Общие критерии и принципы оценки инвестиционных проектов. Условие соизмерения затрат и результатов по проекту

Эффективность инвестиционного проекта рассматривается как категория, отражающая соответствие проекта целям и интересам участников.

Оценка эффективности инвестирования предполагает операции по соизмерению затрат и результатов инвестиций на основе расчетов абсолютных и относительных показателей и сравнения их с нормативом или между собой (при наличии альтернатив вложений). Рекомендуется оценивать:

1) Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Она включает в себя:

- показатели общественной эффективности учитывают социально-экономические последствия осуществления проекта для общества в целом, в т.ч. как непосредственные результаты и затраты проекта, так и «внешние»: затраты и результаты в смежных секторах экономики, экологические, социальные эффекты;

- показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия для участника, реализующего проект.

Показатели эффективности проекта в целом характеризуют с экономической точки зрения технические, технологические и организационные проектные решения.

2) Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости инвестиционного проекта и заинтересованности в нем всех его участников. Эффективность участия в проекте включает:

- эффективность участия предприятий в проекте,

- эффективность инвестирования в акции предприятия.

3) Эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям-участникам, в т.ч.:

- региональную и народнохозяйственную эффективность,

- отраслевую эффективность – для отдельных отраслей экономики, финансово-промышленных групп, объединений предприятий,

- бюджетную эффективность – участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней.

В основу оценок эффективности положены следующие принципы, применимые к любым проектам независимо от технических, технологических, финансовых, отраслевых, региональных особенностей:

1) рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла;

2) моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта денежные поступления и расходы за расчетный период с учетом возможностей использования различных валют;

3) сопоставимость условий сравнения различных проектов;

4) принцип положительности и максимума эффекта;

5) учет фактора времени. Должны учитываться различные аспекты:

- динамичность параметров проекта и его экономического окружения;

- разрывы во времени между производством продукции или поступлением ресурсов и их оплатой;

- неравноценность разновременных затрат и результатов (предпочтительность более ранних результатов и более поздних затрат);

6) учет только предстоящих затрат и поступлений;

7) учет всех наиболее существенных последствий проекта: непосредственно экономических и внеэкономических (внешних эффектов);

8) учет наличия разных участников проекта, несовпадения их интересов и различных оценок стоимости капитала, выражающихся в индивидуальных значениях нормы дисконта;

9) многоэтапность оценки: на различных стадиях разработки и осуществления проекта (обоснование инвестиций, ТЭО, выбор схемы финансирования, экономический мониторинг) его эффективность определяется заново, с различной глубиной проработки;

10) учет влияния инфляции, если её темпы превышают 3-5% годовых;

11) учет влияния неопределенностей и рисков проекта.