП) и пассивами (ПЧП) к изменению процентных ставок на рынке считаются вложения или привлеченные средства, которые подлежат переоценке или погашению через точно определенный непродолжительный срок — 3—6 месяцев. В период инфляции к категории АЧП и ПЧП относятся активы и вложения с более короткими сроками — неделя, месяц. Так как главной теоретической посылкой ликвидности банков служит положение соответствия структуры привлеченных и размещенных средств по суммам и срокам, наибольший интерес для банков в управлении процентно-чувствительными активами и пассивами является отслеживание их разницы — АЧП и ПЧП, которая получила название в западной банковской практике ГЭП. Разница между суммами (в рублях) активов и пассивов, чувствительных к ставке процента, т.е. ГЭП, в отдельные периоды может быть положительной, отрицательной или нулевой. Зависимость изменения чистого процентного дохода от изменения значений процентной ставки на денежном рынке и размера разницы между активами и пассивами, чувствительными к ее изменению, т. е. ГЭПа, выражается формулой: ДЧПД = Дг х ГЭП = Дг х (АЧП - ПЧП), где ДЧПД — изменение чистого процентного дохода; Дг — величина изменения процентной ставки на денежном рынке; ГЭП — разница между суммами (в рублях) активов и пассивов, чувствительных к ставке процента. Из данной формулы следует, что при нулевом значении ГЭПа, т.е. при полном соответствии структуры процентно-чувствитель-ных активов и пассивов, изменение на денежном рынке страны значений процентных ставок никоим образом не скажется на доходах банка. В то же время поддержание положительного значения ГЭПа (АЧП > ПЧП) обеспечивает прирост чистого процентного дохода банка, если на рынке происходит значительное и устойчивое падение процентных ставок. Сохранение отрицательного значения ГЭПа (АЧП < ПЧП) наиболее выгодно банку в условиях роста процентных ставок. Делая ставку на отрицательное значение ГЭПа в условиях перманентно растущих процентных ставок, главной своей задачей банки ставят получение прибыли от рефинансирования активов и полученных процентов на следующие сроки под более высокие процентные ставки, т.е. использование эффективных процентных ставок. Следовательно, для того чтобы минимизировать риск банковских потерь от роста (в разгар инфляции) и падения (замедление темпов инфляции) номинальных и эффективных процентных ставок, банкирам необходимо производить своевременное манипулирование величинами процентно-чувствительных активов и пассивов, на различных этапах инфляции, что четко прослеживается на изменении тенденции кривой доходности. Главная идея, заключающаяся в использовании экономической модели банковского портфеля состоит в том, что на первый план управления активами и пассивами баланса банка выдвигается необходимость определения рыночной цены собственного капитала банка как суммы учитываемой и неучитываемой бухгалтерской оценки капитала. Возможность реальной оценки капитала является ключевым моментом экономической модели управления активами и пассивами банка. Понятие «рыночная оценка собственного капитала»в западной банковской практике подразумевает разницу между рыночной ценой учтенных и неучтенныхактивов и пассивов. Неучтенные активы и пассивы банка возникают во внебалансовой деятельности такой, как кредитные линии, обязательства по предоставлению гарантий, кредитов, фьючерсы, опционы и свопы . Внебалансовая деятельность у банков большинства западных развитых стран достигает внушительных размеров -по своей величине она может приближаться к величине балан- совых активов, а иногда даже превышает их. Естественно, что внебалансовые виды деятельности в таких размерах нуждаются в стоимостной оценке и могут сильно повлиять на величину реального собственного капитала при наступлении сроков выполнения этих обязательств. В условиях галопирующей инфляции в приоритетах экономической модели формирования портфеля активов происходит смещение акцентов в пользу валютных вложений и их возрастающей переоценки в национальной валюте, что способствует снижению зависимости капитала банка от непредвиденных колебаний процентной ставки, точнее — от ее реальных значений, ведь темпы инфляции непрогнозируемы. Однако однозначно экономический подход к управлению активами и пассивами связывать только с формированием активов и пассивов в иностранной валюте нельзя. Необходимо подчеркнуть, что эта особенность в период инфляции накладывает свой отпечаток на экономический подход в развивающихся странах и странах Восточной Европы, для которых валюты развитых стран являются относительно стабильными по сравнению с национальными. Экономический подход определения реальной стоимости активов банка в российских условиях в самую последнюю очередь связан с определением стоимости забалансовых активов и обязательств банка, так как пока отечественные банки имеют внебалансовую деятельность в очень небольших масштабах по отношению к балансовой. Особенность экономического подхода по управлению активами и пассивами российских банков заключается в формировании портфеля активов балансов в иностранной валюте, а, следовательно, в их сохранении от инфляционного обесценения. Стабилизация экономики и замедление темпов инфляции до десятых долей в месяц ставят перед российскими банками насущную задачу по сохранению уровня доходности и наращиванию объемов операций, чему в немалой степени может способствовать расширение отечественными банками внебалансовой деятельности. А это обеспечивается активным формированием рынка ценных бумаг и долговых обязательств. Тогда экономическая модель управления банковским портфелем и для рос-< ийских банкиров лишится своей инфляционной особенности и сблизит ее содержание с западной банковской практикой. Следовательно, решение проблемы главного инфляционного риска — резкого обесценения активов и пассивов коммерческих банков в рамках портфельного подхода управления активами, при ориентации на экономическую модель, подводит коммерческие банки к необходимости манипулирования величинами долей активов и пассивов в иностранной валюте в общей сумме балансовых активов и пассивов на различных стадиях инфляционных процессов. Коммерческие банки, не имеющие валютной или генеральной лицензии, вынуждены решать проблему обесценения собственных активов либо путем повышения доходности своих активов, либо за счет экстенсивного развития (привлечения дополнительных клиентов и ресурсов), что в конечном счете ведет к повышенной рискованности вложений, а следовательно, к банкротству. Замедление темпов инфляции и возрастание значений реальной процентной ставки на рынке ссудных капиталов в национальной валюте обеспечивает смену ранее сделанных акцентов экономической модели формирования портфеля активов преимущественно в валюте. В развитии инфляции в России можно выделить три этапа: на первом — резкий устойчивый рост цен, на втором — неустойчивое снижение темпов, на третьем — стабилизация роста цен. На каждом из этапов происходят резкие изменения конъюнктуры денежных рынков. Рассмотрим этапы инфляционного процесса в Российской Федерации на основе анализа динамики процентных ставок межбанковского сектора финансового рынка как основного индикатирующего изменения денежных рынков в условиях инфляции. Правильная стратегия и тактика кредитной политики коммерческих банков по управлению своими активами и пассивами в рамках портфельного подхода в условиях инфляции в обязательном порядке должны строиться с учетом следующих мероприятий (см. табл. 5.5). Таблица 5.5
|