Тема 6. Аналіз фінансових ринків.

1. Поняття, мета та інструменти фундаментального аналізу.

2. Оцінка положення та перспектив емітента на ринку.

3. Технічний аналіз ринку цінних паперів.

1. Фундаментальний аналіз є непростою дисципліною через велику складність автоматизації обробки отриманих даних. Навіть сучасне обладнання не здатне оцінити ситуацію у країні за певними критеріями. Особливу увагу приділяють прогнозованим значенням. Зазвичай, перед об'явою якого-небудь індексу, ринок також враховує його прогнозоване значення. У тому випадку, якщо оприлюднене значення індексу сильно розбігається із прогнозованим, відбувається миттєве підвищення/ зниження курсу, в залежності від ступеня розбіжності. Саме такі випадки і є основним джерелом інформації для трейдера, що використовує фундаментальний аналіз ринку.

Основні макроекономічні показники

Як відомо, на валютному ринку Форекс велика кількість валютних пар в тій чи іншій мірі залежить від американського долару. Визначення напрямку руху американського долару може надати нам картину про майбутній рух більшості валютних пар. Саме тому, показники та індекси стану економіки США мають такий величезний вплив на весь ринок у цілому.Серед чотирьох десятків індексів економіки США є як важливі показники, що можуть визначити тенденцію за декілька днів, так і незначні, часто ігноровані ринком. У зв'язку із малим ступенем важливості деяких індексів, ми ознайомимося лише з основними, чий вірний аналіз може допомагати отримувати прибуток у розмірі декількох сотень пунктів. Варто відмітити, що більшість з цих показників оприлюднюються і в інших країнах (Великобританія, Німеччина, Японія), маючи безпосередній вплив на курси валют цих країн.1.Внутрішній валовий продукт.Дані ВВП оприлюднюється кожні чотири місяці. ВВП є одним із найважливіших показників стану економіки країни. Він має суттєвий вплив на курс валюти у тому випадку, якщо оприлюднені результати збігаються з очікуваними результатами. Зростання ВВП означає укріплення економіки країни і призводе до зростання курсу валюти.2.Торговий баланс.Торговий баланс є сумою всіх товарів, що були відправлені на експорт, а також товарів, що були ввезені в країну. Під час оцінювання торгового балансу використовуються наступні терміни: позитивне сальдо — якщо сума експортованих товарів є більшою за суму імпортованих товарів; негативне сальдо — якщо сума імпорт перевищує експорт за сумою. У випадку наявності позитивного сальдо у країні спостерігається економічне зростання, і, відповідно, підвищення курсу національної валюти. Підсумкове значення торгового балансу США оприлюднюється о 13:30 за Гринвічем у середині кожного місяця.3.Рівень зайнятості у несільськогосподарському секторі.Відображає кількість нових робочих місць за місяць у галузях, що не є пов'язані із сільськогосподарською діяльністю (в основному йдеться про промисловість) і охоплює близько 80% працюючого населення США, окрім цього, є випереджаючим фактором, маючт великий вплив на ВВП країни. Оприлюднюється кожну першу п'ятницю місяця, кожного місяця о 13:30 за Гринвічем.4.Індекс споживчих цін.Існує так званий “кошик споживача ”, що включає у себе певні товари та послуги потрібні звичайній людині. Цей індекс і відображає зростання або падіння вартості “кошика споживача ”. Зростання цього індексу, як правило, попереджає про те, що відсоткова ставка в країні збільшується, що призводить до зростання курсу національної валюти. Новина оприлюднюється як і торговий баланс — в середині місяця.5.Індекс промислових цін.Відображає зміну вартості “кошика споживача ”, що складається винятково з промислових товарів. Власне індекс має незначний вплив на ринок, але під час його зростання (разом із індексом споживчим цін) спостерігається величезне зростання курсу валюти. Оприлюднюється рівно через тиждень після виходу даних про рівень зайнятості у несільськогосподарському секторі. 6.Промислове виробництво.Визначає стан справ у промисловості, а саме — збільшення/зменшення обсягів промислового виробництва. Включає в себе лісопереробну промисловість, видобувну промисловість, а також енергетичну промисловість. Цей індекс здатний суттєво впливати на ринок — щомісячний приріст цього індексу призводить до безпосереднього зростання курсу валюти. Дані оприлюднюються всередині кожного місяця.7.Число заявок на допомогу по безробіттю.Назва дає зрозуміти, що індикатор відображає число зареєстрованих безробітних на території США. Як відомо, для США це складне питання (як і для інших цивілізованих країн). Індикатор перераховується щотижня і оприлюднюється кожного четверга о 13:30 за Гринвічем. Даний індикатор є випереджаючим для рівня зайнятості у несільськогосподарському секторі (під час вивчення загальної картини за місяць), дозволяє заздалегідь відкрити позицію у потрібному напрямку. Чим менше цей показник, тим сильніша економіка країни, і відповідно, спостерігається зростання курсу валюти.

Відсоткові ставки

Спочатку з'ясуємо від чого залежить курс валюти. Зміни у курсі пов'язані, у першу чергу, із зацікавленістю інвесторів саме в цій валюті, тобто, якщо валюта приваблива для інвестора, він впевнений у її стабільності, то в такому випадку інвестор вкладає свої кошти у грошові одиниці саме цієї країни. Чим більше попит на валюту, тим вище її курс і, відповідно, чим менше попит, тим нижче і сам курс.Що має здатність викликати зацікавлення інвестора у валюті і зупинити свій вибір саме на ній?Так что же способно заинтересовать инвестора в валюте и заставить его остановить выбор именно на ней? Відповісти не дуже важко. Для чого інвестори вкладають фінанси у валюту? Для отримання прибутку. А прибуток прямо залежить від рівня відсоткової ставки (ставки рефінансування) у країні. Виходить,що чим вища відсоткова ставка, тим більшу зацікавленість мають інвестори у валюті і вище її курс.На валютному ринку Форекс використовується не одна валюта, а пара валют, інтерес до валютної пари відрізняється від інтересу до одної валюти. Щоб визначити відсоткову ставку по даній валюті використовують різницю відсоткових ставок між обома валютами, що складають валютну пару.Іноді, здається, ринок неадекватно реагує на чергове підвищення відсоткової ставки в країні. Насправді ж, ринок є адекватним у цьому випадку, адже занадто завищена відсоткова ставка,або часткове підвищення відсоткових ставок — всього лише інструмент центрального банку країни, що використовується у крайніх випадках для зниження рівня інфляції. Цей факт говорить про те, що економіка країни знаходиться на межі обвалу, якщо навіть Центробанк здався на такий відчайдушний крок.Оголошення відсоткових ставок не має певної дати, а відбувається, як правило, після засідання уповноваженого органу центрального банку. За декілька тижнів до оприлюднення рівня відсоткових ставок відбувається публікація прогнозованих відсоткових ставок. Ринок часто реагує саме на прогнозоване значення і в момент оголошення остаточного рівня відсоткової ставки курс залишається на своєму місці, оскільки ця зміна була передбачена заздалегідь. Але якщо оголошене значення розбігається із прогнозованим, відбувається миттєва переоцінка курсу, що супроводжується потужними і довгостроковими рухами в одному напрямі.

2. Відповідно, процес обігу фондових цінностей на всіх офіційно зареєстрованих фондових біржах може здійснюватися тільки з цінними паперами, які успішно пройшли спеціальну біржову процедуру, тобто лістинг.Кожній компанії необхідно внести до листа (списку) відповідної біржі свої цінні папери, що є обов'язковою передумовою для допуску до торгів. Іноді біржі не тільки не допускають фондові цінності, відсутні в листах (списках) до процесу біржової торгівлі, але під погрозою найбільш суворих санкцій категорично забороняють зареєстрованим на них членам здійснювати будь-які операції з такими цінностями навіть з ініціативи клієнтів. Всі угоди з цінними паперами, що не пройшли лістингу, підлягають обговоренню і виконанню виключно в приватному порядку тільки між самими учасниками торгів поза приміщенням біржі. Біржа не несе відповідальності за надійність і законність таких угод, оскільки вони не підпадають під її юрисдикцію і не відповідають прийнятим біржовим правилам і положенням.Лістинг конкретних видів цінних паперів, тобто факт їх появи у біржових списках, означає дозвіл на їх участь у торгах і дає їм всі ті привілеї, якими наділяється будь-який інший цінний папір, вже задіяний у біржовій торгівлі.В Україні лістинг поки що не здійснює значного впливу на оцінку якості цінних паперів як з точки зору інвестора, так і емітента. Однак у нормативних документах все частіше згадуються цінні папери, які пройшли ринкове котирування.Покупці (власники) цінних паперів, що пройшли ринкове котирування, як правило, володіють перевагою у резервуванні під їх забезпечення у порівнянні з цінними паперами без котирування.Біржі самі встановлюють правила для компаній-емітентів, які виявили бажання включити свої акції до біржового списку, тому на кожній біржі існує своя "технологія" допуску цінних паперів до котирування. Розрізняють і вимоги до компаній, які бажають котирувати свої акції на конкретній біржі.Розвиток процесу лістингу на вітчизняному фондовому ринку загалом відповідає світовій практиці. Так, на трьох найбільших біржах України встановлені такі якісні критерії, як кількість акцій в обігу і термін, а на двох з них - мінімальний розмір статутного капіталу.Разом з тим спостерігається певна розсіяність по показниках, що прийняті за критерій лістингу як у кількісному (від семи до трьох), так і якісному відношенні. Це відрізняє процедуру лістингу на вітчизняних фондових біржах від допуску цінних паперів до облікової біржової торгівлі акціями в розвинених країнах, де критерії лістингу в основному уніфіковані. Вони не однакові, що особливо чітко простежується при їх порівнянні на біржах країн з розвиненим фондовим ринком і біржах України.Наприклад, у Німеччині функціонує вісім фондових бірж. Але достатньо емітенту німецьких цінних паперів (національних) пройти процедуру лістингу хоча б в одній із бірж, як його акції можуть котируватися й на інших семи біржах.Розвиток біржового законодавства направлений на посилення правил лістингу для забезпечення великих гарантій інвесторів. Тому для того, щоб акції корпорації були прийняті до котирування на Нью-Йоркській фондовій біржі, вона повинна відповідати певним вимогам. Частина з них стосується кількісних показників діяльності корпорації: величина активів; прибуток за останній балансовий рік (за кожний рік з двох попередніх останньому балансовому року не менше 2,5 млн. дол., або сумарний прибуток за останні три роки не менше 6,5 млн. дол., і кожний рік повинен бути прибутковим); кількість випущених в обіг акцій (не менше 1,1 млн. шт.; кількість акціонерів, які володіють не менш ніж 100 акціями). Але й цього недостатньо, і корпорація, яка відповідає всіма кількісними вимогами, автоматично не включається в перелік фірм, які котирують свої акції на біржі. Біржа оцінює рівень популярності компанії у масштабі країни, її місце, яке вона займає у відповідній галузі і т.д.У статті 22 Закону України "Про цінні папери і фондову біржу" зазначено: "Реєстрація випуску цінних паперів або інформації про випуск цінних паперів, що проводиться фінансовими органами, не може розглядатися як гарантія вартості цих цінних паперів". Таке ж трактування дається і в статті 5 "Порядку реєстрації випуску акцій підприємств та інформації про їх випуск". Отже, певні гарантії вартості цінних паперів, як і в усіх країнах вільної економіки, повинен давати організований ринок тобто фондова біржа. Вона, завдяки процедурі лістингу, створює своєрідну "імунну систему", що відторгає неякісні цінні папери.Лістинг у деяких країнах є основою для надання компанії більш суттєвих знижок при оподаткуванні. І нарешті, компаніям, які перебувають в таких листах, як правило, легше буває досягти авторитету банків і фінансових інститутів у разі виникнення в них потреб у позиках і кредитах, а також полегшується розміщення нових випусків облігацій, конвертованих в облікові (лістингові) акції. Таким чином, лістинг- це система підтримки ринку, яка створює сприятливі умови для організованого ринку, дозволяє виявити найбільш надійні цінні папери і сприяє підвищенню їх ліквідності.Для перевірки відповідності параметрів випуску цінних паперів щодо встановлених критеріїв, а також постійного аналізу їх інвестиційних якостей на біржах створені спеціальні відділи. Як правило, такий відділ носить назву відділу лістингу, який здійснює експертизу відповідності показників, які вказані у заявці емітента, щодо формальних критеріїв, встановлених біржею, і виносить свої рекомендації.Процедура лістингу, зокрема на УФБ, визначається та закріплюється Положенням про допуск у Договорі про підтримання лістингу між емітентом та фондовою біржею. Відповідно до зазначеного Положення лише державні цінні папери вносяться у біржовий реєстр без проведення експертної оцінки (на основі офіційних умов їх випуску). У цьому випадку гарантом даних цінних паперів виступає сама держава.Здійснюючи допуск цінних паперів до обігу та котирування, фондова біржа проводить ретельну економічну і технічну експертизу фінансового та фізичного стану емітента і лише після позитивної експертної оцінки приймає рішення про включення тих чи інших цінних паперів до біржового реєстру та офіційного біржового бюлетеня.Практично на всіх українських біржах процедура лістингу починається з подання заявки до відділу лістингу з додатком певних нотаріально завірених документів. Крім того, подаються засновницькі документи, довідка про сплачений статутний фонд, копію проекту емісії встановленого законом зразка. Якщо акціонерне товариство функціонує більше одного року або є правонаступником іншої юридичної особи, то додатково подаються бухгалтерський баланс і звіт про розподіл прибутку за останній фінансовий рік, обов'язково завірений незалежними аудиторами. Як правило, біржа залишає за собою право вимагати від емітента подання інших документів та інформації, необхідної для проведення експертної оцінки і допущення цінних паперів до котирування. Розгляд заявки, як правило, не перевищує одного місяця. Рішення ж про внесення до біржового списку приймають послідовно три інстанції: відділ лістингу, потім Комісія з допуску цінних паперів і, нарешті, Біржова рада.Процедура допуску (лістингу) забезпечує за допомогою незалежних експертів - представників аудиторських контор, а також відповідних спеціалістів, які прямо або побіжно не пов'язані з діяльністю емітента, - проведення ретельної експертизи фінансово-економічного та матеріально-технічного (фізичного) стану емітента, його виробничої бази тощо. Наслідки цієї експертизи (у разі позитивного рішення про допуск) публікуються в офіційному виданні фондової біржі. Крім того, відповідно до Положення про допуск і Договору про підтримку лістингу між фондовою біржею та емітентом біржа здійснює постійний контроль за фінансово-економічним станом емітента.З метою підвищення безпеки та гарантій інвестора, ліквідності ринку в цілому, фондова біржа вправі вжити ряд заходів. Так, коли виникають передумови скрутного фінансово-економічного стану емітента або його неплатоспроможності, біржа після ретельної перевірки усіх наявних фактів з цього приводу може прийняти рішення про вилучення даних цінних паперів з обігу та котирування. У США діючими на Нью-Йоркській фондовій біржі Правилами допуску акцій корпорації до котирування, передбачено, що біржа має право припинити котирування акцій тієї чи іншої компанії або взагалі виключити її, якщо є досить ґрунтовні обставини і якщо вони стали відомі Раді директорів. Це стосується тих фірм, які відповідають усім кількісним вимогам, але мають несприятливе фінансове становище, оскільки банкрутство компанії - це удар і по репутації біржі, де котирувалися її акції.Цінний папір вилучається з обігу та котирування також у тих випадках, коли він не користується попитом. Однак рішення біржі про вилучення цінного паперу - аж ніяк не прояв свавілля, воно приймається виходячи із ринкової ситуації на вагомих підставах. Підтвердженням відсутності попиту є те, що протягом 12 торгів підряд по цінному паперу не укладено жодної угоди з купівлі-продажу, або якщо рівень дивідендів по тих чи інших цінних паперах нижче встановленого біржею рівня.Існують три форми тимчасового припинення котирування на біржі:1) відстрочка початку торгів (до відкриття торгів біржа може наказати трейдерам збалансувати замовлення на купівлю або продаж і тим самим визначити більш справедливу ціну, якщо на певний вид акцій надійшла надзвичайно велика кількість замовлень на купівлю або продаж);2) перерва в торгівлі (оголошується в будь-який момент для повідомлення досить важливої інформації);3) припинення торгів на одну сесію і більше (використовується, коли потрібен час, щоб з'ясувати суть якоїсь важливої події, а також при порушенні компанією угоди про лістинг до його усунення, або прийняття рішення про делістинг цінних паперів компанії-емітента).Делістинг, або виключення з біржового списку, може мати місце, якщо:* емітент оголошений банкрутом або його фінансове становище визнано незадовільним;* публічне розміщення цінних паперів досягає досить малих обсягів або інша їх невідповідність мінімальним вимогам лістингу;* компанії-емітенти у письмовій формі подають заяву про виключення їхніх цінних паперів з числа тих, що котируються;* цінні папери емітента відкликані для погашення або обміну на нові при їх дробленні, а також при злитті з іншою фірмою і т.д.;* порушується угода про лістинг;* компанією-емітентом не подані щорічний звіт або інша інформація у вказані строки і т.д.Одна з вимог, що пред'являються до корпорацій, які котирують акції, полягає у періодичному наданні ними великого обсягу інформації інвесторам, а також у публічній звітності про фінансово-господарську діяльність корпорації. Подібні вимоги вводяться і на українських біржах.Таким чином, цінні папери, які не відповідають умовам допуску (лістингу) та вимогам до емітентів, не допускаються до офіційного котирування на біржі взагалі.Нині у світовій практиці широкий розвиток отримав процес демократизації біржової справи. На великих біржах організуються другі і треті біржові ринки, основною відмінністю яких є відсутність процедури лістингу. Оформлення угод проводиться за тією ж формою. Угоди укладаються на будь-які фондові цінності, але ризик інвестора в цьому випадку зростає.Отже, лістинг спрямований на те, щоб до широкого інвестора, який користується послугами фондової біржі, не потрапили неякісні цінні папери, тобто акції та облігації з низькими дивідендами, процентами та з низьким попитом.

3. Технічний аналіз досліджує динаміку цін як таку. Найчастіше для цього використовуються графіки. Технічного аналітика не цікавлять причини руху, але лише сам його факт. Технічний аналіз заснований на упевненості в тому, що «ринок враховує все», і, отже, в поведінці цін вже закладений облік всіх істотних чинників. Якщо ринок дійсно є ринком, то його рухи складаються як результат вирішень великого числа учасників, в сумі і що мають в своєму розпорядженні всю доступну інформацію, яку вони використовують в ухваленні рішень про свої операції. Результат цих рішень - поведінка ціни, і спостерігаючи за ними, Ви маєте доступ до всієї ринкової інформації. Метод незамінний для визначення оптимального часу для входу на ринок (відкриття позиції) і виходу з нього (закриття позиції).

В основі сучасного технічного аналізу лежать три постулати:

1) Ринок враховує все.

Наріжний камінь всього технічного аналізу. Будь-які чинники (політичні, економічні, психологічні), що можуть зробити вплив на ціну, обов'язково в ній відбиваються. Аналітикові залишається вивчати лише рух цін, залишаючи без уваги причини, що його викликають (це особливо важливо в переломні моменти, коли причини змін, що починаються, можуть бути ще нікому не відомі).

2) Рух цін підпорядкований тенденціям.

Ціни рухаються в якомусь одному напрямі (вгору, вниз або убік). Цей рух швидше продовжиться, чим зміниться. І так - до тих пір, поки тенденція не закінчиться. Завдання аналітика - виявляти зародження і ослаблення тенденцій якомога раніше.

3) Історія повторюється.

Дія законів постійна. Правила, що діяли у минулому, дійсні зараз і продовжать свою дію. Ключ до розуміння майбутнього криється у вивченні минулого (майбутнє - повторення минулого). Виявляючи моделі, що повторюються, аналітик має всі підстави чекати, що вони розвиватимуться за колишнім сценарієм.

Період поточної зміни ціни: розрізняють довгострокові, середньострокові і короткострокові коливання. Етап поточної зміни ціни свідчить про час, що пройшов з моменту формування тенденції (і, відповідно, що залишилося до її завершення). Виділяють початок (народження), зрілість і завершення (смерть) тенденції.

Амплітуда коливання ціни оцінюється в напрямі, що діє. Може бути сильною (ціни рухаються в широкому коридорі) і слабкою (вузький коридор). При сильних коливаннях значення ціни відрізняються один від одного на 1% і більш (на денному графіку) або на 0.3% і більш (на годинному графіку). Оцінка всіх цих показників дає матеріал для ухвалення рішення про вхід на ринок або вихід з нього, дозволяє підібрати найбільш вдалий для цього час, визначити правильний напрям (покупка або продаж).

Поняття графіка

Основний предмет дослідження при технічному аналізі - це графік зміни ціни. Графік будується з використанням деяких тимчасових проміжків - інтервалів часу - на яких враховуються зміни ціни.

Для будь-якого проміжку часу Т відповідну зміну ціни можна характеризувати четвіркою чисел:

O - (open) - ціна відкриття, або ціна на початок проміжку;

H - (high) - максимальне значення ціни на проміжку;

L - (low) - мінімальне значення ціни на проміжку;

C - (close) - ціна закриття, або ціна на закінчення проміжку.

1) Лінійний графік.

На лінійному графіку відзначають тільки ціну закриття для кожного подальшого інтервалу.

2) Графік відрізків (бари).

На баровому графіку зображають максимальну ціну (верхня точка стовпчика), мінімальну ціну (нижня точка стовпчика), ціну відкриття - риска зліва від вертикального стовпчика і ціну закриття - риска праворуч від вертикального стовпчика. Іноді використовують спрощену форму, не відображаючи ціну відкриття інтервалу. Графіком відрізків є послідовність барів, відповідних послідовності інтервалів побудови графіка.

3) Японські свічки.

Свічка складається з прямокутника, який малюють між ціною відкриття і ціною закриття і називають тілом свічки. Риски від тіла свічки до максимального і мінімального значень ціни на інтервалі часу називають тінню. Свічку, у якої С>o, називають бичачою свічкою і малюють зеленим кольором. Свічку, у якої C<о, називають ведмежою свічкою і малюють червоним кольором. Графік японських свічок є послідовно розташованими свічками, відповідними послідовностями інтервалів побудови графіка.

Поняття тренда

Тренд - ключове поняття технічного аналізу. Визначення і вимірювання тренда (з тим, щоб згодом працювати в його руслі) - надзадача будь-якого технічного аналітика. Запам'ятаємо пов'язану з трендом заповідь:

The trend is your friend (тренд – це ваш друг)

Це означає, що відкривати позиції завжди треба у напрямі тренда, і ніколи - проти. Купуйте валюту яка дорожчає - з тим, щоб згодом продати її ще дорожче. Продавайте ту, що дешевшає - з тим, щоб потім купити її ще дешевше. Якщо ж ви відкрилися проти тренда - готуйтеся до неприємних сюрпризів. Пояснюється це досить просто:

Тренд, що діє, швидше продовжиться, чим змінить свій напрям.

Проте, будь-який тренд, рано чи пізно, слабшає і вмирає. Якщо ви відкрилися у напрямі вмираючого тренда, то ви теж ризикуєте. Втім, поки тренд ще не розвернувся остаточно, втрати будуть не дуже великими.

Напрями тренда

У попередньому випуску розсилки поняття тренда було визначене як напрям руху цін. Проте, таке визначення страждає деякою спрощеністю. Воно припускає прямолінійність руху, а реальний ринок не просто рухається в тому або іншому напрямі - він коливається. Курс то підвищується, то знижується, викреслюючи то зигзагоподібний, то хвилеподібний графік. Тому, кажучи про тренд, слід мати на увазі напрям цих підйомів і спадів.

Тренд – це напрям динаміки підйомів і спадів курсів

Висхідний тренд характеризується тим, що кожен подальший пік і кожна подальша впадина на графіці виявляються вищими за попередній пік (впадину).

Низхідний тренд характеризується тим, що кожен подальший пік і кожна подальша впадина на графіці виявляються нижчими за попередній пік (впадину).

Горизонтальний (бічний) тренд характеризується тим, що кожен подальший пік і кожна подальша западина на графіці виявляються на тому ж рівні, що і попередній пік (впадини).

Горизонтальний тренд якісно відрізняється від перших двох, і це важливо усвідомити вже зараз. Ринок, рухомий в бічному напрямі, називають "плоским" (flat). Це стан тимчасової рівноваги, відносній стабільності цін. Такий ринок часто іменують навіть бестрендовим, маючи на увазі відсутність висхідної або низхідної тенденції. Багато ж прийомів технічного аналізу розраховано для трендових ринків (тобто, засновані на проходженні за тенденцією). Їх використання на "плоскому" ринку, природно, не дасть очікуваних результатів; швидше, навпаки, спричинить помилкові виводи і збільшить ризик збитків. За великим рахунком, оптимальна поведінка при бічному тренді - очікування.

Отже, пам'ятаючи про те, що the trend is your friend

* купуємо при висхідному тренді;

* продаємо при низхідному тренді;

* вичікуємо при бічному тренді.

Ще один надзвичайно важливий момент, про який треба завжди пам'ятати: поняття тренду і його напряму притаманні лише для цілком певних проміжків часу. Якщо ви на денному графіку визначили наявність висхідного тренда, який продовжується, скажімо, ось вже три місяці, то це зовсім не означає, що цей же тренд ви виявите і на годинному графіку, що охоплює останні п'ять днів. Навпаки, там ви можете зіткнутися з низхідним трендом, який на денному графіку виглядатиме не більше ніж одним із зигзагів тривалішого висхідного тренда. У свою чергу, низхідний тренд на годинному графіку виявиться таким, що складається з ще більш короткострокових трендів, якщо розглянути відповідний період на п'ятихвилинних графіках.

Умовно виділяють три види тренду по періоду його дії:

* довгостроковий (основний);

* середньостроковий (проміжний);

* короткостроковий (малий).

Конкретна тривалість кожного з них залежить від того ринку, на якому він діє (на фондовому, наприклад, більше, ніж на ф'ючерсному), а також від автора, що дає визначення. Ми не дуже відхилимося від думки більшості, якщо обчислюватимемо тривалість довгострокових трендів місяцями, середньострокових - тижнями, а короткострокових - днями.Відкриваючи позицію, треба чітко розуміти, який саме тренд стане вашим другом. Від цього залежатиме тривалість вашої операції. Стратегічні трейдери працюють з основними трендами і підтримують свої позиції відкритими впродовж декількох тижнів, а то і місяців. Проміжні тренди вони використовують для вибору моменту входу в ринок (наприклад, при основному висхідному тренді хорошим моментом для входу в ринок є завершуюча стадія проміжного низхідного тренда), а на малі тренди вони просто не звертають уваги. А ось так званих трейдерів що відкривають позиції всередині дня цікавлять перш за все малі тренди. Зрозуміло, що ніж довше передбачувана тривалість операції, тим до більш великих коливань курсу повинен бути готовий трейдер.