Студопедия

КАТЕГОРИИ:

АстрономияБиологияГеографияДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника


Метод определения конечной стоимости имущества




Конечная стоимость имущества – это прирост имущества в денежной форме, вызванный реализацией проекта и ликвидацией активов проекта в конечный период времени.[8]

Условие применения данного метода – существование двух процентных ставок:

1. Ставка привлечения финансовых ресурсов – ставка, по которой в неограниченном количестве могут привлекаться инвестиционные ресурсы;

2. Ставка вложения финансовых средств, по которой возможно вложение финансовых средств в неограниченном масштабе.

 

Критерий эффективности проекта:

1. Инвестиционный проект абсолютно выгоден, если конечная стоимость его имущества выше 0;

2. Инвестиционный проект относительно выгоден, если конечная стоимость его имущества выше подобного показателя для любого другого представленного на выбор проекта.

Корректное применение рассматриваемой модели требует четкого разделении положительных нетто-платежей на части: необходимо выяснить пкая часть идет на погашение задолженности по обязательствам, и какая часть идет на финансирование отрицательных нетто-платежей.

Существуют две модели расчета конечной стоимости проекта.

При допущении запрета сальдирования результатов, предполагается, что не происходит ни погашения задолженности из положительных нетто-платежей, ни финансирования отрицательных платежей из имеющихся денежных активов. В этом случае положительные и отрицательные платежи по проекту учитываются раздельно. При этом на положительные нетто-платежи Nt+ до конца планового периода начисляются проценты по ставке вложения финансовых средств h, а на учтенные отрицательные платежи Nt- начисляются проценты по ставке привлечения финансовых средств s. Капитализация платежей, полученных и осуществленных в момент t происходит в течение (T-t) периодов.

Для расчета показателей конечной стоимости имущества и обязательств в конце планового периода используются следующие формулы:

(7.14) (7.15) Конечная стоимость инвестиционного проекта рассчитывается путем сложения итоговых сумм счетов имуществ и обязательств.

+ (7.16)

 

Метод сальдирования представляет собой допущение, обратное рассмотренному.

При использовании данного подхода все положительные нетто-платежи в полном объеме используются на погашение существующих обязательств и отрицательных платежей. Начисление процентов производится в конце периода t по ставке привлечения финансовых средств (s), если значение стоимости имущества в начале периода времени (Vt-1) отрицательно, а в случае, если стоимость имущества положительна, то по ставке вложения финансовых средств (h). Стоимость имущества к моменту времени рассчитывается по формуле :

 

(7.17)

Согласно этой формуле конечная стоимость имущества VE пределяяется по следующей формуле:

 

(7.18)

 

Рассмотрим пример.

На предприятии в качестве альтернативных рассматриваются два проекта, которые характеризуются следующими данными

Таблица 7.7

Показатель Проект А Проект Б
1. Инвестиционные затраты(у.е.)
2. Срок эксплуатации
3. Ликвидационная стоимость(у.е.)
4. Денежные оттоки(у.е.)    
в период t 1
в период t 2
в период t 3
в период t 4
в период t 5 -
процентная ставка привлечения (s) 10% 10%
Процентная ставка вложения (h) 6% 6%

 

 

Для проекта А расчет при запрете на сальдирование будет иметь следующий вид:

VА+ = 28000*1,064 + 30000*1,063 + 35000*1,062 +32000*1,06 + 30000+5000 = 179325,83 у.е.

VА- = -100000*1,105 = - 161051 у.е.

VEA = VА+ + VА- = 18274.83 у.е.

 

Для объекта Б – 22249,95 у.е.

 

При использовании сальдирования расчет осуществляется методом депозитной книжки

Таблица 7.8

Расчет методом депозитной книжке (метод сальдирования финансовых результатов)

Момент времени Проценты Денежные потоки Изменения в стоимости имущества Стоимость имущества
-100000 -100000 -100000
-10000 -82000
-8200 -60200
-6020 -31220
-3122 -2342
-234,2 34765,8 32423,8

 

Итого конечная стоимость имущества при использовании метода сальдирования для проекта А = 32423,8 у.е., для проекта Б конечная стоимость имущества равна 31561,6 у.е. на момент t4, что соответствует 33455,3 у.е. на момент t5. Таким образом при абсолютной эффективности обеих альтернатив, относительно более выгодным является проект Б.

 


Поделиться:

Дата добавления: 2015-08-05; просмотров: 82; Мы поможем в написании вашей работы!; Нарушение авторских прав





lektsii.com - Лекции.Ком - 2014-2024 год. (0.005 сек.) Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав
Главная страница Случайная страница Контакты