В качестве управляющего на рынке ценных бумаг обычно выступают коммерческие банки, инвестиционные компании и специально создаваемые для этих целей управляющие компании.

Преимущества доверительного управления на рынке ценных бумаг коренятся в профессиональном характере такого рода управления и его потенциально неограниченных масштабах.

Деятельность по доверительному управлению средствами инвестирования в ценные бумаги — осуществление доверительным управляющим от своего собственного имени и за вознаграждение в течение определенного договором срока действий по приобретению в интересах учредителя управления или в интересах иного указанного им лица ценных бумаг.
Доверительный управляющий — определенное в договоре доверительного управления лицо, принявшее на себя обязательства по осуществлению деятельности по доверительному управлению ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги.
Учредителем доверительного управления является собственник передаваемых в доверительное управление ценных бумаг и (или) средств инвестирования в ценные бумаги.

10. Функции рынка ценных бумаг и его составные части

Функции:

1. С помощью выпуска ценных бумаг сбережения физических и юридических лиц превращаются в инвестиции и используются для расширения и совершенствования производства.

2. С помощью рынка ценных бумаг осуществляется перелив капитала из «старых», «затухающих» отраслей в «новые», высокотехнологичные отрасли, в результате чего происходит формирование рациональной структуры производства.

3. Путем купли-продажи акций осуществляется передел собственности между акционерами.

4.Путем купли-продажи долговых ценных бумаг изменяется состав кредиторов, т.е. обеспечивается ликвидность долга.

5. Путем выпуска ценных бумаг покрывается дефицит государственного и муниципального бюджетов.

6. С развитием рынка ценных бумаг увеличивается возможность появления венчурного ( рискового) капитала, что позволяет развивать новые отрасли производства. а держателям бумаг дает возможность получения высокой прибыли.

7. С помощью рынка ценных бумаг инвесторы получают возможность страхования рисков своих вложений путем заключения разного рода сделок и использования производных финансовых инструментов.

Составные части рынка ценных бумаг имеют своей основой не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке. С этой позиции в рынке ценных бумаг необходимо выделять рынки:

Первичный и вторичный;

Организационный и неорганизационный;

Биржевой и внебиржевой;

Традиционный и компьютеризированный;

Кассовый и срочный.

Первичный рынок – это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами; это первая стадия процесса реализации ценной бумаги; это первое появление ценной бумаги на рынке, обставленное определенными правилами и требованиями. Вторичный рынок – это обращение ранее выпущенных ценных бумаг; это совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.

Организационный рынок ценных бумаг – это их обращение на основе твердо устойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками – участниками рынка по поручению других участников рынка. Неорганизационный рынок – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Биржевой рынок – это торговля ценными бумагами на фондовых биржах. Внебиржевой рынок – это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Биржевой рынок – это всегда организационный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.

Торговля ценными бумагами может осуществляться на традиционных и компьютеризированных рынках. В последнем случае торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок, характерными чертами, которого являются:

· Отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, отсутствие прямого контакта между ними;

· Полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль участников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в системе торгов.

Кассовый рынок ценных бумаг (иностранное название: «кэш» - рынок, или «спот» - рынок) – это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней. Срочный рынок ценных бумаг – это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Чаще всего со сроком исполнения 3 месяца.

11. Международный рынок ценных бумаг

Во второй половине XX столетия валютно-финансовая интеграция превратилась в одну из важнейших тенденций развития мировой финансовой системы. Глобализация и конкуренция создали ситуацию, при которой возможности стран достичь экономического и социального роста изолировано, на индивидуальной основе, резко сократились. Не случайно региональная, а как следствие и мировая интеграция рынков ценных бумаг, стала неотделимой чертой последних десяти лет.

Финансовые кризисы в мировой экономике, безусловно, поставили вопросы о месте и роли организованных рынков ценных бумаг. Создание крупных торгово-депозитарно-расчетных центров в мировой торговле принципиально стало возможным с появлением новых информационных технологий, что позволяет считать организованные рынки ценных бумаг вообще и биржевые структуры в частности одним из стабилизаторов системы мировой экономики в условиях ее возможных колебаний. Современную ситуацию отличает еще и намного более сложная структура рынков ценных бумаг с точки зрения используемых инструментов, необычайно возросшая скорость осуществления биржевых сделок, когда миллиардные суммы переводятся с одного рынка на другой в доли секунды.

Развитию современного мирового рынка ценных бумаг, кроме общеэкономических, которые влияют на фондовый рынок, присущи и специфические тенденции. Во-первых, тенденции концентрации и централизации капиталов имеют два аспекта по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, на рынок приходят все новые участники, для которых данная деятельность становится основной, а с другой стороны – идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличения их собственных капиталов (концентрация капиталов), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капиталов). В результате чего, на фондовом рынке появляются торговые системы типа NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotations), SEAQS (Stock Exchange Automated Quotation System) или других организаторов рынка, а также несколько наиболее известных площадок для торговли ценными бумагами (фондовые компаний) (New York Stock Exchange, Tokyo Stock Exchange, London International Stock Exchange, Frankfurt Stock Exchange), которые обслуживают большую часть всех операций на международном рынке ценных бумаг. Интернационализация фондового рынка означает, что национальный капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Инвестор из любой страны получает возможность вкладывать свои свободные средства в ценные бумаги, которые обращаются в других странах.

Международный рынок ценных бумаг – это, прежде всего, первичный рынок. Поэтому под международным рынком ценных бумаг понимается выпуск последних, выраженный в так называемых евровалютах и осуществляемый эмитентами вне рамок какого-либо национального регулирования эмиссий. В более широком плане международный рынок ценных бумаг рассматривается как совокупность собственно международных эмиссий и иностранных эмиссий, т.е. выпуска ценных бумаг иностранными эмитентами на национальном рынке других стран. В настоящее время мировой рынок ценных бумаг включает как рынок акций, так и рынок облигаций. Международный облигационный рынок можно, с определенной долей условности, представить как совокупность двух рынков: рынка иностранных облигаций и рынка собственно международных облигаций – так называемого рынка еврооблигаций (eurobond market). Иностранные облигации (foreign bonds) представляют собой разновидность национальных облигаций. Их специфика связана лишь с тем, что субъект-эмитент и субъект-инвестор находятся в разных странах.

Однако, появились определенные изменения в функционировании мирового рынка ценных бумаг, отражающий новый этап его развития. Эти изменения связаны со значительным уменьшением различий между национальными и международными рынками, что проявляется в формировании крупнейшего, взаимосвязанного всеми своими составными частями глобального рынка. Национальные рынки постепенно становятся или непосредственно, или опосредованно своего рода частью более крупного рынка вне страны. Однако этот процесс отчетливее всего проявляется на уровне вторичного рынка (рынок деривативов), где централизованная торговля ценными бумагами сосредотачивается на трех крупнейших биржах – Токийской, Нью-йоркской и Лондонской, на долю которых ныне приходится более половины рыночной стоимости ценных бумаг котирующихся на всех биржах мира. Появляются производные инструменты, адаптированные к индивидуальным потребностям участников рынка и позволяющие более точное страхование и более полное покрытие риска. Такой процесс идет на фоне общей глобализации рынков ценных бумаг – как первичных, так и вторичных, что обусловлено рядом факторов: самим ходом глобализации производства, ростом взаимных инвестиций между компаниями разных стран, сокращением государственных ограничений в международной торговле ценными бумагами, стремительным развитием современных средств коммуникации, необычайно облегчающих и ускоряющих торговлю ценными бумагами в техническом смысле. Но все же это еще не дает оснований считать, что уже сформировался единый глобальный мировой рынок ценных бумаг, так как еще сохраняются различия между национальными рынками, хотя процесс глобализации идет, безусловно, ускоряющимися темпами. Международный рынок ценных бумаг (МРЦБ) сформировался в результате массового вывоза капитала, прежде всего из стран, которым принадлежат основные транснациональные корпорации и банки. Формирование его было ускорено современной научно-технической революцией, породившей множество грандиозных проектов, осуществление которых требует использования капитала разных стран. МРЦБ является фактором, ускоряющим мировой процесс экономического роста и облегчающим различным субъектам экономики доступ к международному рынку свободных капиталов.

Итак, развитие мирового рынка ценных бумаг совсем не приводит к исчезновению других рынков капиталов – происходит процесс их взаимопроникновения, взаимостимулирования. С одной стороны, фондовый рынок оттягивает на себя капиталы, а с другой – перемещает их посредством ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию.

12. Понятие ценной бумаги :Юридический и экономический подход . Классификация ценных бумаг.

В широком понимании ценная бумага — это любой документ, который продается и покупается по соответствующей цене.

Юридический подход к определению ценной бумаги состоит в следующем. Если невозможно дать строгое юридическое определение, невозможно сформулировать понятие ценной бумаги на все случаи жизни, то эту трудность можно обойти путем перечисления признанных государством видов ценных бумаг, которые выработала практика. Например, в Гражданском кодексе или других законах, относящихся к рынку ценных бумаг, определенные виды конкретных бумаг фиксируются именно как ценные. Все, что объявлено как ценная бумага, подпадает под законодательные акты, регулирующие ее жизнь.

В первой части Гражданского кодекса РФ (ст. 142) дается юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Экономическое существо ценной бумаги как экономической категории состоит в том, что она, с одной стороны, есть представитель капитала, а с другой — капитал сама по себе. Однако ясно, что если бы речь шла об одном и том же капитале, то такое положение было бы просто невозможно. На самом деле ценная бумага есть представитель реально функционирующего в экономике, или действительного капитала, а как капитал, ценная бумага, есть производный, или «бумажный» («фиктивный»), капитал.

в современных условиях все ценные бумаги — это в конечном счете представители определенных видов функционирующего капитала: товарного, денежного или производительного. Каждая ценная бумага в зависимости от направлений использования капитала, полученного взамен нее, или представителем которого она является, может выражать разные части функционирующего капитала или даже их комбинации одновременно, а потому представлять этот капитал в целом во всех его формах, как капитал, создающий прибавочную стоимость в ее различных проявлениях.

Классификация:

Все великое семейство ценных бумаг обычно делится на несколько видов в зависимости от критериев.

По форме выпуска различают:

а) документарные ценные бумаги, владельцы которых устанавливаются на основании сертификата или записи по счету депо;

б) бездокументарные ценные бумаги, владельцы которых устанавливаются на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо.

В зависимости от субъекта прав, удостоверенных ценной бумагой, выделяют:

1) ценные бумаги на предъявителя, для реализации и подтверждения прав владельца которых достаточно простого предъявления ценной бумаги;

2) именные ценные бумаги, права держателей которых подтверждается как на основе имени, внесенного в текст бумаги, так и в записи в соответствующей книге регистрации ценных бумаг.

Права, удостоверенные ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии);

3) ордерные ценные бумаги. Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой бумаге передаточной надписи – индоссамента. Индоссамент переносит все права, удостоверенные ценной бумагой, на лицо, которому или приказу которого передаются права, - индоссата.

Индоссамент может быть бланковым (без указания лица, которому должно быть произведено исполнение) или ордерным (с указанием лица, которому или приказу которого должно быть произведено исполнение).

В зависимости от сущности выражаемых экономических отношений различают:

- долевые; (удостоверяют право владельца на долю в капитале предприятия. К таким ценным бумагам относятся акции и паи инвестиционных фондов.)

- долговые; (удостоверяют право конкретного денежного требования. К ним относятся облигации, векселя, чеки и сертификаты задолженностей.)

- гибридные;

- производные;

- товарные ценные бумаги.

Также различают первичные и производные ценные бумаги.

В качестве первичных ценных бумаг выступают акции, облигации, ноты, вексель, депозитные сертификаты и другие инструменты, являющиеся правами на имущество, денежные средства, продукцию, землю и другие первичные ресурсы. Производные ценные бумаги – любые ценные бумаги, удостоверяющие право владельца на покупку или продажу первичных ценных бумаг (акций, облигаций, государственных долговых обязательств). К числу таких бумаг можно отнести опционы, финансовые фьючерсы, подписные права.

В зависимости от срока действия:

- краткосрочные (финансовые требования со сроком действия до 1 года) векселя, депозитные сертификаты. Они продаются на денежном рынке, поэтому их называют «инструменты денежного рынка»

-среднесрочные и долгосрочные – «инструменты рынка капиталов». срок действия более одного года, соответственно: от 1 года до 5, от 5 лет до 30. Облигации и закладные.

-бессрочные – акции и некоторые выпуски облигаций.

В зависимости от правового статуса эмитента:

-государственные – в форме долговых обязательств;

-муниципальные – в форме долговых обязательств;

-ценные бумаги прочих эмитентов – как в форме долговых, так и долевых ценных бумаг.

Ценные бумаги могут выпускать корпорации (акции и облигации) и государство (облигации).

13. История появления и эволюция ценных бумаг.

Зарождение ЦБ относят к XIV – XV веку.

Первой формой фондовых сделок считается обмен одной денежной единицы на другую в среде торговцев, работающих на ярмарках. Купцы, желающие реализовывать свой товар по всему миру, вынуждены были пользоваться услугами меняльной конторы, хозяева которой за определенное вознаграждение производили обмен одной валюты на другую по действующему курсу, тем самым регулируя соответствие денежных единиц во всем мире.

Развитие международной торговли, повышение количества быстрых сделок стали причиной появления векселей, долговых расписок. Именно вексель считают первой формой ценных бумаг, благодаря которой и начал развиваться фондовый рынок. Большой популярностью пользовались сделки с векселями в Великобритании, Германии и некоторых других государствах, где была распространена торговля товарами с Индией и Китаем.

Товарные биржи были первоначальным местом заключения сделок с векселями и другими бумагами. Зарождение фондовой биржи связывают с портом в Бельгии, находящемся в городе Антверпен, где прошли первые торги ценными бумагами в 1592 году. Эпоха географических открытий стала отправной точкой к созданию товариществ торговцев, хозяев судов и промышленных предприятий, а также банкиров для наращивания общих сбережений.

Право на определенную долю в этом капитале или на возможность получения установленной суммы от дохода общего предприятия приобретали при внесении пая, который оформляли в виде документа, получившего название «акция». А такие объединения людей начали называть акционерным обществом или компанией. Первыми такими организациями были Ост-Индийские компании, представляющие Голландию и Англию, и «Компани дез Энд оксиданталь» (Франция). В одно время с акциями появились и облигации, а это содействовало развитию наращивания инвестиционного капитала. Отсюда можно сделать вывод, что ценные бумаги обязаны своему появлению развитием международной торговли и промышленных предприятий.

14. Классические виды ценных бумаг и их основные характеристики

Классические виды ценных бумаг и их характеристика (акции, частные облигации, государственные ценные бумаги)

Ценная бумага – это документ, который выражает связанные с ним имущественные и неимущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке, быть объектом купли-продажи и иных сделок.

Классические виды ЦБ:

· Акции

· Облигации

· Векселя

· Государственные ценные бумаги.

Акции: понятие, основные виды и базовые характеристики
Акции - это ценные бумаги, выпускаемые акционерными обществами (корпорациями), удостоверяющие внесение средств на цели развития предприятия и дающие их владельцам определенные права. Различают обыкновенные и привилегированные акции. Обыкновенные акции удостоверяют участие в акционерном капитале, предоставляют возможность управления акционерным обществом, дают право голоса, право на получение дивидендов, части имущества акционерного общества при его ликвидации после удовлетворения требований кредиторов и отсутствия иной задолженности. Привилегированные акции дают преимущественное право на получение дивидендов. Акционеры - владельцы привилегированных акций, участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества. Привилегированные акции различаются по характеру выплаты дивидендов: 1. с фиксированным доходом; 2. с плавающим доходом; 3. с участием (в прибыли сверх установленного дивиденда); 4. гарантированные; 5. эксдивидендные (купленные в срок, например, меньше 10 дней до официального объявления даты выплаты дивидендов); 6. кумулятивные (по этим акциям невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается впоследствии). Акции делятся на: 1) низкокачественные; 2) высококачественные; 3) среднего качества; 4) свободно обращающиеся; 5) ограниченно обращающиеся. Различают циклические акции, акции роста и акции спада. Циклические акции - это акции, курс которых растет при подъеме эко­номики и снижается при ее спаде. Акции роста - это акции, курс которых имеет общую тенденцию к повышению. Акции спада - это акции, курс которых имеет тенденцию к снижению. Право на выпуск акций имеют только акционерные общества. Акции выпускаются без установленного срока обращения. Акции могут эмитироваться (выпускаться) как в наличной, так и в безналичной форме. Одной из характеристик акции, хотя и не самой важной, является ее номинал - условная величина, выражаемая обычно в денежной форме и определяющая долю имущества акционерного общества, которая приходится на одну акцию. На основе номинала рассчитывается сумма дивидендов, выплачиваемая акционеру. Основной характеристикой акции является ее курсовая стоимость (курс акции) - величина, показывающая, во сколько раз текущая цена акции (цена, по которой ее можно приобрести в настоящее время на рынке) выше номинала.

15. Облигации: понятие, основные виды и базовые характеристики

Организация, выпустившая облигацию (эмитент), выступает в роли заемщика денег, а покупатель облигации (инвестор) в роли кредитора. Облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в обусловленный срок с уплатой фиксированного процента. Облигация имеет базовые характеристики - номинал, курс, пункт, купон, дата погашения, дисконт и др. Курс облигации определяется в процентах к номиналу. Дисконт (как и премия) - это разница между продажной ценой и номиналом облигации; в случае с премией эта разница положительна, а в случае с дисконтом - отрицательна. Другое название дисконта - скидка. Купон (купонный процент) - это фиксированный процент, который устанавливается в момент эмиссии облигации. Облигация относится к основным ценным бумагам, активно используется на фондовом рынке и представляет собой срочную долговую бумагу, которая удостоверяет отношения займа между ее владельцем и эмитентом. Она выпускается, как правило, на срок от одного года и более. Облигация является денежным документом, подтверждающим обязательства заемщика возместить покупателю номинальную стоимость данной ценной бумаги в определенный срок с выплатой фиксированного или плавающего дохода. Основные отличия облигации от акции: 1. облигация приносит доход только в течение указанного на ней срока; 2. Облигация обычно приносит ее владельцу доход в виде заранее установленного процента от ее нарицательной стоимости (номинала); 3. облигация АО не дает права выступать ее владельцу в качестве акционера данного общества, т.е. не дает права голоса на общем собрании акционеров. Облигации имеют право выпускать только юридические лица (предприятия и их объединения, акционерные общества, кооперативы, банки, государство или муниципально-административные органы). Типы облигаций: 1. именные - владельцы этих облигаций регистрируются в особой книге, поэтому такие облигации обычно бескупонные; 2. на предъявителя - имеют специальный купон, являющийся свидетельством права держателя облигации на получение процентов по наступлении соответствующего срока; 3. обычные (неконвертируемые) - часто предусматривают возможность досрочного погашения посредством выкупа; 4. конвертируемые - выпускаются под заемный капитал с правом конверсии (через определенный срок по заранее установленной цене) в обыкновенные или привилегированные акции; 5. обеспеченные - выпускаются под залог и обеспечиваются недвижимостью эмитента или доверительной собственностью других компаний. Требования владельцев таких облигаций как кредиторов подлежат первоочередному удовлетворению; 6. необеспеченные - не обеспечиваются недвижимостью, поэтому владельцам таких облигаций не предоставляются преимущества по сравнению с другими кредиторами.

Вексель и вексельное обращение в России. Вексель как ценная бумага: понятие и особенности обращения
Векселя - это ценные бумаги, удостоверяющие безусловное де­нежное обязательство векселедателя уплатить по наступлении сро­ка определенную сумму денег владельцу векселя. Векселя бывают простыми и переводными. Простой вексель является обязательством векселедателя уплатить до наступления срока опре­деленную сумму денег держателю векселя. В таком векселе обяза­тельно указывается срок платежа; место, в котором совершается платеж; лицо, которому или по приказу которого совершается пла­теж; дата и место выписки векселя. Переводной вексель {тратта) содержит письменный приказ векселедержателя (трассанта) пла­тельщику (трассату) об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу (первому держателю векселя - ремитенту). По форме различают товарные и финансовые векселя. Товарный {коммерческий) вексель используют во взаимоотношениях сторон в реальных сделках с поставкой продукции (выполнением работ) оказанием услуг). Финансовый вексель в основе имеет ссуду (заем, кредит), выдаваемую хозяйствующим субъектом за счет собствен­ных средств, и приобретается с целью получить прибыль от роста рыночной стоимости или проценты. В практике встречаются брон­зовые и дружеские векселя, используемые в целях получения де­шевого, беспроцентного кредита. Бронзовый вексель - это вексель, выписанный на вымышленное лицо. Дружеский вексель основан на встречной выписке векселей.

Государственные ценные бумаги России, их виды и краткая характеристика
Государственные ценные бумаги - это бумаги, которые выпускаются и обеспечиваются государством и используются для пополнения государственного бюджета. Различают следующие виды: 1. наличные и безналичные; 2. документарные и бездокументарные; 3. гарантированные и доходные; 4. рыночные и нерыночные; 5. именные и на предъявителя. Государственные цб могут выполнять такие функции, как: 1) налоговое освобождение; 2) обслуживание государственного долга; 3) финансирование непредвиденных государственных расходов. Особенности отдельных видов государственных ценных бумаг: государственные краткосрочные облигации (ГКО) обращаются с 1992 г. -“Длинные” ГКО выпускались.на срок 12—36 месяцев, “короткие” - на срок 3 месяца и менее. Определение доходности “длинных” ГКО было затруднено тем, что реальная инфляция значительно опережала декларированную, использующуюся при прогнозировании доходности. Выпуск ГКО на короткий срок, напротив, давал возможность теснее их привязать к темпам инфляции, приблизить цены заимствования к реальной рыночной цене данных ценных бумаг. ГКО приобретают в основном банки и финансовые компании. Казначейские обязательства (КО) в основном использовались для зачета налогов предприятиям. Облигации банка России (ОБР) - инструменты денежно-кредитной политики, выпускаемые ЦБ РФ с сентября 1998 г. Покупать эти краткосрочные облигации могут только коммерческие банки в целях поддержания своей ликвидности. Предельный размер общей номинальной стоимости облигаций Банка России всех выпусков, не погашенных на дату принятия решения об очередном выпуске облигаций, устанавливается как разница между максимально возможной и нормативной величиной обязательных резервов кредитных организаций. Муниципальные ценные бумаги выпускаются органами местного самоуправления для покрытия дефицита местных бюджетов и целевого финансирования территориальных программ. Наиболее распространены облигации жилищного и телефонного займов.

16. Стоимостные характеристики облигаций

Облигации, как правило, имеют относительно высокую номинальную стоимость и ориентированы на состоятельных индивидуальных и институциональных инвесторов

1. Курс облигации.

С момента эмиссии облигации и до погашения они продаются и покупаются по установившимся на рынке ценам. Рыночная цена в момент эмиссии может быть ниже номинала, равна ему или превышать номинал.

Ко = Цр * 100%

Но

Ко – курс облигации

Цр – рыночная цена облигации

Но – номинал облигации.

2. Дисконт и процентный доход по облигации.

Общий доход по облигации включает следующие составляющие:

а) периодически выплачиваемые проценты

б) изменение стоимости облигации за определенный период времени

в) доход от реинвестирования выплачиваемых процентов.

Облигации приносят держателям фиксированный текущий доход. Он представляет собой, так называемый постоянный аннуитет, т.е. право получать фиксированную денежную сумму в течение ряда лет. Проценты по облигациям, как правило, выплачиваются один-два раза в год. Чем чаще они (%) выплачиваются, тем больший потенциальный доход приносят облигации, поскольку полученные проценты могут реинвестироваться.

Цд = номинал (Но)

1 + Λ*Пс/100%

Цд – цена продажи облигации с дисконтом

Но – номинал

Λ – сичло лет погашения

Пс – норма ссудного процента.

3. Доходность облигаций.

Общий доход приносимый облигациями, как правило, ниже по другим видам ценных бумаг. Это связано с более высокой надежностью облигаций, по сравнению, например, с акциями.

Текущая доходность является простейшей характеристикой облигации и характеризует размер поступлений дохода по облигации за текущий период времени, как правило, год.

Дт = ( Пг/Цр) *100%

Дт - текущая доходность

Пг – сумма процентов за год

Цр – цена рыночная.

Полная доходность облигаций. Этот показатель учитывает оба источника дохода, приносимого облигациями и характеризует полный доход по облигации, приходящийся на единицу затрат при её покупке.

Дп = (По+Дд) /( Цр* Λ) * 100%

Дп- доходность полная

По- совокупный процентный доход

Дд- размер дисконта по облигации

Λ – число лет

Цр – рыночная цена.

17. Акции : понятие , основные виды и базовые характеристики.

Акция — вид долевой ценной бумаги, дающий владельцу право на получение части чистого дохода от деятельности акционерного общества в виде дивидендов, а также на часть имущества компании в случае ее ликвидации.

Акции бывают двух видов: обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенные акции дают владельцам право не только получить часть прибыли компании, но и участвовать в управлении акционерным обществом. При этом одна акция соответствует одному голосу на общем собрании акционеров.

Привилегированные акции позволяют владельцам получать долю в прибыли (как правило, большую, чем по обыкновенным акциям), но при этом не дают права голоса на собрании акционеров

18. Стоимостные характеристики акций.