Классификация инвестиций

Тема 7. Инвестиции. Эффективность инвестиций

1.Общие понятия. Факторы, определяющие уровень расходов на инвестиции (микроуровень).

2.Кривая спроса на инвестиции (макроуровень). Сдвиги в спросе на инвестиции.

3.Дисконтированная стоимость.

4.Критерий чистой дисконтированной стоимости (ЧДС) при принятии решений по инвестициям.

5.Оценка эффективности инвестиционных проектов.

6.Дисконтирование убытков.

7.Выбор в случае неопределённости результата. Измерение риска. Способы снижения риска.

Общие понятия. Факторы, определяющие уровень расходов на инвестиции (микроуровень)

Инвестиции – целенаправленное вложение на определенный срок капитала во всех его формах в различные объекты для достижения индивидуальных целей инвесторов.

Наиболее существенные признаки инвестиций:

- потенциальная способность инвестиций приносить доход;

- процесс инвестирования связан с преобразованием части накопленного капитала в альтернативные виды активов предприятия;

- в процессе осуществления инвестиций используются разнообразные инвестиционные ресурсы, которые характеризуются спросом, предложением и ценой;

- целенаправленный характер вложения капитала в какие-либо материальные и нематериальные объекты;

- наличие срока вложения;

- вложения осуществляются лицами, называемыми инвесторами, которые преследуют свои индивидуальные цели, не всегда связанные с извлечением экономической выгоды;

- наличие риска вложения капитала, означающее, что достижение целей инвестирования носит вероятностный характер.

Классификация инвестиций

По объектам вложения капитала инвестиции делятся на:
финансовые	Реальные
инвестиции спекулятивного характера	инвестиции, ориентированные на долгосрочные вложения	материальные (вещественные)	нематериальные (потенциальные)

Реальные инвестиции – вложение капитала в создание реальных активов, связанных с осуществлением операционной деятельности экономических субъектов, решением их социально-экономических проблем.

Финансовые инвестиции – вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего, в ценные бумаги. Финансовые инвестиции либо имеют спекулятивный характер (ориентированный на получение желаемого инвестиционного дохода в конкретном периоде времени), либо ориентированы на долгосрочные вложения (преследуют стратегические цели инвестора, связаны с участием в управлении объектом, в который вкладываются средства). Формами финансовых инвестиций являются вложения в долевые, долговые ценные бумаги, а также депозитные банковские вклады.

Нематериальные инвестиции направляются на:

- повышение квалификации персонала;

- проведение НИОКР;

- получение товарного знака (марки);

- и другие.

Материальные инвестиции предполагают вложения в средства производства. Их можно подразделить на:

- стратегические инвестиции (направлены на создание новых предприятий, производств, имущественных комплексов в иной сфере деятельности, в иных регионах и т.п.);

- базовые инвестиции (направлены на расширение действующих предприятий, создание новых предприятий и производств в той же, что и ранее, сфере деятельности, том же регионе и т.п.);

- текущие инвестиции (направлены на поддержание воспроизводственного процесса: замену основных средств, проведение капитального ремонта с пополнением запасов материальных активов и др.);

- новационные инвестиции:

а) в модернизацию предприятия, в том числе техническое переоснащение;

б) инвестиции по обеспечению безопасности (связаны с включением в состав предприятия структур, гарантирующих бесперебойное и эффективное обеспечение производства необходимыми сырьем, комплектующими, обслуживание производства путем ремонта, наладки и т.д.).

По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе:

Портфельные инвестиции – диверсификация вложений капитала инвестора в различные объекты инвестирования и прежде всего в различные финансовые инструменты (ценные бумаги, банковские депозитные вклады, иностранная валюта).

Портфельный инвестор – лицо, приобретающее различные финансовые инструменты с разной степенью риска с целью получения желаемого уровня доходов на вложенные средства. При этом такой инвестор не обязательно действует через финансовые институты. Он может осуществлять данные операции прямо.

По отношению к объекту вложения:

По периоду осуществления:

По степени надежности:

По характеру использования капитала:

По региональным источникам привлечения капитала:

По отраслевой направленностиинвестиции классифицируют в разрезе отдельных отраслей и сфер деятельности.

Основные признаки классификации инвесторов:

- по организационно-правовой форме:

а) юридические лица;

б) физические лица;

в) объединения юридических лиц (холдинги, концерны, финансово - промышленные группы (ФПГ) и т.д.);

г) объединения юридических, физических лиц на основе договора о совместной деятельности;

д) государственные органы и органы местного самоуправления;

- по направлению основной деятельности:

а) индивидуальный инвестор (юридическое или физическое лицо, либо объединение юридических и физических лиц, либо органы государственного и местного самоуправления, осуществляющие инвестиции, как правило, для развития своей основной деятельности, для достижения собственных целей, решения конкретных задач социально-экономического характера);

б) институциональный инвестор (финансовый посредник, аккумулирующий средства индивидуальных инвесторов и осуществляющий инвестиционную деятельность от своего лица);

- по форме собственности инвестируемого капитала:

а) частный инвестор (физическое лицо; юридическое лицо, основанное на негосударственных формах собственности);

б) государственный инвестор (государственные предприятия; органы государственной власти);

в) муниципальный инвестор (муниципальные предприятия; органы муниципальной власти);

- по менталитету инвестиционного поведения:

а) консервативный инвестор (заботится прежде всего об обеспечении безопасности инвестиций и избегает осуществления средне- и высокорискованных вложений; главная цель – защитить свои средства от инфляции);

б) умеренно-агрессивный инвестор (выбирает такие объекты вложения, которые в совокупности обеспечивают рост его капитала; высокорисковые вложения подстраховываются им слабо доходными и малорисковыми вложениями);

в) агрессивный инвестор (стремится к быстрому росту вложенных средств; выбирает объекты инвестирования по критерию максимизации дохода);

- по целям инвестирования:

а) стратегический инвестор (главная цель инвестирования – обеспечение реального участия в стратегическом управлении деятельностью объекта, в который вкладываются средства);

б) портфельный инвестор (вкладывает свои средства в разнообразные объекты с разной степенью риска и доходности с целью получения желаемого уровня доходов на вложенные средства);

- по принадлежности к резидентам:

а) отечественный инвестор (все лица – резиденты);

б) иностранный инвестор (иностранные государства, международные финансовые организации, иностранные юридические и физические лица).

Инвестиции в воспроизводство основных фондов осуществляются в форме капитальных вложений.

Инвестиционный цикл:

НИОКР → принятие инвестиционных решений → проектирование → подготовка строительства → строительство → выход на проектную мощность → режим окупаемости.

Инвестиционный процесс:

- проектирование;

- строительство;

- освоение введённых мощностей.

Уровень расходов на инвестиции определяют два основных фактора:

1) ожидаемая норма чистой прибыли ( ), которую инвестор желает получить от расходов на инвестиции:

,

(105)

где - чистая прибыль, получаемая инвестором;

- инвестированный капитал.

2) процентная ставка или ставка процента – цена, которую инвестор должен заплатить, чтобы занять денежный капитал, необходимый для приобретения реального капитала.

Если ожидаемая норма чистой прибыли (10%) превышает процентную ставку (7%),то инвестирование будет прибыльным.

Если процентная ставка (12%) превышает норму чистой прибыли ( ) (10%), то инвестирование не выгодно.

Реальная процентная ставка (РПС) определяется по формуле:

где НПС – номинальная процентная ставка;

УИ – уровень инфляции.

Именно реальная процентная ставка играет важнейшую роль в принятии инвестиционных решений.

Пример. Пусть номинальная процентная ставка составляет 15%.

При норме ожидаемой чистой прибыли 10%, может показаться, что инвестиции не выгодны.

Пусть инфляция составит 10% в год, тогда инвестиции становятся выгодными (РПС = 15%-10% = 5%).