ИНВЕСТИЦИИ В РЕАЛЬНЫЕ АКТИВЫ (ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ) ПРЕДПРИЯТИЙ

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ

УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«ПЕРМСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ ПОЛИТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Учебно-методическое пособие по дисциплине

«ИнвестициОННЫЙ АНАЛИЗ»

Для студентов заочного отделения

Составитель: д.э.н. Ёлохова И.В.

Пермь 2014

Составитель: д.э.н. Ёлохова Ирина Владимировна

Учебно-методическое пособие по дисциплине «Инвестиционный анализ» для студентов заочного отделения. Пермский национальный исследовательский политехнический университет 2014г., 84с.

Учебно-методическое пособие содержит краткое изложение теоретических вопросов, методические указания по выполнению курсовой работы.

УТВЕРЖДЕНО

на заседании кафедры Управление финансами ПНИПУ

«___»__________2012г.

Зав. кафедрой УФ, докт. экон. наук И.В.Ёлохова

© Пермский национальный исследовательский политехнический университет

СОДЕРЖАНИЕ

1. ИНВЕСТИЦИИ В РЕАЛЬНЫЕ АКТИВЫ (ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ) ПРЕДПРИЯТИЙ 4

1.1 Определение инвестиций.......................................................................................................... 5

1.2 Классификация инвестиционных проектов...................................................................... 7

2. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ И ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ................................................................................................ 10

2.1.1 Оценка экономической эффективности....................................................................... 11

2.1.2 Динамические показатели оценки инвестиционных проектов............................. 13

2.1.3 Статические показатели оценки инвестиционных проектов.............................. 19

2.1.4 Учет различий в сроках жизни инвестиций................................................................ 21

2.1.5 Расчет коэффициента (ставки) дисконтирования................................................... 22

2.2 Оценка финансовой состоятельности проекта............................................................ 28

2.3 Анализ риска инвестиционного проекта.......................................................................... 32

3. ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ............... 43

4. МЕТОДЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА........................ 47

4.1 Акционирование (а также паевые и иные взносы в уставный капитал)................ 48

4.2 Венчурное финансирование................................................................................................... 50

4.3 Инвестиционные кредиты банков...................................................................................... 52

4.4 Ссуда под залог недвижимости (ипотечная ссуда)....................................................... 53

4.5 Инвестиционная кредитная линия..................................................................................... 54

4.6 Целевые облигационные займы............................................................................................ 55

4.7 Лизинг.......................................................................................................................................... 57

4.8 Бюджетное финансирование............................................................................................... 64

4.9 Проектное финансирование................................................................................................. 67

5. ЗАДАЧА ДЛЯ ДЕЛОВОЙ ИГРЫ.............................................................................................. 74

6. ПРАКТИЧЕСКИЕ ЗАДАНИЯ.................................................................................................... 75

7. ЗАДАНИЕ НА КУРСОВУЮ РАБОТУ..................................................................................... 78

8. ТАБЛИЦЫ............................................................................................................................................

ИНВЕСТИЦИИ В РЕАЛЬНЫЕ АКТИВЫ (ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ) ПРЕДПРИЯТИЙ

Эффективная деятельность предприятий, обеспечение высоких темпов их развития и повышение уровня конкурентоспособности продукции в значительной мере определяют уровнем инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности.

В современных условиях на большинстве предприятий реальное инвестирование является единственным направлением инвестиционной деятельности. Главным направлением реальных инвестиций являются капитальные вложения. С помощью реального инвестирования реализуется стратегия экономического развития предприятия через осуществление высокоэффективных реальных инвестиционных проектов.

Поскольку основная цель любого коммерческого предприятия – это повышение его рыночной стоимости, то оно заинтересовано в своем развитии и укреплении позиций на рынке, независимо от отрасли. В этом плане, реализация инвестиционных проектов является неотъемлемой частью успешного функционирования фирмы на рынке. Одной из важнейших сфер деятельности любой фирмы являются инвестиционные операции, связанные с вложением денежных средств в реализацию проектов, которые будут обеспечивать получение фирмой выгод в течение периода, превышающего один год.

В коммерческой практике принято различать следующие типы таких инвестиций:

– инвестиции в реальные активы (физические);

– инвестиции в финансовые активы;

– инвестиции в нематериальные (незримые) активы.

К реальным активамотносятся производственные здания и сооружения, а также любые виды машин и оборудования со сроком службы более одного года.

Под финансовыми активамипонимают вложение капитала в долгосрочные финансовые активы – паи, акции, облигации и др;

Под нематериальными (незримыми) активамипонимаются ценности, приобретаемые фирмой в результате проведения программ переобучения или повышения квалификации персонала, разработки товарных знаков, приобретения лицензий и т.п.

Инвестиции в ценные бумаги принято называть портфельными инвестициями, а инвестиции в физические активы чаще именуются инвестициями в реальные активы. Оба типа инвестиций имеют большое значение для обеспечения жизнеспособности фирмы и ее развития.

За реальными инвестициями в российском законодательстве закреплен специальный термин – капитальные вложения, под которыми понимаются «инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое вооружение действующих предприятий, изобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно – изыскательные работы и другие затраты».

Подготовка и анализ инвестиций в реальные активы существенно зависят от стоящих перед фирмой задач, которые необходимо решить с их помощью. С этих позиций все инвестиции можно свести в следующие основные группы:

1) инвестиции в повышение эффективности. Их целью является прежде всего создание условий для снижения затрат фирмы за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства;

2) инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств;

3) инвестиции в создание новых производств. Такие инвестиции обеспечат создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать ранее не использовавшиеся фирмой товары (или оказывать новый тип услуг) либо позволят фирме предпринять попытку выхода с ранее уже выпускавшимися товарами на новые для нее рынки;

4) инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления. Эта разновидность инвестиций становится необходимой в том случае, когда фирма оказывается перед необходимостью удовлетворить требования властей в части либо экологических стандартов, либо безопасности продукции, либо иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента.

Причиной, заставляющей вводить такого рода классификацию инвестиций, является различный уровень риска, с которым они сопряжены. Представим зависимость между типом инвестиций и уровнем риска в виде рис. 1.1. Логика такой зависимости между типом инвестиций и уровнем их риска очевидна: она определяется степенью опасности не угадать возможную реакцию рынка на изменение результатов работы фирмы после завершения инвестиций. Ясно, что с этих позиций организация нового производства, имеющего своей целью выпуск незнакомого рынку продукта, сопряжена с большей степенью неопределенности, тогда как повышение эффективности (снижение затрат) производства уже принятого рынком товара несет максимальную опасность негативных последствий инвестирования. Аналогичным образом с низким уровнем риска сопряжены и инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления.

Высокий уровень риска Низкий уровень риска

Рис. 1. Связь между типом инвестиций и уровнем риска