Производные ценные бумаги, условия их эмиссии и обращения на фондовом рынке.

Произв-ые ц/б-ц/б,механизм выпуска и обращения к-ых связан с правом на приобр-ие/продажу на протяжении срока,устан-ого догов-ом ц/б,др.фин. и/или товарных рес-ов. Причины появл-ия втор-ых ц/б:-наличие у влад-ев осн-ых ц/б прав,к-ые могут иметь самост-ую,отд-ую от осн-ой ц/б форму сущ-ия,к-ая позв-ет лучше и эф-ее реал-ть соотв-ое имущ-ое/иное право;-повыш-ие кач-тва осн-ых ц/б путем выпуска на их основе более привлек-ых для РЦБ. Особ-ти произ-ых инст-ов:-цена базир-ся на цене лежащего в их основе актива;-внешняя форма обращ-ия аналог-на обращ-ию осн-ых ц/б;-огранич-ый врем-ой период сущ-ия;-можно получать прибыль при min инвест-ях по сравн-ию с др.активами.Виды: опционы,варранты, фьючерсные и форвардные контракты, свопы.Будучи специф-ыми по своей природе,в усл-ях нестаб-ой экон-ки и инфл-ии они явл-тся тем инстр-ом,к-ый позволяет инв-рам не только сохр-ть,но и приум-ть свой капитал путем закл-ия срочных контр-ов по активам предп-ий,создавая основу для послед-ей устой-ой их работы.

Опцион-право на продажу/покупку ц/б в опред-ый срок по фиксир-ой цене в обмен на премию.В этот же срок можно отказ-ся от совер-ия опред-ой операции с ц/б/товаром.Сущ. опц.продажи(put)-право на продажу ц/б и опц.покупки(call)-право на покупку ц/б. Они явл-ся инстр-ом,с помощью к-ого можно позволить регул-ать степень риска и прибыль. Инвестор,приобретая опц-н,перекл-ет этот риск на продавца опц-на.За данный риск 1ый из них платит 2ому премию из своей предпол-ой приб-и,к-ую он может заранее зафик-ать.Приобр-ие опц.put гарант-ет участ-ам рцб,скупающим акции у част.лиц,устой-ую их реализ-ию по фикс-ой цене.В отличие от др.видов ц/б в сделке с опц-ом принимают участие только 2лица.Одно из них покупает опц-н,а др.продает.Сделка осущ-ется или в любой день до истеч-ия срока контракта (амер-ий вариант),или только в день его истечения(европ-ий вариант).

Разновид-ью опц-на явл-ся варрант-ц/б,выпуск-ая тем же эмит-ом,что и базисный актив,и дающая право ее влад-цу приобр-ти в будущем базисный актив по оговор-ой цене.Варрант означает гарант-ие какого-то события,пр: продажи/ покупки товара.Покупка варранта-проявл-ие осторож-ти в том случае,если инвестор не вполне уверен в качестве ц/б и не желает риск-ть деньгами.Ц/б,лежащие в основе инстр-ов,произв-ых от базисных акт-ов,обычно указ-тся без учета стоим-ти инстр-ов,имеющих к ним отнош-ие.Срок действия варрантов достаточно велик(в чем их отличие от опционов «call»), возможен выпуск бесср-го варранта. Цена варранта-это не произв-ие номин-ой цены ц/б на их кол-во,а вел-на,«исход-ая»из прогноза курс.стоим-ти данных ц/б.Варрант может выступать как доп.свид-во,выдаваемое вместе с ц/б,дающее право на доп.льготы владельцу ц/б(акции,обл-ии,вексель,чек)по истеч-ии опред-ого срока.Иногда варрант испол-ют как свидет-во товар-го склада о приеме на хран-ие опред-ого товара.Товарораспор-ый документ,передав-ый в порядке индоссамента и испол-ый при продаже и залоге товара.Варрант складской состоит из 2ух частей:склад-ого и залог-ого свид-ств.1ое служит для передачи права собств-сти на товар при его продаже, 2ое-для получ-ия кредита под залог товара(путем передачи варранта кред-ру по индос-ту) с отметками об усл-ях ссуды.

Фьючерсные контр-ты(ФК)-твердое обязат-во по покупке/продаже ц/б в указ-ый день по устан-ой цене в момент закл-ия контракта.ФК превращ-тся в произв-ый инст-нт в силу того,что любая заклю­ч-ая его сторона может досрочно ликвид-ать свои обязат-ва по нему путем занятия проти­воп-ой позиции по вновь закл-ому аналог-ому фьючерсу,или путем закл-ия обрат­ной сделки.Закл-ие ФК на усл-ях его покупателя наз-тся«покупкой»конт-та,а на усл-ях продавца-«прод-ей»контр-та. Принятие обяз-ва по конт-ту-«откр-ем позиции».Ликв-ия обяз-ва по контр-ту путем закл-ия обратной сделки с анал-ым контр-ом-«закрытием позиции».При открытии позиции владелец конт-та уплач-ет первон-ую маржу/взнос,в размере неск-их %ов от стоим-ти конт-та,к-ая учит-тся при ликвид-и позиции.Если позиция остается(переходит)на след.день,то по ней рассчит-ся переем-ая маржа как разница между рын.ценами данного контракта,использ-ыми для этих целей,или так назыв-ыми расчет-ми ценами данного и предыд-его дней. ФК делятся:Валют.фьюч-сы-фьюч-ые контр-ты купли-продажи конвер-ой валюты.Они аналог-ны валют.форвардам и отлич-ся от последних местом закл-ия(на биржах),ур-нем стандар-ии(полная)и механ-ом их гарант-ия.Фонд-ые фьюч-сы-фьюч-ые контр-ты купли-продажи нек-ых видов акций. Процен-ые фьюч-сы-фьюч-ые контр-ты на измен-ие %ых ставок и на куплю-продажу долгоср-ых облиг-ий(краткоср-ые/долгоср-ые).Индек-ые фьюч-сы-фьючер-ые контр-ты на изменение значений инд-ов фонд-ого рынка.

Форвар-ый контракт-договор купли-продажи(поставки)какого-либо актива через опред-ый срок в буд-ем.Это сроч. дог-р с обяз-ым его испол-ем каждой из сторон дог-ра,т.е.твердая сделка.Все усл-ия такого форв-ого контр-та соглас-ются стор-ами сделки в момент ее закл-ия.Цена актива,подлеж-его поставке в буд.,или форвар-ая цена контр-та,обычно устан-ется в момент закл-ия сделки.Однако возм-ны любые др.формы ее опред-ия,пр:в договоре м/б устан-ен механизм ее опред-ия или указано,что она будет равна рын.цене актива в момент испол-ия контракта и т.д.Обычный форвар-ый конт-кт закл-ется с целью купить-продать лежащий в его основе актив в будущем,но на усл-ях,опред-ых в момент его закл-ия.Недост-к:огран-ое простр-во втор-ого рынка, поск-ку имеют место сложности в поиске 3его лица, интересы к-ого в полной мере отвечали бы усл-ям данного контр-та,ориент-ым на интересы первонач-ых участ-ов.Форвар-ые контр-ты,по к-ым отсут-ет вторич.рынок,не явл-ся произв-ыми инстр-ами.Форвар-ые контр-ты превращ-ся в произв-ые инстр-ты по мере стандар-ии усл-ий закл-ия,т.е.част-ого отказа от их индив-ти, уникал-ти каждого отдел-ого конт-та,и при наличии рын.посредника,к-ый станов-ся одной из сторон форв-ого конт-та с любым др.участ-ом рынка.

Своп-договор обмена базовыми акт-ами/платежами на их основе в течение устан-ого периода,в к-ом цена одного из активов явл-ся твёрдой(фикс-ой),а цена др.-перем-ой (плав-ей).Своп может сост-ть из един-ого обмена на протяж-ии своего срока действия,но обычно он состоит из серии обменов/платежей через устан-ые промеж-ки времени.В этом смысле своп,как кэп или флор,относ-ся к группе многопер-ых произв-ых инстр-ов.Своп может вкл-ть обмен баз-ыми акт-ами.Обычно это имеет место при закл-ии контр-та(собс-но обмен)и при завер-ии конт-та(обратный обмен акт-ами).В качестве актива берется ценовая,денеж.сумма(или натур.кол-во физ.актива),отнош-ию к к-ой осущ-ются все расчеты и сальдовый платёж одной из сторон контр-та др.стороне.Та сторона, для к-ой расчеты проводятся по твердой ставке (цене)-покупатель свопа. Сторона конт-та,к-ая обязана платить по плав-ей ставке(цене)-продавец свопа.Проц-ый своп-обмен займа с фикс-ой банк-ой %ой ставкой на заем с плав-ей банк-ой %ой ставкой;обмен займами с плав-ими банк-ими %ыми ставками,имеющими разную базу.Валют.своп-обмен валютами/валют.обязат-ами в буд-ем по фиксир-ому или плав-ему курсу.Товарный своп-обмен товар.актива с фиксир-ой ценой иной товар.актив с плав-ей ценой,фактич-ий обмен товарами не производится.Покупатель берет обязат-во по фиксир-ой цене,а выпл-ется-разница в ценах.Индек-ый своп-обмен актива с фикс-ой ставкой %та на актив,доход-ть к-ого зависит от соглас-ого фонд-ого индекса.

Произв-ые инстр-ты прим-т­ся в осн-ом для целей получ-ия спекул-ого дохода,т.е.разницы в ценах как обыч-го дохо­да,и для зашиты от разл.рисков,имею-ся на р-ке,когда разница в ценах направ-ся на комп-ию убытка по рын.активу,к-ым владеет учас-ик р-ка Посл-ее принято наз-ть хеджировании-страх.от возм-ых потерь при изм-ии цены товара на р-ке реал-ого товара путем покупки фьюч-ых конт-ов. Цель-перенос риска измен-ия цены с1го лица-хеджера на др.-спекул-та.Закл-ие фьюч-ого контр-та позв-ет комп-ии заранее зафик-ть буд.цену реал-ии. Товар реал-тся по долгоср-ым контр-ам,а разница между фьюч-ыми ценами на момент закр-ия фьюч-го контр-та и на момент его продажи комп-ет потери держателя короткой фьюч.позиции в случае падения цен.

Срочным контрактом называется договор на поставку конкретного актива в установленный срок в будущем на согласованных условиях. К срочным контрактам относятся форвардные, фьючерсные и опционные контракты. Под срочным контрактом понимается договор на абсолютную или условную покупку-продажу финансового инструмента с отсроченным исполнением на условиях устанавливаемых настоящими

Производные инструменты – это любые инструменты рынка, основывающиеся на первичных доходных активах, таких, как товары, деньги, имущество, ценные бумаги. Они используются для получения наибольшего дохода при заданном уровне риска или получения заданного дохода при минимальном риске, снижения размеров налогообложения и для достижения иных подобных целей, выдвигаемых участниками рынка.