КАТЕГОРИИ:
АстрономияБиологияГеографияДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
|
ОблигацииОблигация – это долговое обязательство эмитента, выпустившего ценную бумагу, уплатить владельцу облигации в оговоренный срок номинальную стоимость бумаги и ежегодно до погашения фиксированный или плавающий процент. Доход по облигациям. Если облигации приносят их владельцу доход в виде фиксированного процента от номинальной стоимости (купонный доход), то его сумма определится по формуле: , руб При выпуске бескупонных облигаций цена первичного размещения устанавливается ниже номинала. Так как погашение облигаций (только в конце срока обращения) происходит по номиналу, разница между номиналом и ценой размещения также образует доход инвестора, так называемый дисконт (скидка с цены). Доход в виде дисконта можно определить по формуле: Возможны ситуации, когда эмитент устанавливает наряду с купонной ставкой и скидку с номинальной стоимости. Доход в этом случае определяется как сумма купонного и дисконтного доходов. Доходность облигаций. В отличие о дохода, который измеряется в рублях, доходность облигации выражается в процентах. Доходность всегда сводится к годовому исчислению и показывает эффективность вложений инвестора. Различают текущую и конечную доходность. 1.Текущая доходность. Прибыль инвестора формирует только текущий доход (доход, который начисляется отдельными порциями за квартал, полугодие, год). Если инвестор получает доход в виде купонных выплат, то используется формула:
Если доход будет получен в виде дисконта ( при сроке обращения облигации 1 год), то используется формула: 2. Конечная доходность. Доход инвестора формируют все выплаты по облигациям за все время владения ею. Например: а) если эмитент устанавливает наряду с купонной ставкой и скидку с номинальной стоимости (дисконт) при размещении облигаций сроком обращения более года, то конечная доходность определяется по формуле: б) если инвестор получает доход в виде разницы между ценой покупки и ценой перепродажи облигации другому инвестору:
3. Возможна ситуация, когда инвестор продаёт облигацию, не успев получить по ней дохода по купонам. В этом случае говорят о доходности операции с облигациями: Существенное влияние на доходность (текущую и конечную) оказывают уплачиваемые налоги. При определении доходности с учётом налогообложения во всех приведённых выше формулах из сумм полученных доходов следует вычесть суммы уплаченных налогов. Например, текущая доходность облигации с купоном определится по формуле: Курсовая стоимость облигаций. Курсовая стоимость облигаций определяется как приведённая на дату расчётов величина всех будущих поступлений по данной ценной бумаге. Современная величина потока поступлений в случае небольшого срока обращения облигации с купоном определяется по формуле:
- годовая ставка альтернативного вложения средств, например, на банковский депозит; - срок до даты погашения облигации, лет; – номинальная стоимость облигации, руб. Эта сумма будет возвращена владельцу при погашении облигации. Если срок обращения облигации достаточно велик, то курсовую стоимость облигации можно определить по формуле: Акции Акция - это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и удостоверяющая право собственности на долю в уставном капитале и вытекающее из этого право: - на получение части прибыли АО, т.е. дивидендов; - на получение части стоимости активов АО в случае его ликвидации; - на участие в управлении АО ( 1 акция – 1 голос на собрании акционеров) Акции в отличие от облигации не имеют установленного срока обращения. Уставный капитал АО делится при организации общества на определённое число акций (обыкновенных и привилегированных). Номинал акции определяется по формуле: Доход по акциям. Доход по акциям выплачивается в виде дивиденда. По привилегированным акциям устанавливается фиксированный в процентах от номинальной стоимости акций уровень дивидендов. Выплата дивидендов по обыкновенным акциям зависит от результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются после выплаты процентов по облигациям, перед выплатой дивидендов по обыкновенным акциям. Доходность акций. Так же как и в случае с облигациями, различают текущую и конечную доходность. Текущая доходность (доход инвестора формирует только текущий доход в виде дивидендов) определяется по формуле: Конечная доходность - инвестор может получить дополнительный доход, только реализовав акцию на вторичном рынке и сыграв на разнице в ценах покупки и продажи: Если определять доходность с учётом налогообложения, то расчётные формулы принимают вид: В случае, когда инвестор перепродаёт акцию, не успев получить дивидендов, говорят о доходности операции с акцией:
Определяется ориентировочно через соотношение возможной суммы дивидендов, которые может принести акция в будущем и ставки денежного рынка. Стоимость ценной бумаги в расчёте на 100 денежных единиц номинала называется курсом: Если известен курс акции, то курсовую стоимость можно определить по формуле:
|