Концепция агентских отношений (Майкл Дженсен и Уильям Меклинг 1976 г.)

Концепция введена в финансовый менеджмент в связи с усложнением организационно – правовых форм бизнеса. В сложных организационно-правовых формах присутствует разрыв между функцией владения и функцией управления, то есть владельцы компаний удалены от управления, которым занимаются менеджеры. Для того, чтобы нивелировать противоречия между менеджерами и владельцами, ограничить возможность нежелательных действий менеджеров, владельцы вынуждены нести агентские издержки (участие менеджера в прибылях, либо согласие с использованием прибыли).

Существуют 3 категории агентских затрат:
1) расходы на осуществление контроля за деятельностью менеджеров. Например, затраты на проведение аудиторских проверок;
2) расходы на создание организационной структуры, ограничивающей возможность нежелательного поведения менеджеров. Например, введение в состав правления внешних инвесторов;
3) альтернативные затраты, возникающие в тех случаях, когда условия, установленные акционерами, ограничивают действия менеджеров, противоречащих интересам владельцев. Например, голосование по определенным вопросам на общем собрании.

Агентские затраты могут увеличиваться, пока каждый доллар их прироста обеспечивает увеличение богатства акционеров более, чем на 1 доллар.
Механизмы, побуждающие менеджеров действовать в интересах акционеров:
- система стимулирования на основе показателя деятельности фирмы;
- непосредственное вмешательство акционеров;
- угроза увольнения;
- угроза скупки контрольного пакета акций фирмы.

Нормативно-правовые документы:

- БЮДЖЕТНЫЙ КОДЕКС РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ от 31.07.1998.

- ГРАЖДАНСКИЙ КОДЕКС РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (ЧАСТЬ ВТОРАЯ) от 26.01.96.

- ГРАЖДАНСКИЙ КОДЕКС РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (ЧАСТЬ ПЕРВАЯ) от 30.11.94.

- ГРАЖДАНСКИЙ КОДЕКС РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (ЧАСТЬ ТРЕТЬЯ) от 26.11.2001.

- КОДЕКС РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ОБ АДМИНИСТРАТИВНЫХ ПРАВОНАРУШЕНИЯХ от 30.12.2001.

- НАЛОГОВЫЙ КОДЕКС РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (ЧАСТЬ ВТОРАЯ) от 05.08.2000.

- НАЛОГОВЫЙ КОДЕКС РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (ЧАСТЬ ПЕРВАЯ) от 31.07.98.

- Распоряжение ФКЦБ России от 04.04.2002 «О рекомендации к применению Кодекса корпоративного поведения» (вместе с «Кодексом корпоративного поведения» от 05.04.2002).

- Федеральный закон от 05.03.1999 N 46-ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг"

- Федеральный закон от 07.08.2001 «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма».

- Федеральный закон от 08.08.2001 «О лицензировании отдельных видов деятельности».

- Федеральный закон от 09.07.1999 N 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации"

- Федеральный закон от 11.11.2003 «Об ипотечных ценных бумагах».

- Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг"

- Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений"

- Федеральный закон от 26.10.2002 «О несостоятельности (банкротстве)».

- Федеральный закон от 26.12.95 «Об акционерных обществах».

- Федеральный закон от 29.04.2008 N 57-ФЗ "О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства"

- Федеральный закон от 29.07.98 «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг».

- Федеральный закон от 29.07.98 «Об оценочной деятельности в Российской Федерации».

- Федеральный закон от 29.11.2001 N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах"

1. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – М.: ТК "Велби", Изд-во "Проспект", 2006.

2. Лапуста М.Г., Мазурина Т.Ю., Скамай Л.Г. Финансы организаций (предприятий): Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2007.

3. Колчина Н.В. Финансовый менеджмент: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и управления / Н.В. Колчина, О.В. Португалова, Е.Ю. Макеева; под ред. Н.В. Колчаной. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.

4. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – 2-е изд., перераб. и доп. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2005.

5. Гаврилова А.Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие / А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанов, Г.Г. Чигарев, Л.И. Григорьева, О.В. Долгова, Л.А. Рыжкова. – 5-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2009.

6. Пласкова Н. С. Экономический анализ: учебник. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Эксмо, 2009.

7. Макарова Л. Г. Экономический анализ в управлении финансами фир­мы: учеб. пособие для студ. высш. учеб. заведений /Л. Г. Ма­карова, А.С.Макаров. – М.: Издательский центр «Акаде­мия», 2008.

8. Сироткин В.Б. Финансовый менеджмент фирмы: Учеб. пособие/ В.Б. Сироткин. – М.: Высш. шк., 2008.

Периодические издания:

1. Газета «Деловой Петербург»

2. Газета «Коммерсант»

3. Газета «Финансовая газета»

4. Газета «Коммерсантъ»

5. Журнал «Менеджмент в России и за рубежом»

6. Журнал «Управление корпоративными финансами»

7. Журнал «Управление финансовыми рисками»

8. Журнал «Финансовый менеджмент»

9. Журнал «Вопросы экономики»

10. Журнал «Рынок ценных бумаг»

11. Журнал «Финансовый менеджмент»

12. Журнал «Хозяйство и право»

13. Журнал «Эксперт»

14. Журнал «Инвестиции в России»

15. Журнал «Российский экономический журнал»

Интернет-ресурсы:

1. http://www.finmarket.ru - Информационное агентство «Финмаркет»

2. http://www.micex.ru – Московская межбанковская валютная биржа.

3. http://www.rts.ru - Фондовая биржа РТС

4. http://www.mse.ru – Московская фондовая биржа

5. http://www.rbc.ru www.quote.ru – ИА РосБизнесКонсалтинг.

6. http://www.cbr.ru – Центральный банк Российской Федерации (Банк России)

7. http://www.openutilities.ru – Финансовая корпорация «Открытие»

8. http://www.cbonds.ru – Информационное агентство CBonds

9. http://www.spcex.ru – Санкт-Петербургская валютная биржа

10. http://www.fcsm.ru - Федеральная служба по финансовым рынкам

11. http://www.minfin.ru – Министерство финансов РФ

12. http://www.sbrf.ru - Сбербанк России

13. http://www.rcb.ru – Журнал «Рынок ценных бумаг»

14. http://www.auver.ru - Ассоциация участников вексельного рынка (АУВЕР)

15. http://www.nfa.ru - СРО Национальная фондовая ассоциация

16. http://www.akm.ru - Информационное агентство «AK&M»

17. http://www.interfax.ru - Международная информационная Группа "Интерфакс"

18. http://www.prime-tass.ru - Агентство экономической информации ПРАЙМ-ТАСС

19. http://investfunds.ru - информационный портал

20. http://www.nlu.ru - НП "Национальная лига управляющих"

21. http://ecsocman.edu.ru/ - Образовательный портал

22. http://f-navigo.ru/ - Фондовый навигатор

23. http://www.e-college.ru/ - Портал дистанционного обучения

24. http://www.appraiser.ru/ - Вестник оценщика

25. http://www.sroroo.ru/ - Российское Общество Оценщиков – РОО

[1] Более подробно об этом см.: Селищев А.С. Микроэкономика. 2-е изд. СПб. С. 71.

[2] Федеральный центр проектного финансирования (ФЦПФ) учрежден в соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от 2 июня 1995 года № 545. Организационно-правовая форма организации – открытое акционерное общество, акции которого полностью принадлежат Государственной корпорации "Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)".

[3] Официального сайта не нашла.