Инвестиционный процесс. Инвестиционный процесс представляет собой принятие инвестором решения:

Инвестиционный процесс представляет собой принятие инвестором решения:

1. В какие ценные бумаги осуществить инвестиции (состав)

2. В каком объеме (структура)

3. На какой срок

Этапы инвестиционного процесса:

1. Определение или выбор инвестиционной политики (удовлетворяющий требованиям инвестора)

2. Анализ рынка ценных бумаг

3. Формирование портфеля ценных бумаг

4. Реструктуризация портфеля

5. Оценка эффективности управления портфелем (по сравнению с типичным (похожим) портфелем)

Как правило инвестор нанимает финансового менеджера для управлением портфелем.

Поскольку управлением инвестиционным портфелем занимается финансовый менеджер, то эти этапы рассматриваются как функции финансового (инвестиционного) менеджера.

Выбор инвестиционной политики

1. Выявление предпочтений самого инвестора:

a. определить его возможности (объем инвестируемых средств),

b. цели инвестирования, исходя из отношения инвестора к доходности и риску для того, чтобы выбрать потенциальные виды финансовых активов

Основой является определение толерантности риска: выявление наибольшего (предельного) риска, который готов принять на себя инвестор ради достижения конкретной ожидаемой доходности.

Основой такой оценки является предложение инвестору набора портфелей с разным соотношением риска и ожидаемой доходности.

Ожидаемая доходность

Стандартное отклонение – мера риска, оценка вероятного отклонения фактической доходности от ожидаемой.

Анализ рынка ценных бумаг

ЦБ на рынке могут быть как недооцененными так и переоцененными, поэтому необходима адекватная оценка на каждый момент времени и прогнозирования изменения курсов ЦБ для этого существ ряд подходов а) аналитический б) (экстраполяции) изучает курс ЦБ – тренд получен и распределяют на след период, хорошо использовать для развитой и устойчивой экономики в) аналитический метод фундаментального анализа. Основан на анализе и расчетах потоков денежных средств как времени так и величины поступления денежных средств. Расчет путем анализа адекватны ставки дисконта – анализ потока дивидендов. В качестве будущих доходов рассматриваются дивиденды. Т.е. Стоимость акции = дивиденды/депозит по 10% годовых. Таким образом, мы заплатим за акцию ели она будет приносить не ниже 10 %. Купим если прогнозируемые дивиденды будут расти. Дивиденды должны будут просчитаны с учетом рисков. Мы должны выявить недооцененные и переоцененные акции