ПО ЕЖЕГОДНОМУ ЧИСТОМУ ОПЕРАЦИОННОМУ ДОХОДУ

Обоснуем формулу определения стоимости актива по ежегодному доходу, так как в существующей литературе она приводится без вывода.

Полагая

пятую функцию сложного процента перепишем в виде

(3.1)

Поскольку

(3.2)

то

(3.3)

Если же (1.2) записать так то, полагая i = y,

более общий вид формулы (3.3) будет

(3.4)

Это есть формула вычисления текущей стоимости актива по ежегодному чистому доходу

В том случае, если срок владения активом составляет k лет, то (3.4) можно переписать следующим образом

(3.5)

или

(3.6)

где

(3.7)

Выражение (3.6) можно записать так

Очевидно, что

(3.8)

есть дисконтированное на конец года n-k сумма S.

Тогда окончательно можно записать

(3.9)

Именно в таком виде записывается стоимость доходного актива с учетом реверсии.

Величина V_p в [2] названа денежным потоком от реверсии.

Денежный поток от реверсии – это стоимость потока доходов, который мог бы создавать актив в оставшийся период экономической жизни с момента до