Пороговые значения (меры риска)

Процесс анализа риска основан на методологии, с помощью которой анализируется будущая неопределённость для того, чтобы определить влияние риска на предполагаемые результаты. Этот приём, с помощью которого математическая прогнозная модель подвергается ряду имитационных прогонов обычно с помощью ЭВМ. В ходе процесса имитации строятся последовательные сценарии, в которых используются данные, являющиеся исходными для основных неопределённых переменных проекта. Результаты имитации подвергаются статистической обработке, для того чтобы получить вероятностное распределение возможных результатов проекта и оценить степень риска. Таким образом, процесс анализа риска включает следующие стадии:

• создание прогнозной модели;
• определение переменных риска;
• определение вероятностного распределения отобранных переменных и определение диапазона возможных значений для каждой из них;
• установление наличия или отсутствия корреляционных связей среди рисковых переменных;
• прогоны моделей;
• анализ результатов.

Простейший способ установления уровня приемлемого риска является определение пороговых значений риска в форме задания интервалов возможных значений критериальных показателей. Интервалы могут использоваться как целевые предписания для процесса управления риском, а пороговые значения – определяются исходя из:

- финансовых возможностей фирмы;

- принятой общей стратегией управления и развития фирмы;

- вариантом управления риском.

В качестве соответствующих критериальных показателей, как правило, используются так называемые меры риска – величины, численно выражающие размер соответствующего риска (размер ущерба, доходность и/или вероятность их возникновения, достижения).

Факторы,определяющие представления о риске, варианты оценок предпринимательского риска.

Часть факторов, влияющих на представления о риске, имеет реальную основу, и представления о них не искажены – такие факторы будем называть реальными; другая часть факторов, с одной стороны, имеет реальную основу, а с другой искажена мнимостью – такие факторы будем называть реально-мнимыми; остальная часть факторов является полностью мнимой, т. е. приписываемой субъектом исходя из его каких-то представлений – такие факторы будем называть мнимыми. Согласно предложенной классификации, все виды деятельности и среды, в которой они производятся можно разделить по степени объективности факторов. Соответственно, можно различать возникающие при этом риски. Чистые – фактор независим от субъекта. Это не означает, что субъект не может искажать представления о факторе риска. Спекулятивные – зависят как от внешней среды, так и от самого субъекта, причем результат этого взаимодействия имеет значимую неопределенность. Креативные – полностью субъективные, связаны со способностями самого субъекта. Субъект, воспринимая факторы, влияющие на оценку риска в своем поведении, может учитывать существующую неопределенность следующим образом: адекватно имеющимся субъективно-объективным оценкам; сужающе, т. е. уменьшать, а в отдельных случаях вообще не учитывать значение риска; расширяюще, т. е. увеличивать значение риска в отдельных случаях – до мистических представлений. Характер восприятия субъектом неопределенности есть существенный аспект и должен обязательно учитываться при оценке уровня хозяйственного риска.

Методический инструментарий оценки уровня финансового риска является наиболее обширным, так как включает в себя разнообразные экономико-статистические, экспертные, аналоговые методы осуществления такой оценки. Выбор конкретных методов оценки определяется наличием необходимой информационной базы и уровнем квалификации менеджеров.

1. Экономико-статистические методы составляют основу проведения оценки уровня финансового риска. К числу основных расчетных показателей такой оценки относятся:

а) Уровень финансового риска. Он характеризует общий алгоритм оценки этого уровня

б) Дисперсия. Она характеризует степень колеблемости изучаемого показателя (в данном случае — ожидаемого дохода от осуществления финансовой операции) по отношению к его средней величине.

в) Среднеквадратическое (стандартное) отклонение. Этот показатель является одним из наиболее распространенных при оценке уровня индивидуального финансового риска, так же как и дисперсия определяющий степень колеблемости и построенный на ее основе

г) Коэффициент вариации. Он позволяет определить уровень риска, если показатели среднего ожидаемого дохода от осуществления финансовых операций различаются между собой.

д) Бета-коэффициент (или бета). Он позволяет оценить индивидуальный или портфельный систематический финансовый риск по отношению к уровню риска финансового рынка в целом. Этот показатель используется обычно для оценки рисков инвестирования в отдельные ценные бумаги.

2. Экспертные методы оценки уровня финансового риска применяются в том случае, если на предприятии отсутствуют необходимые информативные данные для осуществления расчетов экономико-статистическими методами. Эти методы базируются на опросе квалифицированных специалистов (страховых, финансовых, инвестиционных менеджеров соответствующих специализированных организаций) с последующей математической обработкой результатов этого опроса.
В процессе экспертной оценки каждому эксперту предлагается оценить уровень возможного риска, основываясь на определенной балльной шкале, например:
– риск отсутствует 0 баллов;
– риск незначительный 10 баллов;
– риск ниже среднего уровня 30 баллов;
– риск выше среднего уровня 50 баллов;

– риск высокий – 90 баллов;
– риск очень высокий – 100 баллов

3. Аналоговые методы оценки уровня финансового риска позволяют определить уровень рисков по отдельным наиболее массовым финансовым операциям предприятия. При этом для сравнения может быть использован как собственный, так и внешний опыт осуществления таких финансовых операций.