Специфика международных валютных отношений

Международный обмен обеспечивается при помощи денег, и в этом качестве они выполняют свою мировую функцию. Валютная сфера оказы­вает существенное воздействие на состояние экономики практически каж­дой страны, поскольку по мере интернационализации хозяйственной жиз­ни её значение постоянно растет. Поэтому в центре внимания экономиче­ской политики многих стран находятся вопросы обеспечения равновесия платежных балансов, устойчивости валютных курсов.

Валютные отношения. Виды валют и валютный курс.Денежные отношения в широком смысле слова охватывают как национальную, так и международную сферу. Однако дело заключается в том, что денежные от­ношения между национальными хозяйствами обладают относительной са­мостоятельностью и приобретают соответственно этому особую форму ва­лютных отношений. Поэтому как нельзя отрывать валютные отношения от денежных, существующих в рамках отдельных государств, так неправо­мерно и отождествлять их.

Суть валютных отношений заключается в функционировании денег в качестве международных покупательного средства и средства платежа, об­разования резервов мировых денег. Мировые деньги обслуживают разно­образные формы внешнеэкономических связей и в первую очередь обмен товарами и услугами, движение капиталов.

В условиях господства металлических денег функцию мировых де­нег выполняли благородные металлы, которые свободно перемещались из страны в страну. Причем такое перемещение ограничивалось определен­ным минимумом. Дело в том, что международные экономические связи и в те времена непосредственно обслуживались в безналичном порядке, при помощи взаимного обмена векселей, чеков и других кредитных орудий, выраженных в национальных денежных единицах. Безналичные расчеты ускоряли и упрощали международные сделки. Но та система расчета обес­печивала реальное погашение международных требований и обязательств только в случае их равенства. Если же его не было, то для осуществления окончательного платежа использовался металл.

С уходом же золота из внутреннего, а затем и международного обо­рота расчеты стали осуществляться фактически только при помощи на­циональных денежных единиц. Для того чтобы использовать золотые ре­зервы, страна должна в современных условиях предварительно продать благородный металл на специализированном рынке и затем за счет валют­ной выручки произвести необходимые платежи. С целью обеспечения бес­перебойного осуществления платежей иностранная валюта стала накапли­ваться в резервах. Естественно, что прежде всего аккумулируется та валю­та, которая обладает достаточным доверием и пользуется постоянным спросом со стороны других государств. В конце концов, данная валюта на­ходит все большее применение, а центральные банки стремятся накапли­вать ее. Появляются так называемые резервные валюты. Статус резервной валюты приобретают те, которые являются свободно обратимыми в любые другие валюты, играют ведущую роль в международных расчетах.

Однако если золото, выходя за пределы внутреннего обращения, сводилось к своему чистому весу, а национальная его форма (т.е. монет­ная) становилась безразлична, то для бумажных денег эта форма имеет существенное значение, поскольку последние неразрывно связаны с эко­номикой соответствующей страны, её экономической политикой. Только государственное принуждение может обеспечить функционирование де­нежной единицы в качестве законного платежного средства. Но на между­народном уровне не существует какого-либо наднационального органа, обладающего для этого необходимыми полномочиями. В результате эти денежные единицы внутренне противоречивы, так как выступают в роли международного платежного средства будучи одновременно националь­ными по своей природе. Поступление в мировой оборот резервных валют зависит от дефицитов платежных балансов стран, выпускающих эти валю­ты, а не реальных потребностей в средствах международных расчетов. В этих условиях трудно достигнуть обеспечения мирового оборота необхо­димым количеством денежных средств и одновременно их стабильности.

Использование национальной валюты в международном обороте осуществляется в той мере, в какой она пользуется заграничным спросом. В условиях неравновесия платежей неизбежно происходит подрыв доверия 408

к той или иной валюте и становится неизбежным падение ее курса, т.е. це­ны денежной единицы одной страны, выраженной в денежных единицах других стран. Именно таким путем и будет осуществляться тенденция к урегулированию международных платежей без участия золота. Нарушен­ный эквивалентный обмен между государствами стихийно будет стре­миться прийти в соответствие путем обесценения валюты.

Необходимым условием работы валютного механизма является кон­вертируемость (обратимость) валют. В зависимости от степени обра­тимости валюты подразделяются на свободно конвертируемые, которые без ограничений обмениваются на любую другую иностранную валюту по всем видам операций и свободно переводятся за границу; частично кон­вертируемые- обратимые не по всем валютным операциям и не для всех категорий владельцев; неконвертируемые (замкнутые) - валюты тех стран, где действуют ограничения и запреты на валютный обмен, ввоз и вывоз валюты фактически по всем видам операций и для всех категорий владель­цев валюты.

Противоречия, связанные с использованием в международном обороте национальных валют, вызвали к жизни тенденцию к созданию ин­тернациональной денежной единицы. В конце Второй мировой войны Дж. М. Кейнс предложил учредить «международный клиринговый союз» как некий кредитно-расчетный центр стран-членов и наладить выпуск между­народной денежной единицы - «банкора», которая должна была служить базой установления валютных паритетов и использоваться для расчетов на межгосударственном уровне. При этом предполагалось установить золотое содержание этой единицы, а размеры эмиссии определять в зависимости от потребностей оборота и регулировать её руководством клирингового сою­за.

Идеи Дж. М. Кейнса были развиты в 50-е годы американским эконо­мистом Р. Триффином, который отвергал возможность использования зо­лота в валютной сфере, но в то же время и национальные валюты считал дестабилизирующим фактором. Выход он видел в интернационализации валютных средств. Для этого он предлагал создать подобие международ­ного центрального банка, на счетах которого должны были бы постепенно сосредоточиваться золотовалютные резервы разных стран и который бы выпускал на этой основе международные платежные единицы.

На практике идеи создания мировой валюты нашли своё воплощение в использовании международных счетных единиц. Данный процесс начал­ся еще в 30-е годы, а в современных условиях выразился прежде всего в функционировании специальных прав заимствования (Special Drawing Rights - СДР) и европейской валютной единицы (European currency unit -ЭКЮ). СДР Эмитируется Международным валютным фондом (МВФ) с 1970 г. и используется как резервное и платежное средство в безналичных операциях путем записей на специальных счетах в МВФ. Доля СДР в ва-

лютных резервах незначительна, а применение ограничено в основном расчетами центральных банков и МВФ (для покрытия дефицитов платеж­ных балансов, погашения кредитов МВФ).

Предшественницей ЭКЮ была Европейская расчетная единица (European unit of Account - ЕРЕ), которая являлась единицей счета имевшей твердое курсовое соотношение с каждой из валют стран-членов ЕЭС. ЭКЮ была введена в рамках Европейской валютной системы (ЕВС) в 1979 г. и служит базой паритетов и соотношения курсов валют стран -участниц, индикатором, показывающим необходимость проведения регу­лирующих мероприятий. В отличие от СДР ЭКЮ активно внедряется в операции частного сектора.

Определение величины СДР и ЭКЮ осуществляется на основе взвешенных курсов валют, входящих в так называемую «корзину валют». Вес каждой валюты, входящей в корзину, зависит от значения данной страны в международных экономических отношениях и периодически пе­ресматривается. Всё это делает международные счетные единицы более устойчивыми и стабильными показателями, сглаживающими колебания курсов валют и разницу в уровнях процентных ставок. Использование та­ких единиц более безопасно с точки зрения потерь от валютных рисков.'

Тем не менее, следует помнить, что и СДР и ЭКЮ базируются на на­циональных валютах, их фактическое использование происходит путем получения в обмен на них национальных денежных единиц. К примеру, банк, предоставляющий кредит в ЭКЮ, предварительно привлекает экви­валентную сумму в валютах, составляющих "корзину ЭКЮ". Используя этот кредит, заемщик также обменивает ЭКЮ на свою национальную ва­люту или валюту других стран.

В экономической литературе СДР и ЭКЮ часто рассматривают как зародышевые формы единой мировой и единой общеевропейской валюты, тем не менее, таковыми они могут стать лишь в результате превращения в законное платежное средство, для чего нужен наднациональный аппарат принуждения, наднациональный центральный банк, наделенный необхо­димыми правами.

Функционирование различного рода валютных средств, обслужи­вающих обмен товаров и услуг, движение капиталов и кредитов, позво­ляющих сравнивать национальные мировые цены, стоимостные показатели в разных странах, предполагает их обратимость друг в друга по опреде­ленным соотношениям, т.е. курсам. В условиях золотого стандарта базой валютного курса являлся монетный паритет, т.е. соотношение денеж-410

ных единиц разных стран по их металлическому содержанию. С прекра­щением действия золотого стандарта возникла тенденция к отрыву курса неразменных денежных единиц от золотого паритета. По мере расхожде­ния, после Второй мировой войны, между официальной фиксированной и свободной рыночной ценой золота золотые паритеты становились все бо­лее искусственными, оторванными от реальности. После прекращения размена долларов на золото в 1971 г. какое-то время эти паритеты чисто номинально еще сохранялись, пока не были окончательно отменены (с 1978 г.). В современных условиях валютный курс базируется на соотноше­нии между самими валютами без участия золота.

Непосредственно валютный курс зависит от соотношения спроса и предложения на валютном рынке, на которое влияет целый ряд факторов. Среди них прежде всего следует выделить следующие: 1) Покупательная способность денег. В долгосрочном плане валютные курсы имеют тен­денцию следовать за изменением внутренних цен или, другими словами, зависят от темпов инфляции в различных странах. 2) Состояние платеж­ного баланса, который отражает международные расчеты, осуществляе­мые путем купли-продажи валют, и тем самым непосредственно влияет на соотношение спроса и предложения на валютном рынке. 3) Разница в уровнях процентных ставок в разных странах,которая способствует пе­реливу денежных средств между ними. 4 ) Спекулятивные операции на валютном рынке. 5) Государственное регулирование валютного курса(валютные интервенции, воздействие на платежный баланс и т.п.). 6) До­верие к валюте на мировом рынке (определяется прежде всего состояни­ем экономики и политической обстановкой в той или иной стране).

Фундаментальную основу изменения валютных курсов пытается оп­ределить теория «паритета покупательной силы». Эта теория сформирова­лась на базе количественной теории денег. Поскольку количество денег в обращении определяет уровень цен, а значит, и покупательную способ­ность денежных единиц, то от этого, в конечном счете, и зависит соотно­шение обмена валют разных стран. Подобного рода идеи содержатся в ра­ботах Д. Юма и Д. Рикардо.' В современном виде «теория паритета поку­пательной способности» была сформулирована в 20-е годы XX в. швед­ским экономистом Г. Касселем (1866-1945). Для него соотношение поку­пательной способности денег в разных странах является главным факто­ром установления валютных курсов (в то же время он не отрицал возмож­ное воздействие и других факторов).

На практике определение паритета покупательной способности со­пряжено со значительными трудностями. Возникает проблема выделения

набора наиболее представительных товаров для сравнения. Но структура товарооборота по странам весьма неодинакова, существенно различается качество продукции, наконец, нельзя не учитывать транспортные издержки и таможенные тарифы. Кроме того, существенное значение имеют условия возможности конвертируемости валют.

В современных теоретических исследованиях проблемы валютных курсов идет поиск курса равновесия, который способствует равновесному состоянию экономики и платежного баланса. Для этого строятся модели, учитывающие взаимосвязь различных факторов, воздействующих на ва­лютный курс.