Концепция предпринимательского риска

Концепция предпринимательского риска состоит в обеспечении существования и дальнейшего развития организации через выявление, оценку и ограничение рисков.

Впервые проблема неопределенности была систематически исследована Фрэнком Найтом в 20-е годы ХХ века. Одно из главных нововведений, предложенных этим американским экономистом, - разграничение понятий «неопределенность» и «риск». Под неопределенностью понимается такая ситуация в которой «список» исходов открыт (бесконечен) или вероятность наступления события установить невозможно. О риске говорят в том случае, если известны все возможные исходы события и вероятности их наступления.

Вместе с тем до настоящего времени практически отсутствует единое понимание того, что представляет собой предпринимательский риск. Не позволяет с необходимой конкретизацией определить состав предпринимательских рисков в РФ и содержание правовой нормы п. 3 ч. 2 ст. 929 ГК РФ. В этой статье предпринимательский риск определяется как ”риск убытков от предпринимательской деятельности из-за нарушения своих обязательств контрагентами предпринимателя или изменения условий этой деятельности по независящим от предпринимателя обстоятельствам, в том числе риск неполучения ожидаемых доходов”.

Для конкретизации понятия ”предпринимательский риск”, а также состава признаков, событий и действий, обусловливающих его проявление (реализацию), прежде всего обратимся к понятию предпринимательской деятельности.

Наиболее полное определение понятия предпринимательской деятельности дано в абз. 3 ч. 1 ст. 2 ГК РФ: «…предпринимательской является самостоятельная, осуществляемая на свой риск деятельность, направленная на систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, выполнения работ, оказания услуг лицами, зарегистрированными в этом качестве в установленном законом порядке».

В соответствии с этим определением можно выделить группы предпринимательских рисков по следующим признакам:

имуществу предприятия, фирмы, организации, индивидуального предпринимателя, сформированному в процессах создания (учреждения) и деятельности предпринимательской структуры (далее везде – «предпринимателя»);

гражданской ответственности предпринимателя за несвоевременный или неполный возврат кредитов (с процентами), займов, за непогашение выпущенных облигаций или невыплату процентов по облигациям, дивидендов по привилегированным акциям, использованным в качестве источника инвестиций при создании предпринимательской структуры, и подлежащий возмещению им вред в соответствии с законодательством;

гражданской ответственности предпринимателя, возникающей вследствие причинения вреда жизни, здоровью или имуществу других лиц;

гражданской ответственности предпринимателя за невыполнение им договорных обязательств;

убыткам от остановок производства;

денежным средствам на срочных депозитных вкладах, а также в инвестиционных фондах и других финансовых институтах;

инвестиционным и инновационным проектам и/или их конечным результатам;

снижению объема продаж вследствие уменьшения объема производства, изменения спроса, платежеспособности потребителей, возрастания конкуренции, изменения уровня цен;

дополнительным расходам и убыткам от собственной деятельности, включая убытки от внереализационной деятельности;

имущественным и неимущественным правам;

служебной и коммерческой тайне;

судебным расходам;

банкротству.

Современные тенденции экономического развития в России характеризуются резким усилением действия факторов риска, что обусловлено несколькими группами причин. Первая группа связана с расширением хозяйственной самостоятельности субъектов экономики при недостаточной культуре контрактных отношений. Вторая группа причин связана с разрывом связей между деловыми партнерами. Третья группа связана с развитием и массовым освоением новых технологий, что создает условия для появления новых конкурирующих предприятий, товаров и услуг, т. к. облегчает им преодоление конкурентных барьеров.

Учитывая сказанное, в хозяйственной деятельности должны быть регламентированы как сами риски, так и действия организации в условиях риска.

В свою очередь возникновение рисков прежде всего связано с тем, что всей полнотой экономической информации располагает только «рынок в целом», но никто из субъектов в отдельности. Каждый владеет лишь малой частью этого гигантского «файла», теряет данные по мере их устаревания, испытывает постоянную потребность в свежей информации. Таким образом, в реальности субъекты действуют в условиях постоянного информационного дефицита.

С точки зрения субъекта экономики можно выделить два принципиальных варианта появления неполноты информации: 1) подбор исчерпывающей информации возможен, но невыгоден; 2) полную информацию получить невозможно.

В первом варианте главную сдерживающую роль на пути к полноте информации играют трансакционные затраты, связанные с изменчивостью информации о рыночной ситуации, затратностью ее получения и возникновением эффекта барьера трансакционных затрат. Во втором варианте устранение неполноты информации принципиально невозможно и субъекты приспосабливаются к возникающей неопределенности, воспринимая ее как неотъемлемое условие игры.

Таким образом, существует проблема выбора варианта хозяйственной деятельности: иметь транзакционные издержки, позволяющие снижать уровень риска или вести эту деятельность на свой страх и риск.

Для решения поставленной проблемы проводится анализ предпринимательских рисков. Основные этапы анализа показаны на рис. 4. Прежде всего выявляется какие факторы риска возникают в результате изменений рыночной ситуации. Из рис. 4 видно, что риск бывает систематический (внешний) и индивидуальный (внутренний).

Причиной образования внешних рисков являются факторы, присущие внешней среде организации, т. к. функционирование предприятия неразрывно связано с текущим состоянием и развитием экономики страны в целом. Например, если по результатам оценки ценовой эластичности организация принимает решение о росте объемов производства и реализации эластичных товаров и одновременном снижении цен на них, но при этом не учитывает динамику эластичности спроса на макроуровне, то существует вероятность возникновения проблем с реализацией продукции, если результаты оценки эластичности по данным о продажах предприятия оказались выше коэффициента эластичности, рассчитанного по статистическим данным.

Довольно часто определенные события на макроэкономическом уровне предшествуют возникновению предпринимательских рисков. Это и обусловливает необходимость анализа ряда макроэкономических индикаторов, оказывающих прямое влияние на стабильность хозяйственной деятельности организаций. При этом информация для анализа должна быть полной, регулярной, достоверной (желательно не менее чем на 70-75%), качественной и оперативной.

Прежде всего, источником возникновения предпринимательского риска являются факторы экономической, социально-демографической и научно-технической среды. В связи с этим можно выделить следующие основные показатели, необходимые для выявления предпринимательского риска:

Масштаб рынка, определяемый по количеству потребителей;

Структура рынка, определяемая в разрезе потребителей: по полу и возрасту, по социальному положению, по составу семьи, по соотношению городского и сельского населения, по образованию;

Величина и структура спроса;

Величина и структура предложения;

Динамика цен;

Эластичность спроса и предложения.

Данные, формирующие блок макроэкономических индикаторов, собираются статистическими органами. Поэтому возникает проблема оперативности данных, т. к. признаки развития рисковых ситуаций могут иметь опережающий эффект по сравнению с возможностями своевременного принятия конкретных решений.

Проблема оперативности информации отчасти может быть решена, если статистическую отчетность, предоставляемую в органы официальной статистики предприятиями и организациями, сделать публичной.

Важнейшим источником риска являются также факторы политической среды, которые обусловливают возможность потерь как следствие государственной или региональной политики. Для анализа и оценки политических рисков создана, в т. ч. и в России, сеть специализированных аналитических центров.

Факторы макросреды оказывают в равной степени влияние на все хозяйствующие субъекты. Вместе с тем непосредственное влияние на возникновение предпринимательских рисков оказывает микросреда организации. Изучение микросреды, помимо статистической информации, предполагает использование публичных данных о деятельности хозяйствующих субъектов (например, финансовая отчетность, прайс-листы и др.).

Изменение каждого фактора микросреды является источником возникновения предпринимательского риска. Поэтому обоснованной является классификация факторов риска в соответствии с системой показателей, характеризующих микросреду организации.

Возникновению предпринимательского риска также способствуют индивидуальные (внутренние) риски, которые связаны с эффективностью деятельности самого хозяйствующего субъекта. Индивидуальные риски по своей природе относятся к операционным рискам, т. к. представляют собой риски потерь, ставших результатом неадекватных или неэффективных внутренних процессов, действий людей и технических систем или внешних событий.

В различных исследованиях и системах риск-менеджмента возможны вариации этого определения, но суть неизменна: операционные риски – это риски, неизбежно возникающие в процессе хозяйственной деятельности в качестве побочного эффекта. Соответственно, принципиальное отличие операционных рисков заключается в том, что они выступают своеобразным «бесплатным приложением». Причины возникновения риска по факторам производства систематизированы Н. Д. Ильенковой. Классификация внутренних источников возникновения риска приведена на рис. 5.

Необходимым условием анализа предпринимательского риска является его количественная оценка. Только количественно оценив величину риска можно выявить его влияние на финансовое состояние и финансовые результаты хозяйственной деятельности организации и принять решение по оптимизации транзакционных издержек на управление риском.

Для количественной оценки рисков необходима система показателей и методов. Для оценки внешних факторов риска используется система показателей маркетингового анализа. Влияние этих показателей на показатели маркетингового плана организации может быть установлено с использованием трех классов моделей, расположенных по признаку убывания информированности:

Стохастические модели;

Лингвистические модели;

Нестохастические (игровые) модели.

В стохастических моделях неопределенность описывается распределением вероятностей на заданном множестве. В данном случае вероятность связывают с возможностью неблагоприятного события, а именно, с возникновением невостребованной продукции. Другое понятие, используемое в анализе и по своей сущности обратное риску, - это шанс. Шанс связывают с вероятностью благоприятного события, т.е., в нашем случае, с продажей всего запланированного объема продукции.

С учетом этих понятий величина ожидаемого риска может быть выражена следующим образом:

,

где - величина ожидаемого риска;

- реальная вероятность неблагоприятного исхода, т.е. объективное значение риска, получаемое на основе статистических закономерностей;

- реальная вероятность благоприятного исхода, т.е. объективное значение шанса, получаемое на основе статистических значений;

- оценка общей «неблагоприятности» ситуации в ходе финансово-хозяйственной деятельности предприятия (спад экономики, изменения в законодательстве, политическая нестабильность и т.п.).

Статистическая оценка риска предусматривает ряд процедур, которые зависят от конкретной ситуации. Прежде всего требуется качественное описание исходной ситуации, в основе которого лежат следующие положения:

- анализируемая деятельность имеет стохастический характер, т. е. результат каждого конкретного события включает в себя случайную составляющую;

- риск и шанс образуют полную группу событий;

- объективное значение риска оценивается вероятностью возникновения неблагоприятной ситуации в ходе реализации события, причем природа неопределенности остается неизменной от события к событию (в случае изменения природы неопределенности меняется характер риска);

- при оценке риска в зависимости от характера деятельности используют дополнительные инструменты, например, аппарат теории полезности, позволяющий учитывать различные аспекты оцениваемых событий;

- получаемые результаты от случайной составляющей подчиняются общим правилам математической статистики.

Основным из ключевых понятий с точки зрения математической системы оценки риска является в данном случае среднее значение, т. е. средневзвешенная оценка всех возможных результатов с учетом соответствующих вероятностей. Оно подсчитывается по формуле математического ожидания:

,

где - математическое ожидание;

- возможный результат;

- вероятность возможного результата.

Для оценки риска используются следующие инструменты:

Стандартное отклонение, которое определяет разброс, т. е. возможное отклонение как в лучшую, так и в худшую сторону ожидаемого значения рассчитываемого показателя от его среднего значения. Чем больше величина стандартного отклонения, тем больше разброс возможного результата, и, следовательно, выше риск. Величина стандартного отклонения рассчитывается по формуле:

,

где D – дисперсия, которая определяется по следующей формуле:

.

Коэффициент вариации, который дает характеристику размера риска на единицу среднего значения ожидаемого результата и рассчитывается по формуле:

.

Преимуществом использования стохастических моделей для количественной оценки риска является несложность математических расчетов, а явным недостатком – необходимость большого количества исходных данных (чем больше массив, тем достовернее оценка риска). Кроме того, следует отметить, что хотя дисперсия и сигнализирует о наличии риска, она при этом скрывает направление отклонения от ожидаемого значения (т. к. в формуле стоит квадрат разности), а предпринимателю важен знак (+ или -) этого отклонения.

Также встречаются ситуации, когда неопределенность принципиально не может быть описана стохастической моделью. В этом случае никакое накопление информации не обеспечит построения функции распределения вероятностей. Например, Г. Б. Клейнером выделены следующие причины, которые ограничивают применимость стохастических моделей:

- неустойчивость статистических характеристик зависимостей;

- присутствие значимой субъективной компоненты;

- возможность, как правило, дополнить «внешнюю статистическую» информацию о значениях моделируемых показателей «внутренней» качественной информацией;

- отсутствие преемственности в моделировании, характерной для моделирования макрообъектов, крайняя малочисленность или отсутствие публикаций о ходе и результатах моделирования данного процесса на аналогичных микрообъектах.

В лингвистических моделях риск описывается функцией принадлежности, задаваемой вербально. Для построения функции принадлежности используются экспертные суждения о степени предрасположенности того или иного потенциально возможного события к тому, чтобы быть реализованным. При этом применяется аппарат нечеткой логики, где не требуется уверенности в повторяемости событий.

Для выявления факторов риска может быть рекомендуется следующая последовательность действий:

Формируется экспертная группа анализа и оценки риска;

Экспертам предлагается базовый список факторов риска, релевантных условиям работы предприятия;

Каждый из экспертов выбирает из базового списка факторов те, которые, по его мнению, необходимо учитывать при оценке риска;

Аналитическая группа собирает мнения экспертов и составляет предварительный список факторов риска, наиболее характерных для предприятия;

Аналитическая группа устанавливает порог включения фактора в состав профиля риска (например, минимальное число экспертов, высказавшихся за включение данного фактора в состав профиля риска);

Каждый из экспертов высказывается за или против включения того или иного фактора в состав профиля риска;

Аналитическая группа на основании полученной от экспертов информации и с учетом пороговых значений формирует итоговый перечень частных факторов риска.

Методика оценки величины риска основывается на использовании таких известных методов и процедур формирования оценочных систем, какими являются экспертно-аналитический, мозговой штурм, метод аналогий.

Экспертно-аналитический метод основан на использовании индивидуальных мнений специалистов-экспертов и специальных содержательно-аналитических процедур обработки экспертных суждений. Метод мозгового штурма основан на специально организованных процедурах коллективной экспертной генерации списка факторов риска и последующей статистической обработки результатов коллективной работы экспертов. Метод аналогий основан на формировании списка факторов риска самими работниками предприятия, опрашиваемыми консультантами-специалистами предприятия, и проведении экспертиз.

Заметим, что для корректного применения данных методов должна быть сформирована оценочная система. В ходе формирования оценочной системы должны быть определены шкалы, характеризующие интенсивность частного фактора риска или потенциальный размер ущерба, являющегося следствием проявления данного фактора риска.

Переходу от стохастических моделей к лингвистическим соответствует убывание информации о рыночной ситуации. В конечном итоге рост дефицита информации приводит к необходимости использования для оценки риска игровых моделей. Основными критериями для принятия решений в этом случае являются критерии Вальда, Сэвиджа и Гурвица. C позиций критерия Вальда – критерия крайнего пессимизма – из всех самых неудачных результатов выбирается лучший. С позиций пессимистического критерия Сэвиджа – минимаксного риска – выбирается минимально возможный из самых крупных рисков. С позиций критерия пессимизма – оптимизма Гурвица при выборе решения рекомендуется руководствоваться некоторым средним результатом, характеризующим состояние между крайним пессимизмом и безудержным оптимизмом. В формуле критерия Гурвица в зависимости от степени уверенности в правильности выбора устанавливается значение коэффициента от 0 до 1. При =0 критерий Гурвица превращается в критерий крайнего оптимизма, при =1 критерий Гурвица трансформируется в критерий Вальда.

Количественная оценка внутренних факторов риска проводится с использованием методов факторного анализа, основываясь на классификации факторов, представленных на рис. 5.

Сложность оценки риска в данном случае обусловлена несколькими причинами. Во-первых, для того чтобы определить степень подверженности предприятия риску, необходимо знать вероятность возникновения того или иного рискового события, например, сверхпланового расхода материалов. Уже на данном этапе мы сталкиваемся с трудностями, поскольку в ходе решения этой задачи нужно проводить длительные наблюдения, собирать статистику для оценки вероятностного распределения отклонений значений показателей и т. д. Этот процесс связан с затратами времени и денег и не дает гарантии, что собранная информация адекватно отражает действительность. Сбор подобной информации осложняется еще и большим количеством причин по которым возникли отклонения. Лишь достаточно точное определение этих причин могло бы снизить вероятность неадекватных действий путем их устранения.

Во-вторых, предприятия сталкиваются с так называемыми LPHI-событиями – low probability high impact events. По сути, это события, которые встречаются редко, но однажды случившись, становятся причинами больших потерь. Примером такого события может быть, например, пожар. Оценить вероятность подобных событий очень сложно, поскольку они случаются крайне редко, и собрать по ним статистику не представляется возможным. Однако такие события необходимо учитывать при оценке величины риска, поскольку их последствия связаны с большими убытками для предприятия.

Количественная оценка позволяет их учесть при планировании показателей хозяйственной деятельности предприятия, а именно предусмотреть:

1. Снижение показателей прибыли с последующим углублением процесса до состояния убыточности деятельности. В результате возможна ситуация, когда активы предприятия будут расходоваться без воспроизводства в должном размере;

2. Ухудшение расчетов с предприятием со стороны потребителей его продукции, которое выражается в увеличении сроков расчетов и/или увеличении денежных заменителей в составе выручки. В результате возможна ситуация, когда сокращается реальный приток денежных средств предприятию;

3. Ухудшение ликвидности оборотных активов, которое выражается в увеличении в их составе медленнореализуемых активов по отношению к быстрореализуемым и наиболее ликвидным активам. Это приводит к реальному увеличению возможных сроков расчетов по текущим обязательствам из-за увеличения сроков возможного преобразования активов в денежные средства;

4. Увеличение зависимости предприятия от заемных источников финансирования. В результате возможна ситуация, когда деятельность предприятия ставится в зависимость от поведения кредиторов.

Вышеназванные процессы способствуют снижению следующих показателей:

1. Запаса финансовой прочности предприятия и как крайний случай уменьшения чистых активов по сравнению с собственным капиталом. В соответствии с Федеральным законом РФ от 26.12.95 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» п.п. 4 и 5 ст. 35 гл. 3 максимально возможный ущерб для предприятия от невостребованности продукции может уменьшить чистые активы предприятия не более чем до величины его уставного капитала;

2. Величины покрытия текущих обязательств оборотными активами;

3. Величины обеспеченности оборотных активов собственными источниками формирования.

При планировании своей хозяйственной деятельности предприятие прежде всего должно определить для себя приемлемый уровень риска: низкий, допустимый или высокий. В зоне низких рисков предприятие в худшем случае ожидает недополучение запланированной прибыли. В зоне допустимых рисков можно остаться без прибыли вообще или понести некоторый убыток. Высокие риски означают возможные потери всех вложенных в производство продукции средств.

Отнести возможные риски к одной из названных категорий позволяет коэффициент риска. Он определяется как отношение максимально возможной суммы убытков к величине собственных средств предприятия.

В зависимости от выбранного значения коэффициента риска предприятие выбирает один из способов управления риском (рис. 4).

Так, крайне осторожный руководитель будет стремиться избегать риска во всех его, даже минимальных, проявлениях и предпочтет методы, основанные на отказе (уклонении) от риска: не принимать хозяйственных решений, которые не были бы стопроцентно гарантированными.

В данном случае задача минимизации риска сводится к созданию такой структуры совершения сделок, которая бы уменьшала, а лучше бы и вовсе исключала поведенческую неопределенность. Очевидно, такая возможность существует. Правильно составленный договор (контракт) предусматривает такие взаимные обязательства сторон и такие санкции к нарушителю, которые позволяют эффективно вести борьбу с оппортунизмом. Это обеспечивает снижение зависимости субъектов от непредсказуемости действий партнеров. Таким образом, одним из основных инструментов уклонения от риска в рыночной экономике выступают контракты.

Политику снижения риска предприятие выбирает в случае, если по результатам проведенного анализа значительно возросли остатки нереализованной продукции, спрос на которые снизился, что требует от предприятия принятия определенных мер по недопущению убытков от невостребованной продукции, например, снижение цен на продукцию или дополнительные затраты на более привлекательную упаковку, рекламу и т. д. В противном случае, если эта продукция будет невостребована покупателями, предприятие получит убытки в размере фактических затрат на ее производство и хранение.

Политику непротивления риску предприятие выбирает в том случае, если бизнес является слишком рискованным, но чтобы из него выйти и переквалифицироваться предприятию требуется длительный период времени.

В случае передачи ответственности по риску предприятие обращается к третьей стороне с просьбой о том, чтобы та приняла на себя удар, случись предприятию столкнуться с риском. Хотя слияния, поглощения, совместные предприятия и другие формы партнерства часто создаются как раз затем, чтобы удовлетворить потребность в переводе риска, но, как правило, эту функцию все-таки выполняют страховые общества. Разделение риска именно в форме страхования существует уже тысячи лет.

Использование политики упреждения и прогнозирования риска требует предварительной аналитической работы или проведения маркетингового анализа, от полноты и тщательности которого зависит эффективность хозяйственной деятельности. Полученные в результате маркетингового анализа данные позволяют уловить новые тенденции во взаимоотношениях хозяйствующих субъектов, заблаговременно подготовиться к нормативным новшествам, предусмотреть необходимые меры для компенсации потерь от изменения правил ведения хозяйственной деятельности, ”на ходу” скорректировать тактические и стратегические планы.

Таким образом, результаты маркетингового анализа помогают существенно снизить предпринимательский риск, повысить степень приспособленности предприятия к рыночной ситуации, тем самым создавая предпосылки для его дальнейшего развития

Реализация политики упреждения и прогнозирования риска предполагает, что управление риском является постоянной, обязательной и даже рутинной функцией системы управления предприятием, которая осуществляется посредством мониторинга, анализа и планирования риска.

Вместе с тем, смягчение последствий риска потребует ощутимых затрат на исследование риска (выявление факторов риска, оценку возможности их проявления и т. п.) и заблаговременное принятие мер защиты от риска.

Подводя итоги заметим, что традиционные схемы принятия решений не учитывают затрат на компенсацию риска, которые образуются из двух укрупненных статей: на оценку риска и на реализацию управляющих воздействий, упреждающих или компенсирующих возможные потери. Поэтому выбор политики управления риском зависит от реальных условий, целей и задач хозяйственной деятельности конкретной организации.