Глава 3. Определение доходности инвестиционного портфеля

На практике существует прямая зависимость между доходностью и уровнем риска эмиссионных ценных бумаг.

Выделяют следующие виды доходов по ценным бумагам:

- дивиденды и проценты в форме текущих выплат;

- доходы от увеличения курсовой стоимости финансовых инструментов, находящихся в портфеле (реализуются при их перепродаже на рынке в виде разницы между ценой покупки и ценой продажи);

- премии и разницы при вложении денежных средств в производные фондовые инструменты (опционы и фьючерсы);

- комиссионное вознаграждение, возникающее при управлении портфельными инвестициями в порядке доверительного управления и др.

Инвестиционный портфель имеет ограничение по сроку жизни, а также по минимальной и максимальной сумме инвестиций. Для измерения совокупности доходности портфеля в годовом исчислении рекомендуется использовать следующую формулу:

, (21)

ДИП - доходность инвестиционного портфеля, %;

ПДП - полученные дивиденды и проценты, руб.;

РКП - реализованная курсовая прибыль, руб.;

НКП - нереализованная курсовая прибыль, руб.;

НИ - начальные инвестиции, руб.;

ИС- извлеченные средства из инвестиционного портфеля, руб.;

ДС - дополнительные средства, вложенные в портфель, руб.;

- число месяцев нахождения денежных средств в портфеле;

- число месяцев отсутствия денежных средств в портфеле.

Данная формула включает как реализованные (текущие поступления плюс прирост курсовой стоимости ценных бумаг), так и нереализованные доходы в результате прироста курсовой стоимости за год. Значения показателя доходности инвестиционного портфеля, полученное в результате финансовых вычислений, можно использовать для анализа его прибыльности, скорректированной с учетом параметров фондового рынка.

Такой сравнительный анализ удобен для инвестора, поскольку позволяет установить, насколько положительным является конкретный портфель относительно рынка ценных бумаг в целом.

Задача № 3

Произвести расчет доходности инвестиционного портфеля.

Таблица 3

Данные для определения доходности инвестиционного портфеля

Вывод: В 2008 году доходность инвестиционного портфеля является самой высокой, потому что в этом году полученные дивиденды и проценты максимальны, есть реализованная курсовая прибыль. Самая низкая доходность инвестиционного портфеля в 2006 году, так как здесь отсутствуют полученные дивиденды и проценты, а также достаточно много средств и извлечено из портфеля.