IV. Традиционные методы среднего и краткосрочного финансирования.

Политика фирмы в области текущего финансирования определяется эффективностью управления краткосрочными активами и пассивами, т.к. проблемы финансирования оборотных активов (ОА) и управление источниками средств – взаимосвязаны. Ликвидность и приемлемая эффективность использования ОА определяются чистыми оборотными активами (ЧОА).

В общем случае выделяют 4 модели финансирования оборотных активов:

1) Идеальная (ОА = краткосрочным обязательствам; в этом случае ЧОА = 0) – данная политика высоко рисковая, т.к. не обеспечивает финансовой устойчивости предприятия;

2) Агрессивная – данная модель предполагает, что долгосрочный капитал является источником покрытия вне оборотных активов и постоянной (системной) части ОА. Постоянная часть ОА (или постоянный оборотный капитал) это та часть денежный средств (дебиторской задолженности, запасов) потребность в которых относительно постоянная в течение операционного цикла. В этом случае ЧОА = ОАпостоянные. С позиции ликвидности, стратегия так же рисковая, но сопровождается высокой прибылью, т.к. затраты на поддержание оборотных активов минимальны;

3) Консервативная – предполагает, что варьирующая часть ОА покрывается ДИФ (долгосрочный источник финансирования). Варьирующая часть ОА (или переменный оборотный капитал) отражает дополнительный объем ОА, необходимый в пиковые периоды или в качестве страхового запаса. Т.е. ЧОА = ОА;

4) Компромиссная – за счет ДИФ финансируется ВА, ОА постоянная часть и какая-то доля ОА переменная.

Выбор стратегии модели финансирования сводится к выделению соответствующей доли капитала, т.к. ДИФ (долгосрочный источник финансирования), который рассматривается, как возможные источники покрытия ОА.

Оценка моделей финансирования:

1) Предпочтительность моделей условно, т.к. для каждой характерен риск, а предпочтение риска разные;

2) Анализ моделей интересен с позиции перспективного фин-го планирования;

3) Они дают общее представление о проводимой стратегии управления оборотными активами;

4) Реализация моделей осуществляется путем варьирования оборотных активов и краткосрочных пассивов, а не ДИФом.