Студопедия

КАТЕГОРИИ:

АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника



Увязка риска и доходности инвестиционного портфеля в модели CAPM (Capital Asset Pricing Model).




Читайте также:
  1. II. Модели рынков
  2. А. выбор инвестиционной стратегии, анализ рынка, формирование портфеля, пересмотр портфеля и анализ эффективности;
  3. Автокорреляция остатков модели регрессии. Последствия автокорреляции. Автокорреляционная функция
  4. Аддитивные и мультипликативные модели, используемые в экономическом анализе
  5. Адекватность трендовой модели
  6. Актуальные коммуникационные модели СМИ.
  7. Алгоритм управления проектными рисками
  8. Анализ доходности портфеля ценных бумаг
  9. Анализ инвестиционных проектов в условиях риска
  10. Анализ рентабельности собственного капитала: цели, источники информации, моделирование и оценка результатов. Используя данные бухгалтерской отчетности проведите анализ.

CAPM - модель оценки дох-ти фин-вых активов служит теоретической основой для ряда различных фин. технологий по упр-нию доходностью и риском, применяемых при долгосрочном и среднесрочном инвестировании в акции. CAPM рассм-ет дох-ть акции в завис-ти от поведения рынка в целом. Другое исходное предположение CAPM состоит в том, что инвесторы принимают решения, учитывая лишь два фактора: ожидаемую дох-ть и риск. Хотя эта модель яв-ся упрощенным представлением финансового рынка, в своей деят-ти ее используют многие крупные инвестиционные структуры, например Merrill Lynch и Value Line.

Согласно модели риск, связанный с инвестициями в любой рисковый фин. инструмент, м.б. разделен на 2 вида: систематический и несистематический. Систематич. риск обусловлен общими рыночными и эконом. изменениями, воздействующими на все инвестиционные инструменты и не являющимися уникальными для конкретного актива. Несистематический риск связан с конкретной компанией-эмитентом.

Систематич. риск уменьшить нельзя, но воздействие рынка на дох-ть фин-х активов можно измерить. В качестве меры систематического риска в CAPM используется показатель β (бета), характеризующий чувствительность финансового актива к изменениям рыночной доходности. Зная показатель β актива, можно количественно оценить величину риска, связанного с ценовыми изменениями всего рынка в целом. Чем больше значение β акции, тем сильнее растет ее цена при общем росте рынка, но и наоборот - акции компании с большими положительными β сильнее падают при падении рынка в целом.

Несистематический риск может быть уменьшен с помощью составления диверсифицированного портфеля из достаточно большого количества активов или даже из небольшого числа антикоррелирующих между собой активов.

Точный расчет показателей β необходим финансовым менеджерам, чтобы выбрать активы, которые наилучшим образом соответствуют их стратегии инвестирования. Используя коэффициент β, можно формировать инвестиционные портфели самых разных типов - консервативные, агрессивные, сбалансированные.

3. При вложении капитала в мероприятие 1 из 200 случаев прибыль 245 долларов была получена в 20 случаях, прибыль 654 доллара была получена в 80 случаях, прибыль 456 долларов была получена в 100 случаях. При вложении капитала в мероприятие 2 из 240 случаев прибыль 654 долл. была получена в 144 случаях, прибыль 852 долл. была получена в 72 случаях, прибыль 751 долл. была получена в 24 случаях. Критерием выбора является наибольшая сумма средней прибыли. Задание: выберите вариант вложения капитала.



Решение. Среднюю прибыль необходимо найти по формуле: = , где - средняя величина признака; хi – значение i-го признака; pi – вероятность возникшие i-го признака; n – количество признаков.

Найдем среднюю величину прибыли по проекту 1:

Хср.= 245*20/200+654*80/200+456*100/200 = 24,5+261,6+228=514,1 долларов

Найдем среднюю величину прибыли по проекту 2:

Хср.= 654*144/240+852*72/240+751*24/240 = 392,4+25,56+75,1 = 493,06 долларов. Т.О. Хср1 > Xcp2, следовательно первый вариант влож-ия капитала является наиболее предпочтительным


Дата добавления: 2015-04-21; просмотров: 8; Нарушение авторских прав







lektsii.com - Лекции.Ком - 2014-2021 год. (0.004 сек.) Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав
Главная страница Случайная страница Контакты