Ставка налога на прибыль

1) по амортизации (CF увеличивается). Через амортизацию позволяет получить экономию и увеличить денежные потоки

2) по долговым обязательствам

WACC

1-T в практике не используют

Пример. ЗК=0,2; ДЗК=0,7; СК=0,3; ДСК=0,3

WACC=0.3*0.3+0.2*0.7 =0,23

0,23*100%=23%

S-выручка; С- текущие затраты без амортизации, Т- ставка налога на прибыль, DP= амортизация, SV-ликвидационная стоимость. Capex=капитальные затраты. WC-изменения в рабочем капитале.

· WC= текущие активы- текущие обязательства

· Текущие активы = денежные средства + запасы+ дебеторская задолженность –кредиторская задолженность

· Capex=напр. Покупка сырья, станка.

Задача

Цена м²=0,2

Ожидание среднегод. Объема реализации на м2=45

Капитальные издержки (Capex)=8.58

Норма запаса оборотных средств(по отношению к полной с/с) в днях -20

Переменные затраты на м2 -0,06

Постоянные затраты 3,2

Ставка эффективная налога на прибыль-35%

Ставка дисконтирования -20%

Срок жизни проекта -10 лет