Инвестиционные показатели

характеризуют стоимость и доходность акций предприятия. Данные показатели рассчитываются по итогам года.

5.1. прибыль на акцию показывает, какая доля чистой прибыли приходится на одну обыкновенную акцию в обращении ( общее кол-во акций - собственный капитал в портфеле)

П на = чистая прибыль / число обыкновенных акций

Если в структуре капитала компании имеются привилегированные акции, из чистой прибыли вычитается сумма выплаченных по ним дивидендов.

П_на = ЧП – ДПА / число обыкновенных акций

5.2. Показатель "дивиденды на акцию" определяет сумму дивидендов, приходящихся на каждую акцию

П дна = сумма дивидендов / количество собственников

Может рассчитываться отдельно для собственников обыкновенных и привилегированных акций.

5.3. коэффициент покрытия дивидендов показывает, сколько раз могут быть выплачены дивиденды из чистой прибыли

К пд = чистая прибыль - дивиденды по привилег.акциям

/ дивиденды по обыкновен.акциям

Если привилегированных акций нет в структуре капитала, то рассчитывается по формуле: ЧП / дивиденды по акциям

5.4.показатель "соотношение цены акции и прибыли" показывает, сколько денежных единиц согласны платить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли.

ЦАНП= рыночная цена за одну акцию/прибыль на одну акцию

Вопрос №50. Характеристики рисков в бизнес - планировании деятельности фирмы в сфере сервиса

Риски, сопровождающие финансовую деятельность формируют обширный портфель рисков торгового пред­приятия, который определяется общим понятием — фи­нансовый риск.

Финансовый риск торгового предприятия представляет собой результат выбора его собственниками или менеджера­ми альтернативного финансового решения, направленного на достижение желаемого целевого результата хозяйственной де­ятельности при вероятности понесения экономического ущер­ба (финансовых потерь) в силу неопределенности условий его реализации.

1. Вид финансового риска. На современном этапе относят:

• Риск снижения финансовой устойчивости (или риск нарушения равновесия финансового развития) предприятия - генерируется несовершенством структуры ка­питала (чрезмерной долей используемых заемных средств), порождающим несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков торгового предприятия по объемам.

• Риск неплатежеспособности (или риск несбалансиро­ванной ликвидности) предприятия - генерируется снижением уровня ликвидности оборотных активов, по­рождающим разбалансированность положительного и от­рицательного денежных потоков торгового предприятия во времени.

• Инвестиционный риск - характеризует возможность возникновения финансовых потерь в процессе осуществ­ления инвестиционной деятельности торгового предприя­тия.

• Инфляционный риск - характеризуется возможностью обесценения реальной стоимости капитала (в форме фи­нансовых активов торгового предприятия), а также ожи­даемых доходов от осуществления финансовых операций в условиях инфляции.

• Процентный риск - состоит в непредвиденном из­менении процентной ставки на финансовом рынке (как депозитной, так и кредитной).

• Валютный риск - недополучение предусмот­ренных доходов в результате непосредственного воздействия изменения обменного курса иностранной валюты, исполь­зуемой во внешнеэкономических операциях предприятия, на ожидаемые денежные потоки от этих операций.

• Депозитный риск - возможность невозврата депозитных вкладов (непогашения депозитных сертификатов).

• Кредитный риск - риск не­платежа или несвоевременного расчета за отпущенные предприятием в кредит потребительские товары.

• Налоговый риск - вероятность введения новых видов нало­гов на осуществление отдельных аспектов хозяй­ственной деятельности; возможность увеличения уровня ставок действующих налогов; изменение сроков и условий осуществления отдельных налоговых платежей.

• Инновационный финансовый риск - свя­зан с внедрением новых финансовых технологий, исполь­зованием новых финансовых инструментов и т.п.

• Криминогенный риск - проявляется в форме объявления его партнерами фиктивного банкротства; под­делки документов; хищения отдельных видов активов собственным персоналом.

• Прочие виды рисков - относятся риски стихийных бедствий и другие аналогичные "форс-мажорные риски"

2. По характеризуемому объекту выделяют следующие группы финансовых рисков:

• риск отдельной финансовой операции - характери­зует в комплексе весь спектр видов финансовых рисков, присущих определенной финансовой операции.

• риск различных видов финансовой деятельности - риск инвестиционной или кредитной деятельно­сти торгового предприятия.

• риск финансовой деятельности предприятия в целом - определяется специ­фикой организационно-правовой формы его деятельности, структурой капитала, составом активов, соотношением по­стоянных и переменных издержек обращения и т.п.

3. По совокупности исследуемых инструментов финан­совые риски подразделяются на:

• индивидуальный финансовый риск - характеризует совокупный риск, присущий отдельным финансовым ин­струментам;

• портфельный финансовый риск - характеризует со­вокупный риск, присущий комплексу од нефункциональ­ных финансовых инструментов, объединенных в портфель.

4. По комплексности выделяют следующие группы рисков:

• простой финансовый риск - характеризует вид фи­нансового риска.

• сложный финансовый риск - характеризует вид фи­нансового риска, который состоит из комплекса рассмат­риваемых его подвидов.

5. По источникам возникновения выделяют следующие группы финансовых рисков:

• внешний, систематический или рыночный риск - возникает при смене отдельных стадий экономического цикла, изменении конъюнктуры финансового рынка и в ряде других случаях.

• внутренний, несистематический или специфический риск - связан с неквалифицированным финансовым менеджментом, неэффективной структурой активов и капитала, чрезмерной приверженностью к рис­ковым (агрессивным) финансовым операциям с высокой нормой прибыли, недооценкой хозяйственных партнеров и другими аналогичными факторами, отрицательные по­следствия которых в значительной мере можно предотвра­тить за счет эффективного управления финансовыми рис­ками.

6. По характеру финансовых последствий все риски подразделяются на такие группы:

• риск, влекущий только экономические потери - финансовые последствия могут быть толь­ко отрицательными (потеря дохода или капитала);

• риск, влекущий упущенную выгоду - характеризует ситуацию, когда торгового предприятие в силу сложившихся объективных и субъективных причин не может осуществить запланированную финансовую операцию.

• риск, влекущий как экономические потери, так и до­полнительные доходы - называется "спекулятивным финансовым рис­ком", так как он связывается с осуществлением спекуля тивных (агрессивных) финансовых операций.

7. По характеру проявления во временивыделяют две группы финансовых рисков;

• постоянный финансовый риск - характерен для все­го периода осуществления финансовой операции и связан с действием постоянных факторов.

• временный финансовый риск - характеризует риск, носящий перманентный характер, возникающий лишь на отдельных этапах осуществления финансовой операции.

8. По уровню вероятности реализациифинансовые рис­ки подразделяются на такие группы:

• финансовый риск с низким уровнем вероятности реали­зации - видам относят обычно финансовые риски, коэффициент вариации по которым не превышает 10%;

• финансовый риск со средним уровнем вероятности реа­лизации - относят финансовые риски, коэффициент вариа­ции по которым находится в пределах 10-25%;

• финансовый риск с высоким уровнем вероятности реа­лизации - относят финансовые риски, коэф­фициент вариации по которым превышает 25%;

• финансовый риск, уровень вероятности реализации ко­торых определить невозможно - относятся финансовые риски, реализуемые "в условиях неопределен­ности".

9. По уровню возможных финансовых потерьриски подразделяются на следующие группы:

• допустимый финансовый риск - характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по осуществляемой финансовой операции;

• критический финансовый риск - характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают рас­четной суммы валового дохода по осуществляемой финан­совой операции;

• катастрофический финансовый риск - характеризует риск, финансовые потери по которому определяются час­тичной или полной утратой собственного капитала (этот вид риска может сопровождаться утратой и заемного капитала).

10. По возможности предвиденияфинансовые риски подразделяются на следующие две группы:

• прогнозируемый финансовый риск - характеризует те виды рисков, которые связаны с циклическим развити­ем экономики, сменой стадий конъюнктуры финансового рынка, предсказуемым развитием конкуренции и т.п.

• непрогнозируемый финансовый риск - характеризует виды финансовых рисков, отличающихся полной непред­сказуемостью проявления.

11. По возможности страхованияфинансовые риски подразделяются также на две группы:

• страхуемый финансовый риск - рис­ки, которые могут быть переданы в порядке внешнего страхования соответствующим страховым организациям.

• нестрахуемый финансовый риск. К ним относятся те их виды, по которым отсутствует предложение соответ­ствующих страховых продуктов на страховом рынке.

Вопрос № 51. Структура бизнес-плана

Бизнес-план - это общепринятая в мировой хозяйственной практике форма представления деловых предложений и проектов, содержащая развернутую информацию о производственной, сбытовой и финансовой деятельности фирмы и оценку перспектив, условий и форм сотрудничества на основе баланса собственного экономического интереса фирмы и интересов партнеров, инвесторов, потребителей и конкурентов.

Он составляется при постановке научных исследований и опытно-конструкторских разработках новых изделий, товаров, продуктов, услуг (в дальнейшем НТ), проектировании строительства новых объектов, создании новых предприятий, производств, торговых точек, объектов сервисного обслуживания и т.п. и для организации деятельности действующих предприятий различных форм собственности и выполняет следующие функции:
- оценка перспективы развития фирмы или проекта, которая позволяет быть готовым к изменениям рыночной и экономической ситуации;
- повышение квалификации аппарата управления, заставляя менеджеров практически думать о возможностях фирмы, ее конкурентах и других проблемах, что ведет к принятию более квалифицированного решения;
- защита средств инвесторов, что является моральным и юридическим долгом предпринимателя;
- определение основных потребителей НТ и стратегии конкурентной борьбы;
- информирование инвестора о состоянии дел предпринимателя, что очень важно для преодоления возможных финансовых проблем;
- обеспечение поставок сырья и комплектующих изделий без предоплаты, так как поставщик, благодаря бизнес-плану, может увидеть своего потенциального надежного клиента;
- рекламирование и формирование убеждения потенциальных потребителей в способности фирмы производить свою продукцию в достаточном количестве и достаточного уровня качества;
- снижение вероятности банкротства в связи с обнаружением возможных дорогостоящих ошибок.

Процесс составления бизнес-плана вынуждает предпринимателя критически оценивать собственные силы, так как ему приходится отвечать на такие вопросы, как:
Так ли уж хороша сама идея?
Будет ли положительный результат?
На кого рассчитана новая техника, продукт или услуга?
Найдет ли она своего покупателя?
С кем придется конкурировать?
Смогу ли защитить свои права на новизну или конкурентам не представляет труда ее скопировать?
По силам ли организовать такой проект?

Для составления бизнес-плана необходима следующая информация:
- идея и цель нового проекта;
- объем потенциального спроса;
- оценка производственных возможностей для реализации проекта;
- оценка управленческой команды.

Обязательными элементами бизнес-плана являются:
1. Оценка конкурентоспособности НТ;
2. Маркетинговая стратегия, включая ценовую политику и учет потребностей рынка;
3. Объем реализации (прогноз на 3 года);
4. Показатели финансовой деятельности фирмы (прогноз на 3 года);
5. Предложения потенциальному инвестору. По тем сведениям, которые приводятся в бизнес-плане, потенциальный партнер по совместной деятельности или кредитор будет судить:
- о состоянии дел в фирме в настоящее время;
- перспективах развития фирмы в последующие несколько лет;
- реалистичности и перспективности того проекта (научно-технического, производственного и др.), который лежит в основе предложения;
- целесообразности сотрудничества с фирмами, исходя из условий, изложенных в бизнес-плане.

Бизнес-план должен быть достаточно подробным, чтобы, ознакомившись с ним, его потенциальный инвестор смог получить полное представление о предлагаемом проекте и понять его цели (табл. 1).

Таблица 1

Укрупненная структура разделов бизнес-плана

Разработка бизнес-плана осуществляется в последовательности, приведенной на рис 1. Резюме пишется после того, как составлен весь бизнес-план и содержит не более 1-2 страниц, результаты расчетов каждого предыдущего раздела бизнес-плана используются для расчета показателей последующего раздела.

1. Выработка идеи проекта
2. Описание идеи (сущности) проекта
3. Анализ производственных возможностей фирмы в реализации проекта
4. Оценка рынка сбыта
5. Разработка плана маркетинга
6. Разработка плана производства
7. Разработка организационного плана
8. Расчет показателей ТЭО
9. Разработка финансового плана
10. Оценка риска
11. Общие выводы и предложения (резюме)

Рис.1. Блок-схема разработки разделов бизнес-плана

Таким образом, в процессе проработки разделов бизнес-плана формируются исходные данные для технико-экономического обоснования.

Получив все необходимые данные для технико-экономического обоснования, производится расчет показателей ТЭО (чистой прибыли, рентабельности, внутреннего коэффициента эффективности, максимального денежного оттока, периода возврата капитальных вложений, точки безубыточности). Если расчеты показывают технико-экономическую эффективность, то приступают к формированию окончательной редакции бизнес-плана.

Если показатели ТЭО не удовлетворяют требованиям технико-экономической эффективности, то уточняются исходные данные или принимается решение о нецелесообразности проекта.