Шаги расчетного периода.

Расчётный период разбивается на шаги. Шаг расчётного периода является отрезком времени, в пределах которого производится агрегирование показателей стоимости затрат и поступлений проекта, осуществляемых внутри шага. Полученные агрегированные величины в дальнейшем используют анализа и оценки инвестиционного проекта.

Начало расчётного периода t₀=0 совпадает с началом первого шага. Таким образом, время в расчётном периоде «измеряется в шагах» (1,2,3,...). При этом конец шага с номером m обозначается через t_m .

рис.2.3

Продолжительность шага измеряется в годах или долях года. При разбиении расчетного периода на шаги следует учитывать:

· цель расчета (оценка различных видов эффективности, реализуемости, мониторинг проекта с целью осуществления финансового управления и т.д.);

· продолжительность различных фаз жизненного цикла проекта. В частности, целесообразно, чтобы моменты завершения строительства объектов или основных этапов такого строительства, моменты завершения освоения вводимых производственных мощностей, моменты начала производства основных видов продукции, моменты замены основных средств и т.п. совпадали с концами соответствующих шагов, что позволит проверить финансовую реализуемость проекта на отдельных этапах его реализации;

· неравномерность денежных поступлений и затрат (в том числе сезонность производства);

· периодичность финансирования проекта. Шаг расчета рекомендуется выбирать таким, чтобы получение и возврат кредитов, а также процентные платежи приходились на его начало или конец;

· оценку степени неопределенностей и риска, их влияние;

· условия финансирования (периодичность выплаты основного долга и процентов по кредитам по лизингу, моменты получения разных траншей);

· «обозримость» выходных таблиц, удобство оценки человеком выходной информации;

· изменение цен в течение шага вследствие инфляции и других причин.

Для адекватности агрегирования желательно, чтобы в течение шага расчета цены изменялись не больше чем на 5 - 10%. Отрезки времени, где прогнозируются высокие темпы инфляции, рекомендуется разбивать на более мелкие шаги.

Если, по практическим соображениям, величину шага расчета трудно сделать достаточно малой для пренебрежения разновременностью затрат и поступлений внутри шага рекомендуется рассматривать потоки затрат и поступлений отдельно.