Разработка схемы финансирования проекта

Подбор схемы финансирования необходим для оптимизации величины собственных средств, вложенных в проект.

Потребность в финансировании формируется за счет:

1. Капитальных вложений.

2. Прироста потребности в финансировании оборотного капитала.

3. Убытков, возникающих в ходе текущей производственной деятельности.

При разработке схемы финансирования инвестиционного проекта рассматриваются обычно пять основных ее вариантов:

1. Полное внутреннее самофинансирование.

2. Акционирование.

3. Венчурное финансирование.

4. Кредитное финансированиеприменяется, как правило, для реализации небольших краткосрочных проектов с высокой нормой рентабельности инвестиций. Эта схема финансирования применяется в отдельных случаях и для реализации среднесрочных проектов при условии, что уровень рентабельности по ним существенно превышает ставку процента по долгосрочному финансовому кредиту.

5. Смешанное финансирование.

Выбор схемы финансирования нового проекта неразрывно свя­зан с учетом особенностей использования как собственного, так и заемного капитала.

При анализе финансового состояния предприятия выяснено, что коэффициент автономии меньше единицы, т.е. все обязательства предприятия не м.б. покрыты его собственными средствами. Это важно для его кредиторов. Коэффициент автономии в 2012 г. был равным 0,18. Снижение значения коэффициента автономии за исследуемый период свидетельствует о необходимости займов предприятием и, следовательно, риск неплатежеспособности возрастает.

Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:

1. Достаточно широкими возможностями привлечения.

2. Обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности.

3. Более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом (изъятие затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль).

4. Способностью генерировать прирост финансовой рентабельности.

В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки:

1. Использование этого капитала генерирует наиболее опасные инвестиционные риски в хозяйственной деятельности предприятия - риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала.

2. Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого процента за банковский кредит.

3. Высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка.

Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере существует финансовый риск и угроза банкротства.

Для реализации проекта формируется структура его источников, которые для ООО «БалтСтальКонструкция» состоят в краткосрочном кредите банка.

На выбор конкретной схемы финансирования проекта и источников формирования инвестиционных ресурсов оказывает влияние ряд объективных и субъективных факторов. Основными из этих факторов являются:

1. Организационно-правовая форма предприятия.

2. Отраслевые особенности операционной деятельности предприятия.

3. Размер предприятия.

4. Стоимость капитала, привлекаемого из различных источников.

5. Свобода выбора источников финансирования.

6. Конъюнктура рынка капитала.

7. Уровень налогообложения прибыли.

8. Мера принимаемого учредителями риска при формировании инвестиционных ресурсов.

9. Задаваемый уровень концентрации собственного капитала для обеспечения требуемого уровня финансового контроля.

Учет перечисленных факторов позволяет целенаправленно избирать схему финансирования и структуру источников привлечения капитала при внедрении нового вида продукции в производство.

У предприятий, осуществляющих производственную деятельность, преимущественной формой инвестирования будут реальные вложения в форме капитальных вложений. Именно эта форма инвестирования позволяет таким предприятиям развиваться наиболее высокими темпами, осваивать новые виды продукции, проникать на новые товарные и региональные рынки.

Для реализации проекта, связанного с вложением инвестиций в недвижимость необходимо осуществить поэтапное финансирование, которое можно охарактеризовать как финансирование проекта, при котором сам объект недвижимости является обеспечением долговых обязательств и гарантом возврата.

Формирование прогнозных форм отчетности по проекту позволяет определить, в каком периоде проекта какая сумма финансирования необходима.

На последнем этапе, учитывая различные варианты источников финансирования подбирается оптимальная схема.

Выдача краткосрочного кредита банка, осуществляемая под залог построенного объекта и вновь приобретенного оборудования, отражена на рисунке 2.7. В данном случае такая форма кредитования позволяет:

- более достоверно оценить платежеспособность и надежность предприятия;

рассмотреть проект с точки зрения жизнеспособности, эффективности, реализуемости, обеспеченности, риска;

- прогнозировать результат реализации проекта.

Финансирование проекта будет осуществляться по следующему этапу: покупка объектов недвижимости в собственность.

Вариант схемы финансирования проекта, показанный на рисунке 3.7, будет использован для организации производства по внедрению нового вида продукции в ООО «БалтСтальКонструкция».

По проекту предусмотрено, что источником финансирования будет кредит банка - ОАО «Севергазбанк».

Возврат заемных средств производится в течение 3 лет (с первого квартала 2013 г. по четвертый квартал 2015 г.) при ставке процента за кредит 19% годовых.

На основании структуры капвложений (см. таблицу 3.13) определим источники финансирования проекта (см. таблицу 3.14).

Таблица 3.13 - Структура капитальных вложений по проекту

в тысячах рублей

Таблица 3.14 - Источники финансирования проектав тысячах рублей

ООО «БалтСтальКонструкция» для расширения деятельности предполагает воспользоваться кредитованием по схеме сложных процентов. Схема простых процентов предполагает, что база, принятая за основу при начислении процента, меняется каждый год. Она представляет собой остаток суммы кредита с учетом уплаты основного долга по годам. Таким об­разом, если начальный капитал равен Р, требуемая доходность — r (относительные единицы), то инвестированный капитал ежегодно увеличивается на величину P*(1+r).

В конце n-го периода будущую стоимость (FV) исходной суммы (PV) на условиях простых процентов определяют по формуле: FV= PV(1+ r)ⁿ.

Таким образом, схема погашения будет следующая (см. таблицу 3.15).

Таблица 3.15 - Схема погашения кредита

В тысячах рублей

Заключение

Организации вообще возникают потому, что в макромире сложились все необходимые и достаточные условия для их возникновения, меняются по мере изменения своего окружения и исчезают с исчезновением этих условий. Немногим из них удается улавливать направления внешних изменений и выживать благодаря или вопреки действию внешних обстоятельств. И уж совсем немногие оказываются долгожителями на этом свете.

Изучение богатого зарубежного и не очень богатого отечественного опыта свободного организационного развития показывает, что:

- в наши дни как у организаций, выстраивающих свое функционирование в соответствии с определенной стратегией, так и у организаций, не имеющих стратегии, шансы выжить практически равны;

- в современном хаотично меняющемся организационном окружении парадигма стратегического управления сама по себе не является панацеей и не гарантирует успешного организационного развития, хотя и привносит в управление организацией определенную целесообразность;

- в организациях, не имеющих четко сформулированной стратегии функционирования, развитие имеет эволюционный характер, тогда как в организациях, управляемых в соответствии со стратегическим планом, такое развитие происходит революционно;

- успех сопутствует тем организациям, чьи стратегии нацелены на активное использование их внутреннего потенциала для изменения внешнего окружения, а не простого приспособления к нему;

- ни разработка и осуществление эффективной стратегии, ни успешные организационные изменения невозможны, если у организации нет функционирующего механизма обучения и управления организационными знаниями.

Большинство из тех организаций, которым на протяжении длительного времени удается оставаться «в строю» и функционировать достаточно успешно, не имея стратегического плана, придерживаются принципа поддержания динамического равновесия со своим окружением. Изменения, происходящие в таких организациях, дискретны, но всегда согласуются с общим направлением изменений в их окружении. В отсутствии представлений о своем будущем положении такие организации ориентируются по направлению изменений во внешнем окружении. Здесь менеджеры стараются удерживать свою организацию в состоянии, напоминающем «здоровье», путем пошаговых, логически связанных между собой изменений, достаточно хорошо согласующихся с изменениями в окружении. Такой стиль управления организационными изменениями называется рациональным инкрементализмом. В таких организациях не происходит глубоких изменений, по крайней мере, до тех пор, пока не происходит глубоких и внезапных перемен в их окружении.

Главная цель производственного предприятия в современных условиях - получение максимальной прибыли, что невозможно без эффективного управления капиталом. Поиски резервов для увеличения прибыльности предприятия составляют основную задачу управленца.

Очевидно, что от эффективности управления финансовыми ресурсами и предприятием целиком и полностью зависит результат деятельности предприятия в целом.

В данном проекте был проведен анализ состояния деятельности ООО «БалтСтальКонструкция»; дана общая характеристика предприятия; анализ финансово-экономической деятельности; анализ внешней среды предприятия на рынке; анализ технико-организационного уровня развития производства, разработаны предложения по развитию деятельности предприятия на рынок.

Выручка от реализации продукции увеличилась за период на 65%, себестоимость повысилась пропорционально выручке в 2012 г. на 64% по сравнению с 2011 г. В связи с увеличением этих показателей прибыль от реализации продукции также увеличилась в 16,5раз.

За три года наблюдается снижение всех показателей рентабельности. Производственная рентабельность уменьшилась на 0,73%из-за резкого повышения себестоимости. По причине увеличения выручки от реализации уменьшилась рентабельность продаж на 0,72% в 2012 г. по сравнению с 2011 г. Рентабельность капитала уменьшилась на 1,45% к 2012 году из-за увеличения стоимости основных и оборотных средств.

Коэффициент автономии в 2011 г. составил 0,30 и, постепенно понижаясь, в 2012 г. стал равным 0,18. В 2011 и 2012 г.г. доля собственного капитала в общей сумме активов составила 30 и 18%, соответственно. Коэффициент финансовой устойчивости принимал значения, в 2008 .г - 0,32, в 2011 г. - 0,30, в 2012 г. - 0,18. Положение предприятия является неустойчивым, т.к. значение этого коэффициента не должно быть ниже 1. Коэффициент финансирования уменьшился в 2012 г. на 0,22 и составил 0,22.

Проведя анализ коэффициентов деловой активности можно сказать, что наблюдается тенденция снижения оборачиваемости активов по годам. В 2012 г. значение коэффициента уменьшилось на 14,6% по сравнению с 2011 г.

За 2011 г. произошли существенные изменения в наличии ОПФ. Стоимость ОПФ увеличилась на 731 тыс. руб. Это произошло за счет поступления новых фондов. В 2012г. увеличение ОПФ относительно 2011 г. составило 1221 тыс. руб. Выбытие основных средств в 2012 г. по отношению к 2011 г. увеличилось на 109 тыс. руб.

Среднегодовая стоимость ОС увеличивалась из года в год и в 2012 г. составила 3949 тыс. руб. Что же касается численности персонала, она постепенно сокращается, в 2012 г. количество работников уменьшилось на 18 чел. по сравнению с 2011 г. Балансовая прибыль предприятия с 355 тыс. руб. в 2011 г. снизилась до 115 тыс. руб. в 2012 г.

Значения показателя фондоемкости постепенно уменьшается: в 2012 г. на 1 руб. произведенной продукции приходилось 6 коп. основных средств. Показатель фондоотдачи наоборот увеличивается в 2012 г. - на 1 руб. ОС приходится 15,81 руб. выпущенной продукции. Значение показателя фондорентабельности в 2012 г. равно 2,91%, в то время как в 2011 г. было 10,34%. Низкие значения показателя объясняются снижением балансовой прибыли, получаемой предприятием.

Анализируя рыночную ситуацию, следует отметить, что предприятие занимает прочную нишу на рынке по строительству домов и производстве окон. Его конкуренты по многим позициям пока отстают.

Дальнейшее развитие предприятия требует работы в двух направлениях - расширение производственных мощностей, а так же разработка новых видов продукции. Все это требует значительных инвестиций и в настоящее время руководство предприятия предпринимает усилия по поиску долгосрочного инвестора.

Было проведено экономическое обоснование эффективности освоения выпуска металлических дверей; проведен анализ рынка и обоснована актуальность проекта. А также были определены затраты, необходимые на производство и сбыт продукции и структура капитальных вложений по проекту.

Планируемая производственная программа предприятия составит в 2012 г. 65 шт. изделий, на 2013-2014 г. г. предполагается увеличить объем производства на 23% и 46% соответственно, что составит 80 шт. и 95 шт.

Общая потребность в оборотных средствах на 2012 г. составит 600,3 тыс. руб., из них 76% пойдет на производство одностворчатых металлических дверей, 24% на производство двухстворчатых металлических дверей. На 2013 г. общая потребность в оборотных средствах составит 602,7 тыс. руб., а на 2014 г. 604,6 тыс. руб. Увеличение потребности в оборотных средствах связано с ростом объёмов производства металлических дверей.

Анализируя расчет себестоимости единиц продукции, можно отметить, что заработная плата основных производственных рабочих составляет 56% от общей стоимости сырья и материалов. Дополнительная заработная плата составляет 16% от зарплаты основных производственных рабочих. Отчисления во внебюджетные фонды составили 34%. Прибыль от производства этих видов продукции должна составить 9%. В итоге полная производственная себестоимость одностворчатых металлических дверей составила 19368 руб., полная себестоимость двухстворчатых металлических дверей - 20207 руб.

По проекту предусмотрено кредит банка в размере 1 млн. руб.

Для определения эффективности проекта были рассчитаны следующие показатели: чистый дисконтированный доход, индекс доходности, внутренняя норма доходности и срок окупаемости.

Возврат заемных средств производится в течение 3 лет (с 1 квартала 2013 г. по 4 квартал 2015 г.) при ставке процента за кредит 19% годовых.

Анализируя затраты на производство и сбыт продукции, выручку и прибыль, следует отметить, что все показатели возрастают. Выручка от продаж к 2016 г. увеличится на 844,5 тыс. руб., затраты на производство и сбыт продукции на 321,5 тыс. руб. Вместе с тем возрастут и балансовая прибыль на 523 тыс. руб. и чистая прибыль нарастающим итогом в 2016 г. составит 807,8 тыс. руб.

Анализ точки безубыточности показал, что при плановом объеме производства себестоимость выпущенной продукции составит 1271,5 тыс. руб., а выручка от ее продаж будет равна 1386,5 тыс. руб.; точка критического объема продаж составила 1124,4 тыс. руб., а себестоимость выпущенной продукции будет равна 1029,9 тыс. руб. Запас финансовой прочности составил 19%.

В результате реализации предложенного проекта предприятие при выходе на полную мощность получит прибыль в размере 475 тыс. руб.

Чистый дисконтированный доход разработанного проекта положителен, что позволяет сделать вывод об эффективности проекта при норме дисконта Е = 19%.

Индекс доходности больше 1, что также говорит об эффективности проекта. Внутренняя норма доходности по проекту составила 39,15%. Эта величина превышает величину нормы дохода на капитал, требуемой инвестором (19%). Срок окупаемости инвестиционного проекта равен 2 годам и 10 мес., а оставшееся время проект работает исключительно на получение прибыли.

Т.о., можно сделать вывод о том, что проект по рассмотренным параметрам является эффективным и его осуществление на предприятии является рациональным.