Валютные риски

Международные расчеты – это регулирование платежей по денежным требованиям и обязательствам, которые возникают в результате экономических, политических, научно-технических и культурных отношений между государствами, организациями и гражданами разных стран. Расчеты осуществляются банками безналичным путем.

Банки, как правило, поддерживают необходимые валютные позиции в разных валютах в соответствии со структурой и сроками платежей, а также проводят политику диверсификации своих валютных резервов.

Валютно-финансовые и платежные условия внешнеторговых сделок включают следующие основные элементы: валюту цены; валюту платежа; условия платежа.

Валютные риски – это опасность возможных потерь в, результате изменения валютных курсов. В основе валютного риска лежит изменение реальной стоимости денежных обязательств во времени. Валютным рискам подвергаются все участники валютного рынка: импортеры и экспортеры, кредиторы и заемщики, банки.

Валютный риск связан с интернационализацией рынка банковских операций, созданием транснациональных компаний и банков, диверсификацией их деятельности. Валютные риски возникают в процессе международной деятельности банков: валютных операций, зарубежного кредитования, инвестиционной деятельности, международных платежей и расчетов, финансирования внешней торговли, страхования валютных и кредитных рисков, международных гарантий.

Для снижения валютных рисков на валютных рынках Банк международных расчетов предложил следующую стратегию:

• повышение контроля за потенциальными рисками по валютным расчетам в каждом отдельном банке;

• разработку банковскими группами многосторонних способов снижения валютных рисков;

• совершенствование центральными банками национальных платежных систем и проведение мероприятий, вынуждающих местные банки усилить контроль над валютными рисками.

Распространенными методами страхования валютных рисков от неблагоприятных изменений курса иностранной валюты являются:

• хеджирование, т.е. операция, позволяющая с помощью, срочных сделок или опционов избежать риска в повседневных операциях;

• валютный своп – международная операция, при которой валютные риски у банка отсутствуют, так как его валютная позиция остается закрытой.

§ 5. Евро – путь к интеграции

Функция денег как мировых денег возникла в докапиталистических формациях, но получила свое полное развитие с созданием мирового рынка, где деньги выступали в виде золотых слитков. Парижскими соглашением 1867 г. единственной формой мировых денег было признано золото. Региональная международная счетная единица, использовавшаяся с 1979 г. по 1 января 1999 г. странами – членами Европейской валютной системы (ЕВС) – экю (European Currency Unit), являлась средством межгосударственных расчетов по валютным интервенциям, но главным образом – базой для выражения паритетов валют стран-участниц, регулятором отклонений рыночных курсов валют.

Однако на рубеже XXI в. в хозяйственной деятельности большинства стран Европейского Союза (ЕС) произошли кардинальные перемены. В соответствии с концентрацией единой валюты, которая была провозглашена на встрече глав государств – членов ЕС в Дублине в декабре 1996 г., с 1 января 1999 г. была введена новая единая международная региональная европейская валюта – евро (см. рис. 1). Достоинство и технические характеристики монет евро см. в приложении. Впервые в мировой валютной системе появилась региональная международная валюта. До введения евро мировая валютная система характеризовалась взаимодействием национальных валют.

Рис. 1. Евро

Евро отныне выполняет функции мировых денег, она заменит валюты во всех видах деловых операций. Введение евро способствует процессу интеграции, поскольку продолжающийся формироваться единый внутренний рынок ЕС будет опираться теперь на единую денежную систему. Благодаря переходу к евро ЕС постепенно превратится в мощную консолидированную валютную зону, способную стимулировать дополнительно экономический рост, снижать операционные расходы предприятий. Кроме того, евро это и средство защиты интересов ЕС в конкуренции с долларом США и йеной, снижения зависимости от них в обслуживании внутриевропейского и международного финансового оборота.

Переход к евро на уровне государственных финансов связан с установлением и соблюдением жесткой бюджетной дисциплины, что позволит эффективнее бороться с инфляцией. В «зоне евро» формируется единое правовое поле денежно-кредитного и валютного регулирования. В результате значительно сократятся по сравнению с разновалютной средой расходы на расчетное обслуживание операций, сроки прохождения денежных переводов. Следовательно, предприятия смогут добиться заметной экономии на накладных расходах и оборотном капитале.

Введение евро затрагивает и договорные отношения российских предприятий, осуществляющих внешнеэкономическую деятельность. Для всех заключенных, но не оконченных договоров действует принцип непрерывности в соответствии со ст. 3 Регламента Совета ЕС № 1103/97. Следовательно, содержание действующих договоров с введением евро остается нетронутым. И никто не может отказаться от исполнения своих обязательств, сославшись на замену экю евро. Данное положение действует не только для стран Европейского Союза, но и за его пределами.

Рис. 2. Банкноты евро

Критериями присоединения стран к новой валюте являются следующие:

• бюджетный дефицит в размере не более 3% ВВП (при нарушении этого норматива к государству-нарушителю применяются санкции);

• размер государственного долга не более 60% ВВП (или устойчивое приближение к этому показателю);

• долгосрочные процентные ставки по кредитам, не превышающие двух процентных пунктов над средним уровнем этого показателя по трем странам ЕС с наиболее стабильными ценами;

• инфляция не более чем 1,5-процентного пункта выше среднего уровня этого показателя по трем странам ЕС с наиболее стабильными ценами;

• участие в Европейской валютной системе без выходов курса национальной валюты за рамки разрешаемых его курсовых колебаний в течение последних двух лет.

В зону евро вошли 12 стран: Австрия, Бельгия, Германия, Греция, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия и Франция. Великобритания, Дания и Швеция сохраняют свои национальные валюты.

В зоне евро все банкноты одинаковые, они иллюсторируют развитие архитектурных стилей в истории Европы: окна и мосты соединяющие людей. У монет евро лицевая сторона – общая, она символизируем сплоченность стран–членов ЕС. Оборотная сторона изрбражает национальные символы. Все монеты, независимо от изображения того или иного национального символа, принимаются во всех странах зоны евро!

Переход к евро предусматривает следующие этапы:

• первый этап – с 1 января 1999 г. – твердая фиксация курсов валют стран «зоны евро» к евро для всех видов предстоящих расчетов; началось параллельное использование евро и привязанных к нему национальных валют во взаимных безналичных расчетах; проведена конверсия (реденоминация) в евро всех государственных и частных финансовых активов и пассивов зоны; началось осуществление единой денежно-кредитной и валютной политики ЕС и деятельности его наднациональных банковских институтов;

• с 1 января 2002г. – Европейский центральный банк (ЕЦБ) и центральные банки участвующих государств-членов вводят в обращение банкноты, номинированные в евро, и они становятся единственными банкнотами со статусом законного платежного средства на территории всех государств-членов.

С 1 января 1999 г. конкретным наполнением и реализацией единой денежной и валютной политики ЕС занимается Европейская система центральных банков (ЕС ЦБ), которая состоит из центральных банков стран-членов, перешедших на евро, и наднационального Европейского Центрального банка (ЕЦБ). ЕС ЦБ управляет Совет Управляющих, в который вошли управляющие этих центральных банков и члены правления ЕЦБ.

Европейский центральный банк наделен функцией эмиссии европейской валюты на территории государств-членов, вводящих евро, в соответствии с требованиями законов денежного обращения. В этом заключается принципиальное различие между евро и долларом.

Взаимоотношения между евро и мировой валютной системой регламентируются решениями Совета ЕС на основе единогласия.

Регламент ЕС № 1103/97 предусматривает, что обменные курсы устанавливаются как один евро, выраженный в национальной денежной единице государства-члена, вводящего евро.

Регламент Совета ЕС № 2866/98 от 31 декабря 1998 г. принял следующие курсы, не подлежащие отмене фиксированными обменными курсами между евро и валютами государств-членов, вводящих евро:

1 евро = 13,7603 австрийского шиллинга;

= 40,3399 бельгийского франка;

= 2,20371 голландского гульдена;

= 340,750 греческой драхмы

= 0,787564 ирландского фунта;

= 166,386 испанской песеты;

= 1936,27 итальянской лиры;

= 40,3399 люксембургского франка;

= 1,95583 немецкой марки;

= 200,482 португальского экскудо.

= 5,94573 финской марки;

= 6,55957 французского франка;

Все ссылки на экю* в официальных документах ЕС заменяются ссылками на евро при соблюдении пропорции 1 : 1. Это правило распространяется также на договоры (контракты) частного права, если их тексты содержат прямые отсылки к экю как официальной валюте Сообщества. Кроме того, Регламентом установлено, что любые подобные упоминания экю должны пониматься в контрактной документации как относящиеся к евро в его вновь обретенном официальном статусе.

* Стоимость экю определяется методом «корзины валют» стран – участниц ЕС. Удельный вес каждой валюты в «корзине» зависит от доли страны в ВНП ЕС во взаимном товарообороте в Европейском валютном институте. В связи с этим наибольшая доля в «корзине» приходится на немецкую марку – 30,1%, французский франк – 19,0, английский фунт стерлингов – 13,0, бельгийский франк – 7,6, испанскую песету – 5,3, на прочие – 5,45%. (Деньги. Кредит. Банки / Под ред. проф. Е.Ф. Жукова.– М.: ЮНИТИ, Банки и биржи, 1999.

Евро, возникший на базе западноевропейской интеграции, безусловно, окажет влияние на экономику «третьих» стран. Не может не отразиться и на России биполярность новой мировой валютной системы: евро – доллар. Проамериканский курс России, взятый Правительством России в 1992 г., привел ее к дефолту 17 августа 1998 г. Сегодня Россия все больше ориентируется на Европу и другие страны, с которыми уже сложились тесные экономические связи и в торговле, и в движении капитала. Укрепляются отношения России с Лондонским и Парижским клубами, которые несколько ослабли в условиях взятого прежде проамериканского курса. Ратификация соглашения о партнерстве и сотрудничестве в конце 1997 г. также дала толчок новой волне развития и укрепления экономических отношений России со странами ЕС.

Банкноты и монеты евро вводятся в обращение с 1 января 2002 г. В странах зоны евро национальная валюта для наличных платежей будет использоваться до 28 декабря 2002 г. Этот срок заканчивается раньше: в Нидерландах – 28 января 2002 г., в Ирландии – 9 февраля 2002 г. во Франции – 17 февраля 2002 г. После указанных дат старая валюта должна быть обменена в банках на евро.

В России евро можно будет приобрести в банках и пунктах обмена валют с 1 января 2002 г.

В странах зоны евро банкноты и монеты будут в наличии с 1 января 2002 г. во всех банках, почтовых отделениях, банкнотах и магазинах.

До конца 2002 г.(с 28 февраля 2002 г.) старые денежные знаки можно будет обменять в коммерческих банках за небольшую плату или в национальных центральных банках каждой страны зоны евро бесплатно.

Национальные центральные банки продолжат обмен своих старых национальных банкнот на евро бесплатно. По крайней мере, до конца 2012 г.*

* Более подробно информацию о переходе на евро в каждой стране можно получить на сайте: WWW. Europa. Eu, int/euro