Студопедия

КАТЕГОРИИ:

АстрономияБиологияГеографияДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника


Моделі управління організацією




Банкрутство — процес, у якому індивід чи організація, нездатна розрахуватися із кредиторами, за рішенням суду майно боржника розподіляється між кредиторами відповідно до встановленої законом черговості виплати боргів кредиторам, таких як податки і заробітна плата працівникам організації–банкрута. Процес може бути ініційований або особою-боржником (добровільне банкрутство), або будь–ким з кредиторів, якому боржник не може виплатити борг (вимушене банкрутство). Справи про банкрутство підвідомчі господарським судам і розглядаються ними за місцезнаходженням боржника. Доти, доки банкрут не розрахується з боргами, його фінансова діяльність жорстко обмежена.

Щоб прорахувати ймовірність настання банкрутства існує багато моделей для його визначення, але ми застосуємо дві найбільш поширені моделі:

1.Модель Альтмана;

2.Універсальна модель Терещенка.

Модель Альтмана (англ. Z score model ) – математична формула, що вимірює ступінь ризику банкрутства кожної окремої компанії, розроблена американським економістом Едвардом Альтманом в 1968 році.

Загальний економічний сенс моделі являє собою функцію від деяких показників, що характеризують економічний потенціал підприємства і результати його роботи за минулий період. При розробці власної моделі Альтман вивчив фінансовий стан 66 підприємств, половина з яких збанкрутувала, а інша половина продовжувала успішно працювати. На сьогоднішній день в економічний літературі згадується чотири моделі Альтмана. Розглянемо формули розрахунку п’ятифакторної моделі прогнозування:

Z = 1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5 (2.11)

X1 – відношення оборотних активів до загальної суми активів.

Х1=р.260 (ф.1) / п.280 (ф.1) (2.12)

Х12011 = 501,8/2763,1 = 0,06

Х12012 = 279,8/2403,6 = 0,12

Х12013 = 249,9/2233,6 = 0,11

Х2 – відношення суми чистого прибутку (нерозподіленого прибутку) або непокритого збитку, взятого з від’ємним знаком, до загальної суми активів – або це рівень рентабельності активів.

Х2 = чистий прибуток / активи = р.220 (ф.2) / р.280 (ф.1) (2.13)

Х22011 = –102,8/2763,1 = –0,04

Х22012 = –230,2/2403,6 = –0,10

Х22013 = –147,7/2233,6 = –0,07

Х3 – відношення чистого доходу до оподаткування до загальної суми активів – рівень доходності активів.

Х3 = чистий дохід / активи = р.035 (ф.2) / р.280 (ф.1) (2.14)

Х32011 = 648,4/2763,1 = 0,23

Х32012 = 8,0/2403,6 = 0,003

Х32013 = 172,6/2233,6 = 0,08

Х4 – відношення ринкової вартості власного капіталу ( сумарної ринкової вартості акцій підприємства ) до балансової вартості займаних коштів.

Х4 = р.380( ф.1) / (р.480 + р.620 (ф.1)) (2.15)

Х42011 = 2545,0/218,1 = 11,67

Х42012 = 2314,8/88,8 = 26,07

Х42013 = 2167,1/66,5 = 32,59

Х5 – рівень оборотності активів, тобто всього капіталу, як відношення виручки від реалізації до загальної суми активів.

Х5 = виручка від реалізації / активи = р.010 (ф.2) / р.280 (ф.1) (2.16)

Х52011 = 778,1/2763,1 = 0,28

Х52012 = 9,6/2403,6 = 0,004

Х52013 = 208,2/2233,6 = 0,09

Z2011 = 1,2*0,06+1,4*(–0,04)+3,3*0,23+0,6*11,67+1,0*0,28 = 8,06

Z2012 = 1,2*0,12+1,4*(–0,1)+3,3*0,003+0,6*26,07+1,0*0,004 = 15,66

Z2013 = 1,2*0,11+1,4*(–0,07)+3,3*0,08+0,6*32,59+1,0*0,09 = 19,94

Якщо Z має значення нижче 1,8 – вірогідність банкрутства дуже висока.

Якщо Z = 1,81 – 2,7 – вірогідність висока.

Якщо Z = 2,8 – 2,99 – вірогідність невелика.

Якщо Z більше або дорівнює 3 – вірогідність дуже низька, тобто організація працює стабільно.

Для ТОВ «Ізотоп» Z > 3, тому можна зробити висновок, що вірогідність настання банкрутства є дуже низькою.

Умовам діяльності українських підприємств відповідає універсальна дискримінантна модель українського дослідника О.О, Терещенка. Ця узагальнена модель побудована на основі дискримінантної функції :

Z = 1,5Х1 + 0,08Х2 + 10Х3 + 5Х4 + 0,3Х5 + 0,1Х6 (2.17)

Х1 – зобов’язання;

Х1 = р.640 (ф.2) / р.620 (ф.1) (2.18)

Х12011 = 778,1/218,1 = 3,57

Х12012 = 9,6/88,8 = 0,11

Х12013 = 208,2/66,5 =3,13

Х2 – валюта балансу;

Х2 = р.640(ф.1) / р.620(ф.1) (2.19)

Х22011 = 2763,1/218,1 = 12,67

Х22012 = 2403,6/88,8 = 27,07

Х22013 = 2233,6/66,5 = 33,59

Х3 – прибуток / валюту балансу;

Х3 = р.220(ф.2) / р.640(ф.1) (2.20)

Х32011 = –102,8/2763,1 = –0,04

Х32012 = –230,2/2403,6 = –0,10

Х32013 = –147,7/2233,6 = –0,07

Х4 – прибуток / виручка від реалізації;

Х4 = р.220(ф.2) / р.010(ф.2) (2.21)

Х42011 = –102,8/778,1 = –0,13

Х42012 = –230,2/9,6 = –23,98

Х42013 = –147,7/208,2 = –0,71

Х5 – виробничі запаси / виручка від реалізації;

Х5 = р.100(ф.1) / р.010(ф.2) (2.22)

Х52011 = 144,6/778,1 = 0,19

Х52012 = 127,2/9,6 = 13,25

Х52013 = 137,0/208,2 = 0,66

Х6 – оборотність основного капіталу ( виручка від реалізації / валюта балансу)

Х6 = р.010(ф.2) / р.640(ф.1) (2.23)

Х62011 = 778,1/2763,1 = 0,28

Х62012 = 9,6/2403,6 = 0,004

Х62013 = 208,2/2233,6 = 0,09

Z2011 = 1,5*3,57 + 0,08*12,67 + 10*(–0,04) + 5*(–0,13) + 0,3*0,19 + 0,1*0,28 = 5,40

Z2012 = 1,5*0,11 + 0,08*27,07 + 10*(–0,1) + 5*(–23,98) + 0,3*13,25 + 0,1*0,004 = –6,68

Z2013 = 1,5*3,13 + 0,08*33,59 + 10*(–0,07) + 5*(–0,71) + 0,3*0,66 + 0,1*0,09 = 3,34

Отримані значення Z – показника можна інтерпретувати так:

Z 2 – підприємство вважається фінансово стійким і йому не загрожує банкрутство;

1 Z 2 – фінансова рівновага підприємства порушена, але за умови переходу до антикризового управління банкрутство йому не загрожує;

0 Z 1 – підприємству загрожує банкрутство, якщо воно не здійснить санаційних дій;

Z 0 – підприємство є напівбанкрутом.

Порахувавши модель Терещенка для ТОВ «Ізотоп» значення Z у 2012 році становило –6,68, що є негативним явищем, оскільки підприємство вважалось напівбанкрутом, проте у 2013 році Z становить 3,34, це означає, що підприємство вважається фінансово стійким і йому не загрожує банкрутство.

Отже, ми провели аналіз настання банкрутства за двома моделями: Альтмана та Терещенка. За першою та другою моделлю вони показали, що ТОВ «Ізотоп» має дуже низьку ймовірність банкрутства, тобто організація працює стабільно і є фінансово стійкою.

Вважається, що результати проведені за моделлю Терещенка є більш правдоподібними, тому що дана модель складена безпосередньо для форми фінансової звітності, яка застосовується в Україні.


Поделиться:

Дата добавления: 2014-12-30; просмотров: 139; Мы поможем в написании вашей работы!; Нарушение авторских прав





lektsii.com - Лекции.Ком - 2014-2024 год. (0.006 сек.) Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав
Главная страница Случайная страница Контакты