![]() КАТЕГОРИИ:
АстрономияБиологияГеографияДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
|
Денежные потоки.Проект, как и любая финансовая операция, т.е. операция, связанная с получением доходов и/или осуществлением расходов, порождает денежные потоки (потоки реальных денег). Денежный поток F(t) - это зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации порождающего его проекта, определяемая для всего расчетного периода. Значение денежного потока обозначается через F(t), если оно относится к моменту времени t, или через Fm , если оно относится к m-му шагу. В тех случаях, когда речь идет о нескольких потоках или о какой-то составляющей денежного потока, указанные обозначения дополняются необходимыми индексами. На каждом шаге значение денежного потока F(t) характеризуется: · притоком, равным размеру денежных поступлений (или результатов в стоимостном выражении) на этом шаге; · оттоком, равным платежам на этом шаге; · сальдо (активным балансом, эффектом), равным разности между притоком и оттоком. Денежный поток F(t), обычно состоит из (частичных) потоков от отдельных видов деятельности: · денежного потока от инвестиционной деятельности F(t)и; · денежного потока от операционной деятельности F(t)о; · денежного потока от финансовой деятельности F(t)ф.
Характеристика составляющих денежных потоков. Для денежного потока от инвестиционной деятельности F(t)и: · к оттокам относятся капитальные вложения, затраты на пуско-наладочные работы, затраты на увеличение оборотного капитала и средства, вложенные в дополнительные фонды; · к притокам - продажа активов (возможно, условная) в течение и по окончании проекта, поступления за счет уменьшения оборотного капитала.
Для денежного потока от операционной деятельности F(t)о: · к притокам относятся выручка от реализации, а также прочие и внереализационные доходы, в том числе поступления от средств, вложенных в дополнительные фонды; · к оттокам - производственные издержки, налоги.
Производственные издержки в свою очередь так же можно подразделить на: · разовые или единовременные затраты (покупка оборудования, недвижимости, лицензий, и пр.); · постоянные затраты (арендные платежи, коммунальные услуги, и т.п.); · переменные затраты (затраты зависящие от объема выпуска продукции, услуг).
Денежный поток от финансовой деятельности формируется в результате операций со средствами, внешними по отношению к инвестиционному проекту, т.е. поступающими не за счет осуществления проекта. Они состоят из собственного (акционерного) капитала фирмы и привлеченных средств. Для денежного потока от финансовой деятельности F(t)ф: · к притокам относятся вложения собственного (акционерного) капитала и привлеченных средств: субсидий и дотаций, заемных средств, в том числе и за счет выпуска предприятием собственных долговых ценных бумаг; · к оттокам - затраты на возврат и обслуживание займов и выпущенных предприятием долговых ценных бумаг (в полном объеме независимо от того, были они включены в притоки или в дополнительные фонды), а также при необходимости - на выплату дивидендов по акциям предприятия. Таблица 2.2
Для удобства анализа как отдельный выделенный приток проекта указывают денежный поток I(t), характеризующий стоимость вкладываемых в проект аккумулированных ресурсов, являющихся инвестициями.
Таблица 2.3
Для наглядности денежные потоки каждого шага инвестиционного проекта удобно изобразить на графике (рис.2.4), при этом выделяя, суммарные притоки и суммарные оттоки от всех видов деятельности. рис.2.4 где
|