Анализ движения денежных средств

Для целей как внутреннего, так и внешнего анализа платеже­способности необходимо знать, каким образом и из каких источни­ков предприятие получает денежные средства и каковы основные направления их расходования. Главная цель такого анализа — оце­нить способность предприятия зарабатывать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов.

Для того чтобы обеспечить пользователей бухгалтерской инфор­мации данными об исторических изменениях денежных средств предприятия и их эквивалентов в разрезе основных видов его деяте­льности, в международной практике используется отчет о движении денежных средств. Начиная с 1996 г. одноименный отчет введен в состав российской отчетности в виде формы № 4.

Отчет о движении денежных средств должен раскрывать инфор­мацию о денежных потоках организации, характеризующую источ­ники поступления денежных средств и направления их расходова­ния.

Отчет содержит информацию, в которой заинтересованы как собственники, так и кредиторы. Собственники, располагая инфор­мацией о денежных потоках, имеют возможность более обоснован­но подойти к разработке политики распределения и использования прибыли. Кредиторы могут составить заключение о достаточности средств у потенциального заемщика и его способности зарабаты­вать денежные средства, необходимые для погашения обяза­тельств.

В отчете о движении денежных средств должна быть представ­лена информация о потоках денежных средств и их эквивалентов за период в разрезе операционной, инвестиционной и финансовой де­ятельности.

Раскроем содержание указанных ключевых терминов.

Денежные средства включают деньги в кассе и те средства на счетах в банке (банках), которыми организация может свободно распоряжать­ся. Информация о средствах, замороженных на счетах организации, или иных средствах, которыми организация не может распорядиться само­стоятельно, раскрывается в приложениях к отчету с тем, чтобы обеспе­чить взаимную увязку данного отчета и бухгалтерского баланса, отража­ющего полную величину денежных средств организации.

К денежным средствам приравниваются денежные эквивален­ты — краткосрочные высоколиквидные инвестиции предприятия, свободно обратимые в денежные средства и незначительно подвер­женные риску изменения рыночной цены. Таким образом, конкрет­ный вид краткосрочных финансовых вложений организации может быть признан эквивалентом денежных средств при условии, что у составителя отчета есть уверенность в свободном обращении дан­ной ценной бумаги в деньги без существенной потери в сумме, от­раженной в бухгалтерском балансе.

Иногда на практике эквиваленты денежных средств ошибочно отождествляют со статьей бухгалтерского баланса "Краткосрочные финансовые вложения". Приведенное определение денежных экви­валентов указывает на неправомерность этого. Данный момент не­обходимо учитывать как при составлении отчета о движении денеж­ных средств, так и при расчете показателя абсолютной ликвидности (см. раздел 4.1).

Трудности, связанные с однозначным определением эквивален­тов денежных средств, на практике делают необходимым отдельное раскрытие информации о них в примечаниях к отчету.

Чистый денежный поток (чистые денежные средства) — раз­ность между поступлениями и платежами отчетного периода. Чис­тый денежный поток может быть как положительным, так и отри­цательным. Положительное значение чистого денежного потока свидетельствует о наращении денежных средств или их притоке, от­рицательное - об их оттоке.

Операционная (текущая) деятельность — основная деятельность, направленная на получение дохода, а также иная деятельность орга­низации, которая не относится к инвестиционной и финансовой деятельности.

Инвестиционная деятельность связана с приобретением (созда­нием) основных средств, приобретением нематериальных активов, осуществлением долгосрочных финансовых вложений, а также реа­лизацией долгосрочных (внеоборотных) активов. Инвестиционная

деятельность характеризуется увеличением активов, которые, как ожидается, будут приносить доход длительное время.

Финансовая деятельность - деятельность, приводящая к изме­нениям в собственном и заемном капитале организации в результа­те привлечения финансовых средств.

Определения указанных терминов соответствуют общему подхо­ду, которого придерживаются в международной практике, в частно­сти МСФО, при составлении отчета о движении денежных средств.

Потоки денежных средств от операционной деятельности явля­ются, как правило, результатом хозяйственных операций, влияю­щих на определение чистой прибыли (убытка) организации. К ним относятся:

денежные поступления от продажи продукции, выполнения ра­бот и оказания услуг, а также в виде авансов от покупателей и за­казчиков;

поступления от аренды;

прочие поступления, включая возврат средств от поставщиков, из бюджета, от подотчетных лиц, поступления от страховых компа­ний, комиссионные, суммы, полученные по решению суда, и другие поступления;

денежные платежи поставщикам и прочим контрагентам;

оплата труда и иные выплаты работникам в денежной форме;

отчисления в государственные внебюджетные фонды;

расчеты с бюджетом по причитающимся к уплате налогам и сборам, не относящиеся к операциям по инвестиционной или финансовой деятельности;

краткосрочные финансовые вложения;

выплата процентов по кредитам, если только привлекаемые кредитные ресурсы не используются для долгосрочных инвестиций;

выплаченные дивиденды;

прочие выплаты, включая перечисления страховым компаниям, выдачу средств подотчетным лицам и др.

Одним из условий, позволяющих отнести те или иные операции по движению денежных средств к операционной деятельности, яв­ляется невозможность их включения в инвестиционную или финан­совую деятельность.

Значение раздела отчета, в котором отражаются денежные пото­ки от операционной деятельности, определяется тем, что в нем рас­крывается информация об основных поступлениях и платежах орга­низации. Поэтому при использовании информации отчета о движении денежных средств ключевым показателем является чистый денежный поток (нетто-результат поступлений и платежей) от опе­рационной деятельности. На основании данных о величине и дина­мике этого показателя в их сочетании с другой информацией могут быть сделаны выводы относительно способности организации со­здавать денежные средства в результате своей основной деятельно­сти в размере и сроки, необходимые для расчета по обязательствам и осуществления инвестиционной деятельности.

Именно поэтому в отчете важно отделить денежные средства, создаваемые в результате операционной деятельности, от денежных средств, привлекаемых со стороны в виде кредитов, дополнитель­ных вкладов собственников и т. п.

Общее изменение денежных средств за период может быть поло­жительным, предприятие может иметь удовлетворительные значения коэффициентов ликвидности, в то же время величина чистого де­нежного потока от операционной деятельности будет отрицательной. Это означает, что результатом основной деятельности предприятия является отток денежных средств, а их прирост за период обеспечен за счет финансовой или реже инвестиционной деятельности. Если подобная ситуация для данного предприятия повторяется из периода в период, нужно понимать, что наступит момент, когда оно будет не в состоянии погасить свои финансовые обязательства, поскольку основным стабильным источником погашения внешних обязательств является приток денежных средств от операционной деятельности.

Потоками денежных средств от инвестиционной деятельности являются:

денежные поступления от продажи основных средств, немате­риальных активов, прочих внеоборотных активов;

денежные поступления от продажи долевых и долговых ценных бумаг других организаций,

возврат займов, предоставленных организациям на срок более 12 месяцев;

возврат средств, связанный с заключенными договорами про­стого товарищества, иные аналогичные поступления;

денежные средства, поступающие в виде дивидендов, получен­ных от участия в капитале других организаций;

денежные средства, направленные на приобретение (создание) внеоборотных активов, включая капитальные вложения, увеличива­ющие стоимость основных средств и нематериальных активов; долгосрочные финансовые вложения.

В составе вводимых в эксплуатацию основных средств могут быть объекты, затраты по созданию (сооружению) которых произ­водились как в отчетном, так и в предшествующих периодах. По­скольку указанные расходы сопровождались оттоком денежных средств в более ранних периодах, они должны быть исключены из расчета чистого денежного потока от инвестиционной деятельности отчетного Периода.

В международной практике в разделе отчета, характеризующем денежные потоки от финансовой деятельности, принято отражать притоки и оттоки денежных средств, связанные с использованием внешнего финансирования (собственного и заемного).

Изменения собственного капитала, рассматриваемые в разделе финансовой деятельности, обычно представлены денежными поступ­лениями от эмиссии акций, а также полученным эмиссионным дохо­дом. Изменение собственного капитала в результате получения чис­той прибыли или убытка в разделе финансовой деятельности не учи­тывается, поскольку расходы и доходы, связанные с формированием финансового результата, отражаются в операционной деятельности.

Денежными потоками от финансовой деятельности являются:

денежные поступления от выпуска акций и других долевых ин­струментов, а также дополнительных вложений собственников;

поступления от выпуска облигаций, займов, долгосрочных и краткосрочных кредитов;

целевые финансирование и поступления;

перечисления средств в погашение основной суммы долга по полученным кредитам и займам;

средства, направленные на выкуп собственных акций.

В качестве общего подхода в международной практике кредиты и займы отражаются в разделе финансовой деятельности. Исключе­ние составляют банковские овердрафты, которые в некоторых стра­нах принято относить к рычагам управления денежными средства­ми, и в этом случае они рассматриваются в составе операционной деятельности.

Такой подход, предусматривающий отделение кредитов от опе­рационной деятельности, с точки зрения интерпретации информа­ции важен как для кредитора, так и для аналитика предприятия.

Кредитор стремится увидеть отдельно суммы, привлекаемые предприятием на возвратной основе, и суммы денежных средств, являющиеся результатом операционной деятельности, имея в виду, что возврат долга должен быть обеспечен за счет основной деятельности. В данном случае речь идет об общем правиле, а не о частных случаях решения проблемы платежеспособности путем покрытия одних обязательств за счет возникновения новых, рефинансирова­ния долга и т. д.

Внутренний аналитик нуждается в информации о величине из­менения денежных средств в результате операционной деятельности предприятия, с тем чтобы решить вопросы о выборе инвестицион­ной политики, использовании прибыли на нужды потребления и др. Указанные расходы должны планироваться в первую очередь исходя из собственных возможностей предприятия.

Важно обратить внимание на то, что хотя погашение суммы основного долга по предоставленному кредиту рассматривается в составе денежных потоков от финансовой деятельности, уплата процентов по кредиту, как правило, включается в раздел операци­онной деятельности, поскольку расходы на оплату процентов по предоставленным заемным средствам участвуют в формировании финансового результата (для целей формирования финансовой от­четности).

Принципиально важным является то, что согласно международ­ным стандартам перемещение между отдельными статьями денеж­ных средств и их эквивалентов рассматривается не как движение де­нежных средств, а как способ управления ими. Поэтому такое пере­мещение не включается в расчет оттоков и притоков денежных средств.

Именно этого подхода придерживаются при составлении анали­тического отчета о движении денежных средств, поскольку он соот­ветствует целевой направленности отчета: предоставить пользовате­лям бухгалтерской отчетности информацию о величине финансовых потоков, поступающих и выбывающих в процессе осуществления организацией своих операций.

Например, внутренние перемещения денежных средств с рас­четного на валютный счет и наоборот не рассматриваются в качест­ве притоков (оттоков) денежных средств, отражаемых в отчете.

В общем случае в составе отчета выделяют три основных разде­ла: движение денежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Совокупный результат, характеризующий изменение денежных средств на предприятии, складывается из суммы результатов их дви­жения по каждому виду деятельности (операционной, инвестицион­ной, финансовой).

В зарубежной практике возможно составление более детального отчета о движении денежных потоков, согласно которому особо вы­деляется движение денежных средств в разрезе операционной деяте­льности, налогообложения (уплата налогов), обслуживания финан­сов (уплата и получение процентов, дивидендов), инвестиционной и собственно финансовой деятельности.

В зависимости от целей составления, а также возможности до­ступа к информации денежные потоки от операционной деятельно­сти могут быть представлены с помощью двух основных методов: прямого и косвенного. Денежные потоки от инвестиционной и фи­нансовой деятельности отражаются прямым методом.

При использовании прямого метода в разделе операционной де­ятельности отражаются суммы денежных поступлений и платежей, имевшие место в отчетном периоде.

Существуют следующие способы составления отчета прямым методом:

основной способ, предполагающий использование учетных дан­ных об оборотах по статьям денежных средств. Напомним, что внутренние обороты, т. е. движение между счетами денежных средств, например с расчетного счета в кассу и наоборот, не рас­сматриваются в качестве притоков (оттоков) денежных средств;

способ корректирования каждой статьи отчета о прибылях и убытках. Например, для того чтобы получить сумму поступления денежных средств от покупателей в отчетном периоде, величина вы­ручки от продаж должна быть скорректирована на сумму изменения остатков по статье дебиторской задолженности покупателей и заказ­чиков.

Если объем продаж за период составил 1 000 000 руб., дебитор­ская задолженность покупателей на начало периода — 350 000 руб., на конец периода — 450 000 руб., то сумма поступлений от покупа­телей будет равна 900 000 руб. (350 000 + 1 000 000 - 450 000).

Отметим, что непосредственное использование данных россий­ской отчетности для составления отчета рассматриваемым коррек­тировочным методом осложняется, в частности, тем, что в отчете о прибылях и убытках показывается нетто-выручка (очищенная от суммы налога на добавленную стоимость), в то время как в балансе задолженность покупателей включает причитающийся от покупате­лей НДС. Это требует дополнительной корректировки, связанной с очищением величины дебиторской задолженности в балансе от суммы включенного в ее состав НДС.

В отличие от прямого метода, раскрывающего информацию о поступлениях и платежах, т. е. использующего учетные данные о денежных потоках, косвенный метод представления информации о денежных потоках от операционной деятельности рассматривает не только статьи денежных средств, но и все остальные статьи акти­вов и пассивов, изменение которых влияет на финансовые потоки организации.

Чистый денежный поток от операционной деятельности пред­ставлен в отчете, составленном косвенным методом, как результат использования всех экономических ресурсов организации, что по­зволяет оценить управленческие решения, относящиеся к денеж­ным потокам, в первую очередь с точки зрения достаточности полу­чаемой прибыли для осуществления планируемых платежей.

При представлении информации о денежных потоках косвен­ным методом в разделе операционной деятельности отражается чис­тый финансовый результат организации (чистая прибыль или убы­ток) с учетом необходимых корректировок, позволяющих перейти от величины чистого финансового результата к величине чистого денежного потока от операционной деятельности за период.

В качестве чистого финансового результата для целей составле­ния отчета косвенным методом можно использовать чистую (нерас­пределенную) прибыль (убыток) отчетного периода, отражаемую в отчете о прибылях и убытках.

Величина изменения денежных средств отличается от получен­ного финансового результата в силу следующих причин.

1. Финансовый результат, отражаемый в отчете о прибылях и убытках, формируется в соответствии с допущением временнбй определенности фактов хозяйственной деятельности (расходы и до­ходы признаются в том учетном периоде, в котором они были на­числены, вне зависимости от реального движения денежных средств). В этой связи можно выделить следующие моменты:

величина выручки, отражаемой в отчете о прибылях и убытках, отличается от суммы поступлений от покупателей на величину остатков дебиторской задолженности покупателей;

наличие расходов будущих периодов приводит к тому, что реа­льная сумма платежей отличается от себестоимости продукции;

начисленные в отчетном периоде расходы, сопровождающиеся возникновением кредиторской задолженности, увеличивают себе­стоимость, не меняя при этом сумму денежных средств организа­ции;

на величину финансовых результатов оказывают влияние расхо­ды, не сопровождающиеся оттоком денежных средств, например амортизация основных средств и нематериальных активов.

2. Приобретение активов долгосрочного характера предпола­гает получение от них доходов в течение длительного времени. Соответственно этому и расходы, связанные с их приобретением, будут распределены на весь период их полезного использования (через амортизацию). Однако суммы платежей за приобретенные основные средства, не влияя на величину финансового результата данного периода, окажут существенное влияние на денежные по­токи.

3. Источником увеличения денежных средств не обязательно является прибыль (к примеру, приток денежных средств может быть обеспечен за счет их привлечения на заемной основе). Точно так же отток денежных средств не всегда связан с уменьшением финансо­вого результата.

4. На расхождение финансового результата и величины измене­ния денежных средств влияют изменения статей оборотных активов и краткосрочных обязательств. Увеличение остатков по статьям оборотных активов приводит к дополнительному оттоку денежных средств, сокращение — к их притоку. Деятельность предприятия, накапливающего запасы товарно-материальных ценностей, неиз­бежно сопровождается оттоком денежных средств; однако до того момента, пока запасы не будут отпущены в производство или про­даны, величина финансового результата не изменится.

Отток денежных средств, связанный с закупкой товарно-матери­альных ценностей, определяется характером расчетов с кредиторами (см. раздел 5.1). Наличие кредиторской задолженности позволяет предприятию использовать запасы, которые еще не оплачены. Следо­вательно, чем больше период погашения кредиторской задолженно­сти, тем большая сумма неоплаченных запасов находится в обороте предприятия и тем значительней расхождения между объемом мате­риальных ценностей, отпущенных в производство (и включенных в себестоимость), и размером платежей кредиторам.

Анализируемое предприятие в отчетном периоде получило чис­тую прибыль в размере 1 465 000 руб. (по данным отчета о прибылях и убытках). В то же время в балансе зафиксировано увеличение де­нежных средств предприятия к концу года на 32 500 руб. (73 100 — — 40 600). Задачей управления финансовыми потоками в этой связи становится выяснение причин данных расхождений. С этой целью проводится анализ движения денежных средств косвенным методом с привлечением информации бухгалтерского баланса, отчета о при­былях и убытках, приложения к балансу, Главной книги. С ее помо­щью отдельно определяется движение денежных средств в рамках операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. При этом немаловажно, что отчет о движении денежных средств может быть составлен косвенным методом даже при отсутствии другой ин­формации, кроме данных форм № 1 и № 2. В этом дополнительное преимущество данного метода для внешних пользователей бухгал­терской отчетности.

При формировании данных о денежных потоках за период кос­венным методом финансовый результат преобразуется с помощью ряда корректировочных процедур в величину чистого денежного по­тока от операционной деятельности.

Для устранения расхождений в формировании чистого финан­сового результата и чистого денежного потока производятся коррек­тировки чистой прибыли или убытка с учетом:

изменений в запасах, дебиторской задолженности, краткосроч­ных финансовых вложениях, краткосрочных обязательствах, исклю­чая займы и кредиты, в течение периода;

неденежных статей: амортизация внеоборотных активов; курсо­вые разницы; прибыль (убыток) прошлых лет, выявленная в отчет­ном периоде; списанная дебиторская (кредиторская) задолжен­ность; начисленные, но невыплаченные доходы от участия в других организациях и др.;

иных статей, которые должны найти отражение в инвестицион­ной или финансовой деятельности.

В методических целях можно выделить определенную последо­вательность осуществления таких корректировок.

На первом этапе устраняется влияние на чистый финансовый результат операций неденежного характера.

В первую очередь к таким операциям следует отнести операции начисления амортизации по долгосрочным активам. Бухгалтерские операции начисления амортизации заключаются, как известно, в отнесении на себестоимость продукции доли амортизационных отчислений. Поскольку уменьшение финансового результата вслед­ствие этих операций не сопровождается сокращением денежных средств, для определения чистого денежного потока суммы начис­ленной за период амортизации долгосрочных активов должны быть добавлены к финансовому результату.

Корректировки, устраняющие влияние прочих неденежных опе­раций на конечный финансовый результат, в зависимости от харак­тера их влияния (либо увеличивают, либо уменьшают результат) со­стоят во включении в расчет чистого денежного потока от операци­онной деятельности сумм по таким операциям соответственно либо со знаком "минус", либо со знаком "плюс".

Выбытие объектов основных средств и нематериальных активов вызывает учетный убыток в размере их остаточной стоимости, кото­рый фиксируется на счете 91 "Прочие доходы и расходы" и затем списывается на уменьшение финансового результата (счет 99 "При­были и убытки"). Вполне понятно, что никакого воздействия на ве­личину денежных средств операции списания с баланса остаточной стоимости имущества не оказывают, поскольку связанный с ними отток средств произошел значительно раньше — в момент его при­обретения. Следовательно, сумма убытка в размере недоамортизи-рованной стоимости должна быть добавлена к величине чистой прибыли.

Кроме того, как известно, операции выбытия долгосрочных ак­тивов влияют на конечный финансовый результат, являющийся ис­ходной базой для расчета чистого денежного потока от операцион­ной деятельности. В то же время операции продажи объектов вне­оборотных активов рассматриваются в составе инвестиционной деятельности. Во избежание двойного учета влияния одной и той же операции на денежные потоки (один раз — в составе операционной деятельности, другой — инвестиционной деятельности) положитель­ный результат выбытия долгосрочных активов, т. е. прибыль, дол­жен быть показан со знаком "минус", отрицательный результат, т. е. убыток, - со знаком "плюс". Тем самым результат выбытия долго­срочных активов при расчете чистого денежного потока от операци­онной деятельности исключается из общего финансового результата (чистой прибыли или непокрытого убытка отчетного периода).

В аналогичном порядке в данном разделе отчета должны быть исключены и иные статьи доходов и расходов, которые находят от­ражение в составе инвестиционной деятельности, например доходы от участия в других организациях.

На втором этапе корректировочные процедуры выполняются с учетом изменений в статьях оборотных активов и краткосрочных обязательств. Расчет предполагает оценку изменений по каждой ста­тье оборотных активов (исключая статьи денежных средств) и крат­косрочных обязательств. Цель проведения корректировок состоит в том, чтобы показать, за счет каких статей оборотных активов и краткосрочных обяза­тельств произошло изменение суммы денежных средств в конце от­четного периода по сравнению с его началом.

Говоря об изменении статей оборотных активов, имеют в виду статьи неденежного характера. Изменение статей денежных средств является результирующей величиной. Цель составления отчета — по­казать, за счет каких статей произошло изменение денежных средств.

Увеличение статей оборотных активов характеризуется использо­ванием средств и, следовательно, расценивается как отток денежных средств. Уменьшение статей оборотных активов характеризуется вы­свобождением средств и расценивается как приток денежных средств.

Для того чтобы оценить реальный приток денежных средств на предприятие от его покупателей, рассмотрим механизм отраже­ния бухгалтерских операций на примере счета 62 "Расчеты с покупа­телями и заказчиками". Сальдо этого счета представляет собой за­долженность покупателей на начало (конец) периода, оборот по де­бету — возникновение (увеличение) задолженности, оборот по кредиту — ее погашение. (Механизм расчетов с покупателями и за­казчиками на условиях предварительной оплаты и его влияние на денежные потоки организации будут рассмотрены ниже.)

Очевидно, что движение денежных средств возникает лишь при операциях, отражаемых по кредиту счета 62 (поступление денежных средств). Как и для любого активного счета, для счета 62 действует принцип определения конечного сальдо по формуле

Если в течение отчетного периода задолженность покупателей увеличилась (С > С), делают вывод о том, что реальный приток средств на предприятие был ниже зафиксированного в отчете о прибылях и убытках на величину разности конечного и начально­го остатков, и, значит, эта разность должна быть исключена из ве­личины чистой прибыли.

Запись по дебету счета 62 "Расчеты с покупателями и заказчика­ми" предполагает кредитование счета 90 "Продажи". Следователь-

но, приток денежных средств на предприятие будет определять­ся суммой продаж и изменением величины дебиторской задолжен­ности. По данным анализируемого предприятия, выручка от продаж (на условиях последующей оплаты) составила 11 830 600 руб. Тог­да реальный приток денежных средств на предприятие равен 10 552 400 руб. [11 830 600 - (3 873 200 - 2 595 000)]. Это означает, что на сумму 1 278 200 руб. чистая прибыль, отраженная в отчете о прибылях и убытках, была завышена в сравнении с реальным по­ступлением денежных средств (должна быть исключена из нее).

Следовательно, для расчета чистого денежного потока от опера­ционной деятельности прирост дебиторской задолженности за период должен быть показан в отчете со знаком "минус".

Напротив, уменьшение дебиторской задолженности означает превышение поступлений денежных или иных платежных средств над выручкой, отраженной в отчете о прибылях и убытках. Следова­тельно, для расчета чистого денежного потока от операционной дея­тельности сокращение дебиторской задолженности за период должно быть показано в отчете со знаком "плюс".

Аналогичным будет механизм корректировок, учитывающий из­менение балансовой статьи "Авансы выданные". В настоящее время учет выданных поставщикам авансов ведется на счете 60 "Расчеты с поставщиками и подрядчиками" на отдельном субсчете.

Движение денежных средств при этом отражается по дебету счета (при перечислении средств в счет предстоящей поставки продукции или оказания услуг), поступление продукции от поставщиков (или возврат средств) — по кредиту. Поскольку нас интересуют операции, связанные с движением денежных средств, то можем записать:

Если за отчетный период происходит увеличение остатков по это­му счету (С₂ > Cj), можно сделать вывод о том, что реальный отток де­нежных средств с предприятия занижен (денег из предприятия ушло больше, чем было получено материальных ценностей). Следовательно, чтобы увязать величину полученного финансового результата и реаль­ное движение денежных средств на предприятии, сумма увеличения остатка субсчета (увеличения суммы выданных авансов к концу перио­да по сравнению с началом) должна быть исключена из конечного фи­нансового результата, показанного в отчете о прибылях и убытках.

Напротив, сокращение к концу периода суммы выданных аван­сов говорит о завышении оттока денежных средств — величина уме­ньшения прибавляется к чистой прибыли (непокрытому убытку). Влияние на финансовый результат операций, связанных с при­обретением товарно-материальных ценностей (счета 10 "Материа­лы", 41 "Товары"), характеризуется тем, что увеличение их остатков в балансе означает использование денежных средств, или их отток. Соответственно сумма уменьшения остатков по указанным статьям означает высвобождение средств, или их приток.

Поясним сказанное на примере счета 10 "Материалы". Хозяйст­венные операции, отражаемые по дебету этого счета, связаны с по­ступлением материальных ценностей на предприятие; оборот по кредиту счета характеризует их выбытие (в первую очередь отпуск в производство или продажу). Очевидно, что движение средств свя­зано с поступлением материальных ценностей (их оплатой), а опе­рации их выбытия (кредитовый оборот) формируют себестоимость продажи. Тогда, используя формулу

можем утверждать, что если С₂ > Cj (происходит увеличение запасов), то О > О_к. Это означает, что если в течение отчетного периода произ­водственные запасы увеличились (в нашем примере на 880 000 руб.), то реальный отток денежных средств будет на эту величину выше, чем сумма расходов на приобретение материалов, учтенных в себестоимо­сти проданной продукции. По этой причине прибыль является завы­шенной и должна быть уменьшена на эту же величину.

Следует, однако, иметь в виду, что оборот по дебету счета 10 "Ма­териалы" включает и поступление материальных ценностей, не связан­ное с расходованием денежных средств. Речь идет о возврате неиспо­льзованных материалов из производства, оприходовании окончательно забракованной продукции по цене возможного использования, а также поступлении материалов, остающихся после ликвидации основных средств. Тогда оборот по дебету счета 10 "Материалы" можно разделить по операциям поступления материальных ценностей на предприятие: 1) сопровождающимся оттоком денежных средств и 2) не сопровожда­ющимся оттоком денежных средств. Поскольку в контексте анализа взаимосвязи движения денежных средств предприятия и его чистой прибыли нас интересует лишь движение материальных ценностей, ко­торое связано с оттоком (притоком) денежных средств, ранее состав­ленное соотношение запишем в виде

Без такой корректировочной процедуры реальный отток денеж­ных средств был бы завышен на величину внутреннего оборота (на себестоимость списано больше, чем реально истрачено). Следо­вательно, величина внутреннего оборота должна быть исключена из себестоимости или, что то же самое, добавлена к финансовому резу­льтату.

Общая величина внутреннего оборота по счету 10 "Материалы" может быть определена по данным Главной книги (оборот по дебету счета 10 в корреспонденции со счетами 20 "Основное производст­во", 23 "Вспомогательные производства", 28 "Брак в производстве".

Разумеется, такую корректировочную операцию можно произве­сти только при наличии соответствующей информации о внутренних оборотах по счетам. Учитывая, что речь идет о данных внутреннего учета, часто недоступных внешним пользователям бухгалтерской ин­формации, при составлении отчета о движении денежных средств последние могут использовать лишь информацию бухгалтерского ба­ланса. В этом случае отчет будет менее точным, но, как правило, вполне адекватно отражающим реальную картину движения денеж­ных средств.

У операций, отражаемых на пассивных счетах, механизм воз­действия на движение денежных средств обратный. Рост остатков по статьям текущих обязательств свидетельствует о том, что боль­шая часть активов предприятия и производимых им затрат остается неоплаченной. В то же время расходы предполагают увеличение се­бестоимости и, следовательно, уменьшение финансового результата. В данном случае реальные расходы денежных средств оказываются меньше учтенных в себестоимости.

В качестве примера можно рассмотреть изменение остатков кредиторской задолженности поставщикам. Увеличение остатков говорит о том, что поставленные материальные ценности или ока­занные услуги остаются неоплаченными, в то время как предприя­тие продолжает расходовать материальные ценности и списывать их стоимость на себестоимость выпускаемой продукции.

Другой пример — изменение остатков по статье "задолженность перед персоналом организации". Увеличение задолженности в рас­сматриваемом периоде означает, что реально было начислено и включено в себестоимость больше, чем выплачено работникам.

И в первом, и во втором примерах, а такие примеры могут быть составлены для каждой пассивной статьи, действует общее правило: при увеличении остатков кредиторской задолженности величина себестоимости оказывается завышенной в сравнении с реальным ухо­дом денег из предприятия, а финансовый результат - заниженным. И наоборот, при сокращении остатков по статьям текущих пассивов финансовый результат завышен по сравнению с фактическим рас­ходованием денежных средств.

Изменения по статьям "Резервы предстоящих расходов" и "До­ходы будущих периодов" учитываются в механизме корректировоч­ных процедур в общем для текущих пассивов порядке.

Все приведенные рассуждения предполагают осуществление следующих корректировочных процедур при расчете величины чис­того денежного потока от операционной деятельности: увеличение остатков по статьям оборотных активов должно быть исключено (показано в отчете со знаком "минус"), уменьшение — прибавлено к показателю чистой прибыли или убытка (показано со знаком "плюс"); увеличение остатков по статьям текущих пассивов должно быть прибавлено к финансовому результату (показано со знаком "плюс"), уменьшение - исключено (показано со знаком "минус").

Совокупное влияние рассмотренных процедур, корректирующих величину чистой прибыли, должно привести к определению величи­ны чистого денежного потока от операционной деятельности.

И прямому, и косвенному методам представления денежных потоков от операционной деятельности присущи определенные преимущества и недостатки.

Одно из преимуществ прямого метода состоит в том, что он по­зволяет оценить общие суммы поступлений и платежей и обращает внимание пользователя на те статьи, которые формируют наиболь­ший приток и отток денежных средств.

Знание конкретных источников поступлений и направлений расхо­дования средств является полезным при оценке структуры денежных потоков с позиции их стабильности, т. е. возможности повторения в бу­дущем. Поэтому информация, полученная при использовании данного метода, может быть полезна при прогнозировании денежных потоков. Данные о величине поступлений и платежей от операционной деятель­ности являются более информативными, чем данные только о нетго-ре-зультате операционной деятельности (как при косвенном методе), при оценке способности организации обеспечить такой приток денежных средств, который позволяет погасить обязательства перед кредиторами, осуществлять инвестиционную деятельность и выплачивать дивиденды.

В качестве главного недостатка прямого метода обычно выделя­ют его трудоемкость.

Кроме того, отражая информацию о валовых суммах поступле­ний и платежей за период, прямой метод не раскрывает взаимосвя­зи полученного финансового результата и величины изменения де­нежных средств на счетах организации.

Косвенный метод фокусирует внимание на различиях между чистым финансовым результатом и чистым денежным потоком ор­ганизации. При этом косвенный метод выполняет контрольную функцию, поскольку позволяет оценить сбалансированность пока­зателей бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и от­чета о движении денежных средств. Косвенный метод прост техни­чески, и его достоинством является также возможность построения отчета без привлечения внутренних данных об оборотах по счетам денежных средств организации.

Вместе с тем важно учитывать, что надежность информации от­чета о движении денежных средств, построенного косвенным мето­дом, непосредственно зависит от достоверности отраженного в от­чете о прибылях и убытках финансового результата.

Таким образом, и прямой, и косвенный методы обеспечивают пользователей отчета потенциально важной информацией. С одной стороны, отчет концентрирует в себе значительную часть данных из других бухгалтерских отчетов: бухгалтерского баланса и отчета о при­былях и убытках (косвенный метод). С другой стороны, он содержит детально раскрытую информацию о валовых суммах поступлений и платежей, что позволяет создать целостную картину финансовых потоков организации.

В качестве предпочтительного варианта можно рекомендовать применение прямого метода с последующей сверкой чистого фи­нансового результата и чистого денежного потока от операционной деятельности, что позволяет воспользоваться преимуществами обо­их методов.

Отметим, что составляемый в российской практике отчет о дви­жении денежных средств (ф. № 4) формируется именно прямым методом. Вместе с тем требования к составлению отчета о движении денежных средств, рекомендуемого МСФО, и формы № 4, имею­щей то же название, существенно различаются. В мировой практике составления данного отчета при определенных отличиях применя­ются общие концептуальные подходы к пониманию целей составле­ния отчета, основных требований к нему, способов раскрытия ин­формации. В этом можно убедиться, сравнивая требования к со­ставлению отчета о движении денежных средств, установленные в международных стандартах IAS, GAAP USA, SAAP UK. Общими в них являются понимание операционной, инвестиционной и фи­нансовой деятельности, необходимость исключения внутренних оборотов денежных средств и другие принципиальные положения.

Наиболее существенные отличия отечественной формы отчета при формальном выделении операционной, инвестиционной и фи­нансовой деятельности связаны с разделением потоков от операци­онной и финансовой деятельности. В форме № 4 финансовая деяте­льность сводится к движению денежных средств в результате крат­косрочных финансовых вложений: выпуска облигаций и иных ценных бумаг краткосрочного характера, выбытия ранее приобре­тенных на срок до 12 месяцев акций и других операций, учитывае­мых на счете "Финансовые вложения". Такой подход нарушает тре­бование к составлению отчета, заложенное в МСФО 7, согласно ко­торому финансовая деятельность рассматривается как внешнее финансирование. С точки зрения возможности использования отче­та для целей прогнозирования денежных потоков соблюдение дан­ного требования является важным, поскольку это позволяет разде­лить чистый денежный поток, который был создан в результате опе­рационной деятельности организации, от результата привлечения средств от собственников или заимодавцев.

Существуют и иные отличия формы № 4 и отчета о движении денежных средств, рекомендуемого МСФО. Так, одним из критери­ев отнесения статьи к операционной деятельности является ее учас­тие в формировании доходов и расходов от основной деятельности. Согласно этому такая статья, как оплата труда работников, будучи неотъемлемым элементом себестоимости, должна быть включена в операционную деятельность. В форме № 4 данная статья включа­ется лишь в общий итог по всем видам деятельности, в результате чего сумма платежей по операционной деятельности занижается, а величина чистого денежного потока соответственно завышается.

Другим отличием является то, что согласно МСФО 7 перемеще­ние между отдельными статьями денежных средств и их эквивален­тов рассматривается как способ управления ими и поэтому не включается в расчет оттоков и притоков денежных средств. Форма № 4 не предусматривает исключения внутреннего движения денеж­ных средств, что в значительной степени снижает ее аналитичность.

Кроме того, для большего удобства работы в форме отчета следо­вало бы предусмотреть итоговые показатели изменения денежных средств от операционной, инвестиционной, финансовой деятельности.

К отчету о движении денежных средств должны быть даны ком­ментарии. В частности, из-за специфики расчетов российских пред­приятий в современных условиях (взаимозачеты, товарообменные (бартерные) операции и т. д.) такие неденежные операции должны быть раскрыты в пояснениях к отчету.

В комментариях к отчету в обязательном порядке должны быть отражены изменения в составе денежных средств, связанные с кур­совыми разницами. Хотя операции по учету курсовых разниц влияют как на финансовый результат, так и на величину денежных средств, реальным движением средств они не сопровождаются. В этой связи возникает необходимость раскрытия такой информации с целью уточнения величины чистого денежного потока.

С целью повышения аналитичности отчета и возможности его использования для прогнозирования будущих потоков денежных средств в нем должна найти отражение информация о денежных потоках, связанных с действием чрезвычайных событий. Такая ин­формация может быть представлена либо в виде самостоятельной строки в отчете, либо в примечаниях к нему.

В качестве рекомендуемого может быть назван подход, предпо­лагающий выделение денежных потоков, возникающих в результате чрезвычайных событий, в виде отдельной строки отчета, составлен­ного прямым методом, и текстовое раскрытие информации о чрез­вычайных обстоятельствах и последствиях их влияния на конечный финансовый результат организации при составлении отчета косвен­ным методом.

Потоки денежных средств, связанные с действием чрезвычай­ных событий, в зависимости от характера операции могут рассмат­риваться в составе операционной, инвестиционной или финансовой деятельности.

Значительное количество вопросов при составлении отчета кос­венным методом возникает в том случае, если в составе финансово­го результата отчетного периода присутствует прибыль от продаж, осуществляемых путем товарообменных или взаимозачетных опера­ций.

Суть вопроса сводится к следующему: нужно ли корректиро­вать итоговый финансовый результат на сумму указанной прибыли для определения чистого денежного потока за анализируемый пе­риод?

Рассмотрим следующую ситуацию. Допустим, укрупненный ба­ланс организации имеет следующий вид, ден. ед.:

В данном примере вся сумма полученной чистой прибыли свя­зана с продажей продукции, расчеты за которую осуществляются в неденежной форме. Как следует из баланса, изменения денежных средств в отчетном периоде не произошло. Рассчитаем величину чистого денежного потока отчетного периода косвенным методом, имея в виду, что иных операций, кроме рассмотренной, не было.

Как видим, отчет о движении денежных средств показал тот же результат, что и бухгалтерский баланс. Факт получения прибыли от операции учитывается при корректировке статей оборотных активов и краткосрочных обязательств, поэтому дополнительных корректи­ровок в этом случае делать не нужно.

Анализ движения денежных потоков по данным составленного отчета начинают с рассмотрения операционной деятельности, имея в виду, что она является основным стабильным источником покры­тия возникающей краткосрочной и долгосрочной потребности в де­нежных средствах.

Ключевыми вопросами анализа при этом становятся следую­щие: качество полученного финансового результата, используемый способ начисления амортизации по долгосрочным активам, полити­ка предприятия в управлении оборотными активами и текущими пассивами.

Имея в виду, что исходной базой для расчетов при построении отчета о движении денежных средств косвенным методом является показатель финансового результата, прежде всего необходимо убе­диться в его надежности. С учетом этого нуждаются в раскрытии доходы и расходы, отражаемые, как правило, в составе внереализа­ционных, которые влияют на финансовый результат, но не затраги­вают денежных средств. Примеры таких статей: прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году; списанная ранее и погашенная де­биторская задолженность; выявленные в результате инвентаризации недостачи и потери и др. На величину указанных доходов и расхо­дов производятся корректировочные процедуры, аналогичные кор­ректировкам по начисленной амортизации, результату от выбытия долгосрочных активов. Как уже было отмечено, при определении чистого денежного потока от операционной деятельности обязательной является кор­ректировка величины полученного финансового результата на сум­му начисленной амортизации долгосрочных активов. Таким обра­зом, амортизационная политика становится важным фактором при формировании денежных потоков. Это связано с тем, что каждый конкретный способ начисления амортизации преследует свои цели и по-разному влияет на денежные потоки. Ускоренные методы амортизации (способ уменьшаемого остатка и способ списания сто­имости по сумме чисел лет срока полезного использования) своей основной задачей ставят обеспечение наибольшего притока денеж­ных средств в первые годы использования активов.

Способ списания стоимости пропорционально объему продук­ции (работ), или производственный способ, позволяет увязать вели­чину начисляемой амортизации и интенсивность использования основных средств. Чем интенсивнее использование основных средств, тем больший приток денежных средств необходимо обеспе­чить для того, чтобы иметь возможность производить дополнитель­ные расходы по содержанию и эксплуатации оборудования.

Линейный способ начисления амортизации может быть целесо­образен при условии, что предприятие заинтересовано в стабильных денежных потоках и именно данный подход закладывает в свою фи­нансовую стратегию в отношении амортизационной политики.

При анализе изменений по статьям оборотных активов следует сопоставить их изменение с изменением выручки. Если рост обо­ротных активов опережает прирост выручки, это может свидетельст­вовать либо о замедлении оборачиваемости активов и, как следствие этого, о проблемах с ликвидностью и платежеспособностью, либо об изменении политики руководства в отношении управления акти­вами. Вторая ситуация нуждается в дальнейшем уточнении с пози­ции рациональности выбранной политики, а также с точки зрения ее стабильности (будет ли она сохранена, и если да, то как долго).

Если оборотные активы сократились, необходимо выяснить, яв­ляется ли это следствием недостаточности полученной выручки или результатом сознательной политики, направленной на ускорение оборачиваемости и высвобождение средств. В этой связи следует иметь в виду, что тенденция к сокращению оборотных активов мо­жет рассматриваться как временное явление и, если предприятие не планирует прекращения своей деятельности, вряд ли данный источ­ник высвобождения средств будет стабильным.

Если анализ выявил рост по статьям текущих пассивов, следует выяснить, связан ли он с увеличением выручки (прирост выручки, как правило, сопровождается ростом оборотных активов, и, как следствие этого, возрастает кредиторская задолженность) или увели­чение краткосрочных обязательств предприятия связано с пробле­мой платежеспособности.

Если имеет место тенденция к сокращению кредиторской за­долженности, целесообразно выяснить, является это следствием со­кращения выручки или изменения политики управления текущими пассивами.

При анализе денежных потоков от инвестиционной деятельно­сти прежде всего исходят из того, что долгосрочные инвестиции в отличие от платежей, связанных с операционной деятельностью, могут быть смещены во времени в зависимости от наличия необхо­димых средств. Поэтому рассмотрение денежных потоков данного раздела отчета должно производиться во взаимосвязи с полученны­ми результатами анализа денежных средств от операционной деяте­льности.

Анализ финансовой деятельности должен выявить суммы по­ступлений и платежей анализируемого периода с тем, чтобы оце­нить способность предприятия погасить обязательства по привле­ченным кредитам и займам в будущем. В этой связи также следует сопоставить результаты операционной и финансовой деятельности, учитывая, что основным стабильным источником погашения обяза­тельств является прирост средств от основной деятельности.

Рассмотрим методику составления отчета о движении денежных средств прямым и косвенным методами. Для этого используем дан­ные бухгалтерского баланса (приложение 1), отчета о прибылях и убытках (приложение 2), а также необходимые дополнительные данные по анализируемому предприятию.

Дополнительные данные.

1.Часть выручки от продажи продукции получена в виде мате­риальных ценностей (по бартеру) на сумму 552 200 руб. На эту сум­му была уменьшена сумма платежа поставщикам.

2. Начисленная амортизация внеоборотных активов — 657 900 руб.

3. Поступления от продажи основных средств — 235 000 руб.; первоначальная стоимость проданных объектов основных средств -150 000 руб.; амортизация, начисленная на проданные объекты основных средств, - 15 000 руб.

4. Расходы на приобретение основных средств - 876 200 руб. Капитальные вложения по строящемуся объекту в отчетном пе­риоде - 273 800 руб.

Приобретение нематериальных активов - 216 700 руб.

5. Приобретены акции с целью их перепродажи в текущем году на сумму 50 000 руб.

6. На сумму чистой прибыли, направленной на финансирование капитальных вложений, в размере 800 000 руб. увеличен добавочный капитал.

7. Получен краткосрочный кредит в размере 3 650 000 руб. Возврат полученных ранее кредитов - 2 190 000 руб.

8. Внереализационные доходы организации включают: положительные курсовые разницы в сумме 690 000 руб.; штрафы и неустойки полученные в сумме 200 000 руб. Внереализационные расходы организации включают штрафы

и неустойки уплаченные в сумме 49 813 руб.

9. Получено возмещение по страхованию от пожара в сумме 9252 руб. (рассматривается как чрезвычайное обстоятельство).

Составим отчет о движении денежных средств прямым методом (табл. 5.8).

Для справки: на величину чистого финансового результата и, следовательно, чистого финансового потока повлияло получение доходов чрезвычайного характера, связанное с поступлением возме­щения по страхованию от пожара в размере 9252 руб.

На величину расчетного значения чистого денежного потока отчет­ного года оказали влияние положительные курсовые разницы в размере 690 000 руб., возникшие в результате пересчета счета "Валютные счета".

В отчетном периоде организация осуществляла расчеты как в денежной, так и неденежной форме. Данные о расчетах организа­ции в неденежной форме, а также о полной величине финансовых потоков отчетного периода представлены в табл. 5.9.

На основании информации отчета, составленного прямым ме­тодом, могут быть сделаны следующие выводы.

Отток денежных средств в результате операционной деятельности предприятия составил 357 061 руб. Сумма поступлений от рассматри­ваемого вида деятельности - 13 604 413 руб., из них поступления от покупателей - 10 494 060 (10 000 200 + 493 860), т. е. примерно 77 % от общей суммы притока денежных средств от операционной деяте­льности. Соответственно около 23 % поступлений денежных средств от операционной деятельности носили случайный, разовый характер. В составе поступлений имелись поступления чрезвычайного ха­рактера в сумме 9252 руб., связанные с получением возмещения по страхованию имущества от пожара.

Наибольшие суммы оттока денежных средств в анализируемом периоде были связаны с перечислением средств поставщикам (6 239 730 руб. на условиях последующей оплаты производственных запасов и оказанных услуг и 3 000 020 руб. на условиях предварите­льной оплаты).

Общий недостаток денежных средств для текущих расчетов предприятия (357 061 руб.) был покрыт за счет привлечения финан­совых ресурсов на заемной основе.

Отток денежных средств от инвестиционной деятельности со­ставил 1 070 439 руб. (296 261-1 366 700). Прирост основных средств (по балансу 2 023 000 руб.) был связан с влиянием двух фак­торов: поступлением основных средств на сумму 2 173 000 руб. (из них 876 200 руб. — сумма приобретенных основных средств, 1 296 800 руб. - сооружаемые основные средства, введенные в экс­плуатацию в отчетном периоде) и их выбытием (150 000 руб.).

В составе введенных в эксплуатацию основных средств имеется объект, строительство которого велось как в отчетном, так и в пред­шествующих периодах. По данным рассматриваемого баланса, вло­жения в незавершенное капитальное строительство на начало пери­ода составили 1 023 000 руб. Поскольку указанные расходы сопро­вождались оттоком денежных средств в более ранних периодах, они не включаются в расчет денежных потоков анализируемого периода. В рассматриваемом примере отток денежных средств, связанный с расходами на приобретение и сооружение основных средств, со­ставил 1 150 000 руб. {876 200 + 273 800).

Приток от инвестиционной деятельности был связан с прода­жей объектов основных средств (235 000 руб.) и полученным дохо­дом от участия в капиталах других организаций (61 261 руб.).

Чистое увеличение денежных средств в результате финансовой деятельности составило 1 460 000 руб. Совокупное увеличение денежных средств за период составило 32 500 руб.

Как видим, на предприятии сложилась опасная ситуация, когда в результате операционной деятельности произошло сокращение (от­ток) денежных средств. При этом предприятие инвестирует средства во внеоборотные активы, что стало возможным за счет дополнительного привлечения финансовых ресурсов на заемной основе. В этих услови­ях финансовое состояние предприятия в будущем будет зависеть от того, сумеет ли оно изменить сложившееся положение таким образом, чтобы соотношение поступлений и платежей в рамках операционной деятельности обеспечило увеличение денежных средств, достаточное для осуществления платежей по привлеченным заемным ресурсам.

Для того чтобы объяснить причины расхождения полученного в от­четном периоде финансового результата (чистая прибыль в размере 1 465 000 руб.) и прироста денежных средств в размере 32 500 руб., со­ставляется отчет о движении денежных средств косвенным методом.

Отметим, что в бухгалтерском балансе отражена величина нерас­пределенной прибыли в размере 665 000 руб., поскольку 800 000 руб. средств чистой прибыли, направленной на финансирование капита­льных вложений, было отнесено на увеличение добавочного капитала (см. п. 6 дополнительных данных). Учитывая, что такое перераспре­деление средств по статьям собственного капитала организации не сопровождается оттоком денежных средств (отток, связанный с капи­тальными вложениями, учитывается в инвестиционной деятельно­сти), в расчете чистого денежного потока от операционной деятель­ности участвует сумма чистой прибыли 1 465 000 руб.

По данным организации, сумма начисленной за анализируемый период амортизации основных средств и нематериальных активов составила 657 900 руб. (п. 2 дополнительных данных). Поэтому для того чтобы рассчитать полную сумму чистого денежного потока от операционной деятельности, к чистой прибыли 1 465 000 руб. следу­ет прибавить сумму начисленной амортизации.

У анализируемого предприятия (п. 3 дополнительных данных) результат продажи объектов основных средств составил 100 000 руб. [235 000 - (150 000 - 15 000)].

Доходы от участия в других организациях следует включить в состав инвестиционной деятельности. Поскольку указанные дохо­ды участвуют в формировании финансового результата, величина которого используется при определении чистого денежного потока от операционной деятельности, доходы от участия в других органи-

зациях в сумме 61 261 руб. должны быть исключены из расчета чис­того денежного потока от операционной деятельности и включены в состав денежных потоков от инвестиционной деятельности.

Для расчета изменений по статьям оборотных активов и краткосроч­ных обязательств используется вспомогательная таблица (табл. 5.10).

Приобретение краткосрочных ценных бумаг (не являющихся эквивалентами денежных средств) вызвало отток денежных средств в размере 50 000 руб.Составим отчет о движении денежных средств косвенным мето­дом (табл. 5.11).

По данным отчета, составленного косвенным методом, могут быть сделаны следующие выводы.

Основной причиной расхождения полученного чистого финан­сового результата и чистого потока денежных средств явилось уве­личение дебиторской задолженности покупателей (1 312 700 руб.) и производственных запасов (1 292 500 руб.), повлекшее отток де­нежных средств.

Дополнительный приток денежных средств в рамках операци­онной деятельности был обеспечен за счет увеличения кредитор­ской задолженности (934 300 руб.).

Полученная чистая прибыль в сумме 1 465 000 руб. практически вся была направлена на финансирование возросших оборотных ак­тивов. Финансирование инвестиционной деятельности осуществля­лось в основном за счет привлечения долгосрочных заемных средств. Данные бухгалтерского баланса организации свидетельству­ют о том, что в течение отчетного периода величина ее долгосроч­ных обязательств составляла 1 250 000 руб.

Данные табл. 5.8 и 5.11 содержат ценную управленческую ин­формацию, в которой заинтересованы как руководство предприя­тия, так и его акционеры (инвесторы). С ее помощью руководство предприятия может контролировать его текущую платежеспособ­ность, принимать оперативные решения по ее стабилизации, оце­нивать возможность дополнительных инвестиций. Кредиторы мо­гут составить заключение о достаточности средств у предприятия-должника и его способности генерировать денежные средства, не­обходимые для платежей. Акционеры (инвесторы), располагая ин­формацией о движении денежных потоков на предприятии, имеют возможность более обоснованно подойти к разработке политики распределения и использования прибыли. Однако в этом случае информация, представленная в табл. 5.8 и 5.11 (являющихся, по сути, рабочими таблицами), может оказаться излишне детализиро­ванной.

Обобщенная информация о движении денежных средств на анализируемом предприятии приведена в табл. 5.12 и 5.13.

В балансе предприятия в отчетном периоде не было сумм по ста­тьям "задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов" и "задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал". Учет влияния выплат собственникам путем корректировоч­ных процедур осуществляется исходя из таких соображений: выплаты дивидендов уменьшают и чистую прибыль, и величину чистого денежного потока организации и, следовательно, показываются со знаком "минус". Для интерпретации изменений по статье "задол­женность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал" должны быть сделаны дополнительные корректировочные процеду­ры, как это будет показано на примере предприятия АБВ.

Для составления отчета о движении денежных средств предпри­ятия АБВ используем данные его бухгалтерского баланса (табл. 5.14) и отчета о прибылях и убытках.

По данным отчета о прибылях и убытках убыток отчетного пери- , ода — 63 000 руб. Сумма начисленной амортизации - 1 760 000 руб. Выбытия основных средств не было.

Составим отчет о движении денежных средств косвенным мето­дом (табл. 5.15).

При составлении отчета о движении денежных средств косвен­ным методом у внешнего аналитика могут возникнуть сложности, связанные с отсутствием информации о величине начисленной амортизации по долгосрочным активам.

Проблема решается легко, если отчет составляется за год, по­скольку в этом случае используются данные формы № 5, раскрыва­ющие суммы начисленной амортизации.

Для составления квартального отчета внешнему пользователю необходимо либо получить дополнительную информацию, либо иг­норировать величину амортизации, т. е. отказаться от проведения корректировочной процедуры при расчете чистого денежного пото­ка от операционной деятельности, а величину изменения денежных средств от инвестиционной деятельности определять исходя из дан­ных об остаточной стоимости долгосрочных активов.

Вместе с тем следует иметь в виду, что последний способ приве­дет к значительным искажениям структуры изменений денежных средств по видам деятельности. На сумму неучтенной амортизации долгосрочных активов будет занижен приток денежных средств от операционной деятельности и занижен отток от инвестиционной деятельности. Несмотря на то что арифметически сумма общего из­менения денежных средств не изменится, содержание отчета и его ключевой показатель - чистый денежный поток от операционной деятельности — будут искажены. В этом смысле исключение из бух­галтерского баланса справочных статей о первоначальной стоимости долгосрочных активов и начисленной амортизации затрудняет про­ведение анализа движения денежных средств, проводимого внеш­ним пользователем бухгалтерской информации. Величина оттока денежных средств в результате инвестиционной деятельности определяется по данным баланса на основе расчета из­менения первоначальной стоимости долгосрочных активов. Данный момент является важным, поскольку величина долгосрочных инве­стиций определяется именно первоначальной стоимостью долгосроч­ных активов. При составлении отчета необходимо использовать ин­формацию о движении долгосрочных активов. Для этого внешний пользователь привлекает данные формы № 5. При составлении отче­та о движении денежных средств за квартал внешний пользователь столкнется с уже отмеченной проблемой недостатка информации.

Для предприятия АБВ сумма начисленной амортизации по дол­госрочным активам за анализируемый период составила 1 760 000 руб. С учетом этого изменение первоначальной стоимости данных объектов составило 2 586 000 руб. (71 561 000 - 70 735 000 + + 1 760 000). Расчет, приведенный в скобках, является излишним при составлении отчета внутренним аналитиком, располагающим данными как о первоначальной величине активов, так и о сумме на­численной по ним амортизации.

Следует обратить вним