Заемные средства, Кредиты

«+» неограниченность привлечения ресурсов, возможность маневра финансовыми ресурсами;

«-» зависимость от 3-их лиц(банкиров, участников фондового рынка), снижение уровня финансовой устойчивости за счет увеличения доли заемного капитала, снижение величины чистой прибыли за счет выплаты %

Финансовый лизинг – аренда основных средств (движимого и недвижимого имущества) с последующим его приобретением или когда предприятие не желает приобретать данный вид основных средств или не имеет финансовых возможностей сделать это, по лизингу начинают платить после его эксплуатации. Используют при недостатке собственных средств для реальных инвестиций, а так же при капвложениях в объекты с небольшим сроком эксплуатации или с высокой степенью изменяемости технологий.

Кредит – это заем в денежной или товарной форме на условиях возвратности и платности. 2 формы – банковский и коммерческий. При коммерческом кредите предприниматели кредитуют друг друга при покупке и продаже товара.

Преимущества:

фиксир. стоимость и срок, обеспечивает определенность при планировании ДП

плата за пользование вычитается из налогообл. базы, снижает стоимость привлекаемого источника

не предполагается вмешательство и получение прав на управление

Недостатки: обязательность выплат независимо от получ. результата, увеличение фин. риска, возможные требования к обеспечению, ограничение по срокам использования и объемов привлечения

15. Эффект финансового рычага и заёмная политика организации.

Эффективная фин. деятельность предприятия невозможна без постоянного привлечения заемных средств. Фин. рычаг – доля займов в совокупном капитале организации.

ЭФР – любое изменение операц. прибыли при наличии займов всегда порождает более сильное изменение чистой прибыли и дохода на акцию, или возможность влиять на прибыль и рентабельность предприятия путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов.

Размер отношения заёмного капитала к собственному характеризует степень риска, финансовую устойчивость.

Плата за заёмный капитал обычно меньше, чем дополнительная прибыль, которую он обеспечивает. Эта дополнительная прибыль суммируется с прибылью на собственный капитал, что позволяет увеличить коэффициент его рентабельности.

Заемный капитал (характеризует в совокупности объем его фин. обязательств, общую сумму долга)

Долгосрочный (долг. кредиты и займы, лизинг)

Краткосрочный (кратк. кредиты и займы, кред. задолженность)

Привлеченные заемные средства увеличивают рентабельность собственного капитала, но следует знать меру, т.к. необходимо возвращать займы и проценты по ним.

Упрощенная формула расчета с учетом инфляции: Эфр = ((1 – T)(ЭР – 1,1×СР) – (СРСП – 1,1×СР))×ЗК/CК, где Эфр – эффект финансового рычага; T − ставка налогообложения прибыли, ЭР − экономическая рентабельность активов; СРСП − средняя расчетная ставка процента выплат по кредитам, СP − среднегодовая ставка рефинансирования.

(ЗК / СК) – соотношение ЗК и СК – плечо фин. лев.

Направления использования ФР в ФМ:

1) используется при оценке эффективности привлеченных кредит ресурсов;

2) для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных кредитных ресурсов под конкретные сделки;

3) рассчитывать приемлемый уровень % по кредитам, которое предприятие может себе позволить.

Преимущества привлечения заемных средств:

фиксированная стоимость и срок, обеспечивает определенность при планировании ДП

плата за пользование вычитается из налогообл. базы, снижает стоимость привлекаемого источника

не предполагается вмешательство и получение прав на управление

Недостатки: обязательность выплат независимо от получ. результата, увеличение фин. риска, возможные требования к обеспечению, ограничение по срокам использования и объемов привлечения

Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.