юридическому лицу, либо юридическим или физическим лицам,

выступающая как целостный объект управления.Латинское слово invest означает “вкладывать”. Вложение

денежных средств и других капиталов в реализацию различных

экономических проектов с целью последующего их увеличения

называется инвестированием, а сами вкладываемые средства –

инвестициями. Юридические и физические лица, осуществляющие

инвестиционные вложения, называются инвесторами. Если инвестор

осуществляет реальные инвестиции, т. е. создает какое­либо

предприятие общества, то его непосредственной задачей является обеспечение

эффективной работы предприятия, так как от этого будет зависеть его прибыль.

В качестве инвестиционных инструментов могут выступать

ценные бумаги, недвижимость, драгоценные металлы и камни,

антиквариат, предметы коллекционирования.

При формировании любого инвестиционного портфеля инвестор ставит определенные цели:

■ достижение необходимого уровня доходности;

■ прирост капитала;

■ минимизация инвестиционных рисков;

■ ликвидность инвестированных средств на приемлемом для инвестора уровне.

72.Формирование инвестиционной политики субъектов хозяйственной деятельности.

Инвестиционная политика предприятия представляет собой сложную, взаимосвязанную и взаимообусловленную совокупность видов деятельности предприятия, направленную на свое дальнейшее развитие, получение прибыли и других положительных эффектов в результате инвестиционных вложений.
Разработка инвестиционной политики предполагает: определение долгосрочных целей предприятия, выбор наиболее перспективных и выгодных вложений капитала, разработку приоритетов в развитии предприятия, оценку альтернативных инвестиционных проектов, разработку технологических, маркетинговых, финансовых прогнозов, оценку последствий реализации инвестиционных проектов.

три этапа:

1. На первом этапе определяют необходимость развития предприятия и экономически выгодные направления этого развития.

2. На втором этапе осуществляется разработка инвестиционных проектов для реализации выбранных направлений развития предприятия;

3. На третьем этапепроисходит окончательный выбор экономически выгодного инвестиционного проекта, планируемого к реализации.

Принципы разработки инвестиционной политики:

1) правовой принцип (правовая защита инвестиций);
2) принцип независимости и самостоятельности (свобода выбора инвестиционного проекта, его разработки и осуществления);
3) принцип системного подхода;
4) принцип эффективности (выбор такого инвестиционного проекта, который обеспечивает наибольшую результативность).

73. Методы оценки экономической эффективности инвестиций.

74.Принципы и критерии экономической эффективности инвестиций.

Понятие "инвестиционный проект" предполагает мероприятие, деятельность по достижению определенной цели (результатов), а также систему организационных и расчетно-финансовых документов для осуществления этой деятельности.

Проект - это и техническое мероприятие (совершенствование техники и технологического процесса, модернизация объекта, организационно-технические мероприятия по совершенствованию производства, управленческие решения) и движение денег (инвестиции - сегодня и доходы - в будущем).

В основу оценок эффективности инвестиционного проекта положены следующие основные принципы, применимые к любым типам проектов независимо от их технических, технологических, финансовых, отраслевых или региональных особенностей:

- рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода) - от проведения прединвестиционных исследований до прекращения проекта;

- моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта денежные поступления и расходы за расчетный период с учетом возможности использования различных валют;

- сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта);

- принцип положительности и максимума эффекта. Для того чтобы инвестиционный проект, с точки зрения инвестора, был признан эффективным, необходимо, чтобы эффект реализации порождающего его проекта был положительным; при сравнении альтернативных инвестиционных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с наибольшим значением эффекта;

- учет фактора времени. При оценке эффективности проекта должны учитываться различные аспекты фактора времени, в том числе динамичность (изменение во времени) параметров проекта и его экономического окружения; разрывы во времени (лаги) между производством продукции или поступлением ресурсов и их оплатой; неравноценность разновременных затрат и / или результатов (предпочтительность более ранних результатов и более поздних затрат);

- учет только предстоящих затрат и поступлений. При расчетах показателей эффективности должны учитываться только предстоящие в ходе осуществления проекта затраты и поступления, включая затраты, связанные с привлечением ранее созданных производственных фондов, а также предстоящие потери, непосредственно вызванные осуществлением проекта (например, от прекращения действующего производства в связи с организацией на его месте нового).

Среди многообразия существующих критериев оценки инвестиционных проектов рассмотрим два основных. Их можно обозначить как финансовая оценка и экономическая оценка. Оба подхода взаимодополняют друг друга.

Финансовая оценка заключается в анализе ликвидности или платежеспособности проекта в ходе его реализации, иначе анализ коэффициентов финансовой оценки проекта, полученных из отчетов о прибыли, движении денежных средств и баланса в целом. В экономической оценке проекта главное - это потенциальная способность проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прироста. Для экономической оценки инвестиций используются статические методы и динамические методы (методы дисконтирования).

При использовании статических методов обычно получают показатели простой нормы прибыли и срока окупаемости инвестиций.

При помощи методов дисконтирования получают такие показатели как текущая стоимость инвестиций (NPV) и внутренняя норма прибыли (IRR).

Достоверность результатов, полученных в результате оценки проекта зависит от полноты и достоверности исходных данных и от правильного выбора методов, использованных при их анализе. В интерпретации результатов расчетов, прежле всего, играет роль опыт и квалификация консультантов.

Услуги по оценке инвестиционных проектов включают в себя:

- оценка инвестиционных проектов в форматах международных финансовых институтов;

- разработка сбалансированных в интересах инвесторов программ финансирования;

- анализ и распределение рисков, связанных с реализацией проекта;

- оценка финансовой жизнеспособности предприятий, представивших инвестиционные проекты;

- разработка финансово-экономических аспектов бизнес планов;

-содействие в привлечении средств финансовых институтов.

75.Методы финансирования инвестиционных проектов.

Инвестиции – это денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, которые направляются на создание новых предприятий, реконструкцию или модернизацию действующих с целью повышения конкурентоспособности на рынке.

Основным документом в котором отражены источники финансирования капитальных вложений предприятия является постановление РФ № 220 от 21.03.94 г. «об утвержденном временном положении о финансировании и кредитовании капитального строительства на территории РФ»

Сказано что капитальные вложения на тот период могут финансироваться за счет следующих источников:

1. собственные средства предприятий и внутренние их ресурсы (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления физических лиц или фонд накопления предприятий, средства выплаты органов страхования в виде возмещения потерь от наступивших событий).

2. заемные средства инвесторов или переданные им средства в виде банковских кредитов, займов и бюджетных кредитов, облигационные займы.

3. привлеченные финансовые средства инвесторов, полученные от продажи акций, паев или иных займов.

4. финансовые средства централизуемых объединений предприятий в установленном порядке (целевое финансирование под конкретный проект).

5. средства внебюджетных фондах (финансирование под целевые программы данного региона).

6. внебюджетные фонды на безвозмездной и возвратной основе с учетом региональных особенностей субъектов федерации.

7. иностранные инвестиции.

В настоящее время в рыночной экономике финансирование инвестиционных проектов рассматривается через стратегии финансирования.

Стратегия финансирования – представляет собой формирование последовательной схемы финансирования исходя из индивидуальных особенностей проекта и влияющих на него группы факторов.

Виды стратегии финансирования

1. стратегия финансирования из внутренних источников

2. из привлеченных источников

3. из заемных средств

4. из комбинированных, комплексных, смешанных источников.

При выборе привлеченных источников их можно разделить на 2 основные группы

1. внешние привлеченные, к которым соответствуют соблюдение следующих условий:

- инвестору интересна высокая прибыль и сама компания

- инвестор может иметь и неиметь намерения, когда-либо избавляться от данного объекта инвестиций

- доля собственного инвестора финансирования данных инвестиционных проектов определяются исходя из соотношения вложенных инвестиций ко всем капитальным затратам

2. внешние заемные

- компания получает обязательство по контракту вернуть сумму займа на оговоренных условиях

- займ должен быть погашен в соответствии с оговоренными условиями на которых он получен, если небыло произведено какого-либо изменения или реструктуризации погашения долга.

- компания предоставляет необходимые и приемлемые для кредитора гарантии, возможно даже личное имущество собственника.

- если кредит невозмещается, то кредитор может изъять представленные гарантии на период погашения долга заемщиком и использовать имущество переданное под гарантию по своему усмотрению.

- после возвращения суммы займа все обязательства перед кредитором прекращаются или должны быть аннулированы.