Структура капитала и расчет финансового риска. Интегральный риск.

Структура капитала - это совокупность финансовых средств предприятия из различных источников долгосрочного финансирования, а если говорить точнее - соотношение краткосрочных обязательств, долгосрочных обязательств и собственного капитала организации. Оценка финансовой структуры капитала неразрывно связана с расчетом финансового риска.

Расчет эффекта финансового рычага дает количественную оценку финансового риска.

Финансовый риск — комплексное понятие, включающее вероятность:

потери прибыли в связи с чрезмерными объемами заемного капитала;

уплаты процентов и основной части долга не в срок.

Методы расчета финансового рычага:

I метод:

где СНП — ставка налога на прибыль; ЭР — экономическая рентабельность; Кз — заемный капитал; Кс — собственный капитал; СРСП — средняя расчетная ставка процента; ЭФР — эффект финансового рычага (возможное приращение к рентабельности собственных средств, связанное с использованием заемных средств).

Если СРСП < ЭР, то у предприятия, использующего заемные средства, рентабельность собственных средств возрастет на ЭФР.

Если СРСП > ЭР, то рентабельность собственных средств у предприятия, берущего кредит, будет ниже, чем у предприятия, которое этого не делает.

II метод:

Интегральный (общий) риск: Интегральный риск объединяет деловой и финансовый риски.
Ир = Др*Фр

15. Финансовая стратегия фирмы: взаимосвязь источников финансирования.

Финансовая стратегия это план действий, связанный с риском и неопределенностью, целью которого является эффективное развитие компании в рамках сформированной миссии, долгосрочных финансовых целей, разработанной корпоративной и деловых стратегий организации, представляющий собой финансирование путем формирования, координации, распределения и использования финансовых ресурсов компании.

Источники финансирования делятся на 4 группы:

1. Внешние собственные – увеличение уставного капитала, эмиссия акций, капитализация дивидендов, добавочный капитал.

2. Внешние заемные – коммерческий кредит, банковский кредит, эмиссия облигаций.

3. Внутренние собственные – резервный капитал, амортизация, нераспределенная прибыль.

4. Внутренние заемные – задержка з/п, налогов.