Особенности и ограничения в применении математических моделей прогнозирования банкротства.

Направления развития:

• Поиск оптимальной линейной комбинации (регрессионной зависимости)

• Поиск оптимальных финансовых коэффициентов, которые включаются в модель.

Выделяют следующие способы прогнозирования:

• линейный дискрименантный анализ.

• логистический анализ

• бинарная классификация.

• нейронные сети

Направления развития:

• Поиск оптимальной линейной комбинации (регрессионной зависимости)

• Поиск оптимальных финансовых коэффициентов, которые включаются в модель.

Выделяют следующие способы прогнозирования:

• линейный дискрименантный анализ.

• логистический анализ

• бинарная классификация.

• нейронные сети

• Модель Альтмана для ОАО
(с ликвидными акциями). (1968 г)

• На основе многофакторного регрессионного анализа 100 предприятий, находящихся в пограничном состоянии, Альтман предложил регрессионное уравнение:

• Z=1,2X1+1,4X2+3,3X3+0,6X4 +X5

• Х1 = Оборотный Капитал /Активы

• Х2 = Нераспределенная прибыль /Активы

• Х3 = Операционная Прибыль /Активы

• Х4 = Рыночная стоимость акций /Задолженность

• Х5 = Выручка /Активы

Если Z < 1,8, то существует угроза банкротства. Если Z > 2,7, то устойчивое положение.

• 1,8 < Z < 2,7 - зона неведения, нельзя сделать однозначный вывод? «Серая зона».

• Если Z уменьшается от месяца к месяцу, то предприятие движется к банкротству.

Модель Альтмана для ЗАО, ОАО (1983 г)

• Z=0,717X1+0,847X2+3,107X3+0,42X4 +0,995X5

Х4 = Балансовая стоимость акций/ЗК

• Zкритич = 1,23.
Z< 1,23 – существует угроза банкротства,

• Британский ученый Таффлер в 1977г. предложил четырехфакторную прогнозную модель, при разработке которой использовался следующий подход:

• Формула Таффлера Z = 0,53X1+0,13X2+0,18X3+0,16X4

• XI- прибыль от реализации /краткосрочные обязательства

• Х2 - оборотные активы / сумма обязательств

• ХЗ - краткосрочные обязательства / сумма активов

• Х4 - выручка / сумма активов

• Z >1,23 - устойчивое положение.

• Модель Лиса (1978г.) подходит для российских предприятий (для ЗАО и ОАО с неликвидными акциями)

• Z = 0.063x1+ 0.092x2+0.057x3+0.001x4

x1 = Оборотный капитал/ Активы
x2 = Нераспределенная прибыль / Активы
x3 = (Операционная прибыль +Амортизация)/ Активы
x4 = СК / ЗК
Zкрит = 0,037

• В 1978г. была разработана модель Г. Спрингейта. Она имеет вид: Z = 1,03A+3,07B+0,66C+0,4D,
где А, В, С, D – показатели которые рассчитываются следующим образом:

• А = СОС / Всего активов; (СОС=СК +ДО– ВОА)

• В = Прибыль до уплаты налогов и процентов / Всего активов;

• С = Прибыль до налогообложения / Текущие обязательства;

• D = Оборот / Всего активов.

• Критическое значение Z для данной модели равно 0,862. Точность этой модели составляет 92,5% для 40 компаний, исследуемых Спрингейтом.

Инструменты АУ управл. предпр.