Преимущества и недостатки привлечения собственных и заемных средств

Таблица 9

Заемные средства привлекаются в следующих ситуациях (цели кредитования):

· С целью повышения рентабельности собственных средств (эффект финансового рычага);

· При недостаточности собственных средств для покрытия текущих затрат – пополнение оборотных средств (выплаты ЗП, для уплаты налогов, приобретение материалов);

· Как источник инвестиций – финансирование инвестиций (для расширения или переоснащения производства, приобретение основных фондов).

Форм привлечения кредитов существует несколько. Все определяется качественными и количественными характеристиками.

Качественные характеристики:

· Кредитор;

· Заемщик (кто является заемщиком: его финансовое положение, репутация, кредитная история);

· Цель получения кредита;

· Обеспечение кредита;

· Условия кредитного договора.

Количественные характеристики:

· Размер кредита;

· Срок кредита;

· График погашения;

· Процентная ставка.

В зависимости от этих признаков различаются виды кредитов.

→По срокам кредиты классифицируют на:

• краткосрочные,

• среднесрочные,

• долгосрочные.

Обеспечение:

→По обеспечению кредиты классифицируют на:

• необеспеченные,

• обеспеченные:

– обеспеченные залогом;

– обеспеченные поручительством;

– обеспеченные гарантией;

– обеспеченные страхованием ответственности заемщика в случае невозврата кредита.

Обеспечение кредита – позволяет минимизировать риск невозврата суммы основного долга и процентов по нему.

Кредит может выдаваться без обеспечения (без залога) – единичный случай.

Обеспечение залог – движимое имущество; банки предпочитают универсальное оборудование; в случае не возврата кредита - реализация оборудования;

Залог – транспортное средство;

Залог - недвижимое имущество (сооружения, земельные участки, здания);

Залог – товарно-материальные ценности; ценные бумаги (векселя, акции);

Залог поручительством – по договору поручительства поручитель обязывается перед кредитором другого лица отвечать за исполнение его обязательства полностью или в части. Поручитель отвечает перед кредитором в том же объеме, как и должник, включая уплату процентов.

Метод финансирования инвестиционного проектавыступает как способ привлечения инвестиционных ресурсов в целях обеспечения финансовой реализуемости проекта.

В качестве методов финансирования инвестиционных проектов могут рассматриваться:

§ самофинансирование, т.е. осуществление инвестирования только за счет собственных средств;

§ акционирование, а также иные формы долевого финансирования;

§ кредитное финансирование (инвестиционные кредиты банков, выпуск облигаций);

§ лизинг;

§ бюджетное финансирование;

§ смешанное финансирование на основе различных комбинаций рассмотренных способов;

§ проектное финансирование.

Источники финансирования инвестиционных проектов представляют собой денежные средства, используемые в качестве инвестиционных ресурсов. Их подразделяют на внутренние (собственный капитал) и внешние (привлеченный и заемный капитал).

Внутреннее финансирование (самофинансирование) обеспечивается за счет предприятия, планирующего осуществление инвестиционного проекта. Оно предполагает использование собственных средств — уставного (акционерного) капитала, а также потока средств, формируемого в ходе деятельности предприятия, прежде всего, чистой прибыли и амортизационных отчислений. При этом формирование средств, предназначенных для реализации инвестиционного проекта, должно носить строго целевой характер, что достигается, в частности, путем выделения самостоятельного бюджета инвестиционного проекта.

Самофинансирование может быть использовано только для реализации небольших инвестиционных проектов. Капиталоемкие инвестиционные проекты, как правило, финансируются за счет не только внутренних, но и внешних источников.

Внешнее финансированиепредусматривает использование внешних источников: средств финансовых институтов, нефинансовых компаний, населения, государства, иностранных инвесторов, а также дополнительных вкладов денежных ресурсов учредителей предприятия. Оно осуществляется путем мобилизации привлеченных (долевое финансирование) и заемных (кредитное финансирование) средств.

Каждый из используемых источников финансирования обладает определенными достоинствами и недостатками. Поэтому реализация любого инвестиционного проекта предполагает обоснование стратегии финансирования, анализ альтернативных методов и источников финансирования, тщательную разработку схемы финансирования.

Принятая схема финансирования должна обеспечить:

§ достаточный объем инвестиций для реализации инвестиционного проекта в целом и на каждом шаге расчетного периода;

§ оптимизацию структуры источников финансирования инвестиций;

§ снижение капитальных затрат и риска инвестиционного проекта.