Методы оптимизации инвестиционного портфеля.

Метод оптимизации инвестиционного портфеля по модели Г.Марковица

В 1952 г. американский экономист Г.Марковиц опубликовал статью «Portfolio Selection», которая легла в основу теории инвестиционного портфеля ^.Г.Марковиц исходил из предположения о том, что инвестирование рассматривается как однопериодовый процесс, т.е. полученный в результате инвестирования доход не реинвестируется. Другим важным исходным положением в теории Г. Марковица является идея об эффективности рынка ценных бумаг. Под эффективным рынком понимается такой рынок, на котором вся имеющаяся информация трансформируется в изменение котировок ценных бумаг; это рынок, который практически мгновенно реагирует на появление новой информации.

В своих теоретических исследованиях Марковиц полагал, что значения доходности ценных бумаг являются случайными величинами, распределенными по нормальному (Гауссовскому) закону. В этой связи Марковиц считал, что инвестор формируя свой портфель, оценивает лишь два показателя E(r_n ) – ожидаемую доходность и стандартное отклонение как меру риска (только эти два показателя определяют плотность вероятности случайных чисел при нормальном распределении). Следовательно, инвестор должен оценить доходность и стандартное отклонение каждого портфеля и выбрать наилучший портфель, который больше всего удовлетворяет его желания – обеспечивает максимальную доходность E(r_n ) при допустимом значении риска σ_n . Какой при этом конкретный портфель предпочтет инвестор, зависит от его оценки соотношения «доходность/риск».