КАТЕГОРИИ:
АстрономияБиологияГеографияДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
Метод избыточных прибылей
С помощью метода избыточных прибылей можно оценить НМА компании.
Оценка рыночной стоимости совокупности НМА предприятия (или гудвил) состоит в том, чтобы выявить ту часть регулярно получаемых прибылей предприятия (избыточные прибыли), которая не может быть объяснена наличием у него оцененных по их рыночной стоимости материальных активов, и капитализировать их, оценивая, таким образом, капитал, воплощенный в НМА и как бы порождающий поток доходов в виде указанной части прибылей.
Алгоритм метода избыточных прибылей:
1. По отрасли, к которой относят рассматриваемое предприятие, за несколько предшествующих периодов вычисляют показатель «съема прибылей с чистых материальных активов», который отражают коэффициентом kотр, соотносящим прибыли П (чистые прибыли) предприятий отрасли с их чистыми материальными активами (ЧМА) или балансовой стоимостью их иного капитала, определенной без учета отражаемых в бухгалтерских балансах отрасли нематериальных активов (СКмат):
k отр = П/ ЧМА = П/ СК мат
ЧМА представляют собой остаточную балансовую стоимость НМА за вычетом кредиторской задолженности.
2. Если предприятия, по которым сосчитан коэффициент kотр, относят к той же отрасли, что и рассматриваемая фирма, и структура их имущества и продукция сходны с оцениваемой фирмой, то вполне правомочно перенести этот коэффициент на исследуемое предприятие. В результате, в расчете на имеющиеся у данного предприятия чистые материальные активы (ЧМАок) можно получить оценку того размера прибылей (Пож), которые следовало бы регулярно ожидать на этом предприятии без учета влияния его НМА:
Пож= kотр * ЧМАок.
3. Разницу между фактическими регулярно получаемыми прибылями (Пок) предприятия и уровнем прибыли (Пож), которую можно было бы ожидать только в результате использования чистых материальных активов предприятия, называют избыточной прибылью (Пизб), которая приписывает влияние всей совокупности НМА оцениваемой фирмы: Пизб =Пок – Пож.
4. Предполагая , что наблюдаемые избыточные прибыли при выпуске данной продукции будут иметь место в дальнейшем в течение неопределенно длительного периода времени, можно капитализировать поток этих прибылей и тем самым получить оценку рыночной стоимости капитала, воплощенного в порождающих выявленный поток НМА:
НМА = П изб/ i
где i – ставка дисконта, учитывающая риски оцениваемого бизнеса (определяется согласно модели оценки капитальных активов либо методу кумулятивного построения ставки дисконта).
Дата добавления: 2015-04-18; просмотров: 176; Мы поможем в написании вашей работы!; Нарушение авторских прав |