Студопедия

КАТЕГОРИИ:

АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника



Метод внутренней ставки дохода.




Читайте также:
  1. A) копирует содержимое буфера на экран туда, где стоит точка вставки
  2. A) ставки рефинансирования Центрального банка
  3. ALM. Чувствительность облигаций к изменению ставки процента. Дюрация и выпуклость.
  4. C) создать музеи или отделы фольклора в существующих музеях, где могут устраиваться выставки традиционных и народных культур;
  5. Cоциологический анализ электорального процесса: проблемы и методы исследования, сферы применения результатов
  6. D) Палата представителей рассматривает проекты законов по всем направлениям внутренней и внешней политики.
  7. I. Метод
  8. I. Методика диагностики объема восприятия.
  9. I. Невербальные методы оценки.
  10. I. Организационно-методический раздел.

IRR – это ставка дисконта, при которой сегодняшняя стоимость денежных потоков равна стоимости начальных инвестиций, т.е. NPV = 0.

Ставка, ниже которой проекты отклоняются, называется граничной (необходимой) ставкой. Если IRR выше граничной ставки, проект попадает в список рекомендуемых. Граничная ставка нашего проекта – 10%.

Расчет внутренней ставки дохода рекомендуется оформлять в тыс. $ форме таблицы 3.5.

 


Таблица 3.5.

Год Начальные инвестиции, Зt Денежные потоки, ДП 10% 15% 20%  
 
      qt NPV qt NPV qt NPV  
 
  I II I II   I II   I II   I II  
48,5 1,331 -64,554 1,521 -73,762 1,728 -83,808  
48,5 1,21 -58,685 1,323 -64,141 1,44 -69,84  
1,1 1,150 0,000 1,2  
-752 -752 -752 -752 -752 -752  
0,909 -1029,091 -1273,636 0,870 -984,348 -1218,261 0,833 -943,333 -1167,5  
347,845 0,826 -829,752 143,674 0,756 -759,168 131,452 0,694 -697,222 120,72569  
324,268 1031,303 0,751 157,226 672,654 0,658 137,597 588,676 0,579 121,104 518,11516  
970,053 1231,882 0,683 618,163 812,022 0,572 517,467 679,747 0,482 436,465 573,34201  
1168,636 1231,882 0,621 691,480 764,902 0,497 553,674 612,463 0,402 447,545 495,06575  
1168,636 1231,882 0,564 659,665 695,365 0,432 505,234 532,577 0,335 391,374 412,55479  
1168,636 1231,882 0,513 599,695 632,150 0,376 439,334 463,110 0,279 326,145 343,79566  
1168,636 1231,882 0,467 545,177 574,682 0,327 382,029 402,704 0,233 271,787 286,49638  
1168,636 1231,882 0,424 495,616 522,438 0,284 332,199 350,178 0,194 226,489 238,74698  
1136,827 1202,508 0,386 438,296 463,619 0,247 281,006 297,242 0,162 183,604 194,21176  
1105,017 1170,196 0,350 387,302 410,147 0,215 237,516 251,526 0,135 148,722 157,49432  
итого 9379,346 11143,143   1981,777 3542,779   890,540 2201,510   160,68 1267,4005  

 



Продолжение таблицы 3.5  
Год Начальные инвестиции, Зt Денежные потоки, ДП 25% 30% 35%  
 
      qt NPV qt NPV qt NPV  
 
  I II I II   I II   II   II  
48,5 1,953 -94,727 2,197 -106,555 2,460 -119,328  
48,5 1,563 -75,781 1,690 -81,965 1,823 -88,391  
1,250 1,3 1,350  
-752 -752 -752 -752  
0,800 -905,6 -1120,8 0,769 -1077,692 0,741 -1037,778  
347,845 0,640 -642,56 111,261 0,592 102,867 0,549 95,388  
324,268 1031,303 0,512 107,145 458,395 0,455 407,512 0,406 363,889  
970,053 1231,882 0,410 370,710 486,966 0,350 416,261 0,301 357,935  
1168,636 1231,882 0,328 364,916 403,663 0,269 331,782 0,223 274,726  
1168,636 1231,882 0,262 306,351 322,930 0,207 255,217 0,165 203,501  
1168,636 1231,882 0,210 245,081 258,344 0,159 196,320 0,122 150,741  
1168,636 1231,882 0,168 196,065 206,676 0,123 151,016 0,091 111,660  
1168,636 1231,882 0,134 156,852 165,340 0,094 116,166 0,067 82,711  
1136,827 1202,508 0,107 122,066 129,118 0,073 87,228 0,050 59,807  
1105,017 1170,196 0,086 94,920 100,519 0,056 65,295 0,037 43,111  
итого 9379,346 11143,143   -336,055 599,905   111,451   -254,027  

IRR = r 1 + ,



где коэффициенты дисконтирования r1 r 2, а в интервале (r1 , r2) функция NPV(r) меняет свое значение с «+» на «-» или наоборот.



Если цена капитала больше IRR, то вариант следует отвергнуть, если меньше – проект приемлем; при этом вариант с большим значением IRR считается предпочтительным, так как он имеет больший «запас прочности».

Проблема состоит в том, что метод IRR:

- часто дает нереальные ставки дохода;

- может дать 2 разные ставки IRR;

- метод IRR и NPV часто выбирают разные проекты, т.к. метод NPV зависит от выбранной дисконтной ставки.

Для I варианта:

Для II варианта:

Вывод: оба варианта рекомендуемы, но предпочтительнее вариант II, т.к. его IRR больше.


Дата добавления: 2015-08-05; просмотров: 3; Нарушение авторских прав







lektsii.com - Лекции.Ком - 2014-2021 год. (0.024 сек.) Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав
Главная страница Случайная страница Контакты