Международные финансовые и кредитные институты

Международные кредитно-финансовые институты представляют собой международные организации, созданные на основе межгосударственных соглашений в целях регулирования валютно-кредитных и финансовых отношений для обеспечения стабилизации мировой экономики.

Возникновение международных финансово-кредитных институтов обусловлено главным образом развитием процесса глобализации в мировом хозяйстве и усилением нестабильности мировой валютной системы и мировых финансовых рынков. Они были образованы в основном после второй мировой войны и в настоящее время играют значительную роль в развитии сотрудничества стран в области валютно-кредитных и финансовых отношений и в межгосударственном регулировании этих отношений.

К международным кредитно-финансовым институтам относятся Международный валютный фонд, Всемирный банк, Европейский банк реконструкции и развития, Банк международных расчетов и региональные банки развития Азии, Америки и Африки и другие.

Международный валютный фонд (МВФ)был учрежден на международной валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США) в июле 1944 года, где был принят его устав (Статьи соглашения МВФ), который вступил в силу с декабря 1945 года. МВФ начал свою деятельность в мае 1946 года, насчитывая в своем составе 39 стран. В настоящее время в число его членов входит 181 страна мира.

МВФ имеет статус специализированного учреждения ООН. Основными целями его деятельности являются: содействие международному валютному сотрудничеству и стабильности мировой валютной системы и обменных курсов валют; создание благоприятных условий для сбалансированного роста международной торговли; оказание помощи в создании многосторонней системы расчетов по текущим операциям между государствами-членами МВФ и устранении валютных ограничений, тормозящих рост международной торговли; предоставление своим членам на временной основе финансовых ресурсов для корректировки их платежных балансов без использования ограничительных мер в области внешней торговли и расчетов; содействие сокращению продолжительности и масштабов дефицита платежных балансов стран-членов МВФ.

МВФ является межправительственной валютно-финансовой организацией, членом которой может стать любая страна в сроки и на условиях, определяемых МВФ. Необходимыми условиями вступления являются уплата квоты в установленном размере, согласование режима валютных операций по международным торговым расчетам и предоставление информации об экономическом и валютном положении страны.

Размер подписной квоты (членского взноса) определяется в зависимости от экономического значения страны в мировой торговле. При расчете квоты учитываются такие макроэкономические показатели страны, как ВНП, средний уровень золотовалютных резервов, международные поступления и платежи по текущим операциям. До 25 % квоты подлежит выплате в резервных валютах, а оставшуюся часть страны вносят в своей национальной валюте (обычно в форме простых векселей). Квоты стран-членов МВФ пересматриваются каждые пять лет и корректируются в зависимости от изменения экономического положения стран, а также исходя из достаточности имеющихся ресурсов МВФ для решения его уставных задач. В настоящее время капитал МВФ составляет 212 млрд. СДР.

Величина квоты играет важную роль во взаимоотношениях страны с МВФ: от нее зависит количество голосов, которыми страна располагает в руководящих органах МВФ; ею определяется максимальная сумма финансирования, которую страна может получить от этой организации; пропорционально величине квот среди стран распределяются СДР.

Ресурсы МВФ. Наряду с собственными ресурсами, которые являются главным источником финансирования стран-членов, МВФ использует в своей деятельности заемные средства. Потребность в займах может возникать, когда спрос на ресурсы МВФ превышает имеющийся у него собственный капитал. К заимствованиям прибегают, например, если существуют длительные и значительные по величине нарушения равновесия платежных балансов, для устранения которых необходимо существенное временное увеличение финансирования со стороны МВФ. Считается, что в этом случае целесообразно не увеличивать квоты, а прибегнуть к займам как временному дополнению к собственным ресурсам МВФ.

МВФ обладает полномочиями определять источники, условия и методы своих займов. Однако пока он осуществлял заимствования только у государственных структур (у стран-членов и их центральных банков). До середины 70-х годов XX века МВФ получал займы почти исключительно в рамках Генеральных Соглашений о Заимствовании (ГСЗ), которые представляют собой кредитные линии, открытые 11 развитыми странами или их центральными банками и возобновляемые каждые пять лет. МВФ пользуется средствами этих кредитных линий по рыночным процентным ставкам в основном для предоставления крупных кредитов странам – участникам ГСЗ в целях стабилизации мировой валютной системы. Для увеличения ресурсных возможностей МВФ в рамках ГСЗ в 1997 году были одобрены Новые Соглашения о Займах (НСЗ), участниками которых являются 25 стран.

С середины 70-х годов МВФ стал прибегать к займам на двухсторонней основе, что позволило ему предоставить значительные кредиты странам-членам, на платежные балансы которых особенно негативно повлияло повышение цен на нефть. В качестве кредиторов МВФ сначала выступили ряд стран-экспортеров нефти, а затем некоторые развитые страны.

Срок большинства займов, получаемых МВФ, составляет от 4 до 7 лет, что соответствует срокам погашения кредитов, получаемых членами этой организации за счет заемных ресурсов. Остальная часть заимствований МВФ осуществляется на сроки от одного до трех лет.

Органы управления МВФ. МВФ организован по принципу акционерного общества, поэтому число голосов, имеющихся у каждой страны (а значит и степень воздействия на деятельность МВФ) зависит от величины квоты.

Структура органов управления МВФ включает несколько уровней: 1) Совет управляющих, Временный комитет, Комитет по развитию; 2) Совет директоров-исполнителей (Исполнительный совет); 3) директор – распорядитель.

Совет управляющих является высшим руководящим органом МВФ. В него входят по одному управляющему и его заместителю от каждой страны-участницы, которые назначаются сроком на пять лет. Как правило, это министры финансов или руководители центральных банков, поэтому они уполномочены выступать от имени своих правительств. Обычно Совет управляющих собирается один раз в год для решения вопросов о приеме новых членов, утверждении или пересмотре квот, единообразных изменениях в паритете валют всех государств-членов и т.д. Многие свои функции Совет управляющих может передавать Исполнительному Совету.

Временный комитет (Временный комитет Совета управляющих по вопросам международной валютной системы) состоит из 24 управляющих МВФ — министров или других официальных лиц сопоставимого уровня и проводит заседания 2 раза в год. Он осуществляет руководство Исполнительным советом, представляет Совету управляющих доклады по вопросам регулирования международной валютной системы и ее функционирования, а также о предложениях по внесению поправок в Статьи соглашения МВФ.

Комитет по развитию (Объединенный министерский комитет Советов управляющих Международного банка реконструкции и развития (МБРР) и МВФ по передаче реальных ресурсов развивающимся странам) также состоит из 24 управляющих МБРР и МВФ и консультирует и информирует Советы управляющих этих двух организаций по вопросам развития и по всем аспектам передачи реальных ресурсов.

Исполнительный совет (Директорат) является постоянным руководящим органом МВФ. Он состоит директора – распорядителя, который является председателем и из 24 директоров–исполнителей, 8 из которых представляют отдельные страны[52], а остальные избираются сроком на 2 года остальными странами-членами. Количество голосов, имеющееся у каждого директора–исполнителя, определяется количеством голосов, приходящихся на страны, которые он представляет в Исполнительном совете. Однако обычно между членами совета достигается консенсус, что позволяет не проводить голосования.

Исполнительный совет проводит заседания не реже трех раз в неделю, он отвечает за осуществление текущих операций МВФ, контролирует процесс реализации политики, которая была выработана правительствами стран-членов совместно с Советом управляющих.

Директор-распорядитель назначается Исполнительным советом сроком на 5 лет с возможностью переизбрания на последующие сроки. Он возглавляет Исполнительный совет, управляет ежедневной деятельностью МВФ и является руководителем персонала этой организации. В МВФ работает свыше 2,5 тысяч человек из разных стран мира — экономисты, статистики, сотрудники, занимающиеся научной работой, эксперты по вопросам государственных финансов и налогообложения, вспомогательный персонал. Основная часть сотрудников находится в штаб-квартире МВФ в г. Вашингтоне (США), незначительное количество — в отделениях в Париже, Женеве и Нью-Йорке или временно представляют МВФ в странах, являющихся его членами.

Основными направлениями деятельности МВФ являются:

§ надзор над мировой валютной системой;

§ создание ликвидных средств путем выпуска СДР;

§ финансирование (кредитование) членов МВФ;

§ рекомендации в области экономической политики и техническая помощь;

§ сбор и публикация статистики.

Надзор за мировой валютной системой. В обязанности МВФ по контролю над международной валютной системой и обеспечению ее эффективного функционирования в соответствии со Статьями соглашения МВФ входит осуществление строгого надзора за политикой стран-членов в области валютного курса и установление конкретных принципов, которыми руководствуются страны в отношении этой политики. МВФ должен определять реальную величину валютных курсов, давать объективную оценку экономической деятельности стран и доводить ее до сведения всех своих членов.

Осуществляя надзорные функции, МВФ проводит всесторонний анализ общего экономического положения страны и ее стратегии в области экономической политики. Позиция МВФ заключается в том, что последовательная и эффективная экономическая политика стран способствует стабилизации обменных курсов национальных валют и мировой валютной системы, обеспечивает экономический рост в мировом хозяйстве.

МВФ контролирует выполнение странами взятых ими обязательств в данной области. Эти обязательства включают проведение экономической и финансовой политики, способствующей экономическому росту и поддержанию адекватного уровня занятости при сохранении стабильности цен, а также отказ от манипулирования валютными курсами в целях предотвращения нарушений платежного баланса и получения неоправданных преимуществ перед другими членами.

Для осуществления надзора МВФ проводит периодические и специальные консультации. Периодические консультации проводятся со всеми странами-участницами. В ходе таких консультаций МВФ получает информацию о проводимой валютной политике и общем экономическом положении страны. Обычно такие консультации проводятся ежегодно, но если страна оказалась в тяжелой экономической ситуации или существует подозрение, что она проводит политику, наносящую ущерб другим странам, по решению директора-распорядителя может быть организована дополнительная консультация.

Периодические консультации проводит группа экспертов МВФ. Сначала проводится сбор статистических данных по экспорту и импорту, уровню заработной платы, цен, занятости населения, конъюнктуре финансовых рынков, инвестициям, монетарным, финансовым и другим показателям, которые оказывают воздействие на формирование обменного курса валюты. Затем проводятся дискуссии с высокопоставленными представителями государственных структур, целью которых является оценка экономической политики государства, а также изучение результативности мер, которые страна предпринимает для устранения ограничений на обмен своей валюты.

По окончании дискуссий эксперты МВФ готовят подробный доклад, который затем обсуждается на Исполнительном Совете. По результатам обсуждения подготавливается заключение, которое передается правительству страны. В заключении часто содержатся предложения МВФ по повышению эффективности проводимой страной экономической политики.

Специальные консультации МВФ проводит с промышленно развитыми странами, занимающими лидирующее положение в мировой экономике, экономическая политика которых оказывает значительное воздействие на функционирование мирового хозяйства. Консультации проводятся с целью оценки экономической ситуации в мире и перспектив экономического развития. Результаты этих обсуждений МВФ публикует в своих изданиях., чтобы государства могли соответствующим образом корректировать проводимую ими политику.

Создание ликвидных средств путем выпуска СДР. Поскольку целями деятельности МВФ является содействие стабильности мировой валютной системы и беспрепятственному осуществлению международных расчетов, МВФ уделяет особое внимание состоянию ликвидности в международном масштабе, то есть уровню и составу золотовалютных резервов стран-участниц.

В связи с этим важной функцией МВФ является предоставление своим членам дополнительных ликвидных средств за счет распределения СДР, эмитируемых для удовлетворения долгосрочной потребности в дополнительных международных резервных активах. В соответствии со своим уставом МВФ должен содействовать тому, чтобы СДР стали основным резервным активом мировой валютной системы.

Коллективная валюта СДР выполняет функции резервного актива наряду с золотом и резервными национальными валютами. Они являются официальным активом, правом владения и использования которого обладают только МВФ, его члены и установленные официальные участники[53]. Коммерческие банки создают так называемые “частные СДР”, но они являются не официальным резервным активом, а финансовыми инструментами, выраженными в СДР.

МВФ распределяет СДР между странами-участницами в количествах, пропорциональных их квотам. Определение общего необходимого количества СДР в мировой валютной системе и увеличение этого количества находится исключительно в компетенции МВФ. Решения о распределении СДР принимаются на периоды продолжительностью до 5 лет и учитывают долгосрочную потребность мировой экономики в пополнении существующих резервных активов для предотвращения как экономического застоя, так и избыточного спроса и инфляции. Предложение о новом распределении СДР вносится директором-распорядителем МВФ с согласия Исполнительного совета и утверждается Советом управляющих.

Распределение СДР проводилось в 1970-1972 и 1979-1981 годах, общая эмиссия за эти периоды составила 21,4 млрд. Вследствие сравнительно небольшого объема распределения доля СДР в общем объеме мировых резервов составляет всего около 2 %. В 1997 году была принята поправка в Статьи соглашения, согласно которой МВФ может осуществить специальный дополнительный выпуск СДР на сумму 21,4 млрд. с целью обеспечения этим резервным активом стран, которые были приняты в МВФ после 1981 года.

Финансирование (кредитование) членов МВФ.МВФ не является банком и посредником между вкладчиками и покупателями средств, поэтому все страны-члены имеют право на получение от МВФ помощи независимо от их кредитоспособности. МВФ предоставляет финансирование своим членам главным образом для того, чтобы они могли преодолеть несбалансированность платежного баланса без введения торговых и платежных ограничений. При этом соблюдается требование равного доступа стран к его ресурсам. Получение кредитов от МВФ способствует дополнительному привлечению в страну частных и государственных инвестиций.

Для использования любых ресурсов МВФ страна должна представить аргументированное обоснование потребности в финансировании своего платежного баланса. В качестве критериев, определяющих необходимость финансирования, МВФ использует состояние платежного баланса страны, сальдо ее международных резервов и динамику резервной позиции[54] страны. Учитывается также эффективность мер, принятых страной для ликвидации причин неравновесия платежного баланса.

После того как необходимость финансирования дефицита платежного баланса установлена, МВФ определяет, сможет ли страна выполнить свои обязательства по погашению задолженности. В качестве определенной гарантии по возврату служит проведение страной соответствующей экономической политики (выполнение программы стабилизации).

МВФ предоставляет финансовые ресурсы своим членам на условиях, призванных стимулировать проведение страной мер, направленных на экономическую стабилизацию и тем самым обеспечивающих возврат средств МВФ. Выдвижение этих условий призвано гарантировать, что страна уменьшит дефицит платежного баланса до управляемой величины; обеспечит экономический рост, повышение занятости и финансовую стабильность; при необходимости будут предприниматься шаги по структурной перестройке экономики; в решении структурных проблем и оздоровлении платежного баланса финансирование и стабилизационные меры будут дополнять друг друга.

Финансовые ресурсы МВФ могут поступать в распоряжение его членов в рамках целого ряда подходов и механизмов, различающихся главным образом по видам проблем финансирования дефицита платежного баланса, на решение которых они направлены, а также по уровню выдвигаемых МВФ условий (таблица 1).

Таблица 1.

Механизмы финансирования и кредитования за счет ресурсов МВФ

Обычные механизмы финансирования используются МВФ для решения проблем платежного баланса государства-заемщика в целом. Специальные механизмы предназначены для предоставления членам МВФ помощи в случаях возникновения у них особых проблем при финансировании своего платежного баланса. Эта помощь носит дополнительный характер, т.е. ее использование не оказывает влияние на суммы заимствований, которые страна имеет право получить из своей резервной доли или кредитных долей. Однако для решения одной и той же проблемы, связанной с финансированием платежного баланса, страна имеет право получить средства только по одному из механизмов финансирования.

Механизмы финансирования на льготных условиях были разработаны в целях оказания сравнительно долгосрочной помощи развивающимся странам с низким доходом на душу населения. Для предоставления такой помощи используются не общие ресурсы МВФ, а созданные им альтернативные источники средств (специальные фонды).

Рекомендации в области экономической политики и техническая помощь. МВФ предоставляет свои рекомендации по экономической политике и техническую помощь странам в определенных специализированных областях, входящих в его компетенцию. Этими областями являются разработка и реализация бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политики, формирование организационно-правовых структур (в частности, создание центральных банков, казначейств, налоговых и таможенных органов), аудиторская деятельность, организация бухгалтерского учета, сбор и составление официальной статистики. Помощь оказывается в случаях, когда страна в связи с отсутствием подготовленных кадров обращается в МВФ с просьбой прислать специалистов для передачи необходимых знаний и подготовки кадров.

Необходимость в такой помощи была особенно велика в 60-70-е годы 20 столетия, когда многие страны обрели независимость, и в 90-е годы, когда страны Восточной Европы и республики СНГ стали проводить рыночные реформы.

Для оказания помощи в подготовке квалифицированных кадров в 1964 году в Вашингтоне был основан Институт МВФ, в котором проходят обучение служащие стран-участниц, чья работа тесно связана с деятельностью МВФ. Помощь в подготовке кадров содействует международной стандартизации методов сбора и предоставления валютной и финансовой статистики, а также статистических данных о платежном балансе.

Предоставляя рекомендации по экономической политике и техническую помощь, МВФ способствует улучшению управления экономикой в странах-участницах. В частности, он содействует повышению подотчетности государственного сектора (прозрачности финансовых операций госбюджета, центрального банка и государственного сектора в целом), ограничению возможностей для произвола в принятии решений, борьбе с коррупцией. В этих целях МВФ выступает за либерализацию ценообразования, снятие валютных и торговых ограничений, отказ от прямого распределения кредитов, контроль за расходами и т.д.. Повышение подотчетности государственного сектора позволяет поддерживать доверие к нему со стороны частного сектора, что является необходимым для устойчивого экономического роста.

Значительная часть технической помощи предоставляется консультационными миссиями. Кроме того, для содействия странам в выполнении рекомендаций по проведению реформ МВФ командирует специалистов в эти страны на срок от шести месяцев до двух лет. Техническая помощь осуществляется безвозмездно за счет собственных средств МВФ, а также в рамках договоренностей с Программой развития ООН, Всемирным банком, Европейским Союзом и другими донорами.

В последние годы спрос на техническую помощь со стороны МВФ очень высок. Увеличиваются масштабы, сложность проектов технической помощи и сроки их осуществления. Укрепляется мнение, что своевременное представление эффективной и своевременной технической помощи является одним из важнейших факторов успеха проводимых странами стабилизационных программ. В связи с этим рекомендации в области экономической политики и техническая помощь наряду с надзором, а также с разработкой и финансированием программ стабилизации, рассматриваются в качестве одного из важнейших направлений деятельности МВФ.

Сбор и публикация статистики. Предоставление статистических данных рассматривается МВФ как обязательное условие конструктивного сотрудничества страны с этой организацией. Поскольку МВФ имеет доступ к статистике большинства стран мира, он располагает данными, характеризующими состояние государственных финансов, денежной, кредитной и валютной систем, платежного баланса, развития реального сектора каждой страны, а также другой информацией. В связи с этим МВФ имеет возможность имеющуюся у него информацию довести до сведения всего мирового сообщества.

МВФ публикует издания, содержащие информацию о финансовом положении стран-членов МВФ, отчеты и другие документы, периодические издания (статистические бюллетени и материалы, подготовленные сотрудниками), экономические и финансовые обзоры и т.д.

Наряду с публикациями по статистике МВФ издает серию брошюр, в которых разъясняется его политика и программы; академический журнал, содержащий результаты фундаментальных исследований; книги по правовым, институциональным и экономическим аспектам функционирования мировой валютной системы.

Всемирный банк (ВБ)является специализированным учреждением ООН, деятельность которого направлена на снижение уровня бедности и повышение качества жизни, а также содействие устойчивому экономическому росту в развивающихся странах и странах с переходной экономикой. ВБ оказывает помощь этим странам в тех областях, где получить финансирование за счет других источников достаточно сложно. В частности, он содействует развитию сельского хозяйства, защите окружающей среды, улучшению образования и здравоохранения, увеличению производства электроэнергии, расширению сетей связи и т.д.

Различают Группу Всемирного банка и Всемирный банк. Группа Всемирного банка состоит из ряда тесно связанных между собой межправительственных финансово-кредитных организаций: Международного банка реконструкции и развития (МБРР), Международной ассоциации развития (МАР), Международной финансовой корпорации (МФК), Международного агентства по гарантированию инвестиций (МАГИ) и Международного центра по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС). МБРР и его дочернее предприятие МАР образуют Всемирный банк.

ВБ является крупнейшим в мире инвестиционным институтом, имеющим 40 отделений по всему миру. Он осуществляет кредитование экономики развивающихся стран, однако в отличие от других банков ВБ также консультирует страны по вопросам эффективного использования полученных средств, оказывает им техническую и консультационную помощь в реструктуризации и развитии экономики, а также содействует привлечению частных иностранных инвестиций в экономику кредитуемых стран.

Всемирный банк (МБРР), как и МВФ, был создан в 1944 году решением Бреттон-Вудской международной валютно-финансовой конференции. Общей целью этих институтов является содействие стабильному развитию мировой экономики, их деятельность является взаимодополняющей. ВБ предоставляет в основном среднесрочные и долгосрочные кредиты для помощи странам в создании долгосрочных условий экономического роста и повышении жизненного уровня. ВБ и МВФ сотрудничают по многим направлениям, причем в последнее время это сотрудничество становится все более тесным.

Правом членства в ВБ обладают только страны, являющиеся членами МВФ. Каждая страна-член ВБ вносит свой вклад в капитал ВБ, при этом ее доля в капитале банка зависит от величины ее квоты в МВФ.

Органы управления ВБ. Высшим руководящим органом ВБ является Совет управляющих, который состоит из представителей[55] всех стран, являющихся его членами. Совет управляющих собирается один раз в год для решения стратегических вопросов, связанных с деятельностью банка — о вступлении в банк новых членов и определении условий их вступления, о временном приостановлении членства страны в банке или об изменении акционерного капитала.

Управление повседневной деятельностью ВБ и решение текущих вопросов осуществляет Совет исполнительных директоров, состоящих из 24 членов. Исполнительные директора проводят заседания обычно два раза в неделю для утверждения займов и гарантий банка, новых стратегий сотрудничества со странами и рассмотрения других вопросов, связанных с деятельностью банка.

Председателем Совета исполнительных директоров является президент Группы Всемирного банка, который избирается сроком на 5 лет с возможностью переизбрания. Президент председательствует на заседаниях Совета исполнительных директоров и несет ответственность за общее руководство деятельностью ВБ.

Управление деятельностью Всемирного банка осуществляет также Комитет по развитию — совместный орган ВБ и МВФ.

Основными направлениями деятельности группы Всемирного банка являются:

предоставление займов странам-членам, стратегия рыночных реформ которых соответствует критериям ВБ;

совместное финансирование, в процессе которого для поддержания конкретных проектов или программ ВБ его средства объединяются со средствами других кредиторов и доноров. В качестве партнеров ВБ в соглашениях по совместному финансированию выступают правительства государств, правительственные и другие многосторонние финансовые учреждения, организации, предоставляющие экспортные кредиты, коммерческие банки, другие частные кредитно-финансовые учреждения.

Совместное финансирование может быть объединенным и параллельным. При объединенном финансировании все затраты по проекту распределяются между партнерами пропорционально, согласно предварительной договоренности. При параллельном финансировании ВБ и его партнеры финансируют различные части проекта самостоятельно;

предоставление грантов, т.е. безвозмездной финансовой помощи ВБ для реализации проектов, имеющих особо важное значение для экономики страны; проведения операций по снижению задолженности беднейших членов банка; технической помощи получателям кредитов и т.д. Для грантовой поддержки используются средства трастовых фондов, которыми ВБ управляет по поручению доноров, делающих взносы в эти фонды;

предоставление гарантий частным кредиторам для реализации проектов в странах-членах банка. Эти гарантии применяются для снижения рисков, которые частные инвесторы не готовы принять при осуществлении кредитования. К рискам, которые покрываются гарантиями ВБ, обычно относятся экспроприация, войны, революции и гражданские волнения, нарушение контрактов правительством, невозможность перевода денежных средств и т.д.;

оказание технической помощи своим членам, которая включает в себя консультации, экспертизы, исследования состояния экономики стран (отдельных ее секторов) и подготовка соответствующих отчетов, обучение национальных кадров, семинары и конференции.

Одним из главных направлений деятельности Группы Всемирного банка является предоставление займов. Основные виды займов представлены в таблице 2.

Таблица 2.

Основные виды займов Группы Всемирного банка.

При предоставлении займов ВБ оказывает помощь в определении целей и подготовке проектов, но основную ответственность за их разработку несет заемщик. По окончании подготовки проекта и его оценки с заемщиком проводятся официальные переговоры, которые завершаются заключением юридического соглашения. В это соглашение обычно включаются: финансовые условия и требования; таблица с указанием статей расходов, подлежащих финансированию банком; планируемые методы закупок; договоренности о контроле за осуществлением проекта, проведении аудиторских проверок, об организационных изменениях и других пунктах, требующих особого внимания.

Решение о предоставлении займа утверждается исполнительными директорами ВБ, которым руководство банка по завершению переговоров предоставляет доклад о предполагаемом займе. После утверждения происходит подписание документов о предоставлении займа.

Заемщик отвечает за осуществление проекта и в установленные сроки информирует ВБ о ходе реализации финансируемых мероприятий. Со своей стороны ВБ контролирует исполнение проекта, проводит регулярный анализ целевого расходования средств. После завершения проекта проводится оценка результатов его осуществления для того чтобы определить эффективность предоставленной помощи.

Международный банк реконструкции и развития (МБРР) является основным институтом Всемирного банка. Он построен по принципу акционерного общества, его уставный капитал образуется путем подписки стран-членов (которые являются одновременно членами МВФ). Однако основную часть используемых им ресурсов он привлекает с помощью займов на международных рынках ссудных капиталов — выпуская и размещая свои облигации.

МБРР предоставляет займы развивающимся странам, которые не в состоянии выплачивать процентные ставки, близкие к рыночным — банк дает кредиты этим странам под более низкий процент и на более длительные сроки, чем коммерческие банки. Заемщиками МБРР выступают правительства, а также правительственные организации и частные предприятия (при условии предоставления гарантий правительства по возврату средств).

Займы МБРР предоставляются, как правило, на сроки 12 – 20 лет, при этом льготный период (отсрочка платежа) составляет 3 – 5 лет. Уровень процентных ставок по займам зависит от стоимости привлеченных банком ресурсов, при этом предельная маржа не превышает 0,5 %.

Кредит, выдаваемый МБРР, обычно покрывает около 30 % стоимости финансируемого проекта, причем эти средства предназначены прежде всего на покрытие валютных расходов, так как развивающиеся страны, как правило, испытывают острый недостаток иностранной валюты. Остальная часть финансирования проекта должна осуществляться за счет национальных финансовых ресурсов.

В настоящее время МБРР предоставляет 3 основных вида займов:

займы на основе валютного пула — многовалютные долговые обязательства, принимаемые в долларовом эквиваленте. Обязательства каждого заемщика по займу представляет собой долю в валютном пуле и имеют такой же валютный состав, как и все другие займы на основе валютного пула. Ставка ссудного процента по этим займам является переменной;

одновалютные займы по ставке ЛИБОР[56] — выдаются и погашаются в валюте, избранной заемщиком (как правило, в резервных национальных валютах и евро). Ставка ссудного процента по этим займам является переменной;

одновалютные займы с фиксированной процентной ставкой процента — выдаются и погашаются в валюте, избранной заемщиком (как правило, в резервных национальных валютах и евро).

Международная ассоциация развития (МАР) была создана в 1960 году как дочернее предприятие МБРР. Эти международные кредитно-финансовые институты имеют один и тот же штат сотрудников, президент МБРР является одновременно президентом МАР. Деятельность обоих институтов направлена на кредитование проектов развития, однако различается порядок формирования ресурсов и условия предоставления займов.

Ресурсы МАР формируются за счет переводов из прибыли МБРР, взносов промышленно развитых стран (пополнение средств осуществляется, как правило, каждые три года), а также возвращенных кредитов.

МАР предоставляет ссуды беднейшим и наименее кредитоспособным странам с очень низким уровнем дохода — большинство кредитов получают страны с годовым доходом на душу населения в размере 800 долл. США.

Кредиты МАР предоставляются только правительствам государств-членов МАР, их срок составляет 35 – 40 лет, а погашение начинается по истечении 10-летнего льготного периода. Кредиты представляются в национальной валюте кредитуемого государства. Проценты по этим кредитам не выплачиваются, взимается только комиссия на покрытие административных расходов.

Проекты, которые кредитуются за счет ресурсов МАР, должны соответствовать тем же стандартам, что и проекты, финансируемые МБРР. Каждый кредитуемый проект проходит политико-экономическую экспертизу, целью которой является наиболее эффективное использование выделенных средств.

Международная финансовая корпорация (МФК) была создана в 1956 году в целях содействия экономическому росту в странах-участницах путем стимулирования развития предпринимательства в производственной сфере. Основное внимание в ее деятельности уделяется поддержке развития частного предпринимательства и стимулированию притока частных иностранных инвестиций в кредитуемые страны.

Ресурсы МФК формируются главным образом за счет взносов государств-членов в уставный капитал, кредитов МБРР, отчислений от прибылей, средств от возвращенных кредитов, а также займов на международных финансовых рынках.

Для развития частного предпринимательства МФК осуществляет:

финансирование частного сектора путем предоставления займов и инвестирования средств в акционерный капитал частных предприятий. При этом МФК привлекает к финансированию частных инвесторов, в том числе нерезидентов, играя роль катализатора, т.е. демонстрируя прибыльность инвестиций в кредитуемых странах;

управление рисками частных компаний посредством проведение операций “своп”, связанных с валютными курсами и процентными ставками, а также использования механизмов хеджирования;

техническую помощь и консультирование правительств и руководителей частных предприятий по вопросам реструктуризации, приватизации, прямых иностранных инвестиций, разработке планов предпринимательской деятельности, подготовки и оценки проектов, мобилизации ресурсов для финансирования проектов и т.д.

МФК не требует правительственных гарантий при предоставлении кредитов, поэтому кредитует только высокорентабельные предприятия. Кредиты МФК обычно покрывают не более 25 % стоимости проектов, предоставляются в среднем сроком на 7 – 8 лет, по ним заемщиками выплачивается рыночная процентная ставка.

Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ)[57] создано в 1988 году в целях содействия иностранным инвестициям на производственные цели в развивающиеся страны путем страхования от некоммерческих рисков.

МАГИ помогает стране сформировать благоприятный инвестиционный климат и страхует инвесторов от таких некоммерческих рисков, как невозможность конвертирования местной валюты в иностранную для ее перевода из страны, экспроприация правительством страны инвестированных средств, войны и политические перевороты, отказ правительства страны от выполнения обязательств по контракту.

Источником финансирования МАГИ является его капитал, сформированный из взносов стран-участниц.

МАГИ предоставляет гарантии инвесторам, вкладывающим средства в страны – его члены. Гарантии предоставляются на срок 15 – 20 лет и покрывают до 90 % общего объема инвестиций. МАГИ также осуществляет операции по совместному страхованию и перестрахованию, при этом агентство дополняет национальные системы страхования и координирует свою деятельность с национальными страховыми компаниями.

Наряду с гарантиями и страхованием МАГИ оказывает техническую помощь и консультирование в целях содействия развивающимся странам в их усилиях по привлечению иностранных инвестиций. Содействие инвестициям включает также проведение встреч между правительствами и потенциальными инвесторами, учебных программ и семинаров, ознакомительных поездок.

МАГИ предоставляет также рекламные услуги по распространению информации об инвестиционных возможностях и создании условий для содействия инвестированию в развивающихся странах и странах с переходной экономикой.

Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС) был создан в 1966 году и выполняет функции международного арбитра по урегулированию споров между иностранными инвесторами и странами – заемщиками.

Урегулирование споров осуществляется путем согласования или арбитражного разбирательства между сторонами. В настоящее время положение об обращении по спорным вопросам в МЦУИС является стандартным пунктом международных инвестиционных соглашений и договоров.

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР)был учрежден в 1990 году 40 странами[58], а также ЕЭС (в настоящее время ЕС) и Европейским инвестиционным банком (ЕИБ). Акционерами этого международного финансово-кредитного института могут быть как европейские, так и неевропейские государства, являющиеся членами МВФ. В настоящее время акционерами ЕБРР являются 60 стран, включая все европейские страны, а также ЕС и ЕИБ. Штаб-квартира банка расположена в Лондоне, во многих странах у него есть представительства, которые занимаются координацией деятельности на местах.

Целями деятельности ЕБРР является содействие странам Центральной и Восточной Европы в создании рыночной экономики и поддержка развития частного предпринимательства в государствах, приверженных принципам многопартийной демократии, плюрализма и рыночной экономики.

Для реализации этих целей ЕБРР поддерживает страны-члены в проведении структурных и отраслевых экономических реформ, в том числе при осуществлении демонополизации, децентрализации и приватизации; содействует мобилизации национального капитала и привлечению иностранного; осуществляет инвестиции в производство с целью создания конкурентной среды, повышения производительности труда и улучшения качества жизни; стимулирует развитие рынков капитала и т.д.

Органы управления ЕБРР. Руководящим органом банка является Совет управляющих, в котором каждый член ЕБРР представлен одним управляющим и одним заместителем. Совет управляющих собирается один раз в год для решения вопросов, имеющих стратегическое значение для функционирования банка.

Главным исполнительным органом ЕБРР является Совет директоров (Директорат), включающий 23 члена, которые переизбираются каждые три года. Совет директоров осуществляет руководство текущей деятельностью ЕБРР, а также исполняет полномочия, делегированные ему Советом управляющих. Каждый член Совета директоров располагает количеством голосов, равном количеству подписных акций в акционерном капитале банка.

Президент ЕБРР избирается Советом управляющих сроком на 4 года, он председательствует на Совете Директоров и управляет текущей деятельностью банка.

Ресурсы ЕБРР формируются за счет уставного капитала, заемных (привлеченных) средств и средств, полученных в счет погашения займов или по гарантиям. Кроме того, для инвестиционной поддержки социально важных низкорентабельных отраслей и оказания технической помощи ЕБРР образует специальные фонды, ресурсы которых формируются за счет добровольных взносов доноров.

Акционерный капитал банка составляет 20 млрд. евро. Наибольшие доли в нем принадлежат промышленно развитым странам — США (10 % капитала), а также Великобритании, Италии, Франции, ФРГ и Японии (по 8,5 %). Доля европейских стран – членов Европейского Сообщества, самого ЕС и ЕИБ в совокупности составляет 51 %, страны Центральной и Восточной Европы имеют квоту в размере 13 %.

Основные направления деятельности ЕБРР включают:

прямое финансирование проектов, направленных на развитие частного сектора, структурную перестройку, проведение приватизации и на финансовую поддержку инфраструктуры, обеспечивающей исполнение этих проектов. Инструментами такого финансирования являются кредиты ЕБРР частным и приватизируемым предприятиям, инвестирование в акционерные капиталы предприятий или гарантирование размещения их акций, а также предоставление гарантий;

финансирование с помощью посредников, которое может осуществляться в следующих формах: среднесрочное и долгосрочное кредитование финансовых посредников в виде кредитных линий; софинансирование проектов совместно с местными и иностранными банками; участие в капитале инвестиционных фондов, которые вкладывают средства в частные предприятия; выдача гарантий частичной оплаты внешнеторговых сделок, в которых участвуют местные банки и оплата которых осуществляется с помощью аккредитива; долгосрочное кредитование правительств, которые направляют полученные средства через коммерческие или инвестиционные банки на финансирование развития малых и средних предприятий;

консультационное обслуживание и техническая помощь. Все проекты и программы, кредитуемые банком, должны иметь техническое, экономическое, финансовое, юридическое и экологическое обоснование. ЕБРР оказывает заемщикам необходимую консультационную и техническую помощь и для этих целей может запросить на безвозмездной основе средства у большинства своих акционеров или доноров.

ЕБРР обязан не менее 60 % своих ресурсов использовать для кредитования частного сектора — частных фирм и приватизируемых государственных предприятий, а также совместных предприятий. Приоритетными направлениями кредитования являются приватизация и структурные реформы, финансовая система, энергетика (включая безопасность атомных реакторов), телекоммуникации, транспорт, экологическая инфрастуктура, сельское хозяйство, природные ресурсы и туризм.

Для получения кредитов коммерческие предприятия или посредники, уполномоченные действовать от их имени, должны направлять запросы непосредственно в ЕБРР. Рекомендуется обращаться в банк на начальном этапе работы над проектом, чтобы получить необходимые консультации. Потенциальные заемщики должны представить максимально подробные сведения о своих акционерах, деятельности и о проекте. Если предлагаемый проект соответствует стратегии деятельности банка, утверждается концепция проекта, проводится его оценка и экспертиза, после чего следует утверждение проекта. Следует отметить, что на всех этапах оценки проекта обеспечивается реализация приоритетов экологической политики банка.

Сроки кредитов ЕБРР обычно составляют 5 – 10 лет, минимальная сумма кредита — 5 млн. евро, но банк может выдать кредит и на меньшую сумму, если проект имеет важное значение для страны. Кредиты выдаются в любой свободно конвертируемой валюте, на практике главным образом в долларах США и евро. Финансирование проекта составляет не более 35 % его стоимости. Погашение основной суммы кредита обычно производится равными частями каждые полгода.

ЕБРР функционирует на коммерческой основе и предоставляет свои кредиты по рыночным ставкам, учитывающим риски. При кредитовании коммерческих предприятий банк, как правило, не требует правительственных гарантий возврата средств, однако в этих случаях обычно применяется залоговое обеспечение кредита активами проекта (например, закладной на основные фонды, закладной на движимое имущество и т.д.). Ставка по кредитам может быть плавающей и фиксированной, а также использоваться в сочетании с различными инструментами хеджирования.

Софинансирование проектов осуществляется в форме совместного финансирования, параллельного финансирования, синдицированного кредита и синдицированного участия. В последнем случае ЕБРР продает участие в кредите другому банку или банкам и хотя продолжает нести обязательство за всю сумму кредита, часть этого обязательства финансируется покупателями долей участия.

Банк международных расчетов (БМР)был создан в 1930 году и является старейшим международным финансово-кредитным институтом, деятельность которого направлена на развитие международного сотрудничества в сфере валютных отношений. Учредителями МБР выступили Бельгия, Великобритания, Германия, Италия, Франция и Япония, в настоящее время его членами являются 34 государства. Месторасположение БМР — г. Базель, Швейцария.

Основными целями деятельности МБР являются содействие сотрудничеству между центральными банками, обеспечение благоприятных условий для международных финансовых операций, а также выполнение функций доверенного лица или агента при проведении международных расчетов его членов.

Органами управления МБР являются Общее собрание акционеров, Совет директоров, Президент банка и администрация. Общее собрание акционеров созывается ежегодно и состоит из представителей центральных банков стран-членов. Голоса акционеров распределяются пропорционально количеству подписных акций, выделенных центральному банку каждой страны.

Заседания Совета директоров МБР проводятся не реже 10 раз в год. Совет директоров назначает Президента банка, который контролирует деятельность администрации.

Ресурсы МБР формируются за счет акционерного капитала и привлеченных средств. Акционерный капитал банка принадлежит центральным банкам стран-членов (свыше 80 %) и частным акционерам. Акции МБР дают всем акционерам равные права на получение дивидендов, но частные акционеры, как правило, не имеют права голоса или представительства на общих собраниях. Привлеченные ресурсы МБР формируются по большей части за счет краткосрочных вкладов центральных банков.

Основные направления деятельности МБР. МБР был создан как международный банк центральных банков, которые являются одновременно его учредителями и клиентами. Операции с коммерческими и другими банками, а также с частными лицами МБР может осуществлять только с согласия центрального банка той страны, резидентами которой являются потенциальные клиенты. Согласно уставу банка его операции должны находится в соответствии с валютной политикой стран, участвующих в этих операциях.

Основные направления деятельности МБР включают:

проведение банковских операций — депозитных, ссудных, валютных, фондовых и др. В частности, БМР совершает операции по приему средств центральных банков на текущие счета и во вклады; по приему во вклады средств правительств по соглашениям, в которых он выступает доверенным лицом; операции купли-продажи и хранение золота (за собственный счет и за счет центральных банков); операции купли-продажи иностранной валюты и ценных бумаг, за исключением акций (за собственный счет и за счет центральных банков); операции по краткосрочному финансированию центральных банков и т.д.;

выполнение роли координационного центра валютной и кредитной политики стран-членов. В процессе деятельности БМР происходят регулярные встречи управляющих центральных банков, которые обсуждают ситуацию в валютно-кредитной сфере и другие вопросы, представляющие общий интерес, а также могут вырабатывать совместные решения по координации своей валютной и кредитной политики и проведению интервенций на валютных рынках;

контроль за международной банковской деятельностью, которая не подпадает под национальное законодательство ни одной из стран. Деятельность БМР по выработке правил проведения международных банковских операций привела к созданию Базельского комитета по банковскому надзору, который является форумом для обсуждения специфических проблем надзора, осуществляет координацию распределения надзорных полномочий между национальными ведомствами в отношении иностранных филиалов банков, занимается вопросами укрепления надежности и стабильности международной банковской системы;

выполнение роли информационно – исследовательского центра, в частности, содействие выработке теоретических основ функционирования международных валютно-кредитных и финансовых отношений, решение вопросов прикладного характера, касающихся развития международного банковского дела, организации систем управления в центральных банках и других вопросов, представляющих интерес для центральных банков. Годовые отчеты и квартальные бюллетени БМР считаются одними из лучших статистических источников и аналитических изданий в мире;

выполнение функций агента для системы клиринга и расчетов в евро, при проведении операций, ОЭСР, Европейского центрального банка и т.д.;

техническая помощь центральным банкам стран с переходной экономикой, обучение банковских работников этих стран.

Региональные банки развития Азии, Америки и Африки были учреждены в 60-е годы 20 столетия после распада колониальной системы. Причинами их образования послужило изменение роли развивающихся стран в связи с обретением ими политической независимости и необходимость коллективного решения национальных и региональных проблем развития.

В число региональных банков развития входят Азиатский банк развития, Американский банк развития, Африканский банк развития, Исламский банк развития, Карибский банк развития, Восточноафриканский банк развития, Банк развития государств Центральной Африки и другие.

Членами региональных банков развития являются как государства региона, так и нерегиональные государства, в т.ч. промышленно развитые. Развитые страны составляют примерно треть членов региональных банков развития, им принадлежит значительная часть уставных капиталов, что дает возможность этим странам оказывать достаточно сильное воздействие на деятельность банков.

Целями деятельности региональных банков является содействие экономическому развитию, сотрудничеству и социальному прогрессу стран региона, снижение уровня задолженности и нищеты, улучшение положения женщин, поддержка развития частного сектора, обеспечение рационального природопользования.

Ресурсы региональных банков развития состоят из уставных капиталов, средств, привлекаемых путем заимствований на международных рынках капиталов, а также средств специальных фондов, созданных в основном за счет взносов стран-членов банков для льготного кредитования и оказания технической помощи.

Основные направления деятельности региональных банков развития. Операции банков направлены на финансовую поддержку всех направлений экономического развития, но приоритетным является финансирование развития экономической и социальной инфраструктуры (энергетики, транспорта, коммуникаций, городского хозяйства и т.д.), а также сельского хозяйства. Довольно существенная часть ресурсов банков направляется на кредитование промышленности.

К основным направлениям деятельности региональных банков можно отнести:

предоставление займов и вложение собственных средств в инвестиционные программы и проекты развития; организация совместного финансирования проектов с государственными, коммерческими и экспортно-импортными организациями. При этом используются различные методы кредитования: займы для финансирования конкретных проектов, займы для проведения отраслевой и структурной перестройки, реабилитационные займы, кредитные линии и т.д.;

стимулирование увеличения государственных и частных инвестиций на цели развития в экономику стран-членов;

консультирование и предоставление технической помощи в подготовке национальных и региональных программ и проектов развития, а также в осуществлении этих программ и проектов. Банки также оказывают техническую помощь в виде консультаций экспертов, проводят семинары и практикумы для организаций – исполнителей проектов.

[1] Этот труд является абстрактным трудом и независимо от качественных особенностей конкретного труда может быть сведен к простым затратам рабочей силы, т.е. затратам труда в физиологическом смысле. Однородность абстрактного труда делает товары соизмеримыми. Таким образом абстрактный труд создает стоимость и является формой проявления общественного труда.

[2] процесс ухода золота из обращения, утраты им денежных функций.

[3] Производственные отношения — это отношения между людьми, объективно складывающиеся в процессе производства, распределения, обмена и потребления материальных благ и услуг.

[4] В настоящее время эта функция трактуется некоторыми экономистами как функция соизмерения стоимости.

[5] Функциям денег, которые могут выполняться неметаллическими деньгами, сторонники этой теории не придавали значение.

[6] Порча монет – уменьшение веса или пробы металла для покрытия чрезвычайных государственных расходов. Государство придавало испорченным деньгам прежний номинал и требовало их приема не по весу, а по нарицательной стоимости.

[7] Кэмпбелл Р. Марконнел и Стенли Л. Брю №Экономикс”. М., Изд-во “Республика”, 1992 (т.1с. 264)

[8] В западной экономической литературе для обозначения этих понятий часто применяют термины “узкие” деньги (собственно деньги) и “широкие деньги” (почти деньги или квази-деньги).

[9] В некоторых странах, например, в США, средства в кассе коммерческих банков учитываются в составе их обязательных резервов.

[10] Корреспондентский счет – это счет одного банка, открытый в другом банке для осуществления расчетов между ними и других межбанковских операций.

[11] Кредитование правительства центральный банк осуществляет главным образом в форме покупки государственных ценных бумаг.

[12] Совокупные резервы возрастают в случае, если вклады увеличиваются за счет взноса наличных денег. Если же величина депозитов одних банков увеличилась за счет перевода безналичных средств из других банков, то общий объем депозитов банковской системы не изменится.

[13] в данном случае в составе денежного предложения учитываются не только депозиты до востребования , но и наличные деньги в обращении.

[14] если поступления в операционную кассу устойчиво превышают выдачу наличных денег.

[15] Эквайринг - операции по обслуживанию карточек.

1 инкассо - операции с документами, осуществляемые банками согласно полученным инструкциям в целях взыскания платежа.

[16] Зависимость валютного курса от соотношений темпов инфляции в странах обусловлена тем, что основой его формирования является покупательная способность валют, которая выражает общий уровень цен в национальных хозяйствах.

[17] Разрешалась неограниченная чеканка золотых монет, а механизм эмиссии банкнот обеспечивал взаимосвязь их выпуска с потребностями товарного оборота в деньгах.

[18] а также, при прочих равных условиях, в снижении курса национальной валюты по сравнению с иностранной.

[19] Следует иметь в виду, что увеличение денежной массы может быть и вынужденным действием, обусловленным ростом цен под воздействием факторов, не связанных с денежным обращением.

[20] При таргетировании инфляции приоритетной целью денежно-кредитной политики признается стабилизация цен; устанавливаются среднесрочные целевые ориентиры денежно-кредитного регулирования в виде количественных параметров допустимого уровня инфляции.

[21] Шоки предложения или ценовые шоки — скачкообразное воз