Валют. Валютная политика государства

Связь между экономиками различных стран осуществляется через торговлю товарами и услугами и финансовые операции. Посредником в них выступают деньги. В результате складываются валютные отношения, связанные с функцио­нированием денег в мировом хозяйстве.

Конкретной формой организации и регулирования валютных отношений вы­ступает валютная система. В процессе развития общества формируются нацио­нальные, региональные и международные валютные системы.

Валютная система – это совокупность отношений, отражающих функцио­нирование денег (валюты) в открытой экономике, и государственных, а также международных институтов (организаций, учреждений, правовых норм и т.п.).

Важнейший элемент валютной системы – валюта.

Термин «валюта» (от итал. «valute» – цена, стоимость) может использоваться в двояком смысле. Во-первых, как денежная единица страны – один из элементов ее национальной денежной системы. Во-вторых, как денежные знаки иностран­ных государств и выраженные в них кредитные и платежные средства. В более строгом определении под валютой понимается особый способ использования национальных денег в международном платежно-расчетном обороте.

Во всех странах мира в качестве законного средства используется национальная валюта. Для оплаты иностранных товаров и услуг необходим обмен на­циональной валюты на иностранную. Международная торговля и обмен ино­странных валют осуществляются на внешних валютных рынках. Они представ­ляют собой самую значительную часть финансового рынка мира. Расчеты на ва­лютном рынке осуществляются наличным (где используется валюта, дорожные чеки и многовалютные пластиковые карточки) и безналичным путем.

Объем спроса и предложения валюты зависит от ее цены – валютного курса.

Валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой.

Он представляется разными способами: как число единиц национальной ва­люты (например, рублей), необходимое для приобретения одной иностранной валюты (обменный курс), и как число единиц иностранной валюты, необходимое для приобретения национальной валюты (девизный курс). Такое представление называется двусторонним номинальным валютным курсом.

Конвертируемыми, т.е. обратимыми, называются такие валюты, которые свободно обмениваются на национальные денежные единицы, товары и услуги.

Современную международную экономическую жизнь просто невозможно представить себе без таких валют. Именно благодаря обратимости (конверти­руемости) валют совершается в мире огромный товарооборот и еще более гро­мадный оборот капиталов. Все это подчеркивает важность проблемы конверти­руемости валют.

Одну валюту можно конвертировать в другую непосредственно или через третью валюту. В последнем случае устанавливается кросс-курс двух валют. По­скольку стоимость рубля изменяется по отношению ко всем валютам, то рассчи­тывается индекс многостороннего, или эффективного, обменного курса. Он представляет собой цену представительной корзины иностранных валют, удель­ный вес каждой из которых соответствует величине торговли с Россией. Эффек­тивный валютный курс отражает изменение среднего номинального валютного курса. Для оценки изменения соотношения цен на отечественные и зарубежные товары используется показатель реального валютного обменного курса (РВК). Он показывает конкурентоспособность национальных товаров в мировой торгов­ле. Его можно рассчитать как отношение рублевых цен в зарубежных странах к ценам на внутреннем рынке России:

РВК = еР_Z / Р,

Реальный валютный курс показывает относительный уровень цен. Рост ре­ального валютного курса отражает, что цены на иностранные товары в рублях превышают цены на аналогичные товары отечественного производства. Проис­ходит обесценение реального обменного курса. При прочих равных условиях это приведет к повышению конкурентоспособности российской продукции, поскольку производимые в России товары становятся дешевле заграничных. Про­тивоположно, снижение реального обменного курса означает удорожание реаль­ного обменного курса и приводит к потере конкурентоспособности отечествен­ных товаров.

Конвертируемость – это, по существу, связь внутреннего и мирового рын­ков через гибкий валютный курс национальной денежной единицы при сущест­вующей свободе торговли. Конвертируемость валют в условиях золотого стандарта является абсолют­ной. При всех других условиях функционирования международной валютной системы конвертируемость валют можно охарактеризовать только как относи­тельную. В этом случае она проявляется в обмене валюты одной страны только на валюты других стран, но не на золото.

Существующие виды конвертируемости можно подразделить на две услов­ные группы: полная конвертируемость и конвертируемость частичная.

Полная конвертируемость означает отсутствие каких-либо ограничений для национальных и иностранных владельцев валюты данной страны на ее ввоз-вывоз или перевод за границу при совершении любых операций в любое время.

Частичная конвертируемость указывает на существование определенных ва­лютных ограничений, которые распространяются на субъекты, объекты и зоны обратимости.

Введение частичной конвертируемости для резидентов, т.е. местных держа­телей валюты, означает предоставление им права свободного ввоза-вывоза и пе­ревода средств за границу, покупки иностранной валюты без каких-либо ограничений. Такая форма частичной конвертируемости вводится с целью либерализа­ции импорта и называется внутренней.

Введение частичной конвертируемости только для нерезидентов (по счетам иностранных физических и юридических лиц) получило название внешней кон­вертируемости. Для резидентов валютные ограничения в этом случае сохраняются.

Частичная конвертируемость может распространяться на отдельные виды валют и валютных средств. Так, если объектом конвертируемости являются ва­лютные средства, полученные в результате текущих операций (т. е. связанные с внешней торговлей, туризмом и другими), то мы имеем дело с так называемой коммерческой конвертируемостью.

Различают также и частичную конвертируемость по операциям, отражаю­щим движение капиталов. Устранение ограничений на движение капиталов – одно из направлений развития валютной интеграции в современных условиях. Например, страны ЕЭС полностью отменили валютные ограничения в этой области с 1992 г.

Следует назвать также частичную конвертируемость в пределах той или иной валютной зоны, когда разрешена обратимость валют страны, входящих в данную зону.

Основным условием, способствующим введению конвертируемости валюты, является равновесие баланса текущих платежей.

Иными словами, страна не должна иметь дефицит платежного баланса, т.е. ее платежи за границу не должны быть выше указанных платежей из-за ру­бежа. Кроме того, конвертируемость валюты требует практически беспрепятст­венного движения товаров и определения уровня цен преимущественно под воз­действием спроса и предложения. При этом влияние рыночного механизма на формирование внутренних мировых цен должно быть равнозначно и в значи­тельной степени предопределять одинаковые тенденции в их динамике и невоз­можность существенных долговременных различий в уровнях этих цен.

Один из важнейших факторов, влияющих на состояние платежного баланса и тем самым создающих условия для конвертируемости, – реальные курсовые соотношения, отражающие стоимостные условия и пропорции обмена данной страны с остальным миром.

Все отмеченные признаки свойственны национальным экономикам только высокоразвитых стран, которые занимают господствующее положение на миро­вом товарном, денежном рынке и рынке капиталов. Эти страны имеют громад­ный устойчивый внешнеторговый оборот, поставляют на мировой рынок основ­ную массу товаров.

Сегодня национальная валюта 60 государств полностью конвертируема. Толь­ко шесть из них (доллар США, английский фунт стерлингов, марка ФРГ, японская иена, швейцарский и французский франк) используются для большинства между­народных расчетов, официальных резервов, определения валютного паритета и курса для других стран. Эти валюты называются резервными, или ключевыми.

Валютная политика – это политика государства в области регулирования валютного рынка, которая характеризуется различной степенью его участия в этом рынке.

В связи с этим различают два типа валютной политики, основанные на двух противоположных системах организации валютного курса: система жестко фик­сированных валютных курсов и режим свободно плавающих валютных курсов.

В условиях фиксированных обменных курсов изменения спроса и предложе­ния на валютном рынке не приводят к колебанию валютного курса. Это достига­ется посредством государственного вмешательства в функционирование валют­ного рынка.

Покупка или продажа центральным банком иностранной валюты называется валютной интервенцией. Ее объем определяется величиной сальдо платежного баланса и накопленными золотовалютными резервами. При длительном дефици­те платежного баланса, вызванном утратой конкурентоспособности страны на мировом рынке, резервные активы снижаются до критической точки. Корректи­ровать отрицательное сальдо платежного баланса с помощью интервенций ста­новится невозможно. В этом случае центральный банк объявляет девальвацию своей валюты, что означает официальное понижение курса национальной валю­ты по отношению к иностранным валютам или международным расчетным сред­ствам. Объективной основой девальвации является завышение официального валютного курса с реальной покупательной способностью денег. Если платеж­ный баланс страны длительное время сводится с положительным сальдо, то Цен­тральный банк может принять решение о ревальвации – повышении курса на­циональной валюты по отношению к иностранным.

При системе свободно плавающих (гибких) валютных курсов центральные банки совершенно не вмешиваются в функционирование валютного рынка, не осуществляют интервенции. Курсы обмена валюты определяются спросом и предложением.

Кроме этих систем валютных курсов, существует и множество промежуточ­ных. В США, например, в настоящее время нет ни плавающих, ни фиксированных курсов, а действует система «управляемого плавания». Она допускает изменение курса других валют по отношению к доллару. В результате происходит обесцене­ние или удорожание валюты. Например, при росте цены 1 долл. с 27 до 30 руб. стоимость рубля понижается – рубль обесценивается. Одновременно происходит удорожание доллара – рост его обменного курса по отношению к рублю.

Для долгосрочных временных интервалов обменный курс каких-либо двух валют колеблется вокруг паритета покупательной способности – уровня обмен­ного валютного курса, при котором покупательная способность национальных валют одинакова. Это означает, что соотношение, например, рубля и венгерского форинта обеспечивает приобретение одинаковых потребительских наборов това­ров за равные при данном курсе суммы.