Понятие инвестиционного портфеля, цели и принципы его формирования. Типы портфелей. Соотношение дохода и риска в портфеле

Инвестиционный портфель – это целенаправленно (определенным образом) сформированная (подобранная) совокупность объектов реального и финансового инвестирования в соответствии с инвестиционной стратегией.

Инвестиционные портфели, в зависимости от включенных в них объектов инвестирования и методов управления ими подразделяются на:

- портфели реальных инвестиционных проектов,

- портфели финансовых инструментов (фондовые портфели).

Чаще всего речь идет о портфеле фондовых инструментов - совокупности ценных бумаг как целостном объекте управления.

Смысл портфельного инвестирования заключается в улучшении условий инвестирования путем придания совокупности ценных бумаг таких инвестиционных характеристик, которые недостижимы при инвестировании в одну бумагу (один вид бумаг) и достижимы только при комбинировании.

Принято выделять три типа целей портфельного инвестирования:

1) защита свободных денежных средств от инфляции: риск минимален, но минимален и уровень дохода (консервативные инвесторы);

2) длительное вложение капитала: инвестор готов идти на риск для получения ожидаемого приращения вложенного капитала, но не выше некоторого уровня, поэтому он «подстраховывает» себя вложениями в надежные низкодоходные ценные бумаги (умеренные инвесторы);

3) быстрый рост вложений: инвестор приобретает высокорисковые ценные бумаги для получения быстрого приращения капитала (агрессивные инвесторы).

Основные виды рисков операций с ценными бумагами при этом:

- кредитный – риск невозврата вложенных средств инвестора, обычно связан с отказом эмитента платить по своим обязательствам;

- процентный – риск неполучения ожидаемого дохода;

- риск ликвидности – вероятность потерь из-за снижения цены и оборота;

- совокупный риск – сумма вышеназванных видов рисков.

В связи с наличием типов инвесторов выделяют и типы портфелей по признаку характера формирования – консервативные, агрессивные, умеренно-консервативные, умеренно-агрессивные, бессистемные.

Портфели ценных бумаг классифицируют и по другим признакам:

- по виду ценных бумаг – однородные, разнородные;

- по срокам получения дохода – кратко- и долгосрочные;

- по отраслевой принадлежности – одно- и многоотраслевые;

- по территориальному – местные, региональные, национальные, международные.

Наиболее распространенной и значимой является классификация портфелей ценных бумаг в зависимости от основных источников доходов.

Портфель роста формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет (небольшие, быстрорастущие предприятия). Цель данного типа портфеля – рост стоимости портфеля вместе с получением дивидендов, но в основном за счет роста курса включенных в портфель ценных бумаг.

Портфель дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода из процентных и дивидендных выплат. Составляется в основном из акций дохода, т.е. таких акций, которые характеризуются умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, из облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высокие текущие выплаты (государство и стабильно работающие крупные компании и корпорации – основные их эмитенты).

Портфели смешанных источников доходов - портфели роста и доходов (сбалансированные и двойного назначения) формируются из разных видов ценных бумаг для компенсации потерь по одному виду за счет других.

Основные принципы формирования инвестиционного портфеля:

1) реализация инвестиционной стратегии в соответствии с долгосрочными и краткосрочными целями функционирования предприятия;

2) соответствие портфеля финансовым возможностям предприятия для обеспечения финансовой устойчивости и ликвидности его баланса;

3) обеспечение оптимального соотношения доходности и риска, недопущение существенных потерь;

4) обеспечение управляемости портфеля, что означает отказ от слишком сложных и запутанных инвестиционных схем, доходность, риск и ликвидность которых сложно отслеживать.