Лттық инновациялық қордың инвестициялық қызметінің қазіргі таңдағы ерекшеліктері

«Ұлттық инновациялық қор» АҚ нақты зерттеуді қажет ету мақсатында құрылған. Қор өз жұмысын 2003 жылдың мамыр айында бастаған.

Инновациялық қор қызметінің мақсаты инновациялық белсенділіктің өсіміне, ҚР-нда жоғары техникалық және ғылымды қажет ететін өндірістің дамуына жәрдемдесу болып табылады. Осы мақстақа жету үшін инновациялық қордың қызметтері:Отандық және шетелдік инвесторлармен бірлесіп, венчурлік қорлар құру, инновациялық жобаларды венчурлік қаржыландырудың тетіктерін және инфрақұрылымын қалыптастыруға қатысу;Коммерциялық тиімділік көзқарасы бойынша әлеуетті перспективалық болып табылатын жаңа технологияларды, тауарларды, жұмыстар мен қызметтерді құруға бағытталған қолданбалы ғылыми-зерттеу және тәжірибелік-конструкторлық әзірлемелерді қаржыландыру;

Инвестицияланатын компаниялардың жарғылық капиталына бақылаусыз үлестік қатысу жолымен инновацияны енгізуді қаржыландыру;

Инновациялық қызметтің мамандандырылған субъектілерін құруға қатысу (технопарктер, технологиялық бизнес-инкубаторлар);«инновациялық технологияларды ауыстыру, қарызға алу және өсіру», оларды коммерцияландыру мен енгізу саласындағы халықаралық ынтымақтастықты дамыту.Инновациялық жобаларды қаржыландыруға арналған өтініштерді қабылдау шарттары қордың белгіленген рәсімдеріне сәйкес инновациялық жобаларды қарауға ұсынған ҚР-ның заңды тұлғалары, резиденттері мен резидент емес ұйымдары өтініш беруші, ҚР-ның резидент заңды тұлғалары жобаны орындаушы бола алады.Таратылу үдерісінде тұрған, банкрот болып танылған, мүлкі тұтқынға алынған және экономикалық қызметі тоқтатылған заңды тұлғалар өтініш беруші бола алмайды.Тәуелсіз сыртқы сараптаманы қаржыландыру бойынша шығыстарды жобаның өтініш берушісі көтереді. Жобаның өтініш берушісі мен инновациялық қор арасындағы тәуелсіз сыртқы сараптама жүргізу бойынша өзара қатынастары инвестициялық комитет сараптама жүргізу туралы шешім қабылдағаннан кейін 7 күн ішінде жасалатын комиссия шартымен реттеледі. Сараптама төлемін өтініш беруші шартқа қол қойылған күннен бастап 5 күн ішінде жүргізіледі.Өтініш беруші өтініште көрсетілген талап етілетін қаржыландыру сомасынан 0,5%, бірақ 1 645 000 теңгеден аспайтын көлемде сараптама жүргізу бойынша шығыстардың төлемін жүргізеді.Сараптама төлемі өтініш берушімен тиісті шартта көрсетілген инновациялық қордың төлем деректері бойынша жүргізіледі.Сараптама төлемі үшін қаражат түскенше дейін инновациялық қор өтінішті тәуелсіз сарапшыларға сараптамаға жібермейді.

2.Инвестициялық пай қорының инвестициялық қызметін жетілдіру жолдарыПайлық инвестициялық қорлар - салымшылар басқарушы компаниядан пай сатып алу жолымен ПИҚ-қа капитал инвестициялайтын ұжымдық инвестициялаудың бір формасы. Басқарушы компаниялар бұл активтерді олардың құнының өсуі және табыс алу мақсатында бағалы қағаздарға инвестициялайды. Инвестор, ПИҚ және басқарушы компания негізінде сенімді басқару келісімі жатыр. Пай - ұстаушының инвестициялық қордағы үлесін куәлендіретін және оған ПИҚ қызметін тоқтатқаннан кейін иелік ету құқын беретін құжатсыз формадағы атаулы, эмиссиялық бағалы қағаз.
Қаржылық, құқықтық және басқару формасына сәйкес инвестициялық қорлар бірнеше түрлерге бөлінеді. Құқықтық формасы бойынша корпорация және траст түрінде болады. Корпорацияның кейбір түрлері қорды басқару функциясын өздері атқарса, екінші бір түрлерінде қордың инвестициялық портфелін басқару компаниялары басқарады. Траст - инвестициялық қорлардың ерекше формасы. Экономикалық мағынасы жағынан траст пен корпорацияның екінші нұсқасының арасында ешқандай айырмашылық жоқ. Траст - (ағылшын тілінде-сенім) өткен ғасырдың басында Шотландияда пайда болып, құқықтың басқару және меншік болып бөлінуін білдірді. Бұл әдіс англосаксондық заңнамада кең тараған. Акционерлік формаға қарағанда траст заңмен қатаң реттеледі. АҚШ-та инвестициялық қорлардың трасттық (англосаксондық) моделі жиі кездеседі. Ал құрлықтық Еуропа мен Жапонияда корпоративтік (континентальды) модель.
Шетелдерде инвестициялық қорларды өтімділік формасы бойынша да бөлу қалыптасқан. Бір-біріне қарама-қарсы 2 инвестициялық қор формасы қызмет етеді: жабық (closed-end ) және ашық (open-end). Инвестициялық қорлардың типтері мен оны басқару түрінің арасында кейбір байланыстар бар: жабық түрдегі қорлар әдетте корпорациялар түрінде болады да, ашық корпорациялар және трасттар түрінде болады. Жабық типтегі инвестициялық қорлар Ұлыбританияда «бағалы қағаздарға инвестициялау бойынша қоғамдар» деген атпен танымал болса, Францияда оларды «Капиталы тұрақты инвестициялық компаниялар» деп атайды. Мұндай қорлар тек корпорациялар түрінде құрылады. Бағалы қағаздар портфелі бір рет қана қалыптасады, соған сәйкес белгілі бір көлемде акциялар шығарылады. Мұндай инвестициялық қорлардың құрылтайшылары қордың акцияларын сатып алуға міндетті емес. Акциялардың алғашқы шығарылымы, барлық корпорациялардағы сияқты, тек құрылтайшылар арасында бөлінеді. Жаңа акционерлер үшін қосымша акциялар эмиссиясы жүргізіледі, бірақ бұл алдыңғы шығарылымдағы акциялар толық орналасқаннан кейін барып қана жүзеге асады. Жабық инвестициялық қорлардың акцияларын алғашқы орналастыру брокерлік фирмалар арқылы жүзеге асады. Акциялардың өтімділігі олардың биржалық, сондай ақ биржадан тыс айналымдағы инвесторлардың сату-сатып алу мүмкіндігіне байланысты. Акциялар бағамы сұраныс пен ұсыныс нәтижесінде анықталады. Ашық типтегі инвестициялық қорлар бертін келе пайда болды бірақ аса қарқынды дамыды. АҚШ-та олар «қарыз корлары», Ұлыбританияда «сенімді пайлық қорлар», Испанияда «бағалы қағаздарға инвестициялау қорлары» деген атауға ие. Ал Францияда оларды «капиталы ауыспалы инвестициялық компаниялар» деп атайды. Жабық қорлардың да, ашық қорлардың да француздық атауы олардың мағынасын толық ашады. Ашық инвестициялық қорлар акциялар эмиссиясын жүзеге асырып тұрады. Бірақ олардың акциялары биржалық айналымға түспейді, тек қордың өзіне ғана сатылады
Салымшылардың, яғни пай иелерінің табысы қор активтерінің таза құнының (АТҚ) өсуімен анықталады. Мысалы, «А» инвестициялық қоры жыл басында бір данасы 10 мың теңге болатын 1000 дана бағалы қағаз (пай) шығарды делік. Тиісінше кор активтерінің таза құны 10 млн теңге болды. Жинақталған қаражатты басқару компаниясы мемлекеттік, корпоративтік облигацияларға, акцияларға және тағы да басқа бағалы қағаздарға инвестициялау нәтижесінде алты айдан кейін қордың АТҚ-сы 12 млн теңгені құрады. Сонда қордың табыстылық деңгейі: 12 млн -10 млн/10 млн *100 = 20%
Осы кезде пай иесі қолындағы үлесін басқарушы компанияға қайта сатқысы келсе немесе тағы да қосымша пай сатып алғысы келсе, бұл жағдайда пайдың бір данасының құны 12 мың теңгеге бағаланады. Қазақстан жағдайында ашық және жабық ПИҚ пен қоса интервалды ПИҚ-тар қызмет етеді. Берілген қор түрлерінің бір-бірінен айырмашылығы - олардың пайды сату немесе сатып алу мүмкіндіктерінің жиілігінде екені белгілі. Ашық қорлардың пайларын кез келген жұмыс күні сатып алуға немесе өткізуге болатын болса, интервалды ПИҚ-тарда ол тек белгіленген кезеңдерде ғана мүмкін болады. Ал жабық қорлардың пайлары тек сенімді басқару келісімінің мерзімі аяқталған кезде ғана басқарушы компанияға өткізіледі. Сонымен, ПИҚ - жинақтау құралы емес, белгілі бір мөлшерде тәуекелі бар инвестициялау құралы. Ұжымдық инвестицияға қазір инвесторлар тарапынан қызығушылық өте төмен. Оны басқарушы компаниялардың әрекетінен де байқауға болады. Қазіргі таңда еліміздегі бірқатар инвестициялық қорлар өз қызметін тоқтатты. Олар нарықтағы әлеуетті ойыншылар болатын. Бұл ғаламдық дағдарыс салдарына байланысты. Таяу 5 ж-ң ішінде пайлық инвестициялық қорлар санының қысқаруы бұдан ары жалғасады. Бұл үрдіс сапаны көтеріп, басқару мен қор құрылымын жақсартады.Дағдарыс кезінде агрессивті инвестициялаған қорлардың жоғалтқаны көп болды. Консервативті саясат ұстанғандарда бұл азырақ болды. Соның нәтижесінде 2008 ж бірде-бір пайлық инвестициялық қор 4 пунктен жоғары кіріс таба алмады.Тек нарық тұрақтала бастаған кезде басқарушы ком-ң қолданған құрылымына қарай кіріс қайта өсті

3.Жобалық несиелеуді ұйымдастыру және несие алушының несие қабылеттілігі.Жоба сөзін латын тілінен аударғандаалға тасталған,яғни түпкі ой деген мағынаны білдіреді. Инвестицияны жүзеге асырудың тиімділігі жұмыстың сапалы орындалуына байланысты болғандықтан қайта жобалау үлкен рөл атқарады. Инвестициялық жоба – дегеніміз бұл жаңа өндірісті құруға іс-әрекеттегі өндірісті кеңейтуге, жаңартуға салынатын шаралар кешені болып табылады және сонымен қатар одан белгілі бір экономикалық тиімл\ділікті алуды білдіреді. Жоба белгілі бір бастапқы мәліметтері бар және нәтиженің болуын талап ететін, оны шешу тәсілдерінен негізделелтін міндеттерді білдіреді. Жобаның түрлері келесідей :

1) Тұрғын үй немесе құрылыс объектісін салу

2) Инвестициялық портфель қалыптастыру

3) Ғылыми зерттеу жұмыстарының бағдарламалары

4) Кәсіпорындрды қайта құру

5) Жаңа техника, технологиялар жасау

6) Кинофильмдерді шығару

7) Аймақтарды дамыту

Жобалық несиелеу бойынша инвестциялау объектісіне келесілер жатады: 1Салынатын, қайта құрылатын, кеңейтілетін кәсіпорын, ғимарат, құрылғылар 2Жұмыс жасап отырған кәсіпорынды жаңа өнім түрлерін өндіру 3Өндірістің қауіпсіздігін арттыру немесе қоршған ортаны қорғау Әлемдік банктік тәжірибеде кәсіпорындарды орта және ұзақ мерзімді несиелеу кезінде жобалық несиелеу дамып келе жатқан несиенің түрі болып табылады. Жобалық несиелеуде банктік несиенің қамтамасыз еті құрамына болашақта табыс әкеелетін яғни бүгін құрылатын немесе қайта құрылуға тиіс кәсіпорынд несиелеуге байланысты инвестицияның өзі жатады Инвестициялық портфельді жобалық несиелеу – бұл халықаралық және отандық тәжірибеде қолданылатын несиелеудің жаңа нысаны болып табылады және оның дәстүрлі банктік несиелеуден мынандай артықшылқтарын атап айтуға болады: инвестициялаудың стратегиясын дайындау; инвестициялаудың белгілі бір уақытша аясын белгілеу; инвестициялық приоритетті анықтау; баламалы нұсқаларды қарастыру; инвестицияны жүзеге асыру жоспарын дайындау; бір уақытта бірнеше көздер арқылы қаржыландыра алу. Соңғы уақыттарда республикамыздағы екінші деңгейдегі банктер экономика секторларын несиелеу барысында ұзақ мерзімді жоблармен тығыз жұмыс жасауда. Жобалар бойынша экономика секторларын несиелеуде бұл қазіргі несиелеу механизмінің өзіндік ерекшеліктерін сипаттайды. Компания үшін жобалық циклін толық білу мынандай мәліметтер алу үшін қажет: - жобаны іске асырудағы барлық шығындар мен түскен табыстарды білу үшін (әрбір кезең, әр саты бойынша); - жобаны іске асыруда пайда болатын тәуекелдерді анықтау үшін (әрбір кезең, әр саты бойынша); - жобаны іске асыруда өз бақылау кестесін құру үшін жобалық циклдің үш сатыға бөлінуі барлық жобаларға тән. Кейбір банктерде бұдан басқа да қосымша сатылар болуы мүмкін. Мысалы, ХКДБ мамандарының сарапталуы бойынша жобалық цикл мына кезеңдерден тұрады:1.жобаларды таңдау;2.жобаларды дайындау;3.жобаларды бағалау;4.келіссөздер жүргізу және жобаны бекіту;5.жобаны жүзеге асыру және оны бақылау;6.жобаның нәтижелерін бағалау.Инвестцииялық жобаларды қаржыландыруға маманданған банктер, жобалық құжататр, жоба бойынша мамандардың лауазымды міндеттемелері жөнінде мағлұматтары бар арнайы нұсқаулар дайындалды. Мұндай нұсқаулар жобаның тез іске асуына ықпал етіп, банктің жобалық циклін қысқартады.Инвестициялау алдындағы кезеңде, ең алдымен, жобаны талдайды, есептейді, сайып келгенде, оның тиімділігін бағалайды. Осы мақсатта жобалық шешімдерді негіздеу және дайындау үшін әдістемелік тәсілдер жиынтығы , яғни, инвестициялық жобаларды талдауды қолданды. Жобалық таладудың мақсаты – іске асырылатын жобаның нәтижелерін анықтау.Жобаны талдаудың міндеттеріне инвестициялық жобаның іске асырылуын бағалау, жобаның нәтижелілігін бағалау, жобаның тиімділігін бағалау және оптимизациялау жатады.Компанияның жағдайын талдаудағы 3 мәселелері айқындалады:1.қаржы ресуртарының тапшылығы. Төлеу мүмкіндігінің төмендігі. Бұл, яғни компанияның өз міндеттерін орындай алмауы. Компанияның кредитролар алдында өз міндеттерін өтеу үшін, мүмкіндігінше көп несиелерді беруге тырысады. Осының есебінен өз жағдайын жақсартады.2.өзіндік капиталды толық өтей алмауы. Бұл мәселені теорияда «Өзіндік капиталдың рентабельділігінің төменділігі» деп аталады. Тәжірибе жүзінде анықталмаған тауар өзіндік түсетін табыс, өзінің салымымен өтеледі. Ал бұл, компаниядағы салынған капитал есебінен рентабельділігінің төмендеуін көрсетеді.3.қаржылық тәуелсіздіктің төмендеуі немесе қаржылық тұрақтылықтың төменділігі.Жалпы өтімділік коэффициенті – бұл кәсіпорынның иелігіндегі айнымалы активтерінің есебінен ағымдағы міндеттемелерін төлеудегі потенциалды мүмкіндігін бағалау.Жалпы өтімділік коэффициенті = ТМҚ, сатып алушылардың қарыздары, делдалдарға аванстарды ақша және т.б. делдалдарға қарыз, сатып алушылардан аванстарды, несиелерді тарту, жұмысшылар алдында қарыздану және т.б.Көптеген талдаушылар өтімділік коэффициентінің төмендеуін былай түсіндіреді: «өтімділік коэффициенттерінің төмендеуі айнымалы активтердің төмендеуі мен ағымдағы қарыздардың үлкеюімен байланысты. Кәсіпорынның өзінің ағымдағы міндеттемелерін қысқарту қажет». Ал бұл пікірді кәсіпорынның директорына айтатын болса, ол осы ұсынысты сатып алушылардың авансынан бас тарту, кредиторларға мүмкіндігінше төлеу, жалақылар мен салықтарды төлеу немесе бірнеше жылға қор дайындау, қойманы дайын өнімдермен толтыру, сонымен қатар делдалдарға мүмкіндігінше көп аванстарды төлеу деп түсінеді.