ЛЕКЦИЯ 13

2. Современные тенденции в вывозе капитала. Иностранные инвестиции в России и их регулирование. Вывоз капитала из России.

Россия, является составной частью мирового хозяйства, учувствует во всех протекающих в нем процессах, в том числе в международной миграции капитала, как его импортер, так и его экспортер.

В целом, как и для любой другой страны, для России актуальна проблема оптимального соотношения между отечественными и иностранными инвестициями. С одной стороны, если отечественные инвестиции обеспечивают эффективный экономический рост в стране, то нет необходимости в иностранных инвестициях. С другой стороны, если в стране неблагоприятен инвестиционный климат, то в нее «не придет» иностранный капитал и, более того, из нее будет «уходить» свой собственный, отечественный капитал.

Несколько слов об истории привлечения иностранного капитала в Россию. По существу, первый опыт в этой области относится ее к правлению Петра I. В последующем эта политика с большей или меньшей степенью успешности сохранялась. Однако вплоть до 89-90г гг XIX в. Иностранный капитал привлекался в основном в форме государственных займов, получаемых у иностранных банков. Займы способствовали развитию промышленности, с их помощью решалась проблема бюджетного дефицита. Но по ним надо было выплачивать большие проценты, для чего приходилось брать новые займы. В результате в 80е-гг. XIX в. Платежи по старым государственным займам превышали поступления по новым.

Стремясь решить эти проблемы, граф С.Ю. Витте (министр финансов России 1892-1903гг и глава правительства в 1905-1906гг.) вместо займов начал осуществлять политику привлечения прямых заграничных инвестиций в конкретные отрасли промышленности региональные банки.

В результате политики привлечения иностранного капитала прямые иностранные инвестиции в акционерные общества России составили к началу 1900г. около 1/3 всего функционирующего в стране капитала.

У современной России имеется целый ряд факторов, способствующих «приходу» в страну иностранного капитала:

- огромные запасы природных ресурсов

- потенциал научно-технический и производственный

- кадровые потенциал

- потенциал перспективного роста внутреннего рынка страны

- отсутствие серьезной конкуренции со стороны российского бизнеса

- перспективы экономического роста

Факторы, сдерживающие приток иностранного капитала в Россию:

- неразвитость инфраструктур транспорта и связи

- устаревший производственный аппарат во многих отраслях экономики

- низкий уровень развития сельскохозяйственного производства

- высокий уровень коррупции и криминализации экономики.

- «утяжеленность» структуры экономики, где высок удельный вес отраслей добывающей и тяжелой промышленности при относительной неразвитости современных отраслей перерабатывающей промышленности

Сайт статистики Банка России:

http://www.cbr.ru/statistics/print.aspx?file=credit_statistics/Gross_Basis.htm&pid=svs&sid=itm_33462

В 2011г. объемы чистого вывоза капитала из России значительно выросли. Для справки, за первые 3 квартала 2011 г. чистый отток капитала по линии частного сектора составил 49,3 млрд. долл., что более чем в 3 раза превышает показатель предыдущего года за тот же период, когда было вывезено 15,7 млрд. долл.

Поскольку на государственный сектор приходится весьма незначительная доля чистого оттока капитала, далее мы будем анализировать движение лишь частного капитала. Но перед этим разберемся в некоторых методологических особенностях подсчета объема чистого экспорта капитала.

Показатель рассчитывается Центральным Банком России как сальдо счета движения капитала по данным платежного баланса с включением статьи «Чистые ошибки и пропуски». При этом изменение валютных резервов страны не учитывается.

Необходимо подчеркнуть, что в условиях глобализации экономика России весьма зависима от мирового спроса на сырье, которое составляет основу российского экспорта, а также от состояния экономики стран-партнеров (в частности, один из главных стратегических партнеров России на международной арене – ЕС).

Выделим 2 основных внешних фактора, оказавших существенное влияние на увеличение объемов чистого вывоза капитала из страны:

- динамика мировых цен на сырьевые ресурсы (в особенности, цен на нефть);

- финансовая нестабильность в Еврозоне.

Изменением котировок на мировых сырьевых рынках было продиктовано инвестиционное поведение как российского реального сектора, так и иностранных инвесторов (в основном портфельных).

Следует отметить, что отток происходил на фоне достаточно высоких цен на сырьевые ресурсы, том числе на нефть (за первые 4 месяца стоимость барреля нефти марки Brent возросла примерно с 95 до 125 долл., затем цены начали существенно колебаться, но в целом продолжали оставаться выше отметки 100 долл. за баррель). Данное поведение бизнеса кажется весьма странным, ведь в теории высокие цены на сырье должны способствовать росту притока капитала в страну. На деле же мы видим совершенно противоположную картину.

Не исключено, что часть возросшей в первых кварталах прибыли (к примеру, чистая прибыль группы металлургических и горнодобывающих компаний «Евраз» за первое полугодие 2011 г. возросла по сравнению с тем же периодом предыдущего года на 49% и составила 263 млн. долл.), которую было трудно конвертировать в инвестиции внутри страны, компании-экспортеры переводили в офшорные и офшоропроводящие зоны, например на счета зарегистрированных там материнских структур.

Изменение мировых цен на сырьевые ресурсы, оказывает значительное влияние на увеличение чистого оттока частного капитала из России.

Что касается другой детерминанты – финансовой нестабильности в Еврозоне, то ею больше продиктовано инвестиционного поведение банков, нежели бизнеса.

Чистый вывоз капитала из страны в 2011 г. самый большой за последние 3 года.

Регулирование иностранных инвестиций в России на современном этапе осуществляются международными и российскими законодательными и нормативно-правовыми актами. На международном уровне все большее значение приобретают соглашения, которые способствуют формированию инвестиционного пространства с общими для большинства стран унифицированными нормами, гарантирующими соблюдение баланса интересов как инвестора, так и принимающей инвестиции стороны, как конкурентного хозяйствующего субъекта, так и соответствующего государства. К числу международных документов, подписанных Россией, относятся:

- соглашения о поощрении и взаимной защите капиталовложений

- Договор к Энергетической хартии (ДЭХ)

- конвенции о прядке разрешения инвестиционных споров и учреждении Многостороннего агентства по гарантиям инвестиций

Регулирование зарубежной инвестиционной деятельности осуществляют также международные экономические организации, такие как МВФ, группа Всемирного банка, в состав которой входят МБРР, МАР (Международная ассоциация развития), МФК (Международная финансовая корпорация), МАГИ (международное агентство по гарантиям инвестиций), МЦУИС (Международный центр по урегулированию инвестиционных споров), ОЭСР (организация экономического сотрудничества и развития), а также ряд региональных организаций. Россия является членом этих международных экономических организаций или учувствует в их деятельности.

Первый российский закон от 91г. «Об иностранных инвестициях в РСФСР» был принят еще в рамках СССР и действовал до 99г, когда был принят новый закон об иностранных инвестициях.

Важными шагами в улучшении условий деятельности иностранных инвесторов явилось принятие:

- ФЗ от 30.12.95 №225-ФЗ «О соглашениях о разделе продукции» (последняя редакция от 19.07.2011 N 248-ФЗ),

- ФЗ от 09.07.99 №160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (последняя редакция от 06.12.2011 N 409-ФЗ)

И в 1997-2000гг. нескольких законов об участках недр, которые могут разрабатываться на условиях соглашения о разделе продукции,

- ФЗ от 25.02.99 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (последняя редакция от 12.12.2011 N 427-ФЗ).

Существенное значение для «чистоты» отношении, складывающихся в инвестиционной сфере, имеет ФЗ от 07.08.04 № 115-ФЗ «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма» (последняя редакция от 08.11.2011 N 308-ФЗ).